به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیت‌کوین‌نیوز، بلک‌راک در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۷ مهر ۱۴۰۵) اظهارنامه ثبت صندوق «آی‌شیرز بیت‌کوین منیجد پروتکشن» را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرد. نماد پیشنهادی این صندوق «PBIT» است. هدف آن، کاهش اثر افت‌های شدید قیمت بر سرمایه‌گذار است.
این خبر برای دارندگان و علاقه‌مندان بیت‌کوین اهمیت دارد، چون برای نخستین بار یک صندوق بزرگ، محافظت از زیان را در قالب محصول آماده عرضه می‌کند. در عوض، سرمایه‌گذار بخشی از سود احتمالی را کنار می‌گذارد. به بیان ساده، ریسک کمتر با سود کمتر همراه است. در لحظه تنظیم این گزارش، بیت‌کوین حدود ۸۱٬۶۹۷ دلار قیمت داشت و ۰٫۸۷ درصد کاهش را نشان می‌داد.
ساختار صندوق و سازوکار محافظت
برخلاف صندوق‌های بیت‌کوینی معمول، PBIT خود بیت‌کوین یا محصولات بورسی بیت‌کوین را نگه نمی‌دارد. این صندوق از قراردادهای اختیار معامله و اوراق درآمد ثابت استفاده می‌کند. هدف آن، پیروی از عملکرد صندوق «آی‌شیرز بیت‌کوین ترست» (IBIT) یا دارایی‌های مشابه است.
صندوق از سه دسته قرارداد اختیار معامله هم‌پوشان بهره می‌برد که هر یک در ماهی متفاوت آغاز می‌شود. هر دسته، «اختیار خرید» را با «اختیار فروشِ سقف‌دار» ترکیب می‌کند. اختیار خرید، حق خرید دارایی به قیمتی از پیش تعیین‌شده را می‌دهد. فروش اختیار خرید در قیمت اعمال بالاتر، سود صندوق را محدود می‌کند و هزینه محافظت را تأمین می‌کند.
قیمت اعمال اختیارهای خریداری‌شده معمولاً حدود ۱۰ درصد زیر ارزش آغازین دارایی مبنا تعیین می‌شود. بنابراین زیان هر دسته در آغاز، پیش از کسر هزینه‌ها، حدود ۱۰ درصد ارزش اولیه آن دارایی است. این عدد تضمین نیست.
محدودیت‌ها و ریسک‌ها
صندوق اعلام کرده است که سقف ۱۰ درصدی زیان برای سهامداران تضمین‌شده نیست. آستانه‌ها ممکن است تغییر کنند. زیانی که از ارزش بازاری بالاتر سنجیده شود نیز می‌تواند از حد آغازین فراتر برود. سهامداران حتی ممکن است بخشی یا همه سرمایه خود را از دست بدهند.
PBIT همچنین نقد، صندوق‌های بازار پول، اوراق کوتاه‌مدت دولتی و اوراق بهادار درآمد ثابت با رتبه سرمایه‌گذاری را نگه می‌دارد. درآمد بهره می‌تواند بخشی از هزینه اختیارها را پوشش دهد. با این حال، در بازار صعودی بیت‌کوین ممکن است عملکرد صندوق از خود بیت‌کوین ضعیف‌تر باشد. نوسان قیمت و هزینه‌های معاملاتی نیز می‌توانند اثر محافظت را کم کنند.
پیشینه
صندوق IBIT که بدون راهبرد محافظت، تنها عملکرد قیمتی بیت‌کوین را بازتاب می‌دهد، تا ۱۶ اکتبر (۲۴ مهر ۱۴۰۵) حدود ۶۵٫۳۴ میلیارد دلار دارایی خالص داشت. بلک‌راک پیش‌تر در ۲۳ ژانویه (۳ بهمن) نیز اظهارنامه صندوقی درآمدزا را ثبت کرده بود که بیت‌کوین و سهام IBIT را نگه می‌دارد و با فروش اختیار خرید درآمد کسب می‌کند.
نظرات کاربران