بازدهی صندوق‌های طلا در بورس؛ چرا ده نماد یک‌جور رشد نکردند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در هفته‌های اخیر تفاوت بازدهی میان صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در بورس تهران بار دیگر به یکی از پرسش‌های رایج سرمایه‌گذاران خرد تبدیل شده است. ده نماد فعال در این حوزه، از جمله طلا، کهربا، گوهر، زر، عیار، گنج، پیشتاز، مثقال، آبان و تابش، همگی ارزش خود را از قیمت طلا و سکه می‌گیرند، اما بازدهی آن‌ها در بازه‌های زمانی مشابه یکسان نیست.

این تفاوت برای خریدار عادی مهم است، چون خرید واحد صندوق طلا جایگزین رایجی برای خرید فیزیکی سکه و طلای آب‌شده شده است. کسی که به‌جای مراجعه به بازار طلا، واحد یکی از این صندوق‌ها را می‌خرد، انتظار دارد بازدهی او با رشد قیمت طلا هم‌سو باشد؛ اما در عمل، انتخاب نماد اشتباه می‌تواند سود نهایی را به‌طور محسوس کاهش دهد.

چرا بازدهی صندوق‌های طلا متفاوت است

بخشی از این اختلاف به کارمزد مدیریت صندوق برمی‌گردد. هر صندوق سالانه درصدی از دارایی خود را به‌عنوان هزینه اداره و نگهداری کسر می‌کند؛ هرچه این نرخ بالاتر باشد، سهم واقعی سرمایه‌گذار از رشد قیمت طلا کمتر می‌شود. به‌همین دلیل، دو صندوق با پشتوانه یکسان طلا می‌توانند در پایان سال بازدهی متفاوتی به سرمایه‌گذار خود بدهند.

عامل دیگر، فاصله قیمت هر واحد صندوق با ارزش خالص دارایی آن است که در بازار سرمایه به آن «حباب» یا نسبت قیمت به NAV گفته می‌شود. وقتی تقاضا برای یک نماد بیشتر از عرضه باشد، قیمت واحد آن از ارزش واقعی طلای پشتوانه بالاتر می‌رود؛ خریدار در این حالت طلا را گران‌تر از قیمت روز خریده و در صورت افت این حباب، حتی با رشد قیمت طلا هم ممکن است زیان ببیند.

نقدشوندگی؛ معیاری که کم‌تر دیده می‌شود

حجم معاملات روزانه هر نماد نیز بر بازدهی مؤثر است. صندوق‌هایی با صف خرید و فروش کم‌تر، امکان خروج سریع سرمایه‌گذار را در روزهای پرنوسان محدود می‌کنند. این موضوع به‌ویژه برای کسی که ممکن است در شرایط اضطراری نیاز به نقد کردن دارایی داشته باشد، از رشد اسمی بازدهی مهم‌تر است.

کارشناسان بازار سرمایه توصیه می‌کنند پیش از مقایسه صرف بازدهی چند ماه اخیر، گزارش‌های دوره‌ای هر صندوق، شامل نرخ کارمزد، نسبت قیمت واحد به ارزش خالص دارایی و میانگین حجم معاملات، از سامانه‌های رسمی ناشر بررسی شود. این اطلاعات به‌صورت عمومی در سایت هر صندوق و کدال منتشر می‌شود و مبنای دقیق‌تری برای مقایسه ده نماد فراهم می‌کند تا صرفاً نگاه به نمودار قیمت.

در نهایت، انتخاب میان این صندوق‌ها به افق سرمایه‌گذاری و میزان ریسک‌پذیری هر فرد بستگی دارد و نتیجه‌گیری نهایی بر عهده خود سرمایه‌گذار است.