به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بررسی تازه‌ای عملکرد صندوق طلای «عیار» را در سال مالی اخیر با دلار و سکه امامی مقایسه کرده است. این مقایسه به پرسش رایج بسیاری از خانوارها می‌پردازد: پس‌انداز در کدام دارایی ارزش خود را بهتر حفظ کرده است؟ پاسخ این پرسش به روش سنجش سود بستگی دارد، نه فقط به رشد قیمت روی تابلو.
اهمیت موضوع در این است که بخش بزرگی از مردم در شرایط تورمی میان این سه گزینه انتخاب می‌کنند. هر سه دارایی در برابر کاهش ارزش ریال واکنش نشان می‌دهند، اما سازوکار سود و هزینه هرکدام متفاوت است. این تفاوت در عمل می‌تواند چند درصد از بازدهی واقعی را جابه‌جا کند.
صندوق طلا چگونه سود می‌سازد؟
صندوق «عیار» از صندوق‌های قابل معامله طلاست که دارایی آن عمدتاً گواهی سپرده سکه و شمش در بورس کالاست. گواهی سپرده سندی است که مالکیت مقدار مشخصی طلای نگهداری‌شده در انبار را نشان می‌دهد. به این ترتیب، قیمت هر واحد صندوق از قیمت طلای پایه پیروی می‌کند.
صندوق‌های طلا معمولاً سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کنند. سود دارنده از رشد قیمت واحدها به دست می‌آید و هنگام فروش محقق می‌شود. بنابراین وقتی از «تقسیم سود» در این صندوق‌ها سخن می‌رود، منظور در عمل بازدهی ناشی از افزایش ارزش دارایی‌هاست. در مقابل، کارمزد مدیریت صندوق به‌صورت تدریجی از ارزش دارایی‌ها کسر می‌شود.
سکه و دلار؛ هزینه‌های پنهان
سکه امامی علاوه بر ارزش طلای خود، معمولاً «حباب» دارد. حباب یعنی فاصله قیمت بازار سکه با ارزش ذاتی طلای به‌کاررفته در آن. اگر خریدار در زمان بالا بودن حباب وارد شود و هنگام فروش حباب کاهش یابد، بخشی از رشد قیمت طلا عملاً از دست می‌رود.
دلار نیز مستقیماً از نرخ برابری ریال اثر می‌پذیرد و به قیمت جهانی طلا وابسته نیست. نگهداری فیزیکی دلار و سکه با ریسک سرقت، هزینه نگهداری و فاصله نرخ خرید و فروش صرافی‌ها همراه است. این فاصله که «اسپرد» نام دارد، در هر معامله بخشی از سود را کم می‌کند. صندوق طلا این هزینه‌های فیزیکی را ندارد، اما به کارمزد معاملات بورسی و مدیریت صندوق وابسته است.
داده‌ها نشان می‌دهد که مقایسه بازدهی این سه دارایی بدون در نظر گرفتن بازه زمانی و هزینه‌های جانبی تصویر کاملی نمی‌دهد. محتمل‌ترین سناریو آن است که برتری هر دارایی در دوره‌های مختلف تغییر کند. ارزیابی نهایی به افق زمانی، میزان ریسک‌پذیری و نیاز به نقدشوندگی هر فرد بستگی دارد.
نظرات کاربران