بیت‌کوین زیر ۸۱ هزار دلار؛ چرا «طلای دیجیتال» در روز فشار پناهگاه نشد؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بیت‌کوین روز دوشنبه ۱۲ اکتبر (۲۰ مهر) به زیر مرز ۸۱ هزار دلار رسید. این بار فشار فروش از بیرون بازار رمزارزها آمد. دو عامل اصلی آن، رشد قیمت نفت و افزایش بازده اوراق قرضه دولت آمریکا بود. معنای این اتفاق برای دارندگان بیت‌کوین ساده است: این دارایی در روز فشار، ارزش آن‌ها را حفظ نکرد.

اهمیت این اتفاق از یک عدد فراتر می‌رود. حامیان بیت‌کوین سال‌ها آن را «طلای دیجیتال» معرفی کرده‌اند؛ یعنی دارایی‌ای که باید در بحران ارزش خود را نگه دارد. اما داده‌های بازار نشان می‌دهد بیت‌کوین هنوز بیش‌تر هم‌جهت با سهام و دارایی‌های پرریسک حرکت می‌کند. برای کسی که بخشی از پس‌انداز خود را به رمزارز سپرده، این تفاوت در محاسبه ریسک اهمیت زیادی دارد.

زنجیره نفت، تورم و بازده اوراق

اثر این فشار از نفت شروع می‌شود. نفت گران‌تر هزینه حمل‌ونقل و تولید را بالا می‌برد و انتظار تورم را تقویت می‌کند. وقتی سرمایه‌گذاران تورم بالاتری پیش‌بینی کنند، احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، یعنی بانک مرکزی آمریکا، کم‌تر می‌شود.

بازده اوراق قرضه همان سودی است که دولت آمریکا به خریداران اوراق بدهی خود می‌پردازد. با بالا رفتن این سود، سرمایه‌ای که تقریباً بدون ریسک بازده می‌گیرد جذاب‌تر می‌شود. در این شرایط، دارایی‌هایی که سود ثابتی نمی‌دهند، از جمله بیت‌کوین، برای جذب سرمایه کار دشوارتری دارند.

طلای واقعی در برابر طلای دیجیتال

تفاوت اصلی در ترکیب خریداران است. بانک‌های مرکزی طلا را برای ذخیره بلندمدت نگه می‌دارند. اما بخش بزرگی از تقاضای بیت‌کوین اکنون از صندوق‌های قابل معامله در بورس آمریکا (ETF) می‌آید. این صندوق‌ها بیت‌کوین را در قالب سهم بورسی به سرمایه‌گذاران نهادی عرضه می‌کنند و همین پیوند، رفتار بیت‌کوین را به حال‌وهوای وال‌استریت نزدیک‌تر کرده است.

از نگاه بسیاری از معامله‌گران، محدوده ۸۰ هزار دلار یک «حمایت» روانی است. حمایت به سطحی گفته می‌شود که انتظار می‌رود خریداران در آن فعال‌تر شوند و جلوی افت بیش‌تر را بگیرند. مقاومت خریداران در برابر فشار فروش در این محدوده، تا حد زیادی به مسیر نفت و بازده اوراق در روزهای آینده بستگی دارد.

برای کاربر ایرانی، قیمت ریالی بیت‌کوین به دو متغیر وابسته است: قیمت جهانی و نرخ دلار در بازار آزاد. به همین دلیل، افت دلاری بیت‌کوین لزوماً به همان اندازه در قیمت تومانی آن دیده نمی‌شود. مقایسه هم‌زمان این دو عدد، تصویر دقیق‌تری از ریسک واقعی این دارایی به دست می‌دهد.

پرسش درباره پناهگاه بودن بیت‌کوین تازه نیست. این دارایی در سال ۲۰۲۲ و هم‌زمان با دوره افزایش پی‌درپی نرخ بهره در آمریکا، بخش بزرگی از ارزش خود را از دست داد. تجربه آن دوره و رفتار امروز بازار نشان می‌دهد که بیت‌کوین فعلاً به سیاست پولی آمریکا حساسیت بالایی دارد.