بیت کوین زیر فشار اوراق قرضه آمریکا؛ چرا رشد حاصل از PCE پایدار نبود؟

قیمت بیت کوین روز گذشته پس از انتشار داده‌های تورمی آمریکا دوباره به بالای ۸۵ هزار دلار رفت، اما این صعود دوام نیاورد. قیمت حالا حوالی ۸۳,۷۰۰ دلار نوسان می‌کند؛ جایی که یک طرف آن، کاهش بیشتر از انتظار تورم و احتمال ملایم‌تر شدن مسیر سیاست پولی فدرال رزرو قرار دارد و طرف دیگر، بازده بالای اوراق خزانه آمریکا که همچنان اشتهای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های پرریسک را محدود می‌کند.

به گزارش میهن بلاکچین، شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه آگوست نشان داد تورم سالانه به ۳.۴ درصد رسیده و شاخص هسته PCE (همین شاخص بدون احتساب قیمت مواد غذایی و انرژی) نیز ۳ درصد رشد کرده است. افزایش ماهانه PCE هسته نیز تنها ۰.۲ درصد بود.

در کنار داده‌های تورمی، برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی آمریکا (GDP) برای سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ نیز منتشر شد. اقتصاد آمریکا در این دوره با نرخ سالانه ۲.۲ درصد رشد کرده است؛ رقمی که بالاتر از برآورد قبلی ۱.۵ درصدی بود و نشان می‌دهد عملکرد اقتصاد در این دوره بهتر از انتظار اولیه بوده است. این داده‌ها در مجموع باعث شد تا قیمت بیت کوین گارد صعودی به خود بگیرد و از ۸۵٬۰۰۰ دلار عبور کند.

اما بازار اوراق خیلی زود ورق را برگرداند. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا حوالی ۵.۲۸ درصد باقی ماند و بازده اوراق ۳۰ساله نیز به ۵.۶۲ درصد رسید. اتفاقی که باعث شد قیمت بیت کوین دوباره به زیر ۸۵٬۰۰۰ دلار برسد.

PCE خبر خوبی بود، اما اوراق هنوز دست بالا را دارند

دن خوس (Dan Khus)، تحلیلگر ارشد LVRG Research، معتقد است شاخص PCE احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در اکتبر را کاهش داده و می‌تواند تصمیم‌گیری فدرال رزرو در این باره را به سمت ماه‌های بعد مثل دسامبر منتقل کند.

با این حال، بنجامین کاون (Benjamin Cowen) معتقد است مسئله اصلی همچنان در بازار اوراق قرار دارد. او با اشاره به بازده حدود ۵.۳ درصدی اوراق ۱۰ساله می‌گوید نگرانی بازار درباره جدی نبودن فدرال رزرو در مقابله با تورم باعث جهش سریع بازدهی شده و «بازار اوراق علیه این وضعیت شورش کرده است». از نگاه کاون، تا زمانی که فدرال رزرو کنترل مناسبی بر تورم پیدا نکند، فشار ناشی از بازده بالای اوراق می‌تواند ادامه داشته باشد.

این همان دلیلی است که باعث شده انتشار یک داده تورمی مطلوب به‌تنهایی برای شروع یک رالی پایدار بیت کوین کافی نباشد. اگر بازده اوراق ۱۰ساله واقعاً کاهش پیدا کند، فضای بیشتری برای ورود سرمایه به دارایی‌های پرریسک ایجاد خواهد شد؛ اما ماندن آن در محدوده ۵.۳ درصد همچنان یکی از موانع اصلی ادامه صعود است.

در همین حال تد پیلوز (TedPillows)، تحلیلگر معروف بازار کریپتو به الگوی فرکتالی اشاره کرده که شباهت زیادی به اوایل سال ۲۰۲۳ دارد؛ زمانی که پس از تایید کف چرخه بیت کوین، این ارز دیجیتال ابتدا با یک اصلاح شدید مواجه شد.

اگر این فرکتال درست باشد، این بار بیت کوین ممکن است قبل از شروع بازار صعودی تا محدوده بالای ۷۰٬۰۰۰ دلار اصلاح شود.