دنیای اقتصاد- صبا نوبری : نوسانات اخیر بازارهای مالی بار دیگر نشان داد که چگونه متغیرهای کلان اقتصادی و ریسک‌های محیطی می‌توانند سرنوشت دارایی‌های پرریسک را رقم بزنند. در شرایطی که نگرانی‌ها نسبت به ناترازی‌های بودجه‌ای و سیاست‌های پولی انقباضی سایه سنگینی بر بازارها افکنده بود، بیت‌کوین در نخستین روز معاملاتی هفته توانست با ثبت یک بازگشت قابل‌توجه، سطح ۸۲ هزار دلاری را پس بگیرد. رشد ۲.۳ درصدی پادشاه رمزارزها در ساعات ابتدایی معاملات آسیا و رسیدن آن به حوالی ۸۲ هزار و ۴۰۰ دلار، همزمان با افت قیمت نفت خام اتفاق افتاد. عقب‌نشینی طلای سیاه از سقف پنج ماهه خود، سیگنال مثبتی برای بازارها ارسال کرد تا اشتهای ریسک‌پذیری بار دیگر در میان معامله‌گران بیدار شود. این موج مثبت تنها به بیت‌کوین محدود نماند؛ بلکه رمزارزهای جایگزین نظیر اتریوم و سولانا نیز به ترتیب رشدهای ۳.۷ و ۴.۶ درصدی را تجربه کردند. در وال‌استریت نیز، شاخص‌های آتی اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک ۱۰۰ با رشد همراه شدند تا نشانه‌هایی از یک اصلاح صعودی پس از ریزش هفته گذشته سهام تکنولوژی پدیدار شود. با این حال، تحلیلگران بر این باورند که این حرکت رو به بالا، بیشتر یک بازگشت موقت پس از یک هفته پر التهاب است و هنوز محرک قدرتمندی برای ثبت سقف‌های جدید در کوتاه‌مدت دیده نمی‌شود.
تقابل انتظارات تورمی و سیاست پولی
یکی از مهم‌ترین چالش‌های پیش‌روی بیت‌کوین برای رسیدن به رویای ۱۰۰ هزار دلاری، سیاست‌های پولی فدرال‌رزرو و نوسانات انتظارات تورمی است. درحالی‌که نهادهایی نظیر «بیت‌وایز» اتکا به عواملی چون پذیرش سازمانی، پوشش ریسک در برابر تورم و فرسایش ارزش پول فیات، پیش‌بینی می‌کنند که بیت‌کوین تا پایان سال به بالای ۱۰۰ هزار دلار برسد، گروهی دیگر نگاه محتاطانه‌تری دارند. آمارهای تورمی اخیر که نشان‌دهنده رشد ۰.۶ درصدی شاخص قیمت مصرف‌کننده است، چشم‌انداز کاهش نرخ بهره را پیچیده کرده است. تحلیلگران هشدار می‌دهند که متغیرهای کلان اقتصادی در سال جاری عمدتا علیه بیت‌کوین عمل کرده‌اند و احتمال حفظ سیاست‌های انقباضی، می‌تواند همچون ترمزی در برابر صعودهای شارپی عمل کند. از این رو، پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال، قیمت در محدوده ۸۵ تا ۹۵ هزار دلار در نوسان باشد، مگر آنکه مهار تورم دست فدرال‌رزرو را برای توقف رشد نرخ بهره بازتر کند.
رفتار نهادها و تغییرات ساختاری
بررسی جریان سرمایه نشان می‌دهد که تقاضای نهادی در هفته‌های اخیر با نوعی تردید مواجه بوده است؛ خروج ۲۲۸.۶میلیون دلار از صندوق‌های قابل‌معامله (ETF) اسپات بیت‌کوین در هفته گذشته، پس از خروج ۶۸۱میلیون دلاری پیشین، گواه این مدعاست. با وجود این، نگاه بلندمدت موسسات مالی همچنان مثبت ارزیابی می‌شود، به طوری که ارزش کل بازار کریپتو در سه‌ماهه سوم سال از ۲.۱ تریلیون دلار به مرز ۳ تریلیون دلار رسید. در این میان، کاهش استفاده از اهرم‌های معاملاتی در بازار بیت‌کوین و انتقال این هیجانات به سمت آلت‌کوین‌ها، ساختار بازار را پاکسازی کرده است. این استهلاک اهرم‌ها می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور عمل کند؛ به طوری که یک شکست قطعی به بالای مقاومت ۹۰ هزار دلاری، پتانسیل ایجاد یک موج «شورت اسکوییز» قدرتمند را دارد.
در نهایت، عبور بیت‌کوین از مرز روانی ۱۰۰ هزار دلار، نیازمند تغییر در مناسبات اقتصاد کلان است. ناترازی‌های عمیق در اقتصادهای بزرگ و افزایش بی‌سابقه بدهی‌های دولتی، سرمایه‌گذاران کلان را برای حفظ ارزش سرمایه به سمت دارایی‌های سخت سوق می‌دهد. با این حال، تا زمانی که شوک‌درمانی‌های پولی جای خود را به ثبات ندهند و سیاستگذاران در مهار انتظارات تورمی به نقطه اطمینان‌بخشی نرسند، بیت‌کوین همچنان در میانه کشمکش خریداران نهادی و ابهامات اقتصاد جهانی نوسان خواهد کرد.
نظرات کاربران