سهام آلفابت پس از دو فصل جریان نقدی منفی ۱۱ درصد افت کرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، سهام آلفابت، شرکت مادر گوگل، در معاملات صبح پنجشنبه ۱۱ درصد افت کرد و به ۲۸۸ دلار رسید. دلیل اصلی، هزینه سنگین هوش مصنوعی است. این هزینه جریان نقدی آزاد شرکت را برای دومین فصل پیاپی منفی کرد. جریان نقدی آزاد یعنی پولی که پس از پرداخت هزینه‌های جاری و سرمایه‌گذاری برای شرکت باقی می‌ماند.

مایکروسافت در همان شب نتایج خود را منتشر کرد و با هزینه‌ای مشابه، پول نقد مثبت نشان داد. سهام این شرکت ۲ درصد بالا رفت و به ۵۴۰ دلار رسید. سهام متا ۱ درصد افزایش یافت و به ۶۱۸ دلار رسید، اما سهام آمازون ۲ درصد کاهش یافت و به ۲۵۰ دلار رسید. بازار این‌بار میان شرکت‌هایی فرق گذاشت که توسعه هوش مصنوعی را با پول خودشان تأمین می‌کنند و شرکت‌هایی که به بدهی و فروش سهام تکیه دارند.

آلفابت: درآمد رشد کرد، پول نقد کم شد

آلفابت نتایج فصل سوم ۲۰۲۶ را پس از پایان معاملات ۲۸ اکتبر ۲۰۲۶ (۶ آبان ۱۴۰۵) اعلام کرد. درآمد شرکت ۲۵ درصد رشد کرد و به ۱۲۷٫۵۸ میلیارد دلار رسید. اما سود هر سهم ۲٫۱۲ دلار بود و از پیش‌بینی تحلیلگران فاصله گرفت. بدین ترتیب، رشته طولانی گزارش‌های بهتر از انتظار شرکت پایان یافت. بخش بزرگی از این شکاف به زیان ۸٫۷ میلیارد دلاری سبد سرمایه‌گذاری آلفابت برمی‌گردد که سهام اسپیس‌ایکس را هم در بر می‌گیرد.

هزینه سرمایه‌ای آلفابت از ۴۴٫۹ میلیارد دلار در فصل قبل به ۵۱٫۳ میلیارد دلار رسید. در نتیجه جریان نقدی آزاد منفی ۹٫۱ میلیارد دلار شد؛ یعنی پول خارج‌شده از شرکت بیش از پول واردشده بود. فصل اول ۲۰۲۶ هنوز جریان نقدی مثبت داشت. آلفابت در این فصل ۲۸٫۷ میلیارد دلار اوراق بدهی منتشر کرد و ۱۲٫۴ میلیارد دلار هم سهام فروخت. فروش سهام سهم هر سهامدار از شرکت را کاهش می‌دهد. شرکت پیش‌بینی ۲۰۲۶ را تغییر نداد، اما از افزایش چشمگیر هزینه در ۲۰۲۷ خبر داد. در ماه ژوئیه سقف هزینه سرمایه‌ای امسال را تا ۲۰۵ میلیارد دلار اعلام کرده بود.

نکته مثبت گزارش، رشد ۱۰۳ درصدی درآمد گوگل کلود به ۳۰٫۷۱ میلیارد دلار است. ساندار پیچای، مدیرعامل آلفابت، گفت: «فصل خوبی داشتیم و اکنون به نرخ درآمد سالانه نیم‌تریلیون دلار رسیده‌ایم.» با این همه، سهام آلفابت از ابتدای سال ۸ درصد کاهش یافته است.

مایکروسافت: هزینه بالا، نقدینگی مثبت

مایکروسافت در فصل اول سال مالی ۲۰۲۷ درآمد ۹۲٫۳ میلیارد دلار ثبت کرد که ۱۹ درصد بیشتر از سال قبل است. سود تعدیل‌شده هر سهم ۴٫۸۹ دلار شد و از پیش‌بینی ۴٫۷۲ دلاری تحلیلگران گذشت. رشد آژور، پلتفرم ابری مایکروسافت، ۴۸ درصد بود؛ تحلیلگران ۴۴ درصد انتظار داشتند. هزینه سرمایه‌ای شرکت ۴۵٫۲ میلیارد دلار بود و فصل بعد بیش از ۵۰ میلیارد دلار خواهد شد. با این حال جریان نقدی آزاد ۱۸٫۶ میلیارد دلار مثبت ماند و مایکروسافت انتظار دارد تا پایان سال مالی مثبت بماند.

ایمی هود، مدیر ارشد مالی مایکروسافت، گفت: «با بهبود کارایی زیرساخت، هر دلار هزینه سرمایه‌ای می‌تواند در طول زمان درآمد بیشتر و بازده بالاتر ایجاد کند.» قراردادهای امضاشده این اطمینان را پشتیبانی می‌کند. حجم تعهدات قراردادی باقی‌مانده، یعنی درآمد آینده‌ای که مشتریان قبلاً برایش قرارداد بسته‌اند، ۷۳ درصد رشد کرد و به ۶۷۷ میلیارد دلار رسید. مایکروسافت بخش بزرگی از ظرفیت جدید را با قرارداد به مشتریان سازمانی می‌فروشد.

متا هم مانند آلفابت با فشار نقدینگی روبه‌رو است. جریان نقدی آزاد این شرکت طبق گزارش ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۹ مهر ۱۴۰۵) منفی ۲٫۱۲ میلیارد دلار بود، اما سهامش ۱ درصد بالا رفت. متا هزینه سرمایه‌ای ۲۰۲۶ را بین ۱۳۵ تا ۱۴۵ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده است. گزارش آمازون آزمون بعدی بازار است؛ سرمایه‌گذاران می‌خواهند ببینند سومین غول ابری از توسعه هوش مصنوعی پول نقد می‌سازد یا مصرف می‌کند.

موافقان آلفابت به رشد سه‌رقمی بخش ابری، ۱ میلیارد کاربر برنامه جمینای و بالاترین رشد جست‌وجوها در ۵ سال اشاره می‌کنند. مخالفان به افزایش هزینه بهره، کاهش سهم سهامداران و نوسان سبد سرمایه‌گذاری استناد می‌کنند. هر سه عامل می‌تواند سود گزارش‌شده را زیر فشار نگه دارد. آزمون بعدی آلفابت این است که رشد گوگل کلود از هزینه سرمایه‌ای جلو بزند و جریان نقدی را دوباره مثبت کند.