به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار ارزهای دیجیتال ۱ سال پس از بزرگترین موج لیکوئید تاریخ خود هنوز به سطح پیشین بازنگشته است. در آن روز، ۱۹ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی اهرمی تنها ظرف ۲۴ ساعت بسته شد. اکنون بیت‌کوین همچنان بیش از ۳۰ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود معامله می‌شود.
اهمیت این سالگرد برای دارندگان رمزارز در تغییر ماهیت بازار است. داده‌ها نشان می‌دهد صنعت رمزارز از فضایی پرنوسان و کم‌قاعده به سمت ادغام با نهادهای مالی سنتی حرکت کرده است. این تغییر رفتار قیمت‌ها و الگوی ریسک را برای سرمایه‌گذار خرد نیز دگرگون می‌کند.
روزی که اهرم‌ها شکستند
معامله اهرمی یعنی معامله‌گر با بخشی از پول خود و وام صرافی موقعیتی چند برابر بزرگ‌تر باز می‌کند. اگر قیمت خلاف پیش‌بینی او حرکت کند، صرافی موقعیت را خودکار می‌بندد. به این بسته‌شدن اجباری «لیکوئید» می‌گویند و سرمایه اولیه معامله‌گر از دست می‌رود.
رقم ۱۹ میلیارد دلار تقریباً با کل ارزش بازار برخی رمزارزهای بزرگ برابر است. وقتی این حجم از موقعیت‌ها پشت سر هم بسته شد، فشار فروش زنجیره‌ای شکل گرفت. هر لیکوئید قیمت را پایین‌تر برد و لیکوئیدهای بعدی را فعال کرد.
از بازار آزاد تا ساختار نهادی
در ۱ سال گذشته، کشمکش اصلی بازار میان معامله‌گران اهرمی کوتاه‌مدت و سرمایه‌گذاران نهادی بلندمدت بوده است. حضور بیش‌تر نهادهای مالی سنتی، مانند صندوق‌های قابل معامله در بورس، بخشی از تقاضا را به مسیرهای قاعده‌مند منتقل کرده است. پیامد این روند، وابستگی بیش‌تر قیمت رمزارزها به متغیرهای اقتصاد کلان مانند نرخ بهره است.
برای کاربر عادی، این ادغام دو روی دارد. از یک سو، نظارت بیش‌تر می‌تواند ریسک‌های ساختاری را کاهش دهد. از سوی دیگر، بازار رمزارز دیگر مسیری کاملاً جدا از بازارهای سهام و اوراق ندارد و از تکانه‌های آن‌ها اثر می‌پذیرد.
فاصله بیش از ۳۰ درصدی بیت‌کوین از سقف تاریخی نشان می‌دهد زخم آن روز هنوز به‌طور کامل ترمیم نشده است. محتمل‌ترین سناریو از نگاه فعالان بازار، ادامه نوسان در سایه همین تغییر ساختاری است. این رویداد بار دیگر یادآوری کرد که اهرم بالا در بازاری پرنوسان می‌تواند سرمایه را در چند ساعت از میان ببرد.
نظرات کاربران