آیا کوچ سرمایه‌ها از ملک به طلا در راه است؟

پس از انتشار گزارش معاملات مسکن شهریورماه و ثبت سطح جدیدی از قیمت‌ها در بازار تهران، دو پرسش کلیدی در ذهن فعالان اقتصادی شکل گرفت: دلیل رشد محسوس قیمت‌ها چیست و آیا شاهد خروج سرمایه‌ها از بازار ملک به مقصد بازارهای نقدشونده‌تر مثل طلا و سکه خواهیم بود؟

به گزارش سایت طلا، دکتر محمود اولاد، صاحب‌نظر اقتصاد مسکن، در تحلیلی جامع به این دو پرسش پاسخ می‌دهد. او در ابتدا با تفکیک «قیمت‌های پیشنهادی» از «قیمت‌های قطعی معاملات»، تأکید می‌کند که لزوماً هر افزایشی در نرخ‌های پیشنهادی فروشندگان، در قراردادهای نهایی منعکس نمی‌شود.

اولاد، دلایل رشد قیمت‌های پیشنهادی در شهریورماه را در پنج عامل اصلی ریشه‌یابی می‌کند: «همراهی با تورم عمومی»، «تأثیر فصل جابجایی»، «انتظارات جامعه از تحولات آتی و ریسک‌های سیستماتیک» و در نهایت «رفتار فروشندگانِ تبدیل به احسن». به گفته این کارشناس، بسیاری از فروشندگان به‌دلیل نگرانی از عدم امکان خرید مجدد (تورم مسکن)، قیمت‌های پیشنهادی خود را با نرخ‌های دلار و سایر دارایی‌ها تنظیم می‌کنند. با این حال، فروشندگانی که واقعاً قصد خروج از بازار را دارند، در لحظه معامله تخفیف‌های قابل‌توجهی می‌دهند که فاصله بین قیمت پیشنهادی و معامله‌شده را زیاد می‌کند.

آیا جریان سرمایه معکوس می‌شود؟

اولاد در پاسخ به احتمال کوچ سرمایه از مسکن به طلا و سکه می‌گوید: اگرچه احتمال جابه‌جایی سرمایه همیشه وجود دارد، اما این جریان در ابعاد کلان، محدود است. او دلیل این امر را تفاوت ذاتی این دو بازار می‌داند؛ طلا و ارز دارایی‌های با نقدشوندگی بالا هستند که با سرمایه‌های خرد نیز قابل خریدوفروش‌اند، اما مسکن نیازمند سرمایه سنگین است.

به گفته وی، برای تکان دادن بازار مسکن به نقدینگی عظیم نیاز است، در حالی که طلا با اندک جابه‌جایی نقدینگی دچار نوسان می‌شود. در نهایت، سطح ریسک‌پذیری، سوگیری‌های شناختی و تأثیر انتظارات از ریسک‌های ژئوپلیتیک (جنگ)، تعیین‌کننده اصلی رفتار سرمایه‌گذاران در این بازارهاست.