به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اویل‌پرایس، بخش انرژی در فصل سوم ۲۰۲۶ بازدهی ۱۶٫۵ درصدی ثبت کرد. این بخش در فصل دوم در انتهای جدول عملکرد بخش‌ها قرار داشت. در همین مدت شاخص S&P ۵۰۰، یعنی شاخص سهام ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکایی، تنها ۲٫۰ درصد بازده داد.
نکته اصلی در بازدهی شرکت‌های پالایشی است، نه تولیدکنندگان نفت و گاز. سه پالایشگر مستقل بزرگ، یعنی ماراتن پترولیوم، فیلیپس ۶۶ و والرو انرژی، میانگین بازدهی بیش از ۵۲ درصد داشتند. این رقم یعنی سرمایه‌ای که ابتدای فصل در این سهم‌ها بود، به‌طور میانگین بیش از یک‌ونیم برابر شد. در مقابل، شرکت‌های یکپارچه نفتی حدود ۲۰ درصد، شرکت‌های اکتشاف و تولید حدود ۱۳ درصد و گروه خطوط لوله و انتقال حدود ۱۲ درصد بازده داشتند.
چرا پالایشگران پیشی گرفتند
سود پالایشگران به قیمت نفت خام بستگی مستقیم ندارد. آن‌ها از تفاوت قیمت نفت خام خریداری‌شده و فرآورده‌های تولیدی، مانند بنزین، گازوئیل و سوخت جت، سود می‌برند. این تفاوت را «حاشیه پالایشی» یا «کراک اسپرد» می‌نامند. هرچه این فاصله بیش‌تر شود، درآمد پالایشگر بالا می‌رود.
به گفته نویسنده تحلیل، اختلال در ظرفیت پالایش روسیه و خاورمیانه بازار جهانی سوخت حمل‌ونقل را محدود کرد و حاشیه‌ها را به‌شدت افزایش داد. در سپتامبر حاشیه گازوئیل به سطحی غیرعادی رسید. پالایشگران آمریکایی نیز با نرخ بهره‌برداری بسیار بالا کار کردند. به این ترتیب بازار می‌تواند نفت خام کافی داشته باشد، اما از کمبود فرآورده‌های پالایش‌شده، به‌ویژه گازوئیل، رنج ببرد.
ماراتن پترولیوم با ۵۵٫۱ درصد بازدهی در صدر سه پالایشگر بزرگ قرار گرفت. فیلیپس ۶۶ با ۵۱٫۸ درصد و والرو با ۴۹٫۴ درصد پس از آن آمدند. بازدهی شرکت‌های کوچک‌تر نیز بالا بود: سی‌وی‌آر انرژی نزدیک به ۸۶ درصد، پی‌بی‌اف انرژی نزدیک به ۷۰ درصد و اچ‌اف سینکلر ۵۵ درصد رشد کرد.
نویسنده یادآوری می‌کند که صنعت پالایش ذاتاً چرخه‌ای است. حاشیه‌های بسیار بالا معمولاً عرضه بیش‌تر را تحریک می‌کند، تقاضا را کاهش می‌دهد یا با بازگشت ظرفیت‌های مختل‌شده از میان می‌رود. اگر محدودیت عرضه گازوئیل ادامه یابد، حاشیه‌ها ممکن است بالا بماند. با این حال، خریداران سهام پالایشگران پس از رشد ۵۰ درصدی، چشم‌انداز متفاوتی را قیمت‌گذاری می‌کنند.
شرکت‌های یکپارچه و تولیدکنندگان
پنج شرکت یکپارچه نفتی میانگین بازدهی ۱۹٫۹ درصد داشتند و همه رشد دو رقمی ثبت کردند. شورون با ۲۴٫۳ درصد، شل با ۲۳٫۷ درصد، بی‌پی با ۲۰٫۵ درصد، اکسون‌موبیل با ۱۹٫۸ درصد و توتال‌انرژی با ۱۱٫۲ درصد بازده داشتند. این شرکت‌ها هم از افزایش قیمت نفت خام و هم از رشد حاشیه فرآورده‌ها سود می‌برند. افزون بر آن، انضباط مالی بیش‌تر، ترازنامه قوی‌تر، سود سهام و بازخرید سهم، جریان نقدی آن‌ها را پایدارتر کرده است.
شرکت‌های اکتشاف و تولید به‌طور میانگین ۱۳٫۱ درصد بازده داشتند، اما میان آن‌ها تفاوت چشمگیر دیده شد. تولیدکنندگان متمرکز بر نفت از شرکت‌های متمرکز بر گاز طبیعی بهتر عمل کردند. اکوینور بیش از ۳۳ درصد، اس‌ام انرژی ۳۰٫۲ درصد، ای‌پی‌ای ۲۸٫۴ درصد، سان‌کور بیش از ۲۷ درصد، سنووس ۲۵٫۹ درصد، کونوکوفیلیپس ۲۱٫۲ درصد و کانادین نچرال ۲۰٫۲ درصد رشد کردند.
نظرات کاربران