به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بیش‌تر سود برکشایر هاتاوی از پرتفوی سهام آن به دست نمی‌آید. وارن بافت این پرتفوی را طی چند دهه ساخته است. ارزش آن در پایان سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ حدود ۳۲۴ میلیارد دلار بود. این یافته نشان می‌دهد قدرت سودسازی برکشایر بیش از انتخاب سهام، به کسب‌وکارهای واقعی و نرخ بهره وابسته است.
حدود دوسوم این پرتفوی در ۵ شرکت متمرکز است؛ از جمله اپل، کوکاکولا و امریکن اکسپرس. اما برکشایر مالک کامل ده‌ها کسب‌وکار دیگر نیز هست. یک شرکت بزرگ راه‌آهن، شرکت‌های برق و انرژی، بیمه‌گر گایکو و ده‌ها تولیدکننده و خرده‌فروش در این فهرست قرار دارند. داده‌ها نشان می‌دهد فاصله سهم این کسب‌وکارها با سهم پرتفوی سهام در حال افزایش است.
موتور سود کجاست؟
برکشایر برای سنجش عملکرد خود «سود عملیاتی» را ملاک قرار می‌دهد. این شاخص نوسان ارزش سهام را کنار می‌گذارد و فقط درآمد حاصل از فعالیت واقعی را نشان می‌دهد. سود عملیاتی سه‌ماهه دوم حدود ۱۳ میلیارد دلار بود که ۱۶ درصد بیش از سال قبل است. مجموع ۴ فصل منتهی به ژوئن به حدود ۴۸ میلیارد دلار رسید؛ یعنی به‌طور میانگین روزانه حدود ۱۳۰ میلیون دلار.
بزرگ‌ترین سهم را گروه تولید، خدمات و خرده‌فروشی با حدود ۱۴٫۷ میلیارد دلار سود پس از مالیات داشت. درآمد سرمایه‌گذاری بیمه، یعنی بهره و سودی که بیمه‌گرها از منابع نگه‌داری‌شده می‌گیرند، حدود ۱۲ میلیارد دلار بود. سود پذیره‌نویسی بیمه ۷٫۴ میلیارد، راه‌آهن بی‌ان‌اس‌اف ۵٫۷ میلیارد و بخش انرژی ۴٫۲ میلیارد دلار سهم داشتند. بخش «سایر» نیز عمدتاً از بهره نقدینگی و سود ارزی بدهی‌های غیردلاری، حدود ۴٫۱ میلیارد دلار افزود.
سود عملیاتی در سال ۲۰۲۵ حدود ۶ درصد کاهش یافت که علت اصلی آن ضعف پذیره‌نویسی بیمه بود. در ۶ ماه نخست ۲۰۲۶ این سود ۱۷ درصد رشد کرد. بخش بزرگی از این جهش از سود ارزی بدهی‌های غیردلاری آمد، اما کسب‌وکارهای اصلی هم رشد کردند. برکشایر در ژانویه شرکت شیمیایی اکسی‌کم را حدود ۹٫۴ میلیارد دلار خرید و اواخر ژوئیه خرید ۸٫۵ میلیارد دلاری شرکت ساختمانی تیلور موریسون را نهایی کرد.
سهم کوچک سهام، سهم بزرگ پول نقد
پرتفوی سهام تنها از راه سود نقدی سهام به سود عملیاتی کمک می‌کند. این رقم در ۲۰۲۳ حدود ۵٫۵ میلیارد دلار بود و در ۲۰۲۵ برای دومین سال پیاپی به ۵٫۱ میلیارد دلار کاهش یافت. در ۶ ماه نخست ۲۰۲۶ نیز تقریباً ثابت و حدود ۲٫۵ میلیارد دلار بود. در مقایسه با ۴۸ میلیارد دلار سود عملیاتی، سهم پرتفوی حداکثر یک‌دهم است.
در مقابل، درآمد بهره و سایر درآمدهای سرمایه‌گذاری در همان ۴ فصل به حدود ۹٫۶ میلیارد دلار رسید. منبع اصلی این درآمد، بیش از ۲۱۰ میلیارد دلار پول نقد و اسناد خزانه آمریکاست؛ اوراق کوتاه‌مدت دولتی که بهره ثابت می‌پردازند. به این ترتیب، ذخیره نقدی برکشایر تقریباً ۲ برابر پرتفوی سهام برای آن درآمد ایجاد می‌کند. همین موضوع این بخش از درآمد را به سطح نرخ بهره در آمریکا حساس می‌کند.
نظرات کاربران