به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه تحلیلی کارنسی آنالیتیکس، سازمان بورس و اوراق بهادار هند (سبی) یک طرح آزمایشی انتشار اوراق قرضه شرکتی توکنی‌شده را با موفقیت اجرا کرد. در این طرح، سه شرکت هندی رقمی معادل ۱۰٫۲۵ میلیارد روپیه، حدود ۱۰۷ میلیون دلار، از سرمایه‌گذاران جذب کردند و تسویه کامل معاملات از طریق زیرساخت ارز دیجیتال عمده بانک مرکزی هند انجام شد.
اهمیت این رویداد در آن است که برای نخستین بار، نه یک نمونه آزمایشی صرف بلکه اوراق قرضه واقعی با سرمایه‌گذاران واقعی، به‌طور کامل روی بستر دفتر کل توزیع‌شده منتشر و با پول دیجیتال بانک مرکزی تسویه شده است. این موضوع برای فعالان بازار بدهی نشان می‌دهد فرآیند زمان‌بر و پرریسک تسویه سنتی اوراق قرضه می‌تواند به‌طور کامل حذف شود.
سه شرکت و مکانیسم تسویه آنی
شرکت دولتی تامین مالی زیرساخت انرژی موسوم به آرایسی، ۵ میلیارد روپیه (حدود ۵۲ میلیون دلار) از ۱۸ سرمایه‌گذار جذب کرد. غول مهندسی و ساخت‌وساز لارسن اند توبرو نیز با همین رقم، یعنی ۵ میلیارد روپیه، اما تنها از چهار سرمایه‌گذار تامین مالی شد. موسسه اعتباری غیربانکی آی‌آی‌اف‌ال سهم کوچک‌تری داشت و ۲۵۰ میلیون روپیه (حدود ۲٫۶ میلیون دلار) از یک سرمایه‌گذار واحد دریافت کرد. این طرح ابتدا تنها با انتشار اوراق آرایسی آغاز شد و سپس با ورود دو شرکت دیگر گسترش یافت.
در نظام سنتی، وجه نقد و اوراق قرضه در دو مسیر جداگانه منتقل می‌شوند و همین فاصله زمانی، ریسک طرف مقابل را ایجاد می‌کند؛ یعنی احتمال آنکه یک طرف معامله به تعهد خود عمل نکند. در طرح جدید، انتقال وجه و اوراق در یک تراکنش واحد و هم‌زمان انجام می‌شود؛ اگر یک بخش تراکنش ناموفق باشد، کل معامله باطل می‌شود. علاوه بر این، قراردادهای هوشمند پرداخت سود دوره‌ای و بازپرداخت اصل سرمایه در سررسید را به‌طور خودکار انجام می‌دهند.
بدون نیاز به حساب جدید، با چشم‌انداز بازار ثانویه
سبی تاکید کرده است ماهیت حقوقی این اوراق تغییری نکرده و تعهدات بازپرداخت و حمایت از سرمایه‌گذاران، دقیقا مشابه اوراق قرضه معمولی است؛ توکن صرفا قالب تازه‌ای برای همان ابزار مالی است. سرمایه‌گذاران برای مشارکت، نیازی به افتتاح حساب جدید یا تکرار احراز هویت ندارند و اوراق توکنی در همان حساب‌های سپرده الکترونیکی (دیمت) موجودشان نگهداری می‌شود. تنها دو الزام وجود دارد: فعال‌سازی نسخه به‌روزشده این حساب‌ها موسوم به دیمت ۲، و داشتن یک کیف پول ارز دیجیتال عمده بانک مرکزی نزد یکی از بانک‌های مشارکت‌کننده.
این طرح آزمایشی همچنان در حال اجراست و سبی تاکنون زمان مشخصی برای پایان آن اعلام نکرده است. بر اساس نقشه راه این نهاد ناظر، گام بعدی راه‌اندازی معاملات ثانویه است تا سرمایه‌گذاران بتوانند اوراق توکنی را پیش از سررسید در بستر پلتفرم‌های موجود خرید و فروش کنند؛ تغییری که می‌تواند نقدشوندگی این ابزار را افزایش دهد. سبی همچنین از گسترش تدریجی دسترسی سرمایه‌گذاران خرد خبر داده، هرچند جزئیات و زمان‌بندی دقیق آن هنوز مشخص نیست.
بر پایه ادعای سبی، هند نخستین کشوری است که انتشار اوراق قرضه روی بستر دفتر کل توزیع‌شده را با حفظ ثبت مالکیت نزد نهادهای سپرده‌گذاری رسمی و در چارچوب کامل مقررات بازار سرمایه ترکیب کرده است. بسیاری از آزمایش‌های مشابه در سایر کشورها روی شبکه‌های خصوصی و جدا از زیرساخت اصلی مالی اجرا شده‌اند، در حالی که نسخه هندی مستقیما به سامانه ارز دیجیتال بانک مرکزی و ساختار سپرده‌گذاری موجود متصل است.
نظرات کاربران