به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، تام لی، شریک مدیریتی فاندسترت، می‌گوید سرمایه‌گذاران نهادی تا ۳ نوامبر ۲۰۲۶ (۱۲ آبان ۱۴۰۵) برای خرید پس از افت صبر می‌کنند. در آن روز انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا برگزار می‌شود. لی این سخن را روز جمعه ۳۰ اکتبر (۸ آبان) در گفت‌وگو با سی‌ان‌بی‌سی مطرح کرد. معنای عملی آن این است که تا روشن‌شدن نتیجه رأی‌گیری، شاید خریدار کافی برای جذب فشار فروش در بازار نباشد.
ماه پرفشار برای شاخص فناوری
صندوق QQQ که شاخص ناسداک ۱۰۰ را دنبال می‌کند، در اکتبر ۶ (۱۴ مهر ۱۴۰۵)٫۶۶ درصد افت کرد. این افت بدترین عملکرد ماهانه آن از مارس ۲۰۲۵ است؛ در آن ماه صندوق ۷٫۷۲ درصد کاهش یافته بود. افت اکتبر اندکی از کاهش ۶٫۵۷ درصدی ژوئیه ۲۰۲۶ بیشتر بود. شاخص گسترده‌تر ناسداک کامپوزیت، با معیار صندوق ONEQ، ۵٫۲۸ درصد پایین آمد.
روز ۳۰ اکتبر (۸ آبان ۱۴۰۵) QQQ ۳٫۴۷ درصد کاهش یافت. عامل اصلی اینتل بود که ۲۸٫۵۸ درصد از ارزش سهامش را از دست داد. این در حالی بود که نتایج فصل سوم اینتل بهتر از انتظار آمد: درآمد ۱۶٫۵۱ میلیارد دلار و سود هر سهم ۰٫۵۲ دلار، در برابر پیش‌بینی ۰٫۴۰ دلار. اما اینتل برای فصل چهارم درآمد ۱۵ تا ۱۶ میلیارد دلار و سود هر سهم ۰٫۲۵ دلار را پیش‌بینی کرد و اعلام کرد حادثه‌ای در یکی از کارخانه‌هایش در اسرائیل حدود ۳۰۰ میلیون دلار از درآمد می‌کاهد. سهم اینتل در پایان ژوئن ۳ (۱۳ خرداد ۱۴۰۵)٫۰۴ درصد دارایی QQQ بود، پس ریزش آن کل صندوق را تکان داد.
چرا نهادها صبر می‌کنند
لی می‌گوید نهادها تا پس از انتخابات به خرید اطمینان کافی ندارند. به گفته او، تا ۳ نوامبر (۱۲ آبان ۱۴۰۵) برای افت بیشتر سهام لازم نیست اتفاق بزرگی بیفتد، چون خریدار مصمم کم است. او فروش روز جمعه را شبیه «تصفیه اجباری یک سرمایه‌گذار» خواند و گفت نمی‌داند فروشنده نهاد بوده یا معامله‌گری با سبد بسیار متمرکز. تصفیه اجباری یعنی بسته‌شدن پوزیشن با فشار بدهی یا وثیقه، نه با تصمیم آزاد.
لی نشانه‌ای مثبت هم دید: شاخص هم‌وزن بالا می‌رفت و این یعنی هنوز «پول فراوانی در بازار می‌چرخد». شاخص هم‌وزن به همه سهام یک وزن برابر می‌دهد، اما شاخص ارزش بازاری به غول‌ها وزن بیشتر می‌دهد. در پایان روز صندوق RSP هم‌وزن ۰٫۷۹ درصد و صندوق SPY ارزش‌محور ۱٫۷۷ درصد کاهش یافت؛ فاصله آن‌ها ۰٫۹۸ واحد درصد بود. بزرگ‌ترین سهام بیشترین فشار فروش را دیدند. نرخ‌ها هم فشار می‌آورند: بازدهی اوراق ده‌ساله خزانه‌داری آمریکا ۳۰ اکتبر (۸ آبان ۱۴۰۵) ۴٫۹۴ درصد بود. بر پایه ابزار فدواچ سی‌ام‌ای، احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر تا ۳۱ اکتبر (۹ آبان) ۷۲ درصد برآورد شد. نرخ بالاتر وام را گران‌تر می‌کند و ارزش سهام فناوری را معمولاً تحت فشار می‌گذارد.
سخنان لی درباره زمان خرید نهادهاست، نه جهت بازار. بازگشت قیمت‌ها پس از انتخابات یک سناریوی ممکن است، اما احتمال افزایش نرخ بهره و بازدهی بالای اوراق همچنان می‌تواند سهام را تحت فشار نگه دارد. تمرکز صندوق‌ها نیز اهمیت دارد: سهم انویدیا در QQQ تا پایان ژوئن ۷ (۱۷ خرداد ۱۴۰۵)٫۶۰ درصد، اپل ۶٫۶۷ درصد و میکرون ۵٫۶۴ درصد بود. نمونه اینتل نشان داد گزارش یک سهم بزرگ می‌تواند کل صندوق را جابه‌جا کند. داده‌های این هفته شامل واکنش بازار به نتیجه انتخابات، عملکرد صندوق‌های هم‌وزن در برابر ارزش‌محور و تغییر احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر است.
نظرات کاربران