بورس هم‌پای رکورد دلار و طلا بالا رفت؛ سوخت این رشد چیست؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بورس تهران در روزهایی که دلار و طلا هم‌زمان رکورد تازه ثبت می‌کنند، با ورود پول حقیقی رشد کرده است. یک تحلیلگر بازار سرمایه موتور این رشد را انتظار برای گران‌تر شدن محصولات شرکت‌های بورسی می‌داند. به گفته او، در شرایط فعلی بعید است سهام و بازارهای موازی مسیر جداگانه‌ای در پیش بگیرند.

این ارزیابی برای کسانی اهمیت دارد که دارایی خود را میان طلا، ارز و سهام تقسیم کرده‌اند. پیام آن این است که بازارها فعلاً از یک منطق مشترک پیروی می‌کنند و آن منطق، تورم است. به بیان ساده، همان عاملی که قیمت سکه و دلار را بالا می‌برد، انتظار سود بیش‌تر شرکت‌ها را هم تقویت می‌کند.

سهام در مسیر موج تورم

مظفری، تحلیلگر بازار سرمایه، در گفت‌وگو با اقتصادنیوز جنس رشد اخیر بورس را «انتظار برای افزایش نرخ فروش شرکت‌ها» توصیف کرد. نرخ فروش همان قیمتی است که شرکت محصول خود را به آن عرضه می‌کند. منطق این انتظار روشن است: با گران شدن دلار، شرکت‌های صادرات‌محور و تولیدکنندگان کالاهای پایه محصول خود را با قیمت ریالی بالاتری می‌فروشند. نتیجه، درآمد بیش‌تر و احتمال سود بالاتر برای سهامداران است.

ورود پول حقیقی نشانه دیگری از همین انتظار است. پول حقیقی به سرمایه افراد عادی گفته می‌شود، در برابر سرمایه نهادها و صندوق‌ها. حضور این گروه در بورس نشان می‌دهد بخشی از مردم سهام را نیز مانند طلا و ارز، ابزاری برای حفظ ارزش پول می‌بینند.

چرا جدایی بازارها بعید است؟

واگرایی به وضعیتی می‌گویند که یک بازار بالا برود و بازار دیگر پایین بیاید؛ برای نمونه، پول از سهام خارج شود و به سمت سکه یا دلار برود. به ارزیابی این تحلیلگر، چنین جدایی‌ای در شرایط کنونی محتمل نیست. دلیل آن است که رشد هر دو گروه دارایی از یک منبع تغذیه می‌شود: انتظار تورمی، یعنی باور عمومی به ادامه افزایش قیمت‌ها.

با این حال، هم‌سویی بازارها به معنای تضمین بازده نیست. آزمون اصلی این رشد، صورت‌های مالی شرکت‌هاست؛ یعنی گزارش‌هایی که فروش و سود واقعی را نشان می‌دهد. اگر افزایش نرخ فروش در این گزارش‌ها دیده نشود یا انتظار تورمی فروکش کند، پشتوانه رشد سهام ضعیف‌تر می‌شود.

داده‌هایی که باید زیر نظر داشت

رشد هم‌زمان سهام و طلا نشان می‌دهد هر دو بازار فعلاً به یک سیگنال واکنش نشان می‌دهند. در چنین فضایی، انتظار می‌رود تحولات نرخ ارز بر هر دو بازار اثری هم‌جهت بگذارد. روند دلار و گزارش‌های ماهانه فروش شرکت‌ها دو داده‌ای است که میزان دوام این هم‌سویی را در ماه‌های آینده نشان خواهد داد.