بهناز اکبرپور، مدیرتحلیل کارگزاری سرمایه‌گذاری ملی ایران در خصوص فراز و نشیب اخیر شاخص‌های بورسی و روند بازار سرمایه در نیمه دوم سال به مدار اقتصادی گفت: بازار سرمایه با ورود به نیمه دوم سال، در وضعیتی قرار دارد که نیازمند تحلیلی دقیق از متغیرهای کلان و ریسک‌های سیستماتیک است. در نخستین و مهم‌ترین لایه چالش‌ها، باید به موضوع ریسک‌های ژئوپلیتیک اشاره کرد که به‌عنوان نخستین و اصلی‌ترین ریسک، فضای بازار را تحت‌الشعاع قرار می‌دهد. این ریسک‌ها ماهیتی غیرقابل‌کنترل و برون‌زا دارند که در سطوح ژئوپلیتیک تعریف می‌شوند.
او با اشاره به اینکه دومین چالش پیش‌روی بازار، مدیریت ناترازی انرژی است، ابراز داشت: باتوجه به تنش‌های منطقه‌ای، احتمال کسری گاز صنایع در زمستان پیش‌رو وجود دارد. این موضوع می‌تواند زنجیره تولید شرکت‌های بزرگ بورسی را با چالش مواجه کند و عملا محدودیت‌های تولیدی را افزایش دهد.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: موضوع سوم به اخبار بودجه سال آتی بازمی‌گردد که در ماه‌های آبان و آذر به نقطه کانونی بازار سرمایه تبدیل می‌شود. دولت با کسری بودجه مواجه است و نیاز مبرم به نقدینگی دارد؛ این واقعیت، تصمیمات آتی در خصوص صنایع انرژی‌بر، قیمت‌گذاری گاز و سایر مولفه‌های موثر بر حاشیه سود شرکت‌ها را تحت‌الشعاع قرار می‌دهد.
مدیر تحلیل کارگزاری سرمایه‌گذاری ملی ایران گفت: در چنین فضایی، استراتژی اتخاذ شده باید مبتنی‌بر انتخاب صنایعی باشد که کمترین آسیب را از تکانه‌های بیرونی دریافت می‌کنند. اولویت اول با صنایعی است که مواد اولیه خود را از داخل کشور تأمین می‌کنند و فروش آن‌ها نیز در بازار داخلی انجام می‌پذیرد؛ این مدل کسب‌وکار به دلیل وابستگی کمتر به نرخ‌های جهانی و محدودیت‌های حمل و نقل، پایداری بیشتری دارد. در کنار این گروه، صنایعی که مواد اولیه وارداتی دارند اما در تأمین آن با مشکل مواجه نیستند و محصولات نهایی خود را در بازار ریالی و داخلی عرضه می‌کنند نیز می‌توانند گزینه‌های مناسبی برای بازتوزیع وزن در سبد باشند.
او ادامه داد: در این میان، صنایعی نظیر صنایع غذایی، دارویی، زراعی، بانکی و پالایشی در نیمه دوم سال می‌توانند کانون توجهات و جریان نقدینگی قرار بگیرند و عملکرد مناسبی از خود به نمایش بگذارند.
اکبرپور به بررسی مسیر بازارهای رقیب و مقایسه با بازار سرمایه پرداخت و ابراز داشت: ظرفیت جذب منابع در بازارهای موازی همچون طلا، ارز و مسکن در مقطع کنونی چندان جذاب به نظر نمی‌رسد و انتظار می‌رود این بازارها تنها مسیری هم‌راستا با نرخ تورم و رشد نقدینگی را طی کنند و ظرفیت جهش‌های غیرمتعارف در آن‌ها محدود است. در مقابل، بازار سرمایه باتوجه به جاماندگی قیمتی و نسبت‌های ارزندگی به وجود آمده، این پتانسیل را دارد که در صورت حفظ اعتماد عمومی و مدیریت ریسک‌های سیستماتیک، مسیر رشد پرشتاب‌تری را در مقایسه با سایر بازارها طی کند و در نیمه دوم سال به‌عنوان مقصد هدفمند نقدینگی، ظرفیت بالاتری برای بازدهی ایجاد کند.
او در پایان تاکید کرد که تمرکز بر انتخاب دقیق در گروه‌های منتخب ذکر شده و مدیریت وزن‌ها در سبد پرتفو، اصلی‌ترین رویکرد برای عبور از نوسانات نیمه دوم سال خواهد بود.
نظرات کاربران