دو کلمه رئیس فدرال رزرو، مسیر آینده نرخ بهره آمریکا را روشن کرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در نشست ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه، معادل ۰٫۲۵ درصد، افزایش داد و بازه هدف را به ۳٫۷۵ تا ۴٫۰۰ درصد رساند. این چهارمین‌باری است که فدرال رزرو از سال ۲۰۰۰ تاکنون یک چرخه افزایش نرخ بهره را کلید می‌زند، رویدادی که هر بار مسیر بازارهای مالی جهان را تغییر داده است.

اما آنچه بیش از خود افزایش نرخ توجه سرمایه‌گذاران وال‌استریت را جلب کرد، یک عبارت دو کلمه‌ای از زبان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، بود. او در نشست خبری پس از این تصمیم از ضرورت «بازگشت به‌موقع» تورم به هدف بلندمدت ۲ درصدی سخن گفت؛ عبارتی که بازار آن را نشانه احتمال افزایش‌های بیش‌تر نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ تعبیر کرد. به دنبال این اظهارات، هر سه شاخص اصلی بورس آمریکا شامل داوجونز، اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک واکنش نشان دادند.

چرا تورم آمریکا همچنان بالا مانده

گزارش تورم ماه اوت نشان داد نرخ تورم عمومی آمریکا برای شصت‌وششمین ماه متوالی از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو بالاتر رفته است. این روند طولانی، اعتبار سیاست ضدتورمی بانک مرکزی آمریکا را زیر سؤال برده است. کارشناسان سه عامل اصلی را در تداوم این تورم مؤثر می‌دانند.

نخست، تعرفه‌های تجاری دولت آمریکا هزینه تولید داخلی را افزایش داده است. دوم، بسته شدن تنگه هرمز از سوی ایران قیمت جهانی سوخت را به‌شدت بالا برده است؛ این تنگه یکی از مسیرهای اصلی صادرات نفت جهان است و هر اختلال در آن مستقیماً بر قیمت بنزین و گازوئیل در آمریکا اثر می‌گذارد. سوم، کمبود عرضه سخت‌افزارهای هوش مصنوعی قدرت قیمت‌گذاری شرکت‌های این حوزه را افزایش داده و این هزینه به‌تدریج به مصرف‌کننده نهایی منتقل شده است.

هم‌زمان، بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح ۱۹ سال اخیر رسیده است. معامله‌گران اوراق قرضه در واکنش به تورم بالا و رشد بدهی کل آمریکا به بیش از ۴۰ تریلیون دلار، معادل ۴۰ هزار میلیارد دلار، بازده بیش‌تری برای خرید اوراق طلب می‌کنند؛ رقمی که بار بازپرداخت بدهی دولت آمریکا را نیز سنگین‌تر می‌کند.

نشانه افزایش‌های بعدی نرخ بهره

وارش در کنار تأکید بر بازگشت به‌موقع تورم، از رشد اشتغال هم‌سو با نیروی کار و بهره‌وری قوی اقتصاد آمریکا نیز سخن گفت و تصویری نسبتاً مثبت از وضعیت کلی اقتصاد ترسیم کرد. با این حال، نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو که هر سه‌ماه یک‌بار منتشر می‌شود، نشان می‌دهد نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ می‌تواند به نزدیک ۴٫۱ درصد برسد؛ یعنی احتمال یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر پیش از پایان سال.

افزایش‌های پیاپی نرخ بهره می‌تواند معادلات وال‌استریت را تغییر دهد، چون توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی مهم‌ترین محرک رشد بازار سهام آمریکا در سال‌های اخیر بوده است. اگر هزینه تأمین مالی بالا بماند، حتی کندشدن اندک روند توسعه مراکز داده می‌تواند ارزش‌گذاری سهام رشدمحور و شرکت‌های فناوری را دوباره زیر سؤال ببرد.