به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، صندوق قابل معامله وانک نیمه‌رسانا با نماد SMH در سال ۲۰۲۶ بازدهی نزدیک به ۵۹ درصد ثبت کرده است. در همین بازه، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ با احتساب سود سهام تنها حدود ۱۲ درصد رشد داشته است. این فاصله بزرگ، ادامه روندی است که این صندوق تخصصی تراشه طی یک دهه گذشته دنبال کرده است.
بررسی عملکرد صندوق از سال ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۵ نشان می‌دهد در ۸ سال از این ۱۰ سال، بازدهی آن از شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ بیشتر بوده و فاصله برتری در هیچ‌کدام از این سال‌ها کمتر از ۱۳ واحد درصد نبوده است. برای نمونه، بازدهی صندوق در سال ۲۰۱۹ به ۶۵ درصد در برابر ۳۱ درصد شاخص رسید و در سال ۲۰۲۳، بهترین سال این دهه، به ۷۳ درصد در برابر ۲۶ درصد شاخص افزایش یافت. نتیجه عملی این روند برای سرمایه‌گذاران روشن است: هر ۱٬۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری‌شده در پایان سال ۲۰۱۵ در این صندوق، تا پایان سال ۲۰۲۵ به نزدیک ۱۵٬۰۰۰ دلار رسیده، در حالی که همان مبلغ در یک صندوق شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ تنها به حدود ۴٬۰۰۰ دلار افزایش یافته است.
امسال نیز صندوق در مسیر ثبت نهمین سال برتری خود نسبت به شاخص قرار دارد، اما این مسیر بدون نوسان نبوده است. قیمت هر واحد صندوق در حال حاضر حدود ۵۷۳ دلار است؛ یعنی نزدیک ۱۵ درصد پایین‌تر از رکورد ۵۲ هفته‌ای آن که در ماه ژوئن با قیمت ۶۷۱ دلار و ۸۳ سنت ثبت شده بود.
دو سالی که صندوق شکست خورد
این صندوق در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ عملکردی ضعیف‌تر از شاخص عمومی داشته است. در سال ۲۰۱۸ بازدهی آن حدود منفی ۹ درصد بود، در برابر افت حدود ۵ درصدی شاخص اس‌اندپی ۵۰۰. در سال ۲۰۲۲ این فاصله بیشتر شد و صندوق نزدیک به یک‌سوم ارزش خود را از دست داد، در حالی که شاخص حدود ۱۸ درصد کاهش یافت. علت این افت‌های عمیق‌تر، ماهیت چرخه‌ای تقاضا برای تراشه است؛ صندوقی که فقط روی یک صنعت متمرکز است، در دوره رکود همان صنعت بیشتر از شاخص عمومی افت می‌کند. نکته قابل توجه این است که ۲ سال پربازده صندوق، یعنی ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳، درست پس از این ۲ سال زیان‌ده رخ داده‌اند؛ به این معنا که سرمایه‌گذاری که در پایان ۱ سال ضعیف صندوق را می‌فروخته، بازدهی سال بعد را نیز از دست می‌داده است.
تمرکز بالا روی چند شرکت بزرگ
صندوق SMH با دارایی نزدیک به ۷۲ میلیارد دلار، روی شاخصی متشکل از حدود ۲۵ شرکت بزرگ نیمه‌رسانای آمریکایی سرمایه‌گذاری می‌کند و کارمزد سالانه آن ۰٫۳۵ درصد است؛ یعنی برای هر ۱۰٬۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری، سالانه ۳۵ دلار کارمزد کسر می‌شود. ترکیب دارایی‌های صندوق نیز بسیار متمرکز است: شرکت انویدیا، تولیدکننده پردازنده‌های گرافیکی مورد استفاده در توسعه هوش مصنوعی، تا ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۶ شهریور ۱۴۰۵) با ارزشی نزدیک به ۱۶ میلیارد دلار، حدود ۲۳ درصد از دارایی‌های صندوق را تشکیل می‌داد. شرکت تایوانی تی‌اس‌ام‌سی نیز حدود ۱۰ درصد دیگر را در اختیار داشت و مجموع پنج دارایی بزرگ صندوق نزدیک به نیمی از کل آن بود. همین تمرکز بالا، هم دلیل اصلی برتری صندوق در سال‌های رونق صنعت تراشه است و هم دلیل عمیق‌تر شدن زیان آن در دوره‌های افت این صنعت.
نظرات کاربران