یک داستان دوگانه برای قیمت طلا

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز به نقل از «اف‌ایکس استریت»، قیمت طلا در روز جمعه به روند نزولی خود ادامه می‌دهد، زیرا با وجود کاهش بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری آمریکا به زیر 3.9 درصد در روز پنج‌شنبه، که باز هم نتوانست باعث بروز روند صعودی برای این فلز درخشان بدون بازده شود، قدرت دلار در بیشتر بازار ثابت باقی مانده است. این امر عاملی موثر بود که منجر شد تا حدودی جنبه‌ی منفی کاهش یابد. انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی ایالات متحده (PCE)، معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم، با همه‌ی ارقام ماهانه و سالانه برای سرفصل‌ها و ارقام اصلی بیش از انتظارات بازار، داغ باقی ماند. قیمت طلا در کف قیمت ابتدای سال تاکنون، در زیر 1820 دلار معامله می‌شود.

نرخ تورم مرکزی PCE آمریکا همچنان داغ است

شاخص اصلی قیمت PCE، شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو، برای ماه ژانویه با ثبت رشد ماهانه 0.6% (در مقابل 0.4% مورد انتظار) انتظارات بالا را شگفت‌زده کرد. معامله‌گران طلا پس از انتشار داده‌ها توسط دفتر تحلیل اقتصادی ایالات متحده (BEA) فروش دیگری را آغاز کردند، زیرا تورم اصلی سالانه‌ی PCE نیز بالاتر از حد انتظار بود (4.7% در مقابل 4.3% مورد انتظار و بالاتر از 4.6% مشاهده‌شده در دسامبر 2022).

از سوی دیگر، ارقام سرفصل نیز بزرگتر از آن چیزی بود که اتفاق نظر بازار در مورد آن قیمت‌گذاری کرد و واکنش بازار نیز مستقیم بوده است، به طوری که قیمت طلا یک مرحله‌ی فروش دیگر را آغاز کرد و به 1800 دلار نزدیک شد.

کامرز بنک قیمت طلا را با بهبود احساسات کاهش داد

استراتژیست‌های کامرز بنک (Commerzbank) بر این باورند که اگر داده‌های اقتصاد کلان ایالات متحده همچنان نتایج مثبتی را نشان دهد، فضا برای کاهش بیشتر قیمت طلا وجود دارد:

ناامیدی از سیاست محدودتر فدرال رزرو که احتمالاً در نهایت شاهد آن خواهیم بود، بزرگترین اثر خود را در بازار طلا به جا گذاشته است. علت روشن مسأله آن است که نرخ بهره‌‌ی واقعی ایالات متحده دوباره افزایش یافته است. از این نظر، یک PMI خوب در ایالات متحده تهدیدی بر قیمت‌ها خواهد بود.

قیمت طلا، اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده، دلار آمریکا و پویایی تورم

طلا یک دارایی بدون بازده است، چرا که نگهداری از آن درآمد منظمی ایجاد نمی‌کند؛ از این رو، معمولاً با بازده اوراق قرضه‌ی خزانه‌داری ایالات متحده همبستگی منفی دارد. بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده در بیشتر سال 2022 به طور مداوم در حال افزایش بود، زیرا فدرال رزرو همواره درصدد واکنش به افزایش نرخ‌های بهره‌ی فدرال رزرو برای مبارزه با تورم سرسام‌آور بود.

فشار قیمت‌ها در اوایل سال 2023 همچنان بالاست، اما قرائت شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده و سایر اقتصادهای بزرگ نشانه‌هایی از کند‌شدن را منعکس کرده است و اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که این روند کاهش تورم تا پایان سال ادامه یابد. طولانی‌شدن این روند باید به قیمت طلا کمک کند تا حدی از سمت تقاضا بازگردد.

بازدهی خزانه‌داری تنها دارایی برای پیگیری قیمت طلا (XAU/USD) نیست. فلز زرد عمدتاً بر حسب دلار آمریکا معامله می‌شود که آن را در برابر حرکات بازار ارز واقعا آسیب‌پذیر می‌کند. هنگامی که دلار در برابر سایر ارزهای اصلی افزایش می‌یابد و به دارایی اصلی تبدیل می‌شود، مانند آنچه در اکثر فصول سال گذشته انجام می‌شد، قیمت طلا نیز روند نزولی پیدا می‌کند. البته، بازدهی خزانه‌داری آمریکا و دلار آمریکا همبستگی بالایی دارند، بنابراین این پویایی‌ها در هم تنیده شده‌اند.

قیمت طلا در سال 2023: حرکت قیمت صعودی و نزولی

بازارهای مالی برای اوایل سال 2023 داستانی دوگانه داشته‌اند که در آن قیمت طلا بی‌شباهت به هر دارایی دیگری در عملکرد قیمتی خود رفتار کرده است. طلا (XAU/USD) در طول ماه ژانویه با خوش‌بینی بازار نسبت به کاهش تورم و صحبت‌های دائمی فدرال رزرو، روند صعودی را طی کرد، اما پس از گزارش داغ حقوق و دستمزد غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) در فوریه شاهد بازگشت به حرکت و پویایی قدیمی خود بوده است. اقتصاد ایالات متحده با افزودن بیش از 500 هزار شغل در ماه ژانویه، انتظارات بازار را برای کاهش سیاست پولی فدرال رزرو تغییر داد و بدین ترتیب، دلار آمریکا به تاج و تخت پادشاهی خود بازگشت.

در ادامه‌ی کار، قیمت طلا سال را در سطح 1823.76 دلار آغاز کرد و سپس، درست بین اولین نشست فدرال رزرو در سال و انتشار غیرمنتظره‌ی گزارش مشاغل ایالات متحده برای ژانویه، در 2 فوریه به بالاترین حد خود در سال گذشته یعنی 1960 دلار رسید. از آن زمان، روند نزولی بی‌وقفه ادامه داشته و به سطوح نزدیک به بازه‌ی سالانه، حدود 1830 دلار رسیده است.