بنیان‌گذار یک شرکت سرمایه‌گذاری: بدهی دولت‌ها و تنش‌ها تقاضای طلا را پابرجا نگه می‌دارد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، اشوا روت‌بارت، بنیان‌گذار شرکت «جی. روت‌بارت اند کو»، چشم‌انداز طلا را تا پایان سال میلادی مثبت ارزیابی کرد. به گفته او، دو عامل تقاضا برای این فلز را پشتیبانی می‌کند: ادامه تنش‌های ژئوپلیتیکی و افزایش بدهی دولت‌ها. این ارزیابی در حالی مطرح شده که حدود ۳ ماه به پایان ۲۰۲۶ باقی مانده است.

این دیدگاه برای خریدار ایرانی هم معنا دارد. قیمت طلا و سکه در بازار داخل از دو متغیر اثر می‌گیرد: قیمت جهانی اونس و نرخ دلار در بازار آزاد. هر تغییری در نگاه سرمایه‌گذاران بزرگ جهانی به طلا، از مسیر اونس به قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار و سکه می‌رسد.

دو موتور تقاضا

عامل نخست، تنش‌های ژئوپلیتیکی است؛ یعنی درگیری‌ها و رقابت‌های سیاسی میان کشورها که آینده اقتصاد جهان را نامطمئن می‌کند. در چنین دوره‌هایی، بخشی از سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک مانند سهام فاصله می‌گیرند. آن‌ها سراغ «دارایی امن» می‌روند؛ دارایی‌ای که انتظار می‌رود در بحران، ارزش خود را بهتر حفظ کند. طلا از قدیمی‌ترین نمونه‌های این دسته است.

عامل دوم، بدهی دولت‌هاست. وقتی دولت‌ها بیش‌تر قرض می‌گیرند، نگرانی درباره ارزش آینده پول‌های رایج بیش‌تر می‌شود. طلا به هیچ دولتی وابسته نیست و هیچ بانک مرکزی نمی‌تواند آن را چاپ کند. همین ویژگی، این فلز را برای کسانی که از کاهش ارزش پول نگران‌اند به گزینه‌ای مورد توجه تبدیل می‌کند.

کشمکش خریداران و فروشندگان

خوش‌بینی یک فعال بازار به معنای مسیر قطعی قیمت نیست. در سوی دیگر این کشمکش، تقویت دلار آمریکا یا بالا ماندن نرخ بهره می‌تواند جذابیت طلا را کاهش دهد. دلیل آن ساده است: طلا سود ثابتی پرداخت نمی‌کند. وقتی سپرده‌ها و اوراق دولتی بازده بالایی می‌دهند، نگهداری طلا برای سرمایه‌گذار هزینه فرصت بیش‌تری دارد؛ یعنی او سودی را که می‌توانست جای دیگر به دست آورد از دست می‌دهد.

در بازار داخل، تصویر یک لایه دیگر هم دارد. حتی اگر قیمت اونس تغییر کند، نوسان نرخ ارز می‌تواند اثر آن را تقویت یا خنثی کند. فعالان حرفه‌ای در بازار سکه به «حباب» هم توجه می‌کنند؛ یعنی فاصله قیمت بازار سکه با ارزش طلای به‌کاررفته در آن. این فاصله نشان می‌دهد چه بخشی از قیمت از انتظارات و هیجان تقاضا می‌آید.

آنچه باید زیر نظر داشت

داده‌های پیش رو نشان می‌دهد ارزیابی روت‌بارت تا چه اندازه با واقعیت بازار همخوان است. تحولات ژئوپلیتیکی، گزارش‌های مربوط به بدهی و کسری بودجه آمریکا و تصمیم‌های فدرال رزرو درباره نرخ بهره، سه متغیر کلیدی این مسیر هستند. داوری درباره وزن هر یک از این عوامل در تصمیم‌های مالی، با خود مخاطب است.