تابلو تحلیل‌ها

بازار مس در ۲۴ اوت ۲۰۲۶ در نزدیکی سقف‌های تاریخی قرار گرفته و قرارداد سه‌ماهه مس در بورس فلزات لندن (LME) حوالی ۶.۵۸ دلار به ازای هر پوند، معادل تقریبی ۱۴,۲۰۰ دلار به ازای هر تن متریک، معامله می‌شود. قیمت شاخص LME در همین روز حدود ۱۴,۱۵۹ دلار در هر تن قرار داشت که با وجود افت ۰.۴ درصدی روزانه، همچنان در سطوح بسیار بالایی تثبیت شده است. در بازار شانگهای نیز قرارداد سپتامبر بورس آتی شانگهای (SHFE) در محدوده ۱۰۷,۸۰۰ یوان، معادل حدود ۱۶,۰۳۵ دلار در هر تن، معامله شد و قرارداد سپتامبر COMEX نیز حوالی ۶.۵۵ تا ۶.۶۱ دلار به ازای هر پوند نوسان داشت. این ارقام تصویری از بازاری ارائه می‌کنند که تنها با یک موج سفته‌بازی مواجه نیست، بلکه تحت تأثیر هم‌زمان تقاضای ساختاری، محدودیت عرضه و جابه‌جایی فیزیکی موجودی‌ها قرار دارد. مس در ماه اوت نزدیک به ۵ درصد رشد کرده و افزایش آن در مقیاس سالانه به حدود ۴۷ درصد رسیده است. با این حال، افت جزئی امروز نشان می‌دهد بخشی از فشار کوتاه‌مدت بازار پس از بازسازی موجودی‌ها کاهش یافته است؛ موضوعی که می‌تواند در کوتاه‌مدت به فاز تثبیت یا اصلاح منجر شود، بدون آنکه لزوماً ساختار صعودی میان‌مدت بازار را تغییر دهد. تقاضای مس دیگر فقط به چرخه صنعتی سنتی وابسته نیست مهم‌ترین تغییر در چشم‌انداز مس، ماهیت تقاضای آن است. رشد مصرف جهانی دیگر صرفاً به چرخه ساخت‌وساز، تولید صنعتی یا بخش مسکن محدود نیست و موج سرمایه‌گذاری در برق‌رسانی، مراکز داده، هوش مصنوعی، انرژی‌های تجدیدپذیر، خودروهای برقی و توسعه شبکه‌های برق، لایه جدیدی از تقاضای ساختاری را به بازار اضافه کرده است. برآوردها رشد تقاضای جهانی مس را در سال ۲۰۲۶ حدود ۱.۶ تا ۲ درصد نشان می‌دهند؛ رشدی که در بازاری با محدودیت جدی در سمت عرضه می‌تواند اثر قابل‌توجهی بر قیمت داشته باشد. چین همچنان محور اصلی این معادله است و حدود ۵۹ درصد از مصرف جهانی مس را به خود اختصاص می‌دهد. با وجود نگرانی‌های دوره‌ای درباره سرعت رشد اقتصاد چین، مصرف ظاهری مس در این کشور در سال جاری افزایش قابل‌توجهی داشته و هزینه‌های زیرساختی، سرمایه‌گذاری در انرژی پاک و رشد خودروهای برقی همچنان از تقاضا حمایت می‌کنند. بنابراین، حتی اگر برخی بخش‌های اقتصاد چین با فشار مواجه باشند، ترکیب جدید تقاضا باعث شده است حساسیت بازار مس نسبت به ضعف یک بخش صنعتی خاص کاهش پیدا کند. این تحول برای بازار اهمیت زیادی دارد، زیرا سرمایه‌گذاری در شبکه برق و مراکز داده ماهیتی بلندمدت دارد و به سرعت چرخه‌های معمول کالاهای صنعتی واکنش نشان نمی‌دهد. توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی و مراکز داده به ظرفیت برق‌رسانی گسترده نیاز دارد و گذار انرژی نیز مصرف فلزات رسانا را افزایش می‌دهد. در چنین شرایطی، مس از یک فلز صنعتی سنتی به یکی از دارایی‌های کلیدی زنجیره انرژی و زیرساخت دیجیتال تبدیل شده است. وقتی عرضه نمی‌تواند با سرعت تقاضا حرکت کند در طرف مقابل، محدودیت عرضه به مهم‌ترین عامل بنیادی صعود قیمت تبدیل شده است. اختلال در معادن بزرگی مانند Grasberg در اندونزی و Quebrada Blanca در شیلی، در کنار کاهش تولید Codelco، باعث شده رشد عرضه معدنی در سال ۲۰۲۶ محدود بماند. بر اساس برآوردهای J.P. Morgan و بازبینی‌های ICSG، رشد عرضه معدن در سال جاری حدود ۱.۴ تا ۱.۶ درصد است؛ رقمی که فاصله چندانی با رشد تقاضای جهانی ندارد و در صورت بروز اختلال بیشتر، می‌تواند بازار را وارد کسری محسوس کند. شیلی، به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان، نیز انتظار دارد تولید این کشور در سال ۲۰۲۶ کاهش یابد یا در بهترین حالت بدون رشد باقی بماند. مسئله تنها حجم تولید فعلی نیست؛ کاهش عیار سنگ معدن، افزایش هزینه‌های توسعه و زمان بسیار طولانی پروژه‌های جدید، انعطاف‌پذیری سمت عرضه را محدود کرده است. توسعه یک معدن جدید می‌تواند از زمان کشف تا رسیدن به تولید بین ۷ تا ۱۶ سال طول بکشد؛ بنابراین، افزایش قیمت نمی‌تواند در کوتاه‌مدت عرضه جدید قابل‌توجهی ایجاد کند. این محدودیت در بازار کنسانتره مس نیز خود را نشان داده است. نرخ‌های Treatment Charge یا هزینه فرآوری کنسانتره به پایین‌ترین سطوح چند سال اخیر نزدیک شده‌اند و این اتفاق نشانه‌ای از فشردگی بازار مواد اولیه برای پالایشگاه‌هاست. تولید مس تصفیه‌شده همچنان از طریق قراضه و تولید SX-EW بخشی از این فشار را جبران می‌کند، اما ظرفیت این منابع برای پر کردن شکاف عرضه محدود است. موجودی‌ها؛ فشار کوتاه‌مدت کاهش یافته، اما مسئله اصلی پابرجاست یکی از مهم‌ترین محرک‌های اخیر قیمت مس، جابه‌جایی موجودی‌ها میان مراکز تجاری بوده است. ریسک اعمال تعرفه‌های آمریکا و ابهام پیرامون سیاست Section 232 موجب شد حجم قابل‌توجهی از فلز به سمت انبارهای COMEX حرکت کند. این جریان، موجودی سایر بازارها را تحت فشار قرار داد و در مقاطعی پریمیوم قرارداد نقدی LME را به گسترده‌ترین فاصله از زمان فشار بازار در سال ۲۰۲۱ رساند. موجودی LME در اواسط اوت به حدود ۲۰۵,۰۰۰ تن کاهش یافت، اما طی جلسات اخیر حدود ۱۲ تا ۲۸ درصد افزایش پیدا کرد و در ۲۰ اوت به حدود ۲۳۸,۵۷۵ تن رسید. افزایش موجودی‌ها بخشی از فشار فیزیکی کوتاه‌مدت را کاهش داده است و همین موضوع می‌تواند یکی از دلایل افت ۰.۴ درصدی قیمت در معاملات ۲۴ اوت باشد. با این حال، افزایش موجودی به‌تنهایی به معنای پایان کمبود نیست؛ زیرا بخش مهمی از مسئله، محل قرارگیری فلز و قابلیت دسترسی آن برای مصرف‌کنندگان خارج از آمریکا است. در بازار چین نیز موجودی‌ها پس از افت شدید قبلی شروع به افزایش کرده‌اند. بنابراین، در کوتاه‌مدت احتمالاً روند انبارش در LME و SHFE و همچنین مسیر موجودی‌های COMEX نقش تعیین‌کننده‌ای در نوسان قیمت خواهد داشت. اگر موجودی‌های خارج از آمریکا دوباره کاهش پیدا کنند، فشار فیزیکی می‌تواند به سرعت بازگردد؛ اما ادامه رشد موجودی‌ها احتمالاً فضای بیشتری برای اصلاح قیمت فراهم می‌کند. اجماع بازار همچنان از یک چرخه صعودی چندساله حمایت می‌کند چشم‌انداز مؤسسات مالی بزرگ نیز عمدتاً با سناریوی صعودی مس هم‌جهت است. Goldman Sachs، Citigroup، JPMorgan، UBS و Jefferies قیمت‌هایی در محدوده ۱۳,۷۰۰ تا ۱۷,۶۰۰ دلار در هر تن یا حتی بالاتر در افق ۲۰۲۷ پیش‌بینی کرده‌اند. بخش مهمی از این برآوردها به کسری‌های چندصد هزار تنی، رشد تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی، توسعه انرژی و محدودیت سرمایه‌گذاری در معادن جدید بازمی‌گردد. البته این اجماع یک‌دست نیست. برخی دیدگاه‌های بلندمدت، از جمله برآوردهای Cochilco، محافظه‌کارانه‌تر هستند. همچنین رشد سریع تولید مس تصفیه‌شده در چین می‌تواند به‌صورت موقت بازار را با مازاد مواجه کند. کاهش ابهام درباره تعرفه‌های آمریکا نیز ممکن است بخشی از فلز انباشته‌شده در COMEX را دوباره وارد سایر مراکز معاملاتی کند و پریمیوم‌های فیزیکی را کاهش دهد. با این حال، در افق چندساله، مسئله اصلی همچنان پابرجاست: سرعت ایجاد ظرفیت جدید معدن کمتر از سرعت افزایش تقاضای ناشی از برق‌رسانی، هوش مصنوعی، خودروهای برقی و امنیت انرژی است. همین شکاف، مبنای اصلی سناریوی «فشار چندساله مس» در بازار جهانی محسوب می‌شود. نمودار مس؛ روند صعودی قدرتمند هنوز تسلیم مقاومت نشده است در بازار آتی COMEX، ساختار تکنیکال مس همچنان صعودی است. قیمت در یک روند چندساله از سقف‌ها و کف‌های بالاتر قرار دارد و پس از ثبت رکورد در ژانویه و رسیدن دوباره به محدوده‌های تاریخی در اوت ۲۰۲۶، اکنون در نزدیکی سقف‌های ۵۲ هفته‌ای در حال تثبیت است. قیمت در حرکت اخیر توانسته میانگین‌های متحرک مهم را حفظ کند و اکنون مقاومت‌های بالاتر را آزمایش می‌کند. محدوده ۶.۵۰ تا ۶.۵۴ دلار نخستین منطقه حمایتی مهم است که با کف‌های اخیر و EMA50 هم‌پوشانی دارد. در صورت از دست رفتن این محدوده، سطح ۶.۴۰ دلار و SMA200 اهمیت بیشتری پیدا می‌کند و پس از آن، نواحی ۶.۳۰ تا ۶.۱۴ دلار می‌توانند مقصد اصلاح عمیق‌تر باشند. بنابراین، رفتار قیمت در اطراف ۶.۵۰ دلار برای سنجش قدرت روند کوتاه‌مدت اهمیت ویژه‌ای دارد. در سمت بالا، محدوده ۶.۶۵ تا ۶.۷۰ دلار مقاومت نزدیک بازار است. عبور قاطع از این ناحیه می‌تواند راه را برای آزمایش ۶.۸۰ دلار باز کند؛ سطحی که با سقف‌های قبلی ارتباط دارد. در صورت شکست پایدار این مقاومت‌ها، اهداف ۷.۰۰ تا ۷.۴۰ دلار بر اساس اندازه‌گیری حرکت و الگوی ادامه‌دهنده صعودی قابل طرح خواهند بود. مومنتوم هنوز اشباع خرید را تأیید نمی‌کند یکی از نکات مهم نمودار فعلی، وضعیت متعادل مومنتوم است. RSI چهارده‌روزه در محدوده ۵۵ تا ۵۸ قرار دارد و هنوز وارد ناحیه اشباع خرید نشده است. این وضعیت نشان می‌دهد با وجود رشد شدید قیمت، بازار از منظر RSI همچنان ظرفیت ادامه حرکت دارد و هنوز نشانه‌ای از فرسودگی شدید روند صعودی مشاهده نمی‌شود. MACD سیگنال‌های ترکیبی ارائه می‌کند، اما ساختار اصلی روند همچنان حفظ شده است. حجم معاملات در موج‌های صعودی افزایش یافته و ATR نیز در محدوده متوسط ۰.۰۷ تا ۰.۱۰ دلار قرار دارد. ترکیب این عوامل نشان می‌دهد نوسان همچنان می‌تواند بالا بماند، اما بازار هنوز در شرایطی نیست که صرفاً بر اساس مومنتوم تکنیکال بتوان پایان روند را اعلام کرد. الگوی قیمتی نیز بیشتر به یک دوره تثبیت یا Bull Pennant پس از جهش اخیر شباهت دارد. در این سناریو، شکست سقف الگو و عبور از ۶.۷۰ دلار می‌تواند حرکت بعدی را فعال کند؛ در مقابل، شکست ۶.۵۰ دلار احتمال اصلاح عمیق‌تر را افزایش خواهد داد. بنابراین، بازار در نقطه‌ای قرار دارد که جهت شکست محدوده فشرده فعلی می‌تواند مسیر حرکت کوتاه‌مدت را مشخص کند. مس فقط یک فلز نیست؛ سهام معدن‌کاران اهرم دیگری به صعود داده‌اند روند صعودی مس در بازار سهام نیز بازتاب یافته است. ETF موسوم به Global X Copper Miners ETF یا COPX که مجموعه‌ای از تولیدکنندگان بزرگ مس را دنبال می‌کند، در میان گزینه‌های مهم برای دریافت مواجهه با صنعت مس قرار گرفته است. شرکت‌هایی مانند Freeport-McMoRan، Southern Copper، BHP و Glencore از جمله دارایی‌های اصلی این صندوق هستند. COPX در سال جاری حدود ۳۲ درصد رشد کرده، بازده آن در یک سال گذشته به حدود ۱۰۱ درصد رسیده و در یکی از جلسات اخیر نیز بیش از ۵ درصد افزایش داشته است. عملکرد این صندوق معمولاً از روند قیمت خود فلز تبعیت می‌کند، اما به دلیل اهرم عملیاتی شرکت‌های معدنی، تغییرات قیمت مس می‌تواند اثر بزرگ‌تری بر سودآوری و ارزش سهام معدن‌کاران داشته باشد. به همین دلیل، ادامه رکوردشکنی مس تنها در نمودار COMEX یا LME منعکس نمی‌شود و می‌تواند در ارزش‌گذاری شرکت‌های معدنی نیز بازتاب پیدا کند. در مقابل، اصلاح ۵ تا ۱۰ درصدی قیمت مس در صورت تقویت دلار، ضعف داده‌های چین یا کاهش ریسک تعرفه‌ای، می‌تواند نوسان بیشتری را به سهام این شرکت‌ها منتقل کند. جمع‌بندی؛ مقاومت ۶.۷۰ دلار در برابر داستان بزرگ‌تر بازار مس در پایان اوت ۲۰۲۶ در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. قیمت‌های ۶.۵۸ دلار به ازای هر پوند و حدود ۱۴,۱۵۹ دلار در هر تن در LME نشان می‌دهند بازار در نزدیکی رکوردهای تاریخی قرار دارد، اما محرک‌های بنیادی همچنان از روند صعودی حمایت می‌کنند. رشد تقاضا در برق‌رسانی، مراکز داده، هوش مصنوعی، خودروهای برقی و انرژی‌های تجدیدپذیر در کنار محدودیت عرضه معدن، چارچوب اصلی این روند را شکل داده است. در کوتاه‌مدت، موجودی‌های LME و SHFE، سیاست تعرفه‌ای آمریکا، وضعیت تولید چین و رفتار دلار تعیین خواهند کرد که آیا مس پیش از حرکت بعدی وارد اصلاح می‌شود یا مستقیماً مقاومت ۶.۷۰ دلار را پشت سر می‌گذارد. شکست این سطح می‌تواند قیمت را ابتدا به سمت ۶.۸۰ دلار و سپس در سناریوی صعودی قدرتمندتر به سمت ۷.۰۰ تا ۷.۴۰ دلار هدایت کند. در سوی مقابل، سقوط زیر ۶.۵۰ دلار احتمال حرکت به سمت ۶.۴۰ و سپس ۶.۳۰ تا ۶.۱۴ دلار را افزایش می‌دهد. با وجود ریسک‌های کوتاه‌مدت، ساختار میان‌مدت و بلندمدت بازار همچنان صعودی باقی مانده است. مس اکنون نه‌تنها با یک چرخه کالایی، بلکه با تغییرات عمیق در ساختار مصرف انرژی و سرمایه‌گذاری جهانی مواجه است. همین مسئله باعث می‌شود هر اصلاح قیمت لزوماً به معنای پایان روند نباشد و تا زمانی که کسری فیزیکی و محدودیت عرضه پابرجاست، احتمال ثبت رکوردهای جدید همچنان در چشم‌انداز بازار باقی بماند.

 بازار گاز طبیعی در اواخر اوت ۲۰۲۶ در شرایطی متفاوت از بسیاری از دوره‌های صعودی گذشته قرار گرفته است. در بازار آمریکا، معیار هنری هاب همچنان زیر فشار عرضه فراوان و افزایش ذخایر قرار دارد، در حالی که در بازارهای بین‌المللی، اختلالات عرضه در خاورمیانه و نگرانی درباره جریان LNG، ساختار قیمت‌ها را به سمت سطوح بالاتری سوق داده است. همین واگرایی، تصویر بازار گاز طبیعی را پیچیده کرده و تحلیل روند قیمت را بیش از گذشته به تفکیک جغرافیایی بازارها وابسته کرده است. در بازار آمریکا، قراردادهای آتی هنری هاب، به‌ویژه قراردادهای سررسید نزدیک که در ماه‌های اخیر شاهد انتقال از قراردادهای اوت به اکتبر بوده‌اند، در محدوده ۲.۷۸ تا ۲.۸۴ دلار به ازای هر MMBtu معامله می‌شوند و دامنه‌های روزانه اخیر نیز حدود ۲.۷۶ تا ۲.۸۴ دلار بوده است. در مقابل، قیمت‌های بین‌المللی همچنان در سطوح بسیار بالاتری قرار دارند؛ به‌طوری که TTF اروپا در محدوده ۲۱ تا ۲۲ دلار به ازای هر MMBtu و JKM آسیا نیز در محدوده ۲۱ تا ۲۲ دلار قرار گرفته‌اند؛ سطوحی که در سال‌های اخیر کم‌سابقه محسوب می‌شوند. این تفاوت، تنها یک اختلاف قیمتی ساده نیست؛ بلکه منعکس‌کننده دو روایت بنیادین متفاوت است. آمریکا با افزایش تولید و ذخایر قابل‌توجه مواجه است، در حالی که بازار جهانی LNG با ریسک اختلال عرضه، رقابت بر سر محموله‌ها و فشار تقاضای فصلی روبه‌رو شده است. ذخایر آمریکا هنوز اجازه جهش پایدار قیمت را نمی‌دهند یکی از مهم‌ترین عوامل محدودکننده رشد قیمت هنری هاب، وضعیت ذخایر گاز طبیعی آمریکا است. بر اساس آخرین داده‌های مورد اشاره EIA برای هفته منتهی به حدود ۱۴ تا ۲۰ اوت، ذخایر گاز کاری آمریکا به ۳,۱۶۹ Bcf رسیده که طی همان هفته ۱۶ Bcf افزایش داشته است. موجودی فعلی همچنین حدود ۱۸۵ Bcf یا نزدیک به ۶ درصد بالاتر از میانگین پنج‌ساله قرار دارد. این فاصله از میانگین تاریخی، در شرایطی که بازار هنوز در فصل تزریق تابستانی قرار دارد، اهمیت زیادی دارد. سرمایه‌گذاران اکنون با این فرض مواجه‌اند که آمریکا می‌تواند زمستان ۲۰۲۶/۲۷ را با حاشیه امنیت قابل‌توجهی آغاز کند. برآوردها از رسیدن ذخایر به حدود ۳,۹۸۵ Bcf در پایان اکتبر نیز این برداشت را تقویت می‌کند. در چنین شرایطی، حتی افزایش تقاضای تابستانی نیز به‌تنهایی برای ایجاد یک کسری پایدار کافی نیست. به همین دلیل، فشار موجودی بالا همچنان یکی از مهم‌ترین دلایلی است که باعث شده قیمت هنری هاب در محدوده زیر ۳ دلار باقی بماند. تولید رکوردی آمریکا، ضلع دیگر فشار نزولی در سمت عرضه، تولید گاز خشک آمریکا در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۱۱ تا ۱۱۲ Bcf/d برآورد می‌شود که نسبت به سال ۲۰۲۵ حدود ۳ درصد رشد سالانه دارد. افزایش تولید در حوزه‌هایی مانند پرمین و هاینسویل، همراه با گاز همراه حاصل از تولید نفت، همچنان حجم قابل‌توجهی از گاز را وارد بازار می‌کند. با این حال، ساختار تولید آمریکا نیز در حال تغییر است. سهم گاز همراه ارزان‌تر در حال کاهش است و همین مسئله می‌تواند در سال‌های آینده هزینه نهایی تولید را افزایش دهد. بهره‌وری بالاتر و دسترسی به ذخایر با کیفیت همچنان از نقاط قوت تولیدکنندگان آمریکایی است، اما رشد عرضه دیگر الزاماً به معنای ادامه همان الگوی هزینه‌ای سال‌های گذشته نخواهد بود. از سوی دیگر، افزایش تقاضای داخلی به‌ویژه در بخش برق، تصویر عرضه مازاد را در بلندمدت پیچیده‌تر می‌کند. در سال ۲۰۲۶ حدود ۴۰ درصد تولید برق آمریکا از گاز تأمین می‌شود و انتظار می‌رود تقاضای ناشی از مراکز داده و هوش مصنوعی تا اواسط دهه ۲۰۳۰ حدود ۱۷ Bcf/d به تقاضای گاز اضافه کند. مصرف داخلی آمریکا نیز در سال ۲۰۲۶ حدود ۹۲ Bcf/d برآورد شده است. LNG آمریکا می‌تواند معادله مازاد عرضه را تغییر دهد افزایش صادرات LNG یکی از مهم‌ترین نیروهایی است که می‌تواند در میان‌مدت فشار مازاد عرضه آمریکا را کاهش دهد. صادرات LNG آمریکا در هفت ماه نخست سال به رکورد بیش از ۷۳ MMT در ژانویه تا ژوئیه رسیده و متوسط گاز خوراک تأسیسات LNG نیز در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۷.۴ Bcf/d بوده است. این روند اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا هرچه ظرفیت صادرات LNG آمریکا افزایش یابد، بخش بیشتری از گاز تولیدشده در این کشور به بازارهای جهانی منتقل می‌شود. در عین حال، تعمیرات تأسیسات Freeport در مقطعی جریان خوراک را کاهش داده، اما انتظار می‌رود این جریان دوباره افزایش یابد. برآوردهای EIA در ماه اوت، میانگین قیمت هنری هاب در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ را به ۲.۸۷ دلار کاهش داده و برای ادامه سال محدوده‌ای در حدود ۳.۰۳ تا ۳.۴۴ دلار را مطرح کرده است. این پیش‌بینی در کوتاه‌مدت ماهیتی نزولی دارد و نشان می‌دهد بازار هنوز اثر تولید بالا و کاهش موقت جریان LNG را در قیمت‌ها لحاظ می‌کند. بحران خاورمیانه، بازار جهانی گاز را از آمریکا جدا کرده است در بازار جهانی، داستان کاملاً متفاوت است. اختلالات مرتبط با بحران خاورمیانه و ریسک‌های پیرامون تنگه هرمز، بازار LNG را با یک شوک عرضه مواجه کرده‌اند. تنگه هرمز حدود ۲۰ درصد از ترانزیت جهانی گاز را در معرض ریسک قرار می‌دهد و آسیب به تأسیسات قطر و امارات، جریان عرضه منطقه‌ای را به‌شدت تحت تأثیر قرار داده است. برآوردها حاکی از آن است که صادرات LNG قطر و امارات حدود ۴۵ درصد نسبت به سال قبل کاهش یافته و حجم جریان این دو کشور به حدود ۵۴ تا ۵۵ bcm رسیده است. همین کاهش موجب شده توازن کوتاه‌مدت بازار جهانی LNG فشرده‌تر شود و قیمت‌های TTF و JKM در سطوح بالا باقی بمانند. در سناریوی پایه، قیمت TTF می‌تواند در محدوده ۴۵ تا ۵۲ یورو به ازای هر MWh قرار گیرد، اما در صورت طولانی‌شدن اختلالات، سناریوی پرریسک از قیمت‌های ۸۰ تا ۱۰۰ یورو به ازای هر MWh نیز حکایت دارد. بنابراین بازار جهانی همچنان نسبت به تحولات عرضه در خلیج فارس حساسیت بالایی دارد. عرضه جدید LNG هنوز برای جبران کامل اختلال خلیج فارس کافی نیست در سمت دیگر بازار جهانی، پروژه‌های جدید LNG در آمریکا، کانادا، آفریقا و استرالیا در حال اضافه‌کردن حدود ۵۰ bcm عرضه سالانه نسبت به سال قبل هستند. با این حال، این رشد برای جبران کامل کاهش عرضه قطر و امارات کافی نیست و مجموع تجارت LNG در سال ۲۰۲۶ تقریباً ثابت یا نزدیک به ثبات باقی مانده است. نکته مهم آن است که اکنون حدود ۷۳ درصد از حجم LNG در سال ۲۰۲۶ به آمریکا مربوط می‌شود. این سهم فزاینده، موقعیت آمریکا را در بازار جهانی LNG تقویت کرده، اما همزمان وابستگی بازارهای اروپا و آسیا به محموله‌های آمریکایی را نیز افزایش داده است. از سوی تقاضا نیز شرایط کاملاً صعودی نیست. تقاضای جهانی گاز در سال ۲۰۲۶ حدود ۰.۵ درصد یا ۲۰ bcm کاهش یافته و این سومین سال افت تقاضا در این دهه محسوب می‌شود. قیمت‌های بالاتر، جایگزینی گاز با زغال‌سنگ و رشد انرژی‌های تجدیدپذیر از عوامل این کاهش هستند. تقاضای آسیا شامل هند، چین، ژاپن و کره نیز حدود ۰.۵ درصد کاهش یافته، در حالی که تقاضای اروپا بیش از ۲ درصد افت کرده است. نمودار هنری هاب هنوز در محدوده فشرده‌ای حرکت می‌کند از منظر تکنیکال، قراردادهای آتی هنری هاب همچنان در یک فاز تراکم قرار دارند. قیمت در محدوده ۲.۷۸ تا ۲.۸۴ دلار نوسان می‌کند و در نمودارهای ساعتی و پنج‌ساعته، دامنه ۲.۷۵۶ تا ۲.۸۳۰ دلار به‌عنوان محدوده مهم کوتاه‌مدت دیده می‌شود. قیمت طی روزهای اخیر پس از ثبت سقف نزدیک به ۲.۸۷ دلار در ۱۹ اوت وارد مرحله تثبیت شده است. در همین حال، خط روند صعودی شکل‌گرفته از کف‌های اواسط اوت و میانگین‌های نمایی ۵۰ و ۱۰۰ روزه در محدوده ۲.۷۵ تا ۲.۷۶ دلار نقش حمایتی دارند. ساختار فعلی هنوز نشانه‌ای از یک روند صعودی قدرتمند و پایدار ارائه نمی‌کند، اما همزمان فشار فروش نیز به اندازه‌ای نیست که شکست عمیق قیمت را محتمل کند. در واقع، بازار در نقطه‌ای قرار گرفته که یک محرک بنیادی مانند افزایش دما، تغییر جریان LNG یا گزارش غیرمنتظره ذخایر می‌تواند دامنه فعلی را بشکند. مقاومت ۲.۸۴ دلار، دروازه نخست برای بازگشت صعودی در سمت صعودی، محدوده ۲.۸۰ تا ۲.۸۴ دلار مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت محسوب می‌شود؛ منطقه‌ای که هم از نظر روانی و هم به دلیل همگرایی برخی میانگین‌های متحرک اهمیت دارد. عبور معتبر از این محدوده، به‌ویژه در صورت همراهی با افزایش حجم، می‌تواند مسیر حرکت به سمت ۲.۸۸ تا ۲.۹۱ دلار را باز کند. پس از این محدوده، سطح روانی ۳.۰۰ دلار اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. شکست این عدد می‌تواند روایت تکنیکال بازار را از یک حرکت نوسانی به سمت شکل‌گیری یک موج صعودی تازه تغییر دهد. در مقابل، محدوده ۲.۷۱ تا ۲.۶۷ دلار به‌عنوان حمایت مهم خط روند مطرح است و محدوده ۲.۶۴ تا ۲.۷۶ دلار نیز ترکیبی از کف‌های اخیر و میانگین‌های متحرک را دربرمی‌گیرد. شکست ۲.۷۱ دلار می‌تواند سناریوی نزولی را تقویت کند، هرچند در شرایط فعلی احتمال شکل‌گیری یک تله نزولی همچنان پایین ارزیابی می‌شود. اندیکاتورها هنوز سیگنال یکدستی ارائه نمی‌کنند در بخش مومنتوم، RSI در محدوده ۴۶ تا ۴۷ قرار دارد و شرایطی خنثی تا اندکی متمایل به صعود را نشان می‌دهد. RSI در هفته‌های گذشته به محدوده‌های اشباع فروش نزدیک شده بود و همین مسئله همچنان ظرفیت یک بازگشت تکنیکال را حفظ کرده است. در میانگین‌های متحرک، تصویر بلندمدت ضعیف‌تر است. برخی EMA و SMAهای بلندمدت، از جمله SMAهای ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه، همچنان سیگنال فروش ارائه می‌کنند، در حالی که میانگین‌های کوتاه‌تر SMAهای ۱۰ و ۲۰ روزه در برخی نماها سیگنال خرید یا وضعیت مثبت دارند. MACD نیز امکان شکل‌گیری یک تقاطع صعودی در اصلاح‌های قیمتی را مطرح می‌کند. در مقابل، CCI، Awesome Oscillator و Stochastic RSI تصویر ترکیبی دارند و Williams %R در محدوده اشباع فروش قرار گرفته است. مومنتوم کوتاه‌مدت نیز با عدد +۰.۰۱۴ اندکی به سمت خرید متمایل شده است. بنابراین، اندیکاتورها بیشتر از احتمال بازگشت کوتاه‌مدت سخن می‌گویند تا آغاز یک روند صعودی بزرگ. بازار در کوتاه‌مدت بین ۲.۷۰ و ۳ دلار گرفتار مانده است ترکیب داده‌های بنیادی و تکنیکال نشان می‌دهد سناریوی غالب برای هنری هاب در کوتاه‌مدت همچنان حرکت رنج است. محدوده ۲.۷۰ تا ۳.۰۰ دلار می‌تواند چارچوب اصلی نوسانات تا اواخر سال ۲۰۲۶ باقی بماند، مگر آنکه تغییر محسوسی در آب‌وهوا، ذخایر یا جریان LNG ایجاد شود. در صورت افزایش دما و رشد مصرف سرمایشی، شکست مقاومت ۲.۸۰ تا ۲.۸۴ دلار می‌تواند احتمال حرکت به سمت ۲.۸۹ تا ۳.۰۰ دلار و بالاتر را افزایش دهد. در مقابل، تداوم تولید بالا، هوای معتدل و تزریق مناسب ذخایر می‌تواند قیمت را دوباره به سمت ۲.۷۱ دلار و سپس محدوده‌های پایین‌تر هدایت کند. گزارش‌های هفتگی EIA و پیش‌بینی‌های هواشناسی در این مرحله از اهمیت بالایی برخوردارند. بازار گاز بیش از بسیاری از کالاهای دیگر به تغییرات آب‌وهوایی حساس است و یک تغییر کوچک در برآورد دمای هوا می‌تواند انتظارات مصرف برق و در نتیجه تقاضای گاز را تغییر دهد. افق بلندمدت، داستان متفاوتی برای هنری هاب دارد اگرچه چشم‌انداز کوتاه‌مدت هنری هاب تحت تأثیر مازاد عرضه قرار دارد، اما برآوردهای بلندمدت تصویر متفاوتی ارائه می‌کنند. طبق سناریوهای EIA و Wood Mackenzie، قیمت هنری هاب در مسیر خروج از عصر ۲ تا ۴ دلار قرار دارد و تا سال ۲۰۳۵ می‌تواند به حدود ۵ دلار به قیمت واقعی نزدیک شود. عامل اصلی این تغییر ساختاری، ترکیب رشد تقاضای برق، توسعه مراکز داده و هوش مصنوعی و افزایش صادرات LNG است. در چنین شرایطی، رشد تولید گاز همراه با نفت نیز نمی‌تواند برای همیشه نیاز بازار را پوشش دهد. کاهش تدریجی این منبع عرضه ارزان می‌تواند قیمت تعادلی گاز را در سال‌های آینده افزایش دهد. در نتیجه، فاصله میان فشار نزولی کوتاه‌مدت و چشم‌انداز صعودی بلندمدت، مهم‌ترین ویژگی بازار فعلی است. بازار ممکن است در سال ۲۰۲۶ زیر فشار ذخایر بالا و تولید رکوردی باقی بماند، اما اگر رشد عرضه کندتر از رشد تقاضای برق و صادرات LNG شود، مسیر قیمت در سال‌های بعد تغییر خواهد کرد. جمع‌بندی؛ گاز طبیعی در آستانه آزمون دوگانه عرضه و تقاضا در کوتاه‌مدت، بازار هنری هاب همچنان با یک سوپاپ اطمینان بزرگ یعنی ذخایر بالا مواجه است. موجودی ۳,۱۶۹ Bcf، رشد هفتگی ۱۶ Bcf و فاصله ۱۸۵ Bcf بالاتر از میانگین پنج‌ساله نشان می‌دهد که بازار آمریکا هنوز برای مواجهه با زمستان از حاشیه امنیت مناسبی برخوردار است. در همین حال، تولید ۱۱۱ تا ۱۱۲ Bcf/d و پیش‌بینی میانگین ۲.۸۷ دلار برای سه‌ماهه سوم، فشار نزولی را پابرجا نگه داشته است. اما در بازار جهانی، ریسک کاملاً متفاوت است. کاهش حدود ۴۵ درصدی صادرات LNG قطر و امارات، ریسک تنگه هرمز، قیمت‌های ۲۱ تا ۲۲ دلار در TTF و JKM و رقابت بر سر محموله‌ها نشان می‌دهد که بازار جهانی گاز همچنان مستعد جهش‌های ناگهانی است. از منظر تکنیکال، محدوده ۲.۷۱ تا ۲.۶۷ دلار حمایت تعیین‌کننده و محدوده ۲.۸۰ تا ۲.۸۴ دلار مقاومت اصلی است. عبور از مقاومت می‌تواند قیمت را به ۲.۸۸ تا ۲.۹۱ دلار و سپس ۳.۰۰ دلار برساند، در حالی که شکست حمایت ۲.۷۱ دلار ریسک بازگشت به کف‌های پایین‌تر را افزایش می‌دهد. چشم‌انداز نهایی بازار گاز طبیعی، بنابراین، نه کاملاً نزولی است و نه کاملاً صعودی. در کوتاه‌مدت، مازاد عرضه و ذخایر بالا دست بالا را دارند؛ اما در افق ۲۰۲۷ به بعد، رشد تقاضای برق، هوش مصنوعی و LNG می‌تواند ساختار بازار را تغییر دهد و قیمت‌های ۴ تا ۵ دلار و بالاتر را به سناریویی قابل‌توجه تبدیل کند. در این میان، آب‌وهوا، گزارش‌های هفتگی EIA، جریان LNG و تحولات تنگه هرمز مهم‌ترین محرک‌هایی هستند که می‌توانند تعادل شکننده بازار را در هر دو جهت برهم بزنند.

GBP/USD در آستانه عبور از 1.3660؛ پوند در مسیر 1.3700 جفت‌ارز GBP/USD در میانه تا اواخر صبح CEST روز 24 آگوست 2026 در محدوده 1.3630 تا 1.3645 معامله می‌شود؛ سطحی که نشان می‌دهد پوند پس از ثبت رشد قدرتمند در روزهای گذشته، وارد مرحله‌ای از استراحت و تثبیت شده است. قیمت پس از بسته‌شدن جمعه در حوالی 1.3646 و ثبت سقف روزانه حدود 1.3656، اندکی عقب‌نشینی کرده، اما همچنان در نزدیکی بالاترین سطوح خود از فوریه 2026 قرار دارد. حرکت اخیر GBP/USD از اواسط آگوست شکل گرفته و ویژگی اصلی آن، تبدیل یک دوره طولانی نوسان و فشردگی به یک روند صعودی نسبتاً جوان است. عبور قیمت از محدوده‌های کلیدی 1.3500 تا 1.3550 ساختار بازار را تغییر داده و اکنون تمرکز معامله‌گران بیش از آنکه بر آغاز یک روند جدید باشد، بر توانایی این روند برای عبور از مقاومت 1.3660 تا 1.3680 قرار گرفته است. نکته مهم در این حرکت آن است که رشد پوند در هفته‌های اخیر بیش از آنکه حاصل یک محرک قدرتمند و مستقل از اقتصاد بریتانیا باشد، از تضعیف دلار آمریکا تغذیه شده است. همین مسئله باعث شده سیاست پولی دو بانک مرکزی، مسیر بازدهی اوراق و انتظارات مربوط به نرخ بهره آمریکا نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت آینده GBP/USD داشته باشند. افت حمایت از دلار، موتور اصلی صعود GBP/USD را روشن نگه داشته است یکی از مهم‌ترین عوامل بنیادین پشت رشد GBP/USD، کاهش حمایت بازار از دلار آمریکا است. انتظارات برای افزایش فوری نرخ بهره فدرال رزرو تضعیف شده و قیمت‌گذاری CME FedWatch برای نشست سپتامبر همچنان بسیار پایین‌تر از 50 درصد قرار دارد. این تغییر در انتظارات نرخ بهره، هم‌زمان با اعلام وزارت خزانه‌داری آمریکا درباره حداقل دو برابر کردن بازخرید اوراق در بخش بلندمدت بازار از ماه سپتامبر، به افت شدید بازدهی اوراق خزانه آمریکا و رسیدن شاخص دلار به پایین‌ترین سطح سه‌ماهه کمک کرده است. در این شرایط، حتی عواملی که می‌توانند به‌طور مقطعی از دلار حمایت کنند، هنوز نتوانسته‌اند مسیر کلی بازار را معکوس کنند. ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نوسان قیمت نفت مرتبط با تنش‌های خاورمیانه همچنان می‌توانند فشارهای تورمی ایجاد کنند و برای دلار یک کف حمایتی بسازند، اما در مجموع جریان سرمایه در بازار ارز همچنان با سوگیری فروش دلار همراه است. از نگاه GBP/USD، تداوم این وضعیت به معنای آن است که پوند حتی بدون دریافت محرک قدرتمند از اقتصاد بریتانیا نیز ظرفیت حفظ سطوح بالاتر را دارد. در سوی دیگر، سیاست پولی بانک انگلستان نیز به‌طور نسبی به نفع پوند باقی مانده است. بانک مرکزی انگلیس در آخرین نشست‌های MPC در ژوئن و ژوئیه 2026، نرخ Bank Rate را در سطح 3.75 درصد حفظ کرد. اگرچه نظرسنجی‌های گسترده‌تر همچنان نشان می‌دهند حدود 90 درصد انتظار دارند نرخ بهره در سال 2026 تغییری نکند، بازارها و اقتصاددانان همچنان احتمال یک افزایش 25 واحد پایه‌ای تا پایان سال را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ موضوعی که عمدتاً به ریسک‌های تورمی بریتانیا مربوط می‌شود. تورم بریتانیا و رشد اقتصادی، پشتوانه‌ای محتاطانه برای پوند ساخته‌اند داده‌های تورمی آینده بریتانیا می‌تواند یکی از عوامل تعیین‌کننده برای انتظارات نرخ بهره باشد. پیش‌بینی می‌شود CPI ماه ژوئیه از 2.6 درصد به حدود 2.9 درصد سالانه افزایش پیدا کند، در حالی که تورم هسته احتمالاً اندکی کاهش خواهد یافت. همین ترکیب می‌تواند وضعیت پیچیده‌ای برای بانک انگلستان ایجاد کند؛ از یک سو تورم کلی دوباره در حال افزایش است و از سوی دیگر بخش هسته نشانه‌هایی از کاهش فشارهای قیمتی نشان می‌دهد. با وجود نبود داده مهم بریتانیا در هفته جاری، همین اختلاف در چشم‌انداز سیاست پولی میان لندن و واشنگتن برای GBP/USD اهمیت زیادی دارد. اگر بازار همچنان احتمال نرخ‌های بهره بالاتر در بریتانیا را جدی بگیرد و هم‌زمان احتمال کاهش یا عدم افزایش نرخ بهره در آمریکا تقویت شود، اختلاف بازدهی به نفع پوند تغییر خواهد کرد. در چنین شرایطی، حتی ثبات اقتصاد بریتانیا نیز می‌تواند برای حفظ روند صعودی کافی باشد. اقتصاد بریتانیا در سه‌ماهه دوم 2026 نیز عملکردی مطابق انتظار داشت. بر اساس برآورد اولیه منتشرشده در 13 آگوست، تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم 0.4 درصد نسبت به سه‌ماهه قبل رشد کرد و نرخ رشد سالانه به 1.2 درصد رسید. بخش خدمات با رشد 0.5 درصدی پیشتاز بود، در حالی که تولید بدون تغییر باقی ماند. این ارقام تصویری از اقتصادی باثبات ارائه می‌کنند، هرچند رشد آنقدر قدرتمند نیست که به‌تنهایی بتواند یک موج جدید خرید پوند ایجاد کند. بنابراین در معادله فعلی، داستان GBP/USD بیشتر از سمت دلار نوشته می‌شود. رشد اقتصادی بریتانیا مانع از تضعیف پوند شده و انتظارات مربوط به سیاست بانک انگلستان یک پشتوانه ایجاد کرده است، اما محرک اصلی جهش اخیر همچنان ضعف دلار و تغییر انتظارات درباره مسیر نرخ بهره فدرال رزرو است. PCE و سخنرانی Warsh می‌توانند روند دلار را دوباره تعریف کنند در هفته جاری، مهم‌ترین محرک برای بازار ارز از سمت آمریکا خواهد آمد. داده شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی یا PCE مربوط به ژوئیه، که انتظار می‌رود حدود 26 آگوست منتشر شود، در مرکز توجه معامله‌گران قرار دارد. پیش‌بینی بازار برای تورم کلی حدود 3.6 درصد سالانه و برای تورم هسته حدود 3.3 درصد سالانه است. اگر داده PCE نشانه‌هایی از ادامه روند کاهش تورم ارائه کند، فشار بر دلار می‌تواند افزایش یابد؛ زیرا چنین نتیجه‌ای احتمال تغییر سریع سیاست پولی فدرال رزرو را کاهش داده و در عین حال بازدهی اوراق آمریکا را تحت فشار نگه می‌دارد. در مقابل، یک رقم بالاتر از انتظار می‌تواند دوباره بحث تورم پایدار و نرخ‌های بهره بالاتر را به بازار بازگرداند و بخشی از موقعیت‌های فروش دلار را پوشش دهد. عامل مهم دیگر، سخنرانی رئیس فدرال رزرو، Kevin Warsh، در نشست Jackson Hole در روز جمعه است. موضوع این نشست «Financial Innovation and Policy» اعلام شده و هرگونه اشاره به مسیر نرخ بهره یا ارزیابی فدرال رزرو از شرایط تورمی می‌تواند مستقیماً بر دلار و در نتیجه GBP/USD اثر بگذارد. در حالی که این هفته داده مهمی از بریتانیا در تقویم وجود ندارد، بازار عملاً در انتظار دریافت سیگنال بعدی از سمت آمریکا خواهد بود. مقاومت 1.3660 اکنون مرز اصلی ادامه روند صعودی است در نمودارهای روزانه و هفتگی، ساختار تکنیکال GBP/USD همچنان صعودی است. قیمت توانسته سقف و خط روند نزولی بلندمدت در محدوده تقریبی 1.3500 تا 1.3660 را پشت سر بگذارد و مقاومت‌های قبلی را به محدوده‌های حمایتی تبدیل کند. از اوایل آگوست نیز ساختاری شبیه یک کانال صعودی یا الگوی سر و شانه معکوس شکل گرفته که با حرکت اخیر قیمت سازگاری دارد. قیمت اکنون با فاصله مناسب بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده 50 روزه و 100 روزه قرار دارد و هر دو میانگین نیز در حال افزایش هستند. در ساختار میان‌مدت، شکل‌گیری یک golden cross در میانگین‌های نمایی بلندمدت نیز به تقویت تصویر صعودی کمک کرده است. مجموعه این نشانه‌ها نشان می‌دهد رشد اخیر صرفاً یک جهش کوتاه‌مدت درون یک بازار خنثی نیست و فعلاً ساختار روند از خریداران حمایت می‌کند. با این حال، بازار اکنون دقیقاً در نزدیکی ناحیه‌ای قرار گرفته که می‌تواند سرنوشت موج صعودی اخیر را مشخص کند. مقاومت فوری در محدوده 1.3660 تا 1.3680 قرار دارد؛ محدوده‌ای که با خط افقی مربوط به سقف‌های فوریه هم‌پوشانی دارد. پس از آن، ناحیه 1.3680 تا 1.3690 مقاومت بعدی محسوب می‌شود. عبور و تثبیت روزانه بالاتر از 1.3660 می‌تواند مسیر حرکت به سمت 1.3700 و سطوح بالاتر را باز کند. 1.3600 نخستین آزمون خریداران در صورت اصلاح قیمت است در سمت پایین، سطح 1.3600 نخستین حمایت مهم GBP/USD محسوب می‌شود. این سطح علاوه بر آنکه یک عدد روانی مهم است، در ساختار کانال صعودی نیز جایگاه قابل توجهی دارد. به همین دلیل، واکنش قیمت به 1.3600 می‌تواند مشخص کند که عقب‌نشینی فعلی تنها یک اصلاح طبیعی در روند صعودی است یا نشانه‌ای از افزایش فشار فروش. در صورت شکست 1.3600، حمایت بعدی در محدوده 1.3506 تا 1.3519 قرار دارد. این ناحیه شامل کف 18 آگوست و همچنین پایه قبلی حرکت صعودی است و از نظر ساختاری اهمیت زیادی دارد. پایین‌تر از آن، محدوده 1.3300 تا 1.3370 به‌عنوان پایه ماه ژوئیه و محل استقرار میانگین‌های متحرک بلندمدت‌تر، حمایت عمیق‌تری برای بازار ایجاد می‌کند. از نظر مومنتوم نیز نشانه‌ها همچنان به نفع خریداران هستند. RSI(14) در محدوده میانی 60 تا حدود 68 قرار دارد؛ سطحی که نشان‌دهنده قدرت روند است، اما هنوز به محدوده اشباع خرید نرسیده است. MACD نیز کراس صعودی و هیستوگرام مثبت را نشان می‌دهد. ADX از قدرت متوسط روند حکایت دارد و باندهای بولینگر با افزایش قیمت گسترش یافته‌اند؛ در حالی که قیمت در نیمه بالایی این باندها قرار گرفته است. این ترکیب تکنیکال به این معناست که بازار هنوز فضای کافی برای ادامه رشد دارد، هرچند نزدیک شدن RSI به سطوح بالاتر می‌تواند احتمال اصلاح‌های کوتاه‌مدت را افزایش دهد. در چنین شرایطی، واکنش قیمت به 1.3600 اهمیت بیشتری از خود اصلاح خواهد داشت؛ زیرا حفظ این سطح ساختار صعودی کوتاه‌مدت را دست‌نخورده باقی می‌گذارد. عبور از 1.3660 می‌تواند پوند را به مرحله تازه‌ای وارد کند چشم‌انداز GBP/USD برای هفته پیش‌رو و حتی افق‌های بعدی همچنان به‌طور سازنده‌ای صعودی است. انتظار می‌رود در صورت حفظ حمایت 1.3600، قیمت بار دیگر برای آزمایش 1.3660 تلاش کند و شکست معتبر این مقاومت می‌تواند راه را برای حرکت به سمت 1.3700 باز کند. تحلیل‌های منتشرشده از سوی منابعی مانند Pound Sterling Live، UOB و DailyForex نیز در مجموع بر احتمال آزمایش 1.3700 تأکید دارند، مگر آنکه حمایت 1.3600 از دست برود. با این حال، بازار در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. شکست مقاومت بدون تثبیت می‌تواند به یک جهش کوتاه‌مدت و سپس بازگشت قیمت منجر شود، در حالی که بسته‌شدن روزانه بالاتر از 1.3660 اعتبار بیشتری به سناریوی ادامه روند می‌دهد. در مقابل، شکست 1.3506 می‌تواند ساختار صعودی کوتاه‌مدت را بی‌اعتبار کند؛ هرچند تا زمانی که روند گسترده‌تر دست‌نخورده باقی مانده، چنین سناریویی فعلاً احتمال کمتری دارد. ریسک اصلی این چشم‌انداز از سمت دلار می‌آید. یک داده قوی‌تر از انتظار در PCE یا موضعی انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو در Jackson Hole می‌تواند بازدهی اوراق آمریکا و ارزش دلار را افزایش دهد. در چنین شرایطی، ناکامی GBP/USD در عبور از 1.3660 و سپس بسته‌شدن زیر 1.3600 می‌تواند نشانه آغاز یک دوره نوسانی یا اصلاح عمیق‌تر به سمت 1.3500 باشد. پوند همچنان به ضعف دلار تکیه دارد، اما 1.3700 در دسترس است در مجموع، GBP/USD وارد یک مرحله صعودی سالم شده که پشتوانه اصلی آن ضعف دلار آمریکا و واگرایی انتظارات سیاست پولی میان فدرال رزرو و بانک انگلستان است. قیمت در محدوده 1.3630 تا 1.3645 قرار دارد و پس از ثبت سقف حدود 1.3656، اکنون در حال آزمودن مقاومت‌های نزدیک به بالاترین سطوح از فوریه 2026 است. تا زمانی که 1.3600 حفظ شود، هر عقب‌نشینی را می‌توان بخشی از اصلاح طبیعی درون روند صعودی دانست. عبور قطعی از 1.3660، سپس محدوده 1.3680 تا 1.3690، مهم‌ترین سیگنال برای ادامه حرکت خواهد بود و در صورت تحقق، 1.3700 به مقصد روانی و تکنیکال بعدی تبدیل می‌شود. با این حال، آینده این حرکت تنها روی نمودار تعیین نخواهد شد. داده PCE در 26 آگوست و سخنرانی Kevin Warsh در Jackson Hole در روز جمعه می‌توانند روایت دلار را تغییر دهند. در شرایط فعلی، کفه بنیادین همچنان به نفع GBP/USD سنگینی می‌کند، اما ادامه روند صعودی به حفظ 1.3600 و عبور معتبر از 1.3660 وابسته است.

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار طلا و سکه در روز دوشنبه ۲ شهریورماه، معاملات خود را در شرایطی آغاز کرد که موج صعودی روزهای اخیر همچنان بر فضای بازار حاکم است؛ موجی که در نتیجه هم‌زمانی جهش نرخ دلار در بازار داخلی و رشد قدرتمند انس طلا در بازار جهانی شکل گرفته و حالا قیمت‌ها را به محدوده‌های تازه‌ای رسانده است. بازار طی روزهای گذشته شاهد رشدهایی کم‌سابقه بوده و عبور متوالی قیمت‌ها از سقف‌های تاریخی، نگاه معامله‌گران را بیش از گذشته به ادامه مسیر صعودی معطوف کرده است. در بازار ارز، دلار تحت تأثیر فضای سیاسی و افزایش انتظارات تورمی، جهش قابل توجهی را تجربه کرد و با عبور از مرز ۲۰۰ هزار تومان، به یکی از مهم‌ترین محرک‌های بازار طلا تبدیل شد. این حرکت زمانی اهمیت بیشتری پیدا کرد که هم‌زمان با رشد انس طلا در بازار جهانی اتفاق افتاد. انس طلا در معاملات اخیر تا محدوده ۴۶۴۲ دلار پیشروی کرده و ترکیب رشد آن با جهش دلار، فشار صعودی قابل توجهی را به بازار داخلی منتقل کرده است. هم‌زمانی این دو محرک باعث شده قیمت طلا و سکه در بازار داخلی با رشدهای میلیونی همراه شود. در واقع، بازار دیگر تنها از یک عامل صعودی تأثیر نمی‌گیرد؛ بلکه رشد نرخ ارز در داخل و افزایش ارزش انس طلا در بازار جهانی، هم‌جهت شده‌اند و همین موضوع قدرت موج اخیر را افزایش داده است. نتیجه این هم‌زمانی را می‌توان در رفتار مثقال طلا و عبور آن از محدوده‌های تاریخی به‌وضوح مشاهده کرد. مثقال طلا سقف تاریخی را شکست؛ بازار وارد محدوده جدید شد مثقال طلا در معاملات امروز یکی از مهم‌ترین اتفاقات بازار را رقم زد و با رشد چند میلیون تومانی، موفق شد سقف تاریخی خود را جابه‌جا کند. قیمت مثقال تا محدوده ۹۷.۴ میلیون تومان پیشروی کرد؛ سطحی که اهمیت آن از آن جهت بالاست که سقف تاریخی قبلی بازار در حوالی ۹۷ میلیون تومان قرار داشت. قیمت با نفوذی محدود از سقف قبلی عبور کرد، اما در ادامه بخشی از رشد خود را پس داد. همین رفتار باعث می‌شود محدوده ۹۷ میلیون تومان در معاملات پیش‌رو به یکی از مهم‌ترین سطوح بازار تبدیل شود. اکنون مسئله اصلی دیگر صرفاً عبور از سقف تاریخی نیست؛ بلکه توانایی مثقال برای تثبیت بالای این محدوده است. اگر قیمت بتواند بالای سقف قبلی باقی بماند، شکست مقاومت از اعتبار بیشتری برخوردار خواهد شد و ساختار صعودی بازار تقویت می‌شود. از منظر تکنیکال، مثقال طلا اکنون بخش مهمی از موانع پیش‌روی خود را پشت سر گذاشته است. مقاومت‌هایی که در مسیر حرکت قبلی قیمت قرار داشتند یکی پس از دیگری شکسته شده‌اند و بازار وارد محدوده‌ای شده که در آن، مقاومت تاریخی کمتری در برابر قیمت قرار دارد. به همین دلیل، رفتار بازار در همین محدوده می‌تواند سرنوشت موج بعدی صعود را مشخص کند. ۹۷ میلیون تومان؛ آخرین سنگر پیش از هدف ۱۰۰ میلیونی در شرایط فعلی، مرز ۹۷ میلیون تومان را باید یکی از مهم‌ترین نقاط تصمیم بازار دانست. این سطح هم سقف تاریخی قبلی محسوب می‌شود و هم نخستین محدوده‌ای است که می‌تواند میزان قدرت خریداران را پس از شکست رکورد قبلی مشخص کند. اگر عرضه در این محدوده افزایش پیدا کند، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت وجود خواهد داشت؛ اما اگر تقاضا بتواند قیمت را بالای این سطح نگه دارد، مسیر برای حرکت به سمت اهداف بالاتر هموارتر خواهد شد. فاصله قیمت فعلی مثقال با مرز ۱۰۰ میلیون تومان نیز بسیار محدود است. قیمت در محدوده ۹۷.۴ میلیون تومان قرار گرفته و بنابراین تنها حدود ۲.۶ میلیون تومان با یک هدف روانی و مهم فاصله دارد. همین فاصله کم می‌تواند در صورت تداوم جریان خرید، بازار را به سمت آزمون ۱۰۰ میلیون تومان سوق دهد؛ سطحی که احتمالاً از نظر روانی و معاملاتی اهمیت بسیار زیادی برای بازار خواهد داشت. با این حال، رسیدن به ۱۰۰ میلیون تومان را نباید صرفاً نتیجه یک حرکت هیجانی دانست. برای عبور پایدار از این سطح، بازار نیازمند پشتوانه بنیادی و قیمتی مناسب است. حفظ نرخ دلار بالای ۲۰۰ هزار تومان و تداوم قدرت انس طلا در بازار جهانی می‌تواند این پشتوانه را فراهم کند و احتمال دستیابی مثقال به این هدف را افزایش دهد. انس طلا در محدوده ۴۶۰۰ دلار؛ آزمون مهم بازار جهانی در سمت بازار جهانی، انس طلا در روزهای اخیر با قدرت به حرکت صعودی خود ادامه داده و تا محدوده ۴۶۴۲ دلار پیشروی کرده است. عبور از مرز ۴۶۰۰ دلار یکی از مهم‌ترین اتفاقات اخیر برای بازار جهانی طلا محسوب می‌شود، اما اکنون سؤال اصلی این است که آیا انس می‌تواند بالای این سطح تثبیت شود یا خیر. برای بازار داخلی، تفاوت میان «عبور» و «تثبیت» اهمیت زیادی دارد. اگر انس تنها برای مدت کوتاهی بالای ۴۶۰۰ دلار معامله شود و سپس به زیر این سطح بازگردد، احتمال شکل‌گیری اصلاح کوتاه‌مدت افزایش پیدا خواهد کرد. اما اگر قیمت بتواند چندین جلسه معاملاتی بالاتر از این محدوده باقی بماند، سطح ۴۶۰۰ دلار می‌تواند از یک مقاومت به یک حمایت مهم تبدیل شود و زمینه را برای ادامه روند صعودی فراهم کند. در صورت تثبیت انس بالای ۴۶۰۰ دلار، محدوده ۵۰۰۰ دلار می‌تواند به‌عنوان یکی از اهداف مهم و روانی بعدی بازار جهانی مطرح شود. البته حرکت قیمت تا این سطح لزوماً خطی و بدون اصلاح نخواهد بود و بازار می‌تواند در مسیر صعود با دوره‌های استراحت، نوسان و اصلاح‌های مقطعی مواجه شود. با این حال، تثبیت بالای ۴۶۰۰ دلار می‌تواند ساختار کلی روند را به شکل محسوسی به نفع خریداران تغییر دهد. دلار ۲۰۰ هزار تومانی؛ موتور دوم رشد طلا در بازار داخلی، نرخ دلار همچنان یکی از تعیین‌کننده‌ترین متغیرهای قیمت طلا و سکه است. عبور دلار از مرز ۲۰۰ هزار تومان نه‌تنها از منظر قیمتی اهمیت دارد، بلکه از نظر روانی نیز می‌تواند انتظارات بازار را تغییر دهد. ماندگاری دلار بالای این سطح، به معنای حفظ یکی از مهم‌ترین پیشران‌های رشد بازار طلاست. اگر دلار بتواند بالای ۲۰۰ هزار تومان تثبیت شود، بازار طلا از سمت نرخ ارز همچنان حمایت خواهد شد. در چنین شرایطی، حتی اگر انس طلا وارد یک دوره استراحت کوتاه‌مدت شود، قیمت‌های داخلی می‌توانند در سطوح بالا باقی بمانند. اما اگر دلار نتواند این مرز را حفظ کند و با اصلاح قابل توجهی مواجه شود، بخشی از فشار صعودی بازار داخلی نیز کاهش خواهد یافت. اهمیت این موضوع زمانی بیشتر می‌شود که دلار و انس هم‌زمان در محدوده‌های حساس قرار گرفته‌اند. در واقع، بازار طلا اکنون به دو موتور قدرتمند وابسته است؛ یک موتور در بازار داخلی و دیگری در بازار جهانی. ادامه حرکت هم‌جهت این دو متغیر می‌تواند موج صعودی را تقویت کند، در حالی که واگرایی میان آنها می‌تواند سرعت رشد قیمت‌ها را کاهش دهد. مثقال در آستانه ۱۰۰ میلیون تومان؛ بازار به دنبال تأیید شکست اکنون مثقال طلا در یکی از حساس‌ترین مقاطع تاریخی خود قرار گرفته است. قیمت نه‌تنها سقف قبلی را لمس کرده، بلکه با ثبت محدوده ۹۷.۴ میلیون تومان موفق شده رکورد جدیدی را به ثبت برساند. با این حال، برای آنکه این حرکت به‌عنوان یک شکست معتبر شناخته شود، بازار باید در روزهای آینده توانایی خود را برای حفظ قیمت بالای محدوده ۹۷ میلیون تومان نشان دهد. اگر این تثبیت اتفاق بیفتد، نگاه معامله‌گران به‌طور طبیعی به سمت مرز ۱۰۰ میلیون تومان خواهد رفت. عبور از این مرز نیز می‌تواند یک مرحله جدید برای بازار طلا ایجاد کند؛ چراکه پس از شکسته شدن سقف تاریخی و عبور از عدد روانی ۱۰۰ میلیون تومان، انتظارات قیمتی می‌تواند به سمت اهداف بالاتر تغییر کند. در مجموع، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار طلا و سکه همچنان صعودی است، اما ادامه این روند به تثبیت چند سطح کلیدی وابسته خواهد بود. حفظ انس بالای ۴۶۰۰ دلار، ماندگاری دلار بالای ۲۰۰ هزار تومان و تثبیت مثقال بالای سقف تاریخی ۹۷ میلیون تومان، سه شرط مهم برای ادامه قدرت‌نمایی بازار محسوب می‌شوند. اگر این سه سطح حفظ شوند، هدف ۱۰۰ میلیون تومان برای مثقال دیگر یک سناریوی دور از دسترس نخواهد بود و می‌تواند به نخستین ایستگاه مهم بازار در مسیر صعودی جدید تبدیل شود. در مقابل، بازگشت انس به زیر ۴۶۰۰ دلار، عقب‌نشینی دلار از مرز ۲۰۰ هزار تومان یا شکست ناموفق سقف ۹۷ میلیون تومانی می‌تواند زمینه را برای اصلاح قیمت‌ها پس از جهش سنگین روزهای اخیر فراهم کند. به همین دلیل، معاملات روزهای آینده نه‌تنها برای تعیین قیمت‌های جدید، بلکه برای مشخص شدن اعتبار شکست سقف‌های تاریخی اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت.

بازار ارز در دو روز گذشته با حرکتی بسیار شارپ و صعودی آغاز به کار کرد و در ادامه توانست مقاومت‌های مهم و سقف‌های تاریخی پیش‌روی خود را یکی پس از دیگری پشت سر بگذارد. این حرکت در شرایطی شکل گرفت که قیمت یورو برای مدت قابل‌توجهی در محدوده‌ای فشرده نوسان می‌کرد و فشارهای سیاسی و انتظارات متناقض، بازار را در یک وضعیت بلاتکلیف نگه داشته بود. اکنون به نظر می‌رسد این فشردگی سرانجام شکسته شده است. فنر قیمتی که برای مدتی در محدوده مشخصی تحت فشار قرار داشت، آزاد شده و یورو وارد موجی صعودی با شتاب بالا شده است؛ حرکتی که معادلات کوتاه‌مدت بازار را تغییر داده و توجه معامله‌گران را به سطوح بالاتر جلب کرده است. یورو در پنج روز نزدیک به ۱۹ هزار تومان گران شد شدت این حرکت زمانی بیشتر مشخص می‌شود که عملکرد یورو در پنج روز معاملاتی اخیر بررسی شود. قیمت یورو در ابتدای این موج در محدوده ۲۱۶ هزار تومان قرار داشت، اما طی تنها چند روز با رشدی بیش از ۹ درصد، به حوالی ۲۳۶ هزار تومان رسیده است؛ یعنی نزدیک به ۱۹ هزار تومان افزایش قیمت در فاصله‌ای بسیار کوتاه. این رشد قابل‌توجه، آن هم در شرایطی که یورو پیش از این برای مدتی در یک محدوده فشرده قرار داشت، نشان‌دهنده قدرت بالای جریان تقاضا و افزایش محسوس مومنتوم صعودی است. عبور سریع یورو از مقاومت‌ها و ثبت سقف‌های جدید نیز نشان می‌دهد که در شرایط فعلی، فروشندگان هنوز نتوانسته‌اند سد قدرتمندی در برابر این موج صعودی ایجاد کنند. مومنتوم یورو آن‌قدر قوی است که هدف‌گذاری سخت شده با وجود این رشد شارپ، در شرایط فعلی نمی‌توان برای ادامه مسیر یورو یک هدف تکنیکال دقیق و قطعی تعیین کرد. دلیل اصلی، سرعت بالای حرکت و قدرت مومنتوم صعودی است؛ چرا که بخش مهمی از مقاومت‌های تاریخی پیشین در جریان این جهش شکسته شده‌اند و قیمت در حال ورود به محدوده‌هایی است که سابقه معاملاتی کمتری در آن‌ها وجود دارد. در چنین شرایطی، اعداد رُند اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. این سطوح علاوه بر اهمیت تکنیکال، از منظر روانی نیز برای معامله‌گران مهم هستند و می‌توانند محل افزایش عرضه، شناسایی سود یا حتی توقف موقت روند صعودی باشند. ۲۴۰ هزار تومان؛ نخستین آزمون جدی یورو در حال حاضر، ۲۴۰ هزار تومان نخستین سطح مهمی است که یورو در مسیر صعودی خود با آن مواجه خواهد شد. واکنش قیمت به این محدوده می‌تواند اطلاعات مهمی درباره قدرت موج فعلی در اختیار بازار قرار دهد. اگر یورو بتواند با قدرت از ۲۴۰ هزار تومان عبور کند و بالای این سطح تثبیت شود، احتمال ادامه حرکت صعودی و ورود به محدوده‌های بالاتر افزایش خواهد یافت. پس از ۲۴۰ هزار تومان، نگاه بازار به ۲۵۰ هزار تومان معطوف خواهد شد؛ سطحی که از نظر روانی اهمیت بسیار بیشتری دارد و می‌تواند به یکی از مهم‌ترین ایستگاه‌های پیش‌روی یورو تبدیل شود. مقصد بعدی یورو؛ ۲۴۰ یا ۲۵۰ هزار تومان؟ در مجموع، یورو پس از هفته‌ها فشردگی قیمتی اکنون وارد مرحله‌ای کاملاً متفاوت شده است. شکست مقاومت‌ها و سقف‌های تاریخی، رشد نزدیک به ۱۹ هزار تومانی در تنها پنج روز و افزایش قابل‌توجه مومنتوم، همگی نشان می‌دهند که فعلاً کنترل کوتاه‌مدت بازار در اختیار جریان صعودی قرار دارد. با این حال، سرعت بالای رشد به این معنا نیست که مسیر یورو بدون وقفه ادامه خواهد داشت. هرچه قیمت سریع‌تر صعود کند، احتمال شکل‌گیری نوسانات و اصلاح‌های مقطعی نیز بیشتر می‌شود. به همین دلیل، واکنش یورو در محدوده ۲۴۰ هزار تومان اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ چرا که عبور موفق از این سطح می‌تواند راه را برای آزمون ۲۵۰ هزار تومان باز کند. اکنون پرسش اصلی بازار این است که آیا این فنر فشرده پس از آزاد شدن همچنان انرژی لازم برای ادامه حرکت را دارد و می‌تواند یورو را از ۲۴۰ هزار تومان عبور دهد، یا اینکه نخستین ایستگاه جدی در همین محدوده شکل خواهد گرفت.

 بازار طلا و سکه شهریورماه را با یکی از قدرتمندترین و شارپ‌ترین موج‌های صعودی ماه‌های اخیر آغاز کرده است؛ موجی که در نخستین روزهای ماه، قیمت‌ها را با سرعتی قابل توجه به سمت سطوح تاریخی جدید سوق داده و بار دیگر نگاه معامله‌گران را به بازار طلا و سکه معطوف کرده است. رشد هم‌زمان انس طلا در بازار جهانی و دلار در بازار داخلی، دو محرک اصلی این حرکت صعودی هستند؛ ترکیبی که در روزهای اخیر توانسته شتاب افزایش قیمت‌ها را به شکل محسوسی افزایش دهد. در بازار داخلی، دلار پس از عبور از مقاومت‌های مهم، وارد محدوده بالاتر از ۲۰۰ هزار تومان شده و همین اتفاق، انتظارات صعودی معامله‌گران را تقویت کرده است. در سوی دیگر، انس طلا نیز در سطوح بالایی معامله می‌شود و ادامه حرکت صعودی آن، پشتوانه مهمی برای بازار داخلی ایجاد کرده است. برآیند این دو عامل باعث شده طلا و سکه در آغاز شهریورماه با سرعتی کم‌سابقه حرکت کنند و برخی قیمت‌ها بار دیگر در آستانه ثبت رکوردهای جدید قرار بگیرند. سکه امامی در پنج روز ۳۰ میلیون تومان جهش کرد در میان قطعات مختلف بازار، سکه امامی بیشترین توجه را به خود اختصاص داده است. قیمت این سکه تنها طی پنج روز بیش از ۱۵ درصد افزایش یافته و حدود ۳۰ میلیون تومان به قیمت آن اضافه شده است. سکه امامی اکنون در محدوده ۲۲۵ میلیون تومان قرار گرفته؛ سطحی که اهمیت ویژه‌ای برای بازار دارد، زیرا قیمت با نفوذ به این محدوده، سقف تاریخی قبلی را نیز پشت سر گذاشته است. البته این عبور در مرحله نخست با نفوذ محدودی همراه بوده و برای آنکه بتوان از یک شکست معتبر و پایدار سخن گفت، تثبیت قیمت بالای سقف تاریخی اهمیت زیادی دارد. با این حال، رفتار معاملات نشان می‌دهد که فعلاً قدرت در اختیار خریداران است و فروشندگان نتوانسته‌اند در محدوده سقف تاریخی مانع ادامه حرکت قیمت شوند. اگر این شرایط ادامه پیدا کند، سکه می‌تواند وارد مرحله‌ای شود که در آن مقاومت‌های تاریخی گذشته، دیگر قدرت بازدارندگی سابق را نداشته باشند. مومنتوم صعودی؛ خریداران هنوز میدان را ترک نکرده‌اند بررسی نمودار چهار ساعته سکه امامی، تصویری قدرتمند از وضعیت کوتاه‌مدت این بازار ارائه می‌کند. ساختار نمودار همچنان صعودی است و قیمت با تشکیل سقف‌ها و کف‌های بالاتر، مسیر حرکتی خود را حفظ کرده است. نکته مهم‌تر، افزایش شیب حرکت قیمت در روزهای اخیر است؛ به‌طوری که رشد سکه از یک روند صعودی معمولی فاصله گرفته و به یک حرکت شتابان تبدیل شده است. این مومنتوم قدرتمند نشان می‌دهد که تقاضا همچنان در بازار حضور دارد و در شرایط فعلی، هر موج کوچک عرضه با تقاضای جدید مواجه می‌شود. عبور قیمت از سقف تاریخی نیز از منظر روانی اهمیت بالایی دارد؛ زیرا شکست رکورد قبلی می‌تواند بخشی از فروشندگان محتاط را از بازار خارج کرده و در مقابل، انگیزه خریداران برای ورود در قیمت‌های بالاتر را افزایش دهد. در چنین فضایی، بازار معمولاً تا زمانی که نشانه مشخصی از کاهش قدرت خریداران ظاهر نشود، تمایل دارد سقف‌های جدیدی را آزمایش کند. RSI در محدوده ۹۲؛ هشدار اشباع خرید در دل یک روند قدرتمند یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های تکنیکال در نمودار چهار ساعته سکه امامی، قرار گرفتن شاخص قدرت نسبی یا RSI در محدوده ۹۲ است. این عدد نشان می‌دهد که بازار در وضعیت اشباع خرید بسیار شدیدی قرار گرفته و قدرت روند صعودی در کوتاه‌مدت به سطحی کم‌سابقه رسیده است. با این حال، اشباع خرید به‌تنهایی به معنای پایان روند صعودی نیست. در روندهای بسیار قدرتمند، RSI می‌تواند برای مدتی طولانی در محدوده‌های بالای ۷۰ باقی بماند و حتی به سطوح بالاتر از ۹۰ برسد، بدون آنکه قیمت بلافاصله وارد یک اصلاح سنگین شود. بنابراین، در شرایط فعلی نمی‌توان صرفاً با تکیه بر RSI انتظار سقوط قیمت را داشت. برای شکل‌گیری یک اصلاح جدی‌تر، بازار به محرک‌های نزولی دیگری نیاز دارد؛ به‌خصوص اگر هم‌زمان دلار داخلی و انس طلا نیز نشانه‌هایی از ضعف نشان دهند. اصلاح احتمالی؛ ۲۱۰ تا ۲۰۸ میلیون تومان زیر ذره‌بین با وجود قدرت بالای روند صعودی، رشد بیش از ۱۵ درصدی سکه امامی در تنها پنج روز، احتمال شکل‌گیری یک دوره استراحت و اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش داده است. بازار پس از چنین حرکت سریعی معمولاً به زمانی برای تثبیت قیمت و جذب عرضه نیاز دارد. به همین دلیل، در صورت افزایش فشار فروش، محدوده ۲۱۰ تا ۲۰۸ میلیون تومان می‌تواند به یکی از مهم‌ترین مناطق حمایتی سکه امامی تبدیل شود. رسیدن قیمت به این محدوده لزوماً به معنای پایان روند صعودی نخواهد بود. اگر سکه پس از اصلاح بتواند در محدوده ۲۱۰ تا ۲۰۸ میلیون تومان با افزایش تقاضا مواجه شود، این حرکت می‌تواند صرفاً یک اصلاح تکنیکال یا پولبک به محدوده‌های شکسته‌شده باشد. در چنین حالتی، حفظ حمایت مذکور می‌تواند زمینه را برای شکل‌گیری موج صعودی جدید فراهم کند. در مقابل، اگر قیمت این محدوده حمایتی را با قدرت از دست بدهد و فشار فروش افزایش پیدا کند، باید نسبت به احتمال عمیق‌تر شدن اصلاح محتاط بود. با این حال، برای تغییر کامل ساختار صعودی، صرفاً شکست یک حمایت کافی نیست و رفتار دلار و انس طلا نیز باید در کنار نمودار سکه بررسی شود. ۲۳۰ و ۲۳۵ میلیون تومان؛ مقصدهای بعدی سکه در سناریوی صعود در سناریوی ادامه حرکت صعودی، محدوده‌های ۲۳۰ و ۲۳۵ میلیون تومان می‌توانند به‌عنوان اهداف مهم بعدی سکه امامی مورد توجه قرار گیرند. رسیدن به این سطوح در صورتی محتمل‌تر خواهد بود که دلار بتواند بالای ۲۰۰ هزار تومان تثبیت شود و انس طلا نیز روند صعودی خود را حفظ کند. در چنین شرایطی، افزایش ارزش ذاتی سکه در کنار تقاضای سرمایه‌ای می‌تواند زمینه را برای ادامه رشد فراهم کند. از سوی دیگر، عبور موفق از محدوده ۲۲۵ میلیون تومان و تثبیت بالای آن می‌تواند پیام مهمی برای بازار داشته باشد؛ زیرا نشان می‌دهد سقف تاریخی قبلی از یک مقاومت جدی به یک حمایت بالقوه تبدیل شده است. اگر این سناریو محقق شود، حرکت به سمت ۲۳۰ میلیون تومان می‌تواند نخستین مرحله از موج بعدی باشد و در ادامه، محدوده ۲۳۵ میلیون تومان به‌عنوان مقاومت روانی و تکنیکال مهم بعدی در برابر قیمت قرار گیرد. انس ۵۰۰۰ دلاری؛ متغیری کلیدی برای ادامه رکوردشکنی در شرایط فعلی، ادامه مسیر سکه امامی را نمی‌توان بدون در نظر گرفتن رفتار انس طلا بررسی کرد. بازار جهانی طلا یکی از مهم‌ترین محرک‌های ارزش ذاتی سکه است و هرچه انس در مسیر صعودی قدرتمندتری حرکت کند، فضای بیشتری برای افزایش قیمت طلا و سکه در بازار داخلی ایجاد خواهد شد. به همین دلیل، در صورت ادامه روند صعودی انس و حرکت آن به سمت محدوده ۵۰۰۰ دلار، سناریوی ادامه رکوردشکنی سکه امامی نیز تقویت خواهد شد. البته رسیدن انس به چنین محدوده‌ای به‌تنهایی برای رشد سکه کافی نیست و رفتار دلار داخلی نیز اهمیت تعیین‌کننده‌ای خواهد داشت. اگر دلار در سطوح بالای ۲۰۰ هزار تومان باقی بماند یا حتی به سطوح بالاتر حرکت کند، ترکیب این دو متغیر می‌تواند فشار صعودی قابل‌توجهی بر بازار داخلی ایجاد کند. در چنین شرایطی، اهداف ۲۳۰ و ۲۳۵ میلیون تومان می‌توانند در دسترس قرار بگیرند و حتی در صورت تقویت هم‌زمان انس و دلار، بازار ممکن است به دنبال سطوحی بالاتر از این اهداف حرکت کند. دلار و انس؛ دو موتور اصلی حرکت بعدی سکه در حال حاضر دو متغیر بیش از سایر عوامل مسیر کوتاه‌مدت سکه امامی را تعیین می‌کنند: دلار داخلی و انس طلا. دلار با عبور از ۲۰۰ هزار تومان، یکی از مهم‌ترین مقاومت‌های روانی بازار را پشت سر گذاشته و همین اتفاق نقش مهمی در تقویت انتظارات صعودی داشته است. در طرف مقابل، انس طلا نیز همچنان در سطوح بالایی قرار دارد و هر نشانه‌ای از ادامه رشد آن می‌تواند به بازار داخلی سیگنال صعودی بدهد. به همین دلیل، برای شکل‌گیری یک اصلاح سنگین در سکه، صرفاً بالا بودن RSI کافی نیست. اگر دلار همچنان در بالای ۲۰۰ هزار تومان باقی بماند و انس نیز روند خود را حفظ کند، احتمال اینکه اصلاح‌ها کوتاه و موقتی باشند بیشتر خواهد بود. در واقع، بازار برای تغییر جدی جهت حرکت، به یک شوک نزولی هم‌زمان در هر دو متغیر اصلی نیاز دارد. در مقابل، اگر دلار و انس طلا به‌طور هم‌زمان وارد فاز نزولی شوند، شرایط می‌تواند به‌سرعت تغییر کند. کاهش هم‌زمان این دو متغیر می‌تواند ارزش ذاتی سکه را تحت فشار قرار دهد و در کنار کاهش تقاضای هیجانی، زمینه را برای یک اصلاح عمیق‌تر فراهم کند. رکورد تاریخی شکسته شد؛ اما مسیر بعدی هنوز تعیین نشده است سکه امامی اکنون در یکی از حساس‌ترین نقاط تکنیکال خود قرار گرفته است. از یک سو، رشد بیش از ۱۵ درصدی در پنج روز، افزایش حدود ۳۰ میلیون تومانی قیمت، عبور از سقف تاریخی و مومنتوم قدرتمند صعودی، همگی از قدرت بالای خریداران حکایت دارند. از سوی دیگر، RSI در محدوده ۹۲ نشان می‌دهد که بازار در شرایط اشباع خرید شدیدی قرار گرفته و احتمال استراحت قیمت را نمی‌توان نادیده گرفت. بنابراین، سناریوی اصلی در کوتاه‌مدت همچنان صعودی باقی می‌ماند، اما مسیر حرکت احتمالاً بدون نوسان نخواهد بود. اگر قیمت در صورت اصلاح بتواند محدوده ۲۱۰ تا ۲۰۸ میلیون تومان را حفظ کند، ساختار صعودی همچنان معتبر خواهد بود و بازار می‌تواند بار دیگر برای فتح سطوح بالاتر تلاش کند. در این سناریو، محدوده‌های ۲۳۰ و ۲۳۵ میلیون تومان مهم‌ترین اهداف پیش روی سکه خواهند بود. در نهایت، رفتار انس طلا و دلار داخلی تعیین خواهد کرد که رکورد ۲۲۵ میلیون تومانی تنها یک ایستگاه موقت در مسیر صعود است یا بازار نیاز به دوره‌ای از اصلاح و تثبیت دارد. در صورتی که انس مسیر خود را به سمت ۵۰۰۰ دلار ادامه دهد و دلار نیز بالای ۲۰۰ هزار تومان باقی بماند، موازنه همچنان به نفع خریداران خواهد بود. اما هم‌زمانی افت دلار و انس می‌تواند معادله را تغییر دهد و اصلاحی جدی‌تر را رقم بزند. فعلاً اما نمودار سکه امامی بیش از آنکه نشانه‌ای از پایان موج صعودی داشته باشد، تصویری از بازاری ارائه می‌دهد که پس از ثبت یک رکورد تاریخی، در حال جست‌وجوی سقف بعدی است.

 اتریوم در ۲۴ اوت ۲۰۲۶ در محدوده ۲۴۵۰ دلار معامله می‌شود؛ جایی که بازار پس از یک جهش قدرتمند هفتگی، بار دیگر به محدوده‌ای رسیده است که می‌تواند مسیر حرکت بعدی قیمت را تعیین کند. قیمت در معاملات اخیر در محدوده ۲۴۲۵ تا ۲۴۸۰ دلار نوسان داشته و طی ۲۴ ساعت حدود ۱.۵ درصد و در یک هفته حدود ۳۱ درصد افزایش یافته است. این حرکت، اتریوم را از محدوده زیر ۱۹۰۰ دلار در اوایل اوت به نزدیکی ۲۵۰۰ دلار رسانده، اما همچنان قیمت حدود ۴۹ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ۴۹۴۶ تا ۴۹۵۳ دلار در ۲۴ اوت ۲۰۲۵ قرار دارد. ارزش بازار اتریوم اکنون حدود ۲۹۶ میلیارد دلار است و این رمزارز با حفظ جایگاه دوم بازار، بیش از ۱۶ تا ۱۸ میلیارد دلار حجم معاملات ۲۴ ساعته دارد. عرضه در گردش نیز حدود ۱۲۰.۶۸ میلیون ETH برآورد می‌شود. با این حال، اهمیت حرکت اخیر تنها در فاصله گرفتن قیمت از کف‌های اوت خلاصه نمی‌شود؛ آنچه توجه بازار را جلب کرده، هم‌زمانی شتاب قیمت با افزایش جریان سرمایه نهادی، رشد استفاده از شبکه و تغییر تدریجی تصویر بنیادی اتریوم است. رشد شبکه، آرام‌تر از قیمت اما عمیق‌تر از آن یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های وضعیت فعلی اتریوم، فاصله میان عملکرد شبکه و عملکرد توکن است. در سال ۲۰۲۶، فعالیت آنچین و ارزش قفل‌شده در اکوسیستم اتریوم به سطوح رکوردی رسیده، در حالی که قیمت ETH همچنان حدود ۴۴ تا ۶۷ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی سال ۲۰۲۵ قرار دارد. این واگرایی به شکل‌گیری مفهومی موسوم به «پارادوکس اتر» منجر شده است؛ یعنی شبکه به‌عنوان زیرساخت مالی و قراردادی رشد می‌کند، اما ارزش توکن با همان سرعت این رشد را منعکس نکرده است. جایگاه اتریوم در بازار استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده نیز در این تصویر بنیادی اهمیت ویژه‌ای دارد. حدود ۶۰ درصد عرضه جهانی استیبل‌کوین‌ها و نزدیک به دو سوم دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده یا RWAها روی اتریوم تسویه می‌شوند. این موضوع نشان می‌دهد که کاربرد شبکه دیگر صرفاً به معاملات رمزارزی محدود نیست و اتریوم به یکی از لایه‌های اصلی زیرساخت مالی مبتنی بر بلاک‌چین تبدیل شده است. در همین حال، بدهی‌های آنچین با پشتوانه استیبل‌کوین نیز تا حد زیادی از ETH به‌عنوان وثیقه استفاده می‌کنند و این مسئله حلقه میان کاربرد شبکه و تقاضای توکن را تقویت می‌کند. حضور بازیگران بزرگی مانند BlackRock، JPMorgan، Amundi و Franklin Templeton در اکوسیستم اتریوم نیز نشان می‌دهد که تقاضای نهادی برای این دارایی دیگر صرفاً یک روایت بازار صعودی نیست. رشد خزانه‌ها، صندوق‌ها و ابزارهای مالی مرتبط با ETH، به‌ویژه در شرایطی که بازار به دنبال دارایی‌های مولد بازده است، می‌تواند در میان‌مدت نقش مهمی در ساختار تقاضای اتریوم ایفا کند. استیکینگ، عرضه قفل‌شده و تغییر معادله ارزش‌گذاری یکی دیگر از پایه‌های بنیادی اتریوم، رشد سهم ETHهای استیک‌شده است. نسبت استیکینگ اکنون حدود ۳۰ تا ۳۵.۸ درصد برآورد می‌شود و حدود ۳۵ تا ۳۶ میلیون ETH در این فرآیند قفل شده است. بازده استیکینگ نیز در محدوده ۲.۸ تا ۳.۵ درصد قرار دارد؛ عاملی که ETH را از یک دارایی صرفاً سفته‌بازانه به دارایی دارای بازده بومی شبکه نزدیک‌تر می‌کند. حدود ۱.۱ میلیون اعتبارسنج از امنیت شبکه پشتیبانی می‌کنند و رشد میزان استیکینگ، هم عرضه قابل معامله را محدود می‌کند و هم انگیزه نگهداری بلندمدت ETH را افزایش می‌دهد. پس از Merge، رشد سالانه عرضه به حدود ۰.۲۳ درصد رسیده است، هرچند توسعه راهکارهای مقیاس‌پذیری و کاهش کارمزدها موجب شده اثر ضدتورمی اتریوم نسبت به دوره‌های گذشته کم‌رنگ‌تر شود. بنابراین، روایت عرضه دیگر به‌تنهایی موتور اصلی ارزش‌گذاری نیست و بازار بیش از گذشته به ترکیب کاربرد شبکه، بازده استیکینگ و جریان سرمایه توجه دارد. در این میان، جریان سرمایه نهادی می‌تواند حلقه گمشده میان رشد بنیادی و قیمت توکن باشد. ETFهای اسپات اتریوم در هفته منتهی به ۲۱ اوت ۲۰۲۶ حدود ۶۹۷ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کرده‌اند که قوی‌ترین عملکرد هفتگی سال محسوب می‌شود. جریان‌های روزانه نیز در برخی مقاطع به صدها میلیون دلار رسیده‌اند. داده‌های پرونده‌های 13F نیز افزایش مواجهه نهادی با اتریوم را نشان می‌دهد؛ از جمله رشد ۱۸.۶ درصدی اکسپوژر Morgan Stanley و افزایش ۶۷ درصدی مواجهه JPMorgan با Ethereum. ارتقای بعدی می‌تواند روایت اتریوم را از نو تقویت کند در سمت توسعه شبکه، ارتقای Glamsterdam یکی از مهم‌ترین محرک‌های بنیادی پیش‌روی اتریوم است. این ارتقا که برای سال ۲۰۲۶ هدف‌گذاری شده، قابلیت‌هایی مانند جداسازی درون‌ساختاری پیشنهاددهنده و سازنده بلوک یا ePBS، بهبود اجرای موازی و access listها برای کاهش هزینه برنامه‌های متکی بر وضعیت سنگین شبکه را دنبال می‌کند. مسیر توسعه اتریوم البته به Glamsterdam محدود نیست. نقشه راه موسوم به Strawmap موضوعاتی مانند امنیت پساکوانتومی، قابلیت‌های بومی حریم خصوصی و هاردفورک‌های دوسالانه تا ۲۰۲۹ را در بر می‌گیرد. اهمیت این مسیر برای بازار در آن است که اتریوم تلاش می‌کند بدون تضعیف لایه پایه، ظرفیت پردازش و تجربه کاربری خود را ارتقا دهد. در نتیجه، مزیت رقابتی شبکه بیش از گذشته به توانایی آن در حفظ جایگاه خود به‌عنوان لایه اصلی قراردادهای هوشمند وابسته خواهد بود. از منظر ارزش‌گذاری نیز مدل‌های مبتنی بر مجموع اجزای ارزش و مدل‌های مبتنی بر کارمزد، در سناریوهای پایه پنج‌ساله اهدافی در محدوده چند هزار دلار را مطرح می‌کنند و در سناریوهای صعودی، ارقام بالاتری نیز قابل تصور است. با این حال، بازار هنوز برای تبدیل این ظرفیت بنیادی به قیمت، به تداوم جریان سرمایه و شرایط مناسب چرخه نیاز دارد. قیمت پس از جهش، به آزمون ۲۵۰۰ دلار رسیده است در نمودار تکنیکال، ساختار کوتاه‌مدت اتریوم به‌وضوح صعودی شده است. قیمت پس از چند ماه تثبیت در محدوده ۱۸۰۰ تا ۱۹۰۰ دلار، ابتدا کف‌های بالاتر ایجاد کرد و سپس میانگین‌های متحرک کلیدی را پس گرفت. اکنون ETH بالاتر از میانگین‌های ۷روزه، ۲۰روزه، ۵۰روزه و ۲۰۰روزه قرار گرفته و حرکت هفتگی اخیر بیش از آنکه شبیه یک رشد تدریجی در یک دامنه محدود باشد، نشانه گسترش دامنه حرکت قیمت است. احتمال شکل‌گیری یک تقاطع طلایی روزانه نیز به این ساختار کمک می‌کند و در نمای هفتگی، الگوی دوکف نیز به‌عنوان نشانه‌ای سازنده مطرح است. با این حال، سرعت رشد قیمت اکنون به اندازه‌ای افزایش یافته که ادامه حرکت بدون دوره‌ای از استراحت یا نوسان اصلاحی دشوارتر شده است. بنابراین، عبور از مقاومت بعدی تنها به قدرت خریداران وابسته نیست؛ توانایی بازار برای تثبیت بالای سطوح شکسته‌شده نیز اهمیت خواهد داشت. ۲۵۰۰ دلار مرز میان ادامه روند و اصلاح کوتاه‌مدت مهم‌ترین مقاومت پیش‌روی اتریوم در محدوده ۲۴۸۰ تا ۲۵۰۰ دلار قرار دارد. این ناحیه هم سقف‌های اخیر را در خود جای داده و هم به دلیل عدد روانی ۲۵۰۰ دلار اهمیت بالایی دارد. تثبیت بالای این محدوده می‌تواند ساختار صعودی را وارد مرحله جدیدی کند و در صورت همراهی حجم معاملات، اهداف ۲۶۰۰ تا ۲۶۳۰ دلار و سپس ۲۷۰۰ دلار و بالاتر را فعال کند. در مقابل، نخستین محدوده حمایتی در ۲۴۰۰ تا ۲۴۳۰ دلار قرار دارد؛ سطحی که هم از نظر روانی اهمیت دارد و هم با پایه اخیر قیمت ارتباط مستقیم دارد. پایین‌تر از آن، محدوده ۲۳۵۰ تا ۲۳۷۵ دلار، در نزدیکی همگرایی EMA/SMAهای ۵۰روزه و ۷روزه، حمایت تکنیکال مهم‌تری ایجاد می‌کند. در صورت تشدید فشار فروش، محدوده‌های ۲۲۰۰ تا ۲۲۵۰ دلار و سپس ۲۰۰۰ تا ۱۹۰۰ دلار به‌عنوان کف‌های عمیق‌تر وارد محاسبات بازار خواهند شد. در مجموع، تا زمانی که قیمت بالاتر از محدوده ۲۳۰۰ تا ۲۴۰۰ دلار باقی بماند، سوگیری ساختاری همچنان صعودی است. شکست معتبر مقاومت ۲۵۰۰ دلار می‌تواند مسیر حرکت به سمت ۲۷۵۰ تا ۳۰۰۰ دلار را باز کند، در حالی که رد شدن قیمت از مقاومت و از دست رفتن حمایت‌های نزدیک می‌تواند زمینه افت سریع به سمت ۲۳۰۰ دلار را فراهم کند. مومنتوم قدرتمند است، اما نشانه‌های خستگی هم دیده می‌شود اندیکاتورها تصویر کاملاً یکدستی ارائه نمی‌دهند. برخی داده‌های روزانه RSI را در محدوده ۷۸ تا ۸۶ نشان می‌دهند که بیانگر شرایط اشباع خرید و افزایش ریسک فرسودگی روند است؛ در مقابل، برخی قرائت‌ها RSI را در محدوده خنثی‌تر ۵۷ تا ۶۰ قرار می‌دهند. این اختلاف به تفاوت تایم‌فریم و منبع داده بازمی‌گردد، اما در هر دو حالت پیام اصلی روشن است: حرکت اخیر بسیار سریع بوده و ریسک نوسان اصلاحی افزایش یافته است. MACD نیز در مقاطعی به سمت صفر حرکت کرده یا هیستوگرام آن تخت شده است. این وضعیت الزاماً به معنی پایان روند صعودی نیست، اما نشان می‌دهد موتور مومنتوم در حال کاهش سرعت است. هم‌زمان، نزدیک شدن قیمت به باند بالایی بولینگر یا لمس کوتاه آن، بر احتمال تثبیت یا اصلاح کوتاه‌مدت تأکید می‌کند. به همین دلیل، سناریوی محتمل‌تر در کوتاه‌مدت می‌تواند ترکیبی از نوسان و تثبیت در حوالی ۲۴۰۰ تا ۲۵۰۰ دلار باشد؛ مگر اینکه ورود سرمایه و افزایش حجم، شکست مقاومت ۲۵۰۰ دلار را تأیید کند. در چنین شرایطی، رشد قیمت از یک جهش اصلاحی به یک موج صعودی ساختاری‌تر تبدیل خواهد شد. اتریوم برای عبور از ۲۵۰۰ دلار به جریان سرمایه نیاز دارد چشم‌انداز میان‌مدت اتریوم همچنان به نفع خریداران است، اما مسیر صعودی دیگر مانند ابتدای موج حرکت ساده‌ای نخواهد داشت. ETFها، استیکینگ، رشد استفاده از شبکه، تسلط اتریوم بر بازار استیبل‌کوین‌ها و RWAها و ارتقاهای پیش‌رو، مجموعه‌ای از عوامل بنیادی را ایجاد کرده‌اند که می‌تواند از ارزش‌گذاری بالاتر ETH حمایت کند. در صورت تداوم چرخه صعودی بازار، محدوده ۳۰۰۰ دلار می‌تواند به یک هدف پایه قابل‌دفاع تبدیل شود. در سمت مقابل، ریسک‌های اصلی شامل بازگشت فضای ریسک‌گریز در بازار رمزارزها، کاهش مومنتوم پس از شرایط اشباع خرید، تأخیرهای نظارتی، تشدید سیاست پولی و تغییر جریان سرمایه نهادی است. سلطه بیت‌کوین در محدوده ۵۹ تا ۶۰ درصد نیز نشان می‌دهد که هنوز بخش بزرگی از سرمایه بازار در اختیار دارایی اصلی باقی مانده است. بنابراین، برای تثبیت روند صعودی اتریوم، صرفاً رشد قیمت کافی نیست و جریان سرمایه پایدار نیز باید ادامه پیدا کند. چشم‌انداز نهایی؛ ۲۵۰۰ دلار هنوز پایان مسیر نیست اتریوم در نقطه‌ای قرار گرفته که بنیادهای شبکه از یک سو و سرعت رشد قیمت از سوی دیگر، دو پیام متفاوت برای بازار ارسال می‌کنند. رشد حدود ۳۱ درصدی در یک هفته، قیمت را به محدوده ۲۴۵۰ دلار رسانده، اما ساختار بنیادی شامل ورود سرمایه ETFها، رشد استیکینگ و استفاده رکوردی از شبکه، ظرفیت ادامه حرکت را حفظ کرده است. در کوتاه‌مدت، دفاع از ۲۴۰۰ دلار و سپس شکست و تثبیت بالای ۲۵۰۰ دلار مهم‌ترین آزمون خریداران خواهد بود. اصلاحی تا محدوده ۲۳۴۵ تا ۲۴۰۰ دلار، در صورت حفظ ساختار صعودی، می‌تواند پیش‌درآمد تلاش دوباره برای شکست مقاومت باشد. در سناریوی صعودی، عبور از ۲۵۰۰ دلار راه را برای ۲۶۰۰ تا ۲۶۳۰ دلار، سپس ۲۷۰۰ دلار و در ادامه ۲۷۵۰ تا ۳۰۰۰ دلار باز می‌کند. در سناریوی منفی، شکست حمایت‌های ۲۴۰۰ و ۲۳۵۰ دلار احتمال بازگشت به ۲۲۰۰ تا ۲۲۵۰ دلار را افزایش خواهد داد. در نهایت، وضعیت فعلی اتریوم بیشتر از آنکه صرفاً یک جهش قیمتی باشد، آزمونی برای توانایی بازار در تبدیل رشد بنیادی شبکه به تقاضای پایدار برای ETH است. اگر جریان سرمایه نهادی ادامه پیدا کند و قیمت بالای حمایت‌های کلیدی باقی بماند، ساختار میان‌مدت همچنان ظرفیت صعود دارد؛ هرچند پس از چنین جهش سریعی، افزایش نوسان و اصلاح‌های مقطعی بخشی طبیعی از مسیر خواهد بود.

بیت‌کوین در ۲۴ اوت ۲۰۲۶ در محدوده ۷۷,۳۰۰ تا ۷۷,۶۵۰ دلار معامله می‌شود و نوسانات درون‌روزی آن در بازه ۷۵,۹۰۰ تا ۷۸,۱۰۰ دلار قرار داشته است. این رمزارز پس از یک دوره افت سنگین، طی هفته اخیر حدود ۲۰ تا ۲۴ درصد رشد کرده و از کف‌های اخیر در محدوده ۵۷,۰۰۰ تا ۶۰,۰۰۰ دلار نیز حدود ۳۰ درصد فاصله گرفته است. با این حال، این حرکت در شرایطی رخ داده که بیت‌کوین همچنان فاصله قابل توجهی با سقف تاریخی حدود ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اکتبر ۲۰۲۵ دارد. حرکت اخیر را نمی‌توان صرفاً یک جهش کوتاه‌مدت دانست. بازگشت قیمت به بالای میانگین‌های متحرک اصلی، افزایش حجم معاملات و ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین نشان می‌دهد بخشی از تقاضای جدید ماهیتی ساختاری پیدا کرده است. در مقابل، قرار گرفتن شاخص‌های کوتاه‌مدت در محدوده اشباع خرید، احتمال استراحت یا اصلاح قیمت را افزایش داده است. بنابراین پرسش اصلی بازار اکنون این نیست که آیا بیت‌کوین از کف‌های اخیر فاصله گرفته، بلکه این است که آیا این بازیابی می‌تواند به شکست مقاومت ۸۰ هزار دلاری و ادامه مسیر صعودی منجر شود یا خیر. بازگشت تقاضای نهادی، موتور اصلی بازیابی بیت‌کوین یکی از مهم‌ترین عوامل بنیادی پشت حرکت اخیر، تداوم تقاضا برای ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا است. جریان ورودی این محصولات در هفته‌های اخیر به حدود ۱.۶ میلیارد دلار و در برخی برآوردها به ۱.۹ میلیارد دلار رسیده است. این جریان سرمایه، به‌ویژه با نقش پررنگ BlackRock IBIT، به بازار نشان می‌دهد بخشی از تقاضای جدید دیگر صرفاً حاصل معاملات سفته‌بازانه در صرافی‌ها نیست و از مسیر سرمایه‌گذاران نهادی وارد بازار می‌شود. این تغییر اهمیت زیادی دارد، زیرا در دوره‌های قبلی رشد بیت‌کوین، جهش قیمت تا حد زیادی با افزایش اهرم و موقعیت‌های کوتاه‌مدت همراه بود. در حرکت فعلی نیز شورت‌اسکوئیزها در سرعت گرفتن صعود نقش داشته‌اند، اما تداوم ورود سرمایه به ETFها می‌تواند این حرکت را از یک جهش ناشی از پوشش موقعیت‌های فروش به روندی پایدارتر تبدیل کند. در کنار ETFها، خزانه‌های شرکتی مانند Strategy/MicroStrategy همچنان در سمت تقاضا حضور دارند، هرچند نشانه‌هایی از فروش نیز در برخی مقاطع مشاهده شده است. در همین حال، قدرت شبکه بیت‌کوین نیز نشانه‌ای از ضعف ساختاری نشان نمی‌دهد. هش‌ریت شبکه در محدوده حدود ۸۹۴ تا ۹۴۰ EH/s قرار دارد و ثبات دشواری استخراج و تولید بلاک‌ها، امنیت و تاب‌آوری شبکه را در سطح بالایی حفظ کرده است. فعالیت ماینرها نیز در قیمت‌های فعلی همچنان از نظر عملیاتی قابل اتکا ارزیابی می‌شود. عرضه محدود همچنان به نفع دارندگان بلندمدت است سمت عرضه نیز یکی از پایه‌های مهم سناریوی صعودی بیت‌کوین محسوب می‌شود. پس از هاوینگ ۲۰۲۴، پاداش استخراج هر بلاک به ۳.۱۲۵ بیت‌کوین کاهش یافت و رشد عرضه جدید نسبت به دوره‌های قبل محدودتر شد. موجودی در گردش حدود ۲۰.۰۶ میلیون بیت‌کوین است، در حالی که عرضه نهایی به ۲۱ میلیون واحد محدود می‌شود. در ماه‌های اخیر، دارندگان بلندمدت یا LTH نیز در محدوده کف‌ها به انباشت حدود ۱۵۵ هزار تا ۲۷۰ هزار بیت‌کوین یا بیشتر متهم شده‌اند؛ موضوعی که همراه با کاهش موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها، فشار عرضه قابل دسترس را محدود می‌کند. اگر این رفتار انباشت در قیمت‌های بالاتر نیز ادامه پیدا کند، برای ایجاد موج فروش گسترده، عرضه بیشتری از سوی دارندگان فعلی لازم خواهد بود. از منظر ارزش‌گذاری نیز برخی معیارهای درون‌زنجیره‌ای هنوز تصویری از قیمت بیش‌ازحد گران ارائه نمی‌کنند. MVRV Z-Score در محدوده‌هایی قرار گرفته که از نظر تاریخی به مناطق نزدیک کف‌های بازار شباهت دارد و قیمت نسبت به قیمت تحقق‌یافته نیز همچنان ظرفیت بازیابی بیشتری را نشان می‌دهد. مدل‌های Power Law و Stock-to-Flow نیز در سناریوهای بلندمدت همچنان فضای صعودی را کاملاً منتفی نمی‌کنند. سیاست‌گذاری و نقدینگی می‌توانند مسیر بعدی را تعیین کنند در سمت سیاست‌گذاری، فضای بازار نسبت به سال‌های گذشته تغییر کرده است. پیشنهاد CLARITY Act در آمریکا و تلاش برای ایجاد چارچوب روشن‌تر درباره وضعیت حقوقی دارایی‌های دیجیتال، در کنار نشست‌ها و مواضع حمایتی کاخ سفید در حوزه رمزارزها، از منظر سرمایه‌گذاران نهادی اهمیت دارد. هرچه ابهام مقرراتی کاهش یابد، ورود سرمایه سنتی به بازار دارایی‌های دیجیتال نیز آسان‌تر خواهد شد. با این حال، متغیر تعیین‌کننده همچنان شرایط کلان اقتصاد آمریکا است. نرخ‌های بهره واقعی بالا، بازده اوراق خزانه و سیاست پولی فدرال رزرو می‌توانند جذابیت دارایی‌های پرریسک را کاهش دهند. در ماه‌های اخیر نیز داده‌های تورمی و انتظارات نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو بر بازار فشار وارد کرده‌اند. در مقابل، هر نشانه‌ای از کاهش فشار تورمی یا نرم‌تر شدن شرایط نقدینگی می‌تواند مجدداً سرمایه را به سمت بیت‌کوین و سایر دارایی‌های ریسکی هدایت کند. همبستگی بیت‌کوین با سهام و متغیرهای کلان نیز با افزایش حضور سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر شده است. بنابراین برخلاف تصور سنتی درباره استقلال کامل بیت‌کوین از بازارهای مالی، مسیر شاخص‌های سهام، بازده اوراق و دلار آمریکا اکنون اهمیت بیشتری برای روند این رمزارز دارد. در عین حال، افت اخیر بازار نسبت به چرخه‌های تاریخی کم‌عمق‌تر بوده و حدود ۷۰ درصد در برابر افت‌های حدود ۸۰ درصدی در برخی دوره‌های قبلی قرار گرفته است. قیمت بالای میانگین‌های اصلی، ساختار صعودی را حفظ کرده است از منظر تکنیکال، مهم‌ترین اتفاق هفته‌های اخیر بازپس‌گیری تمامی میانگین‌های متحرک روزانه اصلی است. میانگین‌های SMA 7، SMA 20، SMA 50 و SMA 200 در آرایشی صعودی قرار گرفته‌اند و قیمت بالاتر از آنها معامله می‌شود. میانگین ۲۰۰ روزه نیز در محدوده حدود ۶۹,۰۰۰ تا ۷۱,۷۰۰ دلار به عنوان حمایت ساختاری مهم بازار عمل می‌کند. حرکت قیمت از محدوده ۶۰,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ دلار تاکنون شباهت زیادی به شکل‌گیری یک Bull Flag یا کانال صعودی دارد. بیت‌کوین پس از جهش سریع به محدوده ۷۹,۵۰۰ دلار وارد مرحله‌ای از تثبیت شده و اکنون در فاصله میان حمایت ۷۵,۴۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار و مقاومت ۷۸,۵۰۰ تا ۷۹,۵۰۰ دلار نوسان می‌کند. حجم معاملات نیز این حرکت را تأیید می‌کند. حجم روزانه در محدوده بیش از ۳۰ میلیارد دلار قرار دارد و در بازار اسپات Binance نیز رقم بیش از ۱.۲۶ میلیارد دلار ثبت شده است. چنین حجمی نشان می‌دهد رشد اخیر صرفاً نتیجه نقدینگی پایین یا یک حرکت مصنوعی نیست و مشارکت واقعی معامله‌گران در بازار افزایش یافته است. RSI هشدار می‌دهد که مسیر صعودی بدون استراحت نخواهد بود با وجود ساختار صعودی، شاخص‌های مومنتوم تصویر محتاطانه‌تری ارائه می‌کنند. RSI دوره ۱۴ در تایم‌فریم‌های روزانه و ۵ ساعته در محدوده ۷۱ تا ۸۱ قرار گرفته و وارد ناحیه اشباع خرید شده است. این وضعیت به خودی خود سیگنال فروش قطعی نیست، اما احتمال یک دوره خنک‌شدن مومنتوم یا اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد. MACD همچنان در وضعیت صعودی قرار دارد؛ خط MACD بالاتر از خط سیگنال است و هیستوگرام مثبت باقی مانده، هرچند سرعت افزایش مومنتوم در کوتاه‌مدت کاهش یافته است. در Bollinger Bands نیز قیمت نزدیک باند بالایی در محدوده ۷۷,۵۰۰ تا ۷۸,۶۰۰ دلار قرار دارد و %B حدود ۰.۹۵ است. این وضعیت نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از ظرفیت حرکتی کوتاه‌مدت مصرف شده و بازار برای ادامه صعود احتمالاً به تثبیت یا اصلاح محدود نیاز دارد. Stochastic نیز در محدوده کشیده‌شده قرار گرفته، اما فاصله %K و %D همچنان مثبت است. ATR روزانه حدود ۲,۲۰۰ تا ۲,۳۰۰ دلار است که دامنه نوسان بالقوه بالایی را برای بیت‌کوین حفظ می‌کند. به همین دلیل، حتی اصلاح چند هزار دلاری نیز لزوماً به معنای تغییر روند اصلی نخواهد بود. مقاومت ۷۹ هزار دلاری دروازه ورود دوباره به محدوده‌های بالاتر است در کوتاه‌مدت، محدوده ۷۵,۴۰۰ تا ۷۶,۲۵۴ دلار مهم‌ترین حمایت بیت‌کوین محسوب می‌شود و می‌توان آن را کف الگوی Bull Flag در نظر گرفت. پایین‌تر از این محدوده، حمایت ۷۳,۸۰۰ تا ۷۵,۰۰۰ دلار قرار دارد که ترکیبی از حاشیه نوسان ATR و محدوده‌ای است که می‌تواند برای خریداران قدرتمند جذاب باشد. در سمت مقابل، محدوده ۷۸,۵۰۰ تا ۷۹,۳۰۰ دلار نخستین مانع جدی است و مقاومت روانی ۸۰,۰۰۰ دلار بلافاصله پس از آن قرار می‌گیرد. عبور معتبر از ۷۹,۴۰۰ دلار همراه با افزایش حجم می‌تواند ساختار فعلی را به یک موج صعودی تازه تبدیل کند و اهداف ۸۲,۰۰۰ تا ۸۹,۰۰۰ دلار را فعال سازد. در سناریوی شکست قدرتمند، محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار می‌تواند نخستین منطقه‌ای باشد که بازار برای کشف قیمت جدید در آن تلاش می‌کند. در طرف مقابل، از دست رفتن حمایت ۷۵,۴۰۰ دلار می‌تواند سناریوی اصلاح عمیق‌تر را فعال کند. در این حالت، حرکت به سمت ۷۰,۰۰۰ تا ۷۳,۰۰۰ دلار محتمل‌تر خواهد شد و میانگین ۲۰۰ روزه در محدوده ۶۹,۰۰۰ تا ۷۱,۷۰۰ دلار به آخرین سنگر مهم ساختار میان‌مدت تبدیل می‌شود. پیش‌بینی بیت‌کوین از شهریور تا پایان ۲۰۲۶ به جریان نقدینگی وابسته است برای روزها و هفته‌های پیش‌رو، چشم‌انداز بیت‌کوین را می‌توان محتاطانه صعودی توصیف کرد. محدوده ۷۵,۰۰۰ تا ۷۹,۰۰۰ دلار احتمالاً همچنان محل اصلی نوسان خواهد بود، اما حفظ حمایت ۷۵,۴۰۰ دلار شانس حرکت به سمت ۸۰,۰۰۰ دلار و سپس ۸۴,۰۰۰ تا ۸۹,۰۰۰ دلار را افزایش می‌دهد. سناریوی پایه برای اوت تا سپتامبر ۲۰۲۶ نیز محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۹۰,۰۰۰ دلار یا بالاتر را در صورت حفظ ساختار فعلی در نظر می‌گیرد. در چشم‌انداز پایان ۲۰۲۶، دامنه پیش‌بینی‌ها بسیار گسترده است. سناریوهای صعودی محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۱۰۵,۰۰۰ دلار را مطرح می‌کنند، در حالی که برآورد پایه در بازه ۵۵,۰۰۰ تا ۹۱,۰۰۰ دلار و سناریوی نزولی در محدوده ۳۸,۰۰۰ تا ۵۲,۰۰۰ دلار قرار دارد. در صورت تداوم ورود سرمایه به ETFها و بهبود شرایط نقدینگی، بازگشت بیت‌کوین به بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار همچنان یکی از سناریوهای قابل بررسی است. برای سال‌های ۲۰۲۷ تا ۲۰۳۰ نیز سناریوهای صعودی محدوده ۱۱۰,۰۰۰ تا ۱۶۰,۰۰۰ دلار و بالاتر را مطرح می‌کنند و برخی مدل‌ها حتی ارقام ۱۵۰,۰۰۰ تا ۳۰۰,۰۰۰ دلار یا بیشتر را در صورت تداوم پذیرش و رشد ساختاری بازار در نظر گرفته‌اند. البته این برآوردها به شدت به چرخه نقدینگی، پذیرش نهادی و شرایط اقتصاد جهانی وابسته هستند. جمع‌بندی؛ بیت‌کوین بین اصلاح کوتاه‌مدت و موج صعودی بعدی تصویر فعلی بیت‌کوین ترکیبی از قدرت بنیادی و هشدارهای تکنیکال کوتاه‌مدت است. ورود حدود ۱.۶ میلیارد تا ۱.۹ میلیارد دلار سرمایه به ETFها، انباشت ۱۵۵ هزار تا ۲۷۰ هزار بیت‌کوین یا بیشتر توسط دارندگان بلندمدت، موجودی محدود ۲۰.۰۶ میلیون واحدی، سقف عرضه ۲۱ میلیون بیت‌کوین و هش‌ریت ۸۹۴ تا ۹۴۰ EH/s، پایه‌های ساختاری سناریوی صعودی را تقویت می‌کنند. در مقابل، RSI در محدوده ۷۱ تا ۸۱، قرار گرفتن قیمت در نزدیکی باند بالایی Bollinger و مقاومت ۷۸,۵۰۰ تا ۷۹,۳۰۰ دلار نشان می‌دهد بازار در کوتاه‌مدت به مرحله‌ای حساس رسیده است. حفظ ۷۵,۴۰۰ دلار می‌تواند مسیر صعود به ۸۲,۰۰۰ تا ۸۹,۰۰۰ دلار را باز نگه دارد، در حالی که شکست این حمایت احتمال اصلاح به ۷۰,۰۰۰ تا ۷۳,۰۰۰ دلار را افزایش می‌دهد. در مجموع، ساختار فعلی همچنان مثبت است، اما ادامه صعود نیازمند عبور معتبر از مقاومت ۷۹,۴۰۰ دلار و تأیید آن با حجم معاملات خواهد بود. تا زمانی که این ساختار حفظ شود، اصلاح‌های کوتاه‌مدت بیشتر به عنوان بخشی از فرآیند تثبیت پس از جهش اخیر دیده می‌شوند؛ با این حال، تغییر مسیر سیاست پولی، افزایش بازده واقعی یا خروج مجدد سرمایه از ETFها می‌تواند این تعادل را به سرعت تغییر دهد.

همونطور که تحلیل های گذشته با دقت خاصی شکل گرفت در این تحلیل تنها به مقاومت تکنیکالی چارت پرداخته شده مقاومت های پیش روی دلار حوالی 223 تا 226 هزار تومان خواهد بود .

بازار طلا و سکه شهریورماه را با یک موج قدرتمند صعودی آغاز کرد؛ حرکتی که تقریباً تمام اجزای بازار را تحت تأثیر قرار داد و قیمت طلا و تمامی قطعات سکه را با رشدهای میلیونی همراه کرد. شدت این حرکت به اندازه‌ای بود که بازار پس از هفته‌ها فشردگی، اکنون بار دیگر در آستانه ثبت سقف‌های تاریخی جدید قرار گرفته است. طلای ۱۸ عیار در معاملات روز گذشته با رشد قابل توجه ۳.۳۸ درصدی به محدوده ۲۱.۷ میلیون تومان رسید؛ افزایشی که در مقیاس یک روز معاملاتی، یکی از جهش‌های کم‌سابقه بازار طلا در ماه‌های اخیر محسوب می‌شود. نکته مهم اینجاست که این رشد حاصل یک محرک منفرد نبود، بلکه هم‌زمانی افزایش انس جهانی، جهش دلار و تقویت مومنتوم بازار داخلی، زمینه این حرکت قدرتمند را فراهم کرد. اکنون با توجه به قدرت حرکت قیمت، این احتمال مطرح است که طلای ۱۸ عیار در معاملات امروز به حوالی ۲۳ میلیون تومان حرکت کند. البته رسیدن به این سطح به حفظ مومنتوم فعلی و ادامه حمایت هم‌زمان بازار ارز و انس جهانی وابسته است. دلار، موتور اصلی جهش طلا را روشن کرد در میان عوامل صعودی، رفتار دلار مهم‌ترین نقش را در جهش اخیر قیمت طلا و سکه ایفا کرد. دلار در معاملات روز گذشته حرکتی بسیار قدرتمند را تجربه کرد و از محدوده ۱۹۲ هزار تومان تا حوالی ۲۰۰ هزار تومان پیش رفت؛ جهشی که به‌سرعت در قیمت طلای داخلی و تمامی قطعات سکه منعکس شد. همان‌طور که در تحلیل بازار ارز نیز بررسی شد، مجموعه‌ای از فشارهای اقتصادی و سیاسی زمینه افزایش شدید نرخ ارز را فراهم کرده است. عبور دلار از محدوده‌های مقاومتی مهم، علاوه بر افزایش ارزش ریالی انس طلا، انتظارات تورمی و تقاضا برای دارایی‌های پوشش‌دهنده ریسک را نیز تقویت کرده است. به همین دلیل، در شرایط فعلی نمی‌توان مسیر طلای ۱۸ عیار را مستقل از بازار ارز بررسی کرد. اگر دلار بتواند در محدوده‌های بالای ۱۹۰ هزار تومان تثبیت شود، بازار طلا همچنان از یک پشتوانه صعودی قدرتمند برخوردار خواهد بود و حتی یک اصلاح محدود در انس جهانی نیز لزوماً به معنای پایان روند صعودی طلای داخلی نخواهد بود. انس جهانی نیز در سمت خریداران ایستاده است در بازار جهانی نیز شروع هفته با قدرت همراه شد. انس طلا در معاملات ابتدایی هفته حدود ۱ درصد رشد کرد و به محدوده ۴۶۵۰ دلار رسید. این حرکت در شرایطی رخ داده که بازار داخلی نیز هم‌زمان با جهش دلار مواجه شده است؛ ترکیبی که فشار صعودی قابل توجهی بر طلای ۱۸ عیار ایجاد می‌کند. در شرایط فعلی، تثبیت انس بالای محدوده ۴۶۰۰ دلار اهمیت بسیار زیادی دارد. عبور قیمت از این سطح به‌تنهایی کافی نیست و آنچه می‌تواند ادامه روند را تأیید کند، توانایی انس برای حفظ این محدوده و حرکت به سمت سطوح بالاتر است. اگر انس بالای ۴۶۰۰ دلار تثبیت شود و هم‌زمان دلار نیز در محدوده‌ بالای 200 هزار تومان باقی بماند، احتمال شکست سقف تاریخی طلای ۱۸ عیار افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، حرکت قیمت به سمت ۲۳ میلیون تومان می‌تواند به یکی از مهم‌ترین سناریوهای بازار در معاملات امروز تبدیل شود. فشردگی تکنیکال آزاد شد؛ حالا نوبت سقف تاریخی است در تحلیل‌های قبلی بارها نسبت به فشردگی تکنیکال قیمت طلای ۱۸ عیار هشدار داده شده بود. قیمت برای مدتی در محدوده‌ای فشرده حرکت می‌کرد و انرژی قابل توجهی در این تراکم شکل گرفته بود. اکنون با آزاد شدن این انرژی، بازار وارد مرحله‌ای از شتاب صعودی شده است. در حال حاضر مومنتوم نمودار بسیار قدرتمند است. قیمت در مدت کوتاهی توانسته از محدوده‌های مهم عبور کند و خود را به ۲۱.۷ میلیون تومان برساند. این رفتار نشان می‌دهد که خریداران همچنان کنترل جریان کوتاه‌مدت بازار را در اختیار دارند و هنوز نشانه‌ای از تضعیف جدی مومنتوم مشاهده نمی‌شود. اگر این قدرت خرید در معاملات امروز نیز ادامه پیدا کند، حرکت طلای ۱۸ عیار به سمت محدوده ۲۳ میلیون تومان کاملاً قابل تصور خواهد بود. رسیدن به این سطح، در صورتی که با شکست و تثبیت بالای سقف تاریخی همراه شود، می‌تواند ساختار تکنیکال بازار را وارد مرحله جدیدی کند. RSI روی ۸۱ است؛ اما این عدد لزوماً به معنای پایان صعود نیست یکی از مهم‌ترین هشدارهای نمودار طلای ۱۸ عیار در شرایط فعلی، قرار گرفتن RSI در محدوده ۸۱ واحد است. این عدد از نظر کلاسیک نشان‌دهنده ورود بازار به ناحیه اشباع خرید است و طبیعتاً احتمال افزایش نوسان و اصلاح‌های مقطعی را افزایش می‌دهد. با این حال، بررسی رفتار تاریخی طلا نشان می‌دهد که قرار گرفتن RSI در این محدوده الزاماً به معنای پایان روند صعودی نیست. در روندهای بسیار قدرتمند، RSI می‌تواند برای مدتی طولانی در سطوح بالای ۷۰ باقی بماند و قیمت هم‌زمان به ثبت سقف‌های جدید ادامه دهد. اتفاقاً مقایسه شرایط فعلی با رفتار طلای ۱۸ عیار در بهمن‌ماه می‌تواند نکته مهمی را روشن کند. در آن مقطع، زمانی که طلا در حال ثبت سقف‌های جدید بود، RSI نیز در محدوده ۸۱ واحد قرار داشت؛ یعنی تقریباً همان سطحی که اکنون مشاهده می‌شود. در آن زمان، قیمت طلای ۱۸ عیار حدود ۱۷.۳ میلیون تومان بود و پس از ادامه مومنتوم صعودی، توانست تا محدوده ۲۲.۳ میلیون تومان حرکت کند. این مقایسه نشان می‌دهد که RSI=81 در یک روند قدرتمند، الزاماً سیگنال فوری فروش نیست؛ بلکه می‌تواند نشانه شدت بالای مومنتوم بازار باشد. بنابراین، در شرایط فعلی نیز نمی‌توان صرفاً بر اساس قرار گرفتن RSI در محدوده ۸۱، انتظار یک برگشت سنگین را داشت؛ به‌خصوص زمانی که انس جهانی و دلار داخلی همچنان از قیمت حمایت می‌کنند. اگر RSI به سقف تاریخی برسد، ۲۶.۷ میلیون تومان هم روی میز است سقف تاریخی RSI در نمودار طلای ۱۸ عیار در محدوده ۹۲ واحد قرار دارد. این سطح در گذشته با قیمت حدود ۲۲.۳ میلیون تومان همراه بوده است. اگر RSI بار دیگر بتواند از محدوده فعلی ۸۱ واحد حرکت صعودی خود را ادامه دهد و به سمت ۹۲ واحد نزدیک شود، نشان خواهد داد که مومنتوم بازار هنوز ظرفیت قابل توجهی برای ادامه حرکت دارد. در چنین سناریویی، اگر انس جهانی همچنان از بازار حمایت کند و دلار نیز در سطوح بالای فعلی باقی بماند، می‌توان انتظار داشت طلای ۱۸ عیار پس از عبور از ۲۳ میلیون تومان، اهداف بالاتری را نیز دنبال کند. در این شرایط، محدوده ۲۶.۷ میلیون تومان می‌تواند به‌عنوان یک هدف مهم و البته بسیار صعودی برای طلای ۱۸ عیار مطرح شود. البته این سناریو به هیچ عنوان به معنای قطعی بودن رسیدن قیمت به ۲۶.۷ میلیون تومان نیست. شرایط بازار امروز با بهمن‌ماه یکسان نیست و شدت حرکت انس جهانی می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در ادامه مسیر داشته باشد. به همین دلیل، برای فعال شدن این سناریوی صعودی، حمایت انس بالای ۴۶۰۰ دلار و تداوم قدرت دلار اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت. ۲۳ میلیون تومان؛ اولین آزمون بزرگ بازار در کوتاه‌مدت، محدوده ۲۳ میلیون تومان اکنون به مهم‌ترین هدف پیش روی طلای ۱۸ عیار تبدیل شده است. این سطح علاوه بر اهمیت روانی، می‌تواند در صورت عبور قیمت از سقف تاریخی، نخستین مقصد بازار پس از شکست مقاومت تاریخی باشد. اگر قیمت با قدرت به این محدوده برسد و بتواند بالای سقف قبلی تثبیت شود، احتمال ادامه حرکت صعودی افزایش خواهد یافت. در این حالت، بازار دیگر صرفاً در حال بازآزمایی سقف تاریخی نیست، بلکه وارد فاز کشف قیمت در سطوح جدید خواهد شد. از سوی دیگر، فاصله گرفتن سریع قیمت از میانگین‌های کوتاه‌مدت و قرار گرفتن RSI در ناحیه اشباع خرید نشان می‌دهد که بازار در وضعیت بسیار پرشتابی قرار گرفته است. بنابراین، حتی در صورت ادامه روند صعودی، اصلاح‌های کوتاه‌مدت و نوسان‌های شدید را نباید از معادله بازار حذف کرد. امروز می‌تواند نقطه عطف تازه‌ای برای طلا باشد طلای ۱۸ عیار اکنون در شرایطی قرار گرفته که فاصله چندانی با سقف تاریخی ندارد، اما در مقابل، مومنتوم بازار به‌شدت قدرتمند شده است. رشد ۳.۳۸ درصدی روز گذشته، جهش دلار از ۱۹۲ هزار تومان تا حوالی ۲۰۰ هزار تومان و صعود انس به محدوده ۴۶۵۰ دلار، ترکیبی ایجاد کرده‌اند که می‌تواند زمینه یک حرکت دیگر در معاملات امروز را فراهم کند. بر همین اساس، حرکت طلای ۱۸ عیار به سمت حوالی ۲۳ میلیون تومان در معاملات امروز یکی از سناریوهای جدی بازار است؛ به‌خصوص اگر دلار در محدوده‌های بالای ۱۹۰ هزار تومان باقی بماند و انس نیز بتواند بالای ۴۶۰۰ دلار تثبیت شود. در صورت تحقق این سناریو و شکست قدرتمند سقف تاریخی، اهداف بالاتر نیز فعال خواهند شد. در یک سناریوی بسیار صعودی، اگر RSI از محدوده ۸۱ عبور کند و به سمت سقف تاریخی ۹۲ حرکت کند و هم‌زمان انس جهانی نیز از بازار حمایت کند، محدوده ۲۶.۷ میلیون تومان می‌تواند به‌عنوان هدف دورتر بازار مورد توجه قرار گیرد. با این حال، نقطه کلیدی در معاملات امروز تنها رسیدن به ۲۳ میلیون تومان نیست؛ نحوه رسیدن به این سطح و توانایی قیمت برای تثبیت بالای سقف تاریخی اهمیت بیشتری دارد. اگر شکست با قدرت و همراه با حمایت دلار و انس اتفاق بیفتد، شهریورماه می‌تواند به ماه ثبت رکوردهای جدید در بازار طلا تبدیل شود. در حال حاضر کفه ترازو همچنان به نفع خریداران سنگینی می‌کند، اما بازار در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است؛ جایی که از یک سو مومنتوم صعودی بسیار قدرتمند است و از سوی دیگر، RSI در ناحیه اشباع خرید قرار دارد. بنابراین، رفتار دلار و انس در معاملات امروز می‌تواند مشخص کند که طلای ۱۸ عیار ابتدا در محدوده ۲۳ میلیون تومان متوقف خواهد شد یا موج صعودی جدیدی را به سمت اهداف بالاتر آغاز می‌کند.

اگر طلا 18 عیار بتونه با توجه به رشد دلار سقف 22 میلیون و 450 رو با یک کندل با بدنه بشکنه ودر تایم 4 ساعته تثبیت بالای 22 و 450 بده میتونه تا تارگت 26 میلیون تومان در هفت روز اینهده برسه البته این رشد مستلزم و وابسته به رشد انس طلای جهانی یا در جا زدن قیمت انس طلای جهانی و همچنین رشد قیمت دلار تا 205 هزار تومان هم هست