جهان صنعت _ ۵/۲میلیون کد فعال در بورس آن‌هم در بازاری که هنوز تا ترمیم اعتماد از دست‌رفته فاصله دارد. افزایش مشارکت حقیقی‌ها حالا این سوال جدی را پیش‌روی بازار گذاشته که چه چیزی مردم را دوباره به‌بورس کشانده؛ بازگشت اعتماد یا ترس از عقب ماندن از تورم و بازارهایی مانند دلار و طلا؟
به‌گزارش صدای بورس، تعداد سهامداران فعال بورس در چهار ماه پس از بازگشایی بازار به۲میلیون و ۵۵۳هزار و ۴۰۴ کد رسیده؛ رقمی که در شرایط عادی می‌توانست نشانه بازگشت اعتماد به‌بازار سرمایه باشد اما در اقتصادی تورمی و پس از تجربه تلخ سال۱۳۹۹ علت این افزایش مشارکت مهم‌تر از خود عدد است.
از مجموع کدهای فعال ۲میلیون‌و۵۴۸هزارو۵۹۶کد متعلق به‌سهامداران حقیقی و ۴هزار و ۸۰۸ کد متعلق به‌حقوقی‌هاست. این آمار درحالی ثبت شده که بورس همچنان با تبعات ریزش سال ۱۳۹۹ و کاهش اعتماد بخشی از سرمایه‌گذاران خرد مواجه است.
چرا بورس دوباره شلوغ شده است؟
بعد از تجربه سال۱۳۹۹ انتظار می‌رفت بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاران خرد برای مدت طولانی از بازار فاصله بگیرند. با این حال امروز تعداد کدهای فعال دوباره از ۵/۲میلیون کد عبور کرده است.
بخشی از این افزایش را باید در شرایط بازارهای دارایی جست‌وجو کرد. تورم، کاهش قدرت خرید و افت ارزش پول ملی باعث شده خانوارها برای حفظ ارزش دارایی خود میان دلار، طلا، مسکن و بورس جابه‌جا شوند بنابراین افزایش مشارکت در بورس لزوما به‌معنای بازگشت کامل اعتماد نیست و می‌تواند بخشی از آن ناشی از نگرانی سرمایه‌گذاران از عقب ماندن از تورم باشد.
تجربه۹۹ هنوز تمام نشده است
شاخص بالا رفته و دلار جلوتر است
شاخص کل بورس در پایان هفته نخست مهر به‌محدوده ۷/۷میلیون واحد رسیده اما مقایسه ریالی به‌تنهایی تصویر کاملی از وضعیت بازار ارائه نمی‌دهد. ارزش دلاری بازار سهام در پایان شهریور حدود ۱۰۴میلیارد دلار بوده در حالی که میانگین سه‌ساله آن حدود ۱۵۰میلیارد دلار و سقف تاریخی آن در شهریور ۱۴۰۰ حدود ۲۵۰میلیارد دلار گزارش شده بنابراین رشد اسمی شاخص الزاما به‌معنای افزایش ارزش واقعی بازار نیست. اگر رشد دلار از رشد بورس بیشتر باشد سرمایه‌گذاری که با هدف حفظ ارزش دارایی وارد بازار شده ممکن است در مقیاس دلاری همچنان عقب مانده باشد.
کد فعال بیشتر الزاما سرمایه بیشتر نیست
افزایش کدهای فعال به‌تنهایی نشان نمی‌دهد چه میزان پول وارد بورس شده یا این منابع چه مدت در بازار باقی ماندند. در چهارماه مورد بررسی حقیقی‌ها ۱/۶۶درصد ارزش معاملات را در اختیار داشتند و بانک‌ها، فلزات اساسی و محصولات شیمیایی در مجموع ۳۶درصد ارزش معاملات را به‌خود اختصاص داده‌اند.
برای سنجش کیفیت این مشارکت، باید در کنار تعداد کدهای فعال، جریان ورود و خروج پول حقیقی، ارزش معاملات خرد، ماندگاری سرمایه و منابع ورودی به‌صندوق‌های سهامی را نیز بررسی کرد.
بورس؛ پناهگاه تورمی یا بازار سرمایه؟
افزایش مشارکت حقیقی‌ها در شرایط فعلی را نمی‌توان جدا از وضعیت اقتصاد ایران دید. وقتی تورم قدرت خرید پول را کاهش می‌دهد سرمایه‌گذار به‌دنبال دارایی‌ای است که ارزش پولش را حفظ کند و بورس نیز در کنار دلار و طلا بخشی از این تقاضا را جذب می‌کند.مساله اصلی بنابراین فقط افزایش تعداد کدهای فعال نیست بلکه محرک این افزایش است. اگر سرمایه‌ها به‌دلیل چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها و رشد اقتصادی وارد بورس شده باشند می‌توان از تعمیق بازار سخن گفت اما اگر موتور اصلی این مشارکت، تورم و نگرانی از کاهش ارزش ریال باشد افزایش کدهای فعال بیشتر از آنکه نشانه بازگشت اعتماد باشد بیانگر تلاش سرمایه‌گذاران برای عقب نماندن از کاهش ارزش پول است.تجربه۱۳۹۹ نشان داد جذب سرمایه‌گذار خرد ساده‌تر از حفظ اعتماد اوست. امروز نیز آزمون بورس فقط افزایش تعداد کدهای فعال نیست بلکه تبدیل این مشارکت به‌سرمایه‌ای ماندگار و مولد است.
نظرات کاربران