به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز ارزش پول ایالات متحده در این هفته به بالاترین حد در دو دهه گذشته رسید و قدرت آن در حال تشدید شرایط مالی است، درست زمانی که اقتصاد جهان با چشم‌انداز کاهش رشد مواجه است.
«پول ما، مشکل شماست.» این سخنان وزیر خزانه‌داری سابق ایالات متحده در سال 1971 به سایر وزرای دارایی بود که از افزایش ارزش دلار بهت‌زده بودند. با گذشت بیش از 50 سال، قدرت بی‌امان دلار دوباره ردپایی از ویرانی را در پی خود بر جای می‌گذارد.
سامی چار، اقتصاددان ارشد در Lombard Odier، گفت: این افزایش تهدید آسیب‌رساندن به محیط گسترده‌تر بازار و افشای شکاف‌های اقتصادی و مالی در سیستم است.
افزایش 8 درصدی شاخص دلار در سال جاری ممکن است در آینده نزدیک تغییر نکند.
جذابیت امن برای دلار دست‌نخورده باقی مانده است، و تجزیه و تحلیل محدوده‌های اوج به پایین گذشته نشان می‌دهد که شاخص دلار می‌تواند 2 تا 3 درصد دیگر افزایش یابد.
در اینجا برخی از حوزه‌هایی که تحت‌تاثیر انعطاف‌پذیری دلار قرار گرفته‌اند آورده شده است:
تورم وارداتی
آخرین دوره رشد دلار به سایر ارزهای G10، از پوند انگلیس تا دلار نیوزلند، و همچنین ارزهای کشورهای در حال توسعه که کسری تراز پرداخت‌های زیادی دارند، ضربه زده است.
حتی فرانک سوئیس به عنوان پناهگاه امن در امان نمانده است و در نزدیکی پایین‌ترین سطح مارس 2020 در برابر دلار آمریکا معامله می‌شود.
در حالی که ضعف ارز معمولاً به نفع اروپا و ژاپن وابسته به صادرات است، این معادله ممکن است در زمانی که تورم بالا و در حال افزایش است برقرار نباشد، زیرا مواد غذایی و سوخت وارداتی مانند هزینه‌های ورودی شرکت‌ها گران‌تر می‌شوند.
تورم منطقه یورو در این ماه به رکورد 7.5 درصد رسید و قانونگذاران ژاپنی نگران هستند که ین در پایین‌ترین حد 20 سال اخیر به خانوارها آسیب وارد کند. یک نظرسنجی نشان داد که نیمی از شرکت‌های ژاپنی انتظار دارند هزینه‌های بالاتر به درآمد آسیب برساند.
اما نگرانی‌های رشد ممکن است بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در اروپا و ژاپن را از تشدید سیاست‌های مطابق با فدرال رزرو باز دارد. بسیاری بر این باورند که این امر می‌تواند یورو را به برابری با دلار کاهش دهد، سطحی که از سال 2002 مشاهده نشده است.
کیت جوکس، استراتژیست سوسایته جنرال گفت: «با وجود ریسک رکود اقتصادی، چه کسی اهمیت می‌دهد که بانک مرکزی اروپا چقدر جنگ‌طلب است یا در منحنی نرخ‌ها چه قیمتی دارد؟»
شرایط مالی سخت‌تر
افزایش دلار به سخت‌ترشدن شرایط مالی کمک می‌کند، که نشان‌دهنده‌ی در دسترس‌بودن بودجه در یک اقتصاد است.
گلدمن ساکس، که پرکاربردترین شاخص‌های شرایط مالی (FCI) را گردآوری می‌کند، می‌گوید انقباض 100 واحدی در FCI می‌تواند رشد را تا یک درصد در سال بعد کاهش دهد.
FCI که عامل تاثیرگذاری دلار بر ارزش تجاری است، نشان می‌دهد که جهان در تنگ‌ترین شرایط خود از سال 2009 قرار گرفته است. FCI از اول آوریل 104 واحد کاهش یافته است. در حالی که فروش سهام و اوراق قرضه تاثیر بیشتری داشته است، دلار بیشتر شده است. افزایش بیش از 5 درصدی در این دوره نیز نقش داشته است.
مشکلات بازارهای نوظهور
تقریباً تمام بحران‌های بازارهای نوظهور گذشته با قدرت دلار مرتبط بودند. با افزایش ارزش دلار، کشورهای در حال توسعه باید سیاست‌های پولی خود را سخت‌تر کنند تا از کاهش ارزش پول خود جلوگیری کنند. عدم انجام این کار باعث تشدید تورم و افزایش هزینه خدمات بدهی‌های دلاری می‌شود.
در این هفته، هند یک افزایش غیرقابل برنامه‌ریزی نرخ بهره را اجرا کرد در حالی که شیلی نرخ بهره را بیش از حد انتظار 125 واحد افزایش داد.
فیچ تخمین می‌زند که متوسط بدهی دولت به ارز خارجی در بازارهای نوظهور تا پایان سال 2021 در مقایسه با 18 درصد در سال 2013 به یک سوم تولید ناخالص داخلی رسیده است. چندین کشور در حال حاضر به دنبال کمک از صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی هستند و قدرت بیشتر دلار را می‌توان به این اعداد اضافه کرد.
سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای محتاط هستند. ارزهای بازارهای نوظهور در نوامبر 2020 به پایین‌ترین حد خود رسیده‌اند، در حالی که حق بیمه مورد‌نیاز برای نگهداری اوراق قرضه دلار EM در مقابل اوراق خزانه حدود 100 واحد پایه در سال جاری افزایش یافته است.
سود و زیان کالا
قاعده‌ی کلی این است که یک دلار ثابت‌تر، کالاهای دلاری را برای مصرف‌کنندگان غیر دلاری گران‌تر می‌کند و در نهایت تقاضا و قیمت‌ها را کاهش می‌دهد.
این بار هنوز اتفاقی نیفتاده است زیرا مشکلاتی مانند بحران در اوکراین و قرنطینه‌های ناشی از کووید در چین مانع تولید و تجارت کالاهای اصلی شده است.
قدرت دلار عموماً به معنای درآمد بالاتر برای صادرکنندگان کالا مانند شیلی، استرالیا و روسیه است، هرچند که با هزینه‌های بالاتر برای ماشین‌آلات و تجهیزات جبران می‌شود.
اما از آنجایی که افزایش بازدهی ایالات متحده و تقویت دلار رشد جهانی را تهدید می‌کند، قیمت کالاها آسیب می‌بیند. جی پی مورگان این هفته اعلام کرد که قرارگرفتن در معرض پزو شیلی، سول پرو و سایرین را در موقعیتی برای «زمان‌های چالش‌برانگیز» کاهش می‌دهد.
تورم ایالات متحده
فدرال رزرو ممکن است از افزایش ارزش دلار استقبال کند که تورم وارداتی را آرام می‌کند - سوسایت جنرال تخمین می‌زند که افزایش 10 درصدی دلار باعث می‌شود تورم مصرف‌کننده ایالات متحده 0.5 درصد در طول یک سال کاهش یابد.
با توجه به اینکه قیمت بنزین ایالات متحده در سطوح بی‌سابقه بوده است، افزایش ارزش دلار تاکنون تسکین چندانی نداشته است. بازارهای پول انتظار دارند 200 واحد افزایش نرخ در ایالات متحده در باقیمانده سال افزایش یابد و نرخ سیاست فدرال رزرو تا اواسط سال 2023 به اوج خود در حدود 3.5 درصد برسد.
با این حال، اگر داده‌های تورم آتی ایالات متحده در ماه آوریل نشان دهد که فشار قیمت‌ها به اوج خود می‌رسد، این شرط‌بندی‌ها ممکن است کاهش یابد.
نظرات کاربران