به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، یک تحلیلگر بازار سرمایه اعلام کرد نسبت ریسک به بازده در بورس تهران نسبت به هفته‌های گذشته کاهش یافته است. به گفته او، رشد پیوسته قیمت سهام بدون اصلاح‌های میان‌مدت، بازار را به سمت یک‌طرفه شدن و خوش‌بینی افراطی برده است.
این هشدار درست در روزی مطرح می‌شود که بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد با دیدن رشد شاخص، وارد بازار شده‌اند. اگر قیمت‌ها فاصله بیشتری از ارزش واقعی شرکت‌ها بگیرند، هر خبر منفی می‌تواند اصلاح قیمتی شدیدتری رقم بزند. برای کسی که بخشی از پس‌انداز خود را وارد بورس کرده، سود کاغذی امروز می‌تواند در یک اصلاح ناگهانی از بین برود.
بازار یک‌طرفه یعنی چه؟
بازار یک‌طرفه به شرایطی گفته می‌شود که اکثر معامله‌گران فقط در جهت خرید حرکت می‌کنند و صف‌های فروش به‌ندرت شکل می‌گیرد. این تحلیلگر می‌گوید چنین جوی، ریسک واقعی سهام را در ذهن سرمایه‌گذار کم‌رنگ می‌کند. نتیجه آن، ورود نقدینگی به نمادهایی است که دیگر فاصله معناداری با سود شرکت ندارند.
به بیان ساده‌تر، وقتی قیمت یک سهم چند برابر سود سالانه شرکت معامله می‌شود، بازگشت سرمایه برای خریدار تازه‌وارد کندتر خواهد شد. تحلیلگران به این نسبت، «قیمت به درآمد» می‌گویند و بالا رفتن پیوسته آن، هشداری برای کاهش جذابیت خرید در قیمت‌های فعلی است.
چرا هشدار حالا جدی‌تر است؟
طبق این تحلیل، بورس در محدوده‌ای قرار دارد که نسبت ریسک به بازده آن نسبت به ماه‌های ابتدایی سال کاهش یافته است. این یعنی برای کسب سود مشابه گذشته، سرمایه‌گذار باید ریسک بیشتری بپذیرد. چنین وضعیتی معمولاً پیش از دوره‌های نوسان شدید در بازارهای سهام دیده شده است.
کارشناسان به سرمایه‌گذاران خرد توصیه می‌کنند پیش از ورود به نمادهای پرهیجان، رشد قیمت هر سهم را با روند سودآوری شرکت مقایسه کنند. تازه‌واردان بازار سرمایه که بدون شناخت کافی از صورت‌های مالی وارد معامله می‌شوند، بیشترین آسیب را در اصلاح‌های ناگهانی متحمل می‌شوند.
بورس تهران در سال‌های اخیر بارها دوره‌های رشد شتابان را تجربه کرده که با اصلاح‌های چند ماهه همراه بوده است. تحلیلگران بازار سرمایه معتقدند شناخت این الگو، ابزار اصلی برای مدیریت ریسک در شرایط کنونی است.
نظرات کاربران