جام‌جم آنلاین – بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۶ با شکافی عجیب روبرو شده است. در حالی که بیت‌کوین توانسته است سطح ۸۷ هزار دلار را لمس کند و اتریوم نیز از کف ۱۵۵۰ دلاری خود به سمت ۲۸۰۰ دلار حرکت کرده، اما صندوق‌های قابل معامله (ETF) این دو غول، همچنان با چالش بازدهی منفی در سال جاری مواجه هستند.
رشد ۱۸۴ درصدی زی‌کش؛ چرا صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم هنوز در ضرر هستند؟
معمای بازدهی منفی در اوج رشد
بررسی‌ها نشان می‌دهد که صندوق محبوب «آی‌شیرز بیت‌کوین تراست» (IBIT) از ابتدای سال تاکنون ۱.۳ درصد کاهش داشته و صندوق «آی‌شیرز اتریوم تراست» (ETHA) با افت ۷ درصدی مواجه شده است. دلیل اصلی این موضوع، فاصله زیاد قیمت فعلی با اوج‌های تاریخی سال گذشته است. با وجود جهش قیمت‌ها، ارزش این صندوق‌ها همچنان ۳۱ تا ۴۳ درصد پایین‌تر از سقف‌های قیمتی سال قبل قرار دارد.
ظهور ستاره‌های جدید: زی‌کش و هایپرلیکویید
در حالی که همه نگاه‌ها به بیت‌کوین است، برخی رمزارزها در سایه، سودهای افسانه‌ای ثبت کرده‌اند. در صدر این لیست، رمزارز «زی‌کش» (Zcash) قرار دارد. این ارز که تمرکز اصلی آن بر حریم خصوصی است، با توجه به افزایش نظارت‌های دولتی و حمایت سرمایه‌گذاران بزرگی چون «پارادایم»، موفق شده است ۱۸۴ درصد رشد خیره‌کننده را تجربه کند.
در بخش دیگر، پروژه «هایپرلیکویید» (Hyperliquid) با تمرکز بر امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و معاملات مشتقه، از زمان آغاز به کار در ماه مه، ۱۱۸ درصد رشد داشته است. این پروژه با ایجاد امکان معامله روی شرکت‌های پیش از عرضه عمومی (مانند OpenAI)، راه جدیدی برای ورود نقدینگی به اکوسیستم باز کرده است.
چرا بازار به سمت این پروژه‌ها حرکت می‌کند؟
تحلیلگران معتقدند افزایش تمایل به دارایی‌های ریسک‌پذیر و فرار سرمایه‌گذاران از بازارهای سنبه‌دار به سمت پروژه‌های دارای کاربرد مشخص (مانند حریم خصوصی یا معاملات مشتقه)، عامل اصلی این تغییر رفتار است. برخلاف بیت‌کوین که بیشتر نقش ذخیره ارزش را ایفا می‌کند، پروژه‌هایی مثل هایپرلیکویید، ارزش افزوده مستقیمی از طریق فعالیت‌های شبکه به دارندگان توکن منتقل می‌کنند.
نظرات کاربران