کاهش قیمت طلا علی‌رغم تداوم تنش‌ها و افزایش تورم

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا، سکه و ارز، و به نقل از  اینوستینگ، تثبیت اخیر وضعیت نظامی در شرق اروپا برای فلز زرد منفی بوده است. قیمت طلا از اوایل ماه مارس که به اوج خود، یعنی 2039 دلار رسید، و یک هفته بعد به 1954 دلار کاهش یافت (و امروز، قیمت شاهد تداوم روند نزولی است). با این حال، توجه داشته باشید که طلا سقف‌های بالاتر و کف‌های بالاتری ایجاد می‌کند؛ بنابراین، چشم‌انداز آن نسبتا مثبت باقی می‌ماند، اگرچه اصلاحاتی نیز ممکن است اتفاق بیفتند. از سوی دیگر، کاهش قیمت طلا با وجود ادامه‌ی تنش‌ها و افزایش تورم می‌تواند کمی نگران‌کننده باشد.

با این حال، دلیل این کاهش مشخص است. به نظر می‌رسد هفته گذشته میزان این تردیدها به اوج خود رسیده و از آن زمان تاکنون اندکی کاهش یافته است. همان‌طور که نمودار زیر نشان می‌دهد، شاخص نوسان CBOE که شاخص ترس نیز نامیده می‌شود، از اوج اخیر خود عقب‌نشینی کرده است. مذاکرات روسیه و اوکراین در حال انجام است؛ و همین مسئله، همگان را به پایان نسبتاً سریع تنش‌ها امیدوار می‌کند.

پیش‌بینی نتایج نشست امروز کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نیز می‌تواند به کاهش قیمت طلا کمک کند. 

با این حال، نمودار بالا هم‌چنین نشان می‌دهد که اسپرد اعتباری، یکی دیگر از معیارهای تشخیص ریسک، در روزهای اخیر هم‌چنان در حال افزایش است. سایر عوامل بنیادین نیز هم‌چنان از قیمت طلا حمایت می‌کنند. برای مثال تورم را در نظر بگیریم. همان‌طور که نمودار زیر نشان می‌دهد، نرخ سالانه‌ی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) از 7.5٪ در ژانویه به 7.9٪ در فوریه افزایش یافته است که بزرگ‌ترین تغییر از ژانویه 1982 تاکنون است. در همین حال، CPI خالص، که قیمت مواد غذایی و انرژی را شامل نمی‌شود، در ماه گذشته از 6.0٪ به 6.4٪ افزایش یافت، که بالاترین میزان در چهل سال گذشته بود.

تنش در شرق اروپا تنها می‌تواند بر فشار تورمی بیفزاید. قیمت نفت و سایر کالاها در حال حاضر افزایش یافته است. زنجیره تامین بار دیگر دچار اختلال شده است. بنابراین، اوج تورم احتمالا دیرتر از آن‌چه قبلا تصور می‌شد، رخ خواهد داد. احتمال وقوع رکود تورمی بیش‌تر می‌شود. به نظر می‌رسد همه این عوامل از لحاظ بنیادین برای قیمت طلا مثبت باشند.

البته، یک «اما» وجود دارد. افزایش مداوم تورم می‌تواند سیاست‌گذاران پولی را وادار به انجام اقدامات قاطع‌تر کند. امروز، کمیته‌ی بازار آزاد فدرال (FOMC) تصمیم خود را در مورد نرخ بهره اعلام خواهد کرد و احتمالاً نرخ بودجه‌ی فدرال را 25 صدم درصد افزایش خواهد داد. تصمیم فدرال رزرو می‌تواند برای قیمت طلا تاثیرات نزولی داشته باشد. با این حال، از نظر تاریخی، چرخه انقباض فدرال رزرو وقتی با تورم بالا همراه باشد برای فلز زرد مفید بوده است. 

وضعیت شرق اروپا و نشست امروز FOMC می‌تواند برای مسیر طلا در آینده نزدیک بسیار مهم باشد. در حال حاضر، قیمت‌گذاری بر اساس افزایش نرخ بهره انجام می‌شود، اما طرح جدید و کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، می‌تواند تغییرات غیرمنتظره‌ای را در سیاست پولی ایالات متحده ایجاد کند. گوش به زنگ باشید!