به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا روز چهارشنبه ۳۰ سپتامبر (۸ مهر) با جهشی بزرگ به ۵٫۱۱ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ است؛ یعنی ۱ سال پیش از بحران مالی جهانی. دو عامل پشت این حرکت قرار دارد: شتاب‌گرفتن فعالیت‌های اقتصادی آمریکا و نگرانی فزاینده از تورم ناشی از بحران انرژی در خاورمیانه.
بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا در عمل نرخ پایه وام‌ها در اقتصاد جهانی است. وقتی این نرخ بالا می‌رود، هزینه وام مسکن، وام شرکت‌ها و بدهی دولت‌ها افزایش می‌یابد. این عدد برای کسی که دارایی خود را به طلا یا ارز گره زده است نیز اهمیت دارد. دلیلش این است که بازدهی اوراق معمولاً بر قدرت دلار جهانی و قیمت انس طلا اثر می‌گذارد.
بازدهی اوراق چیست و چرا بالا رفت؟
اوراق قرضه سندی است که دولت آمریکا با فروش آن پول قرض می‌گیرد. بازدهی، سودی است که خریدار این اوراق در عمل دریافت می‌کند. وقتی سرمایه‌گذاران اوراق را می‌فروشند، قیمت آن پایین می‌آید و بازدهی بالا می‌رود. داده‌های روز چهارشنبه نشان می‌دهد در این کشمکش، فروشندگان دست بالا را داشته‌اند.
نگرانی اصلی بازار، تورم است. بحران انرژی در خاورمیانه هزینه سوخت و حمل‌ونقل را بالا برده است. این فشار ممکن است به قیمت کالاها و خدمات منتقل شود. سرمایه‌گذاران برای جبران کاهش ارزش پول در آینده، سود بیش‌تری از اوراق طلب می‌کنند. هم‌زمان، رشد فعالیت اقتصادی این گمان را تقویت کرده است که فدرال رزرو، یعنی بانک مرکزی آمریکا، برای کاهش نرخ بهره عجله‌ای نداشته باشد.
پیامد برای دلار و طلا
طلا دارایی بدون سود است. وقتی اوراق دولتی آمریکا سالانه بیش از ۵ درصد سود تقریباً بدون ریسک می‌دهد، نگه‌داشتن طلا برای بخشی از سرمایه‌گذاران پرهزینه‌تر می‌شود. فعالان بازار این را «هزینه فرصت» می‌نامند؛ یعنی سودی که با انتخاب یک دارایی به‌جای دارایی دیگر از دست می‌رود. از سوی دیگر، بازدهی بالاتر معمولاً تقاضا برای دلار را افزایش می‌دهد و شاخص دلار را تقویت می‌کند.
با این حال، تصویر یک‌طرفه نیست. همان نگرانی تورمی که بازدهی را بالا برده، تقاضا برای طلا به‌عنوان ابزار حفظ ارزش را نیز تقویت می‌کند. برآیند این دو نیرو مسیر انس طلا را در هفته‌های آینده شکل می‌دهد. در بازار داخلی، قیمت طلا و سکه علاوه بر انس جهانی، به نرخ دلار در بازار آزاد نیز وابسته است.
از زیر ۱ درصد تا بالای ۵ درصد
نگاهی به گذشته ابعاد این تغییر را روشن‌تر می‌کند. در سال ۲۰۲۰ و در دوران همه‌گیری کرونا، بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا به حدود ۰٫۵ درصد رسیده بود. امروز همین نرخ در کم‌تر از ۶ سال حدود ۱۰ برابر شده است. فعالان بازار سطح ۵ درصد را یک مرز روانی مهم می‌دانند و ماندگاری بازدهی بالای این سطح را زیر نظر دارند.
نظرات کاربران