تاثیرات ارز دیجیتال بانک مرکزی بر سیاست‌های پولی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز به نقل از کوین تلگراف، فدرال رزرو ایالات متحده در روز سه‌شنبه، نتایج مطالعه‌ای را درباره اثرات احتمالی استفاده از ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) بر اجرای سیاست‌های پولی ایالات متحده منتشر کرد. نتایج این مطالعه، که در ماه آوریل انجام شده است، به صورت مقاله‌ای تحت عنوان «ارز دیجیتال بانک مرکزی و اجرای سیاست پولی ایالات متحده: تحلیل ترازنامه به سبک خاص» منتشر شد.

این مقاله چهار سناریو را در نظر گرفته که اثرات بالقوه‌ی استفاده از ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) به صورت عمومی (در خرده‌فروشی‌ها) را بر سیاست‌های پولی از دیدگاه سه گروه نشان می‌دهد: فدرال رزرو، بانک‌های تجاری و خانوارهای ایالات متحده.

سناریوی اول شامل مبادله‌ی وجه نقد با ارز دیجیتال بانک مرکزی است که بر طبقه‌بندی دارایی‌ها در فدرال رزرو و خانوارها تاثیر گذاشته، ولی تاثیری بر اجرای سیاست‌های پولی نداشته است. سه سناریوی دیگر نشان‌دهنده‌ی ایجاد یک اثر آبشاری هستند - اثر آبشاری یعنی زنجیره‌ای از رویدادهای اجتناب‌ناپذیر و غیرقابل پیش‌بینی ناشی از تاثیرات یک فعل خاص بر یک سیستم. این اثر هنگامی مشاهده می‌شود که افراد بخواهند پول‌های نقد سپرده‌گذاری‌شده‌شان در یک بانک تجاری را به صورت ارز دیجیتال بانک مرکزی برداشت کنند.

این سناریوها به واکنش بانک‌های تجاری به کاهش ذخایر نقدی ناشی از برداشت ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) مربوط می‌شوند. اگر این برداشت‌ها منجر به کاهش ذخایر بانکی شوند، بانک‌ها این حق انتخاب را دارند تا با نقد کردن برخی اوراق بهادار یا وام‌ها، دارایی‌های نقدی خود را دوباره افزایش دهند - یا با ارائه‌ی شرایط جذاب‌تر برای محصولات مالی خود، میزان سپرده‌ها را افزایش دهند. این به نوبه‌ی خود می‌تواند به افزایش کوتاه مدت نرخ بهره و کاهش تقاضا برای ارز دیجیتال بانک مرکزی منجر شود.

اگر نرخ‌های بهره به طور ناگهانی افزایش یابند، فدرال رزرو می تواند برای تعدیل نرخ‌ها به پنجره‌ی تنزیل (امکان دریافت وام از بانک مرکزی) و تسهیلات بازخرید طولانی مدت روی بیاورد؛ و اگر در این اقدام موفق نباشد، با روش‌های دیگری به مدیریت ذخایر خواهد پرداخت. این مقاله جزئیات کاملی را در خصوص این عملیات فنی ارائه داده است.

به گفته‌ی نویسندگان این مقاله، «اثرات بالقوه‌ی استفاده‌ی عموم مردم از ارز دیجیتال بانک مرکزی بر سیاست‌های پولی به شدت به شرایط اولیه‌ی ترازنامه‌ی فدرال رزرو وابسته است.» در این مقاله، به این موضوع مهم اشاره می‌شود که چگونه فدرال رزرو می‌تواند از ابزارهای موجود برای مدیریت تاثیرات استفاده‌ی عمومی از ارز دیجیتال بانک مرکزی بر اجرای سیاست‌های پولی استفاده کند.

انجام این مطالعه و انتشار چنین مقاله‌ای نشان‌دهنده‌ی این حقیقت مهم است که گرایش به استفاده از ارز دیجیتال بانک مرکزی در ایالات متحده و سایر کشورهای جهان تا حد بالایی افزایش یافته است.