بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان با احتمال حذف از شاخص‌های اصلی MSCI تحت قوانین جدید واجد شرایطی که نهایی شده‌اند، مواجه است که ممکن است میلیاردها دلار خروج غیرفعال را به همراه داشته باشد.
با این حال، کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، استدلال کرد که این ریسک قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده است، در حالی که مایکل سیلور، هم‌بنیان‌گذار استراتژی و مدیرعامل سابق، این مسئله را نسبت به شرکت نسبتاً بی‌اهمیت دانسته است.
آیا ریسک MSCI در قیمت لحاظ شده است؟
CryptoPotato دیروز گزارش داد که MSCI این هفته قوانین جدیدی را نهایی کرده است که شرکت‌هایی را که به عنوان “غیرفعال” طبقه‌بندی کرده است هدف قرار می‌دهد و ممکن است استراتژی، متاپلانیت و سایر شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال را در معرض خطر حذف از شاخص‌های بازار سرمایه‌گذاری جهانی قرار دهد. فهرست نهایی نهادهای تحت تأثیر در تاریخ 11 نوامبر منتشر خواهد شد و روش‌شناسی در پایان 30 نوامبر اجرایی می‌شود.
تحلیلگران JPMorgan قبلاً تخمین زده‌اند که حذف استراتژی می‌تواند منجر به خروج تقریباً 2.8 میلیارد دلار از MSTR شود. با این حال، کی یانگ جو از CryptoQuant دیدگاه متفاوتی ارائه داد و اشاره کرد که سرمایه‌گذاران ممکن است بیش از حد بر روی این رقم تمرکز کرده باشند.
او توضیح داد که MSCI عمدتاً یک مسئله جریان سرمایه است که قبلاً در ارزیابی MSTR منعکس شده است، در حالی که شرکت‌های بزرگ وال استریت همچنان اهداف قیمتی به مراتب بالاتری را حفظ می‌کنند. او به سیتی‌گروپ اشاره کرد که MSTR را 240 دلار ، بارکلیز را 175 دلار و بی. رایلی را 195 دلار تعیین کرده و افزود که این اهداف به طور کلی به جای کاهش، افزایش یافته‌اند.
مدیرعامل CryptoQuant افزود که موقعیت استراتژی به عوامل مهم‌تری بستگی دارد، از جمله نسبت تقریباً 1x ارزش بازار به NAV بیت‌کوین، STRC که نزدیک به ارزش اسمی معامله می‌شود و میلیاردها دلار ذخایر برای حمایت از تعهدات تقسیم سود.
تحلیلگران به MSCI اهمیتی نمی‌دهند. اجماع $MSTR هنوز بسیار صعودی است.
سیتی $240، بارکلیز $175، بی. رایلی $195. اهداف در حال افزایش هستند، نه کاهش.
MSCI یک داستان جریان است و در قیمت لحاظ شده است. آنچه اکنون اهمیت دارد: mNAV ~1.0x، STRC در ارزش اسمی، 3.75 میلیارد دلار ذخیره برای پوشش تقسیم سود. https://t.co/NWKtUrVVaM
— کی یانگ جو (@ki_young_ju) 16 اکتبر 2026
در صحبت با بلومبرگ قبل از نهایی شدن قوانین MSCI، مدیرعامل سابق استراتژی گفت که این تصمیم “برای ما چندان مهم نیست”، زیرا سرمایه کنترل شده از طریق شاخص‌های مربوطه از دیدگاه شرکت نسبتاً کوچک است. او همچنین به دلایل پشت این طبقه‌بندی حمله کرد و استدلال کرد که در نظر گرفتن نفت، گاز طبیعی، زمین یا ماشین‌آلات به عنوان سرمایه شرکتی مشروع در حالی که از در نظر گرفتن BTC به همین شکل خودداری می‌شود، به نوعی قضاوت ارزشی ذهنی است.
سیلور موضع MSCI را یک پیش‌سابقه بد خواند و گفت که دارایی‌های دیجیتال آینده را تشکیل می‌دهند، صرف نظر از اینکه آیا ارائه‌دهنده شاخص موافق است یا نه. با این حال، بازار واکنش متفاوتی نشان داد. MSTR در روز جمعه با فروش قابل توجهی مواجه شد و از اوج پنج‌شنبه بیش از 151 دلار به زیر 137 دلار در پایان روز جمعه سقوط کرد.
استراتژی همچنان بزرگترین دارنده شرکتی BTC است و پس از خرید آخرین اعلام شده در تاریخ 12 اکتبر، 848,250 واحد در اختیار دارد.
نظرات کاربران