تکلیف حقوقی ۶ رمزارز بزرگ در آمریکا روشن شد؛ معاملات اهرمی زیر ذره‌بین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، مایکل سلیگ، رئیس کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC)، ۶ رمزارز بزرگ را در دسته «کالای دیجیتال» قرار داد. بیت‌کوین و ایکس‌آر‌پی شاخص‌ترین نام‌های این فهرست هستند. به نقل از کریپتو بریفینگ، برنامه بعدی این نهاد تدوین قواعد تازه برای معاملات اهرمی است.

این تصمیم به یکی از قدیمی‌ترین پرسش‌های بازار رمزارز پاسخ می‌دهد: این دارایی‌ها کالا هستند یا اوراق بهادار؟ پاسخ این پرسش تعیین می‌کند کدام نهاد بر آن‌ها نظارت کند و چه قواعدی بر خرید و فروششان حاکم باشد. برای دارندگان رمزارز، معنای عملی آن کاهش بخشی از ابهام حقوقی است. همین ابهام در سال‌های گذشته بارها نوسان قیمت‌ها را تشدید کرده بود.

«کالا» یا «اوراق بهادار»؛ تفاوت در کجاست؟

در نظام مالی آمریکا، کالا به دارایی‌هایی مانند طلا، نفت و گندم گفته می‌شود. بازار آتی این دارایی‌ها زیر نظر کمیسیون معاملات آتی کالا قرار دارد. در مقابل، اوراق بهادار مانند سهام، زیر نظر کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) معامله می‌شوند. این نهاد الزام‌های سخت‌گیرانه‌تری برای افشای اطلاعات و ثبت دارایی دارد.

این تفکیک برای ایکس‌آر‌پی اهمیت ویژه‌ای دارد. کمیسیون بورس آمریکا در سال ۲۰۲۰ از شرکت ریپل، توسعه‌دهنده این رمزارز، شکایت کرد و ایکس‌آر‌پی را اوراق بهادار دانست. آن پرونده سال‌ها بر قیمت و دسترسی این رمزارز در صرافی‌های آمریکایی سایه انداخته بود. قرار گرفتن ایکس‌آر‌پی در کنار بیت‌کوین، جایگاه حقوقی آن را به‌روشنی تغییر می‌دهد.

معاملات اهرمی؛ ابزار پرریسک در نوبت نظارت

معامله اهرمی یعنی خرید یا فروش با پولی بیش از سرمایه واقعی معامله‌گر. برای نمونه، با اهرم ۱۰ برابر، ۱۰۰ دلار سرمایه یک موقعیت ۱۰۰۰ دلاری می‌سازد. در این حالت، افت ۱۰ درصدی قیمت می‌تواند کل سرمایه را از بین ببرد؛ اتفاقی که در اصطلاح بازار «لیکوئید شدن» نام دارد. هنوز روشن نیست قواعد تازه سقف اهرم یا سازوکارهای حمایت از معامله‌گران را چگونه تعیین می‌کند.

بخش زیادی از معامله‌گران ایرانی از پلتفرم‌های خارجی استفاده می‌کنند که اهرم‌های بالا عرضه می‌کنند. قواعد آمریکا مستقیماً فقط بر پلتفرم‌های تحت نظارت این کشور اجرا می‌شود. با این حال، داده‌های سال‌های اخیر نشان می‌دهد ناظران مالی دیگر کشورها اغلب مسیر آمریکا را دنبال می‌کنند.

اثر بر بازار چه می‌تواند باشد؟

در دوره‌های گذشته، روشن شدن چارچوب‌های قانونی معمولاً با افزایش ورود سرمایه‌گذاران نهادی، یعنی صندوق‌ها و شرکت‌های بزرگ مالی، همراه بوده است. با این حال، قیمت رمزارزها فقط به مقررات وابسته نیست. نرخ بهره آمریکا، ارزش دلار و فضای کلی بازارهای جهانی نیز در تعیین مسیر قیمت نقش تعیین‌کننده دارند.