به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، دلار در روزهای اخیر در دو بازار آزاد و توافقی با هم رشد کرده است. این هم‌جهتی برای بازار پیام روشنی دارد: افزایش قیمت دیگر فقط به معاملات خیابانی محدود نیست. نرخ رسمی‌تر هم بالا رفته است. به همین دلیل، توجه فعالان بازار به سمت نرخ حواله و اثر آن بر ارز، طلا و سهام رفته است.
اهمیت این موضوع برای خانوارها در این است که نرخ حواله تا حد زیادی هزینه واردات کالا را تعیین می‌کند. دلار توافقی نرخی است که صادرکننده و واردکننده در بازار رسمی مبادله ارز بر سر آن توافق می‌کنند. وقتی این نرخ بالا می‌رود، هزینه تأمین کالا و مواد اولیه هم افزایش می‌یابد و این فشار با فاصله زمانی به قیمت‌های مصرفی می‌رسد.
دو مسیر اثرگذاری نرخ حواله
یک کارشناس بازارهای مالی دو کانال اصلی را برای این اثر برمی‌شمارد. کانال نخست، انتظارات ارزی است. انتظارات ارزی یعنی برداشت مردم و فعالان بازار از قیمت دلار در ماه‌های آینده. وقتی نرخ رسمی و آزاد با هم بالا می‌روند، این برداشت تقویت می‌شود که سطح قیمت‌ها جابه‌جا شده است. همین برداشت می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های حفظ ارزش مانند طلا و سکه را افزایش دهد.
کانال دوم، سودآوری شرکت‌هاست. شرکت‌های صادرات‌محور مانند فلزی‌ها، پتروشیمی‌ها و معدنی‌ها درآمد خود را به ارز به دست می‌آورند. افزایش نرخ حواله، درآمد ریالی این شرکت‌ها را بیش‌تر می‌کند. در مقابل، شرکت‌هایی که مواد اولیه وارداتی دارند با هزینه بالاتر روبه‌رو می‌شوند. بنابراین اثر دلار بر بورس یکسان نیست و به ساختار درآمد و هزینه هر صنعت بستگی دارد.
کشمکش انتظارات و سیاست ارزی
در سوی دیگر این کشمکش، سیاست‌گذار ارزی قرار دارد. بانک مرکزی معمولاً می‌کوشد فاصله نرخ توافقی و آزاد را کنترل کند تا انتظارات تورمی شکل نگیرد. اما زمانی که هر دو نرخ هم‌جهت حرکت می‌کنند، این فاصله ابزار کمتری برای مهار انتظارات باقی می‌گذارد. داده‌ها نشان می‌دهد بازار در چنین دوره‌هایی به نرخ رسمی به‌عنوان نشانه‌ای از جهت سیاست ارزی نگاه می‌کند.
محتمل‌ترین سناریو از نگاه فعالان بازار به تداوم یا توقف رشد نرخ حواله گره خورده است. اگر این نرخ در سطح جدید تثبیت شود، بخشی از بازارها احتمالاً خود را با آن هماهنگ می‌کنند. اگر نرخ حواله عقب‌نشینی کند، از فشار بر انتظارات کاسته خواهد شد. مسیر پیش رو به تصمیم‌های ارزی هفته‌های آینده و میزان عرضه ارز در بازار رسمی بستگی دارد.
نظرات کاربران