آرامش نرخ ارز، ادامه رکوردزنی بورس در هفته آینده را محک می‌زند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار سرمایه هفته منتهی به پنجشنبه ۲۳ مهر را زیر اثر دو عامل اصلی پشت سر گذاشت: نوسان نرخ ارز و انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌ها. پرسش اصلی سهامداران اکنون این است که آیا سقف‌شکنی‌های پیاپی در هفته آینده هم تکرار می‌شود یا نه. سقف‌شکنی یعنی ثبت رکوردهای تازه شاخص بورس، اتفاقی که در هفته‌های اخیر چند بار رخ داده بود.

اهمیت این پرسش در تغییر موتور محرک بازار است. در هفته‌های گذشته، انتظارات تورمی و رشد نرخ ارز بخشی از نقدینگی را به سمت سهام برده بود. انتظارات تورمی همان پیش‌بینی مردم از گرانی آینده است و معمولاً آن‌ها را به سمت دارایی‌هایی می‌برد که ارزششان با تورم همراه می‌شود. حالا با تعدیل نسبی نرخ ارز، این محرک ضعیف‌تر شده و بار اصلی بر دوش عملکرد خود شرکت‌ها افتاده است.

کشمکش دو محرک

رابطه دلار و بورس در ایران رابطه‌ای شناخته‌شده است. وقتی نرخ ارز بالا می‌رود، درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی مانند فولادی‌ها و پتروشیمی‌ها افزایش می‌یابد. همزمان، بخشی از سرمایه‌گذاران سهام را سپری در برابر کاهش ارزش پول می‌بینند و خرید آن را افزایش می‌دهند.

تعدیل نسبی نرخ ارز به معنای فاصله گرفتن قیمت دلار از سقف‌های اخیر است. این تغییر می‌تواند از شتاب خریدارانی بکاهد که فقط برای پوشش تورم وارد بازار شده بودند. در سوی دیگر، اخبار مثبت شرکت‌ها همچنان از قیمت سهام حمایت می‌کند و مانع از آن شده که آرامش ارز به فشار فروش گسترده تبدیل شود.

گزارش‌های مالی در نقش وزنه تعادل

گزارش‌های مالی تصویر روشنی از فروش و سودآوری واقعی شرکت‌ها ارائه می‌دهد. اگر سود اعلام‌شده با قیمت‌های فعلی سهام هم‌خوانی داشته باشد، رشد اخیر پشتوانه بنیادی پیدا می‌کند. اما اگر فاصله قیمت و سود زیاد باشد، احتمال اصلاح قیمت در برخی نمادها بالا می‌رود. اصلاح در اصطلاح بازار یعنی بازگشت بخشی از رشد قبلی قیمت.

بر پایه داده‌های موجود، محتمل‌ترین سناریو برای هفته آینده کاهش شتاب رشد و حرکت گزینشی‌تر بازار است. در چنین فضایی، معمولاً همه سهام هم‌جهت حرکت نمی‌کنند و نمادهایی با گزارش قوی‌تر از بقیه جدا می‌شوند. این سناریو قطعی نیست و هر تغییر تازه در نرخ ارز می‌تواند معادله را دوباره تغییر دهد.

سه نشانه در روزهای پیش رو تصویر روشن‌تری از مسیر بازار می‌دهد: روند نرخ دلار در بازار آزاد، کیفیت گزارش‌های مالی باقی‌مانده و ارزش معاملات روزانه. ارزش معاملات نشان می‌دهد چه حجمی از پول در بازار جابه‌جا می‌شود و افت یا رشد آن، میزان اطمینان فعالان بازار را منعکس می‌کند.