قبل از معامله طلا، بگذارید دریا آرام شود

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، سایت «اف‌ایکس استریت» در یادداشتی تحلیلی در مورد رویدادهای آتی در حوزه‌ی فلزات گرانبها و به ویژه طلا اینگونه نوشت:

با توجه به اینکه سرمایه‌گذاران همچنان در انتظار رویدادهای کلیدی هفته‌ی آتی هستند و به این دلیل نسبت به موقعیت‌های عمده در معاملات با احتیاط عمل می‌کنند، قیمت طلا نتوانست قدمی متفاوت از قبل بردارد و از این رو، نوسان فلز زرد امن همچنان در محدوده‌ی سه هفته‌ی اخیر آن ادامه دارد. 

حال باید ببینیم برای تصمیم‌گیری در مورد حرکات آتی این فلز گرانبها چه رویدادهایی نقش کلیدی دارند و می‌توانند جهت‌گیری معامله‌گران را تعیین کنند.

در انتظار چه رویدادهایی برای هفته‌ی بعد باشیم؟

پیش‌بینی می‌شود که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده در ماه مه 4.2 درصد به‌صورت سالانه افزایش یابد که طبعأ نسبت به افزایش 4.9 درصدی ثبت‌شده در ماه آوریل، رقم کمتری است. از سوی دیگر، شاخص CPI اصلی، که صرفنظر از قیمت‌های بی‌ثبات مواد غذایی و انرژی ارزیابی می‌شود، به پشتوانه‌ی رشد ماهانه‌ی 0.4 درصد، در مدت مشابه 5.6 درصد افزایش یافته است.

احتمالاً بازارها به رقم ماهانه CPI اصلی واکنش نشان خواهند داد، زیرا این رقم یک عدد واقعی است و تحت تاثیر مسائل بنیادی ناشی از قیمت انرژی، تحریف نشده است.

مهم‌تر از این، آنچه بیش از هر چیز موجبات نگرانی فدرال رزرو را فراهم کرده است، تورم در خدمات اصلی به استثنای مسکن است که البته علیرغم تلاش‌های زیاد، این معیار هنوز آنچنان که باید، کاهش نیافته است.

از سوی دیگر، موقعیت فعلی بازار حاکی از آن است که برای آنکه سرمایه‌گذاران نظر خود را نسبت به رویکرد نرخ بهره‌ی فدرال رزرو در روز چهارشنبه تغییر دهند، افزایش قابل توجهی در CPI اصلی لازم است. با نگاهی به روند آماری اخیر، از ژانویه 2022، CPI ماهانه، طی سه مرتبه به میزان 0.6 درصد افزایش یافت که البته در گذشته، آخرین مورد آن در سپتامبر 2022 بود. گفتنی است که جهش 0.6 درصدی یا حتی بالاتر نه‌تنها می‌تواند راه را برای افزایش 25 bps فدرال رزرو باز کند، بلکه باعث افزایش ارزش دلار و فشار سنگینی بر آن نیز خواهد شد. 

گفتنی است پیش از آنکه مشخص شود چگونه داده‌های تورم ماه می بر قیمت‌گذاری بازار تأثیر می‌گذارد، ارزیابی تأثیر بالقوه‌ی تصمیم‌گیری فدرال رزرو بر روی قیمت طلا، کار دشواری خواهد بود.

براساس گزارش ابزار نظارت بر فدرال رزو، بازارها احتمالی بیش از 75 درصد را در نظر می‌گیرند که فدرال رزرو نرخ سیاستی را در محدوده 5 الی 5.25 درصد، ثابت نگه دارد.

در صورتی که داده‌های تورم، مهر تأییدی بر عدم تغییر نرخ‌های بهره باشند، افزایش ۲۵ واحدی در ثانیه به‌عنوان یک شوک غافلگیرکننده از سوی فدرال رزرو تلقی می‌شود که به نوبه‌ی خود، افزایش بازده دلار و اوراق قرضه‌ی ایالات متحده را به همراه خواهد داشت؛ بدیهی که این موضوع مسیر کاهش شدید طلا XAU/USD را هموار می‌کند. از سوی دیگر، اگر فدرال رزرو با وجود ارقام قوی CPI در ماه می، به نرخ بهره دست نزند، قیمت طلا احتمالاً افزایش خواهد یافت.

در خلاصه طرح‌های پیش‌بینی‌ ماه مارس فدرال رزرو (SEP)، و با نگاهی به نمودار به‌اصطلاح نقطه‌ای، دیدگاه نسبی نرخ سیاستی در پایان سال ۲۰۲۳ برابر با ۵.۱ درصد بود.

چنانچه فدرال رزرو نرخ سیاست را ثابت نگه دارد، اما نرخ پیش بینی نهایی را در سطحی بالاتر بازنگری کند، این امر بیانگر آن است که کار سیاست‌گذاران در حوزه‌ی افزایش نرخ تمام نشده است و خود نقش مؤثری در ایجاد جذابیت در قیمت طلا دارد.

ناگفته نماند که پیش‌بینی نرخ نهایی بدون تغییر باید اثر معکوس داشته باشد و به طلا XAU/USD کمک کند تا راه صعودی را در پیش گیرد.

اما از منظر رویدادهای آتی، آنچه فعالان بازار برای گرفتن رهنمون در مورد چشم‌انداز سیاست پولی بدان توجه ویژه‌ای خواهند داشت، نظرات جروم پاول، رئیس FOMC خواهد بود.

شایان ذکر است که پس از نشست ماه مه، پاول تکرار کرد که کاهش نرخ بهره در سال جاری گزینه‌ی مناسبی نیست و توضیح داد که پیش‌بینی این مسأله کار دشواری است که چه میزان انقباض اعتبار، جایگزین نیاز به افزایش بیشتر نرخ خواهد شد.

قدر مسلم اگر پاول به عقب‌نشینی در برابر انتظارات کاهش نرخ ادامه دهد، دلار آمریکا می‌تواند انعطاف‌پذیر بماند و بدین ترتیب، سود بالقوه‌ی طلا XAU/USD را محدود کند. به طور مشابه، هر گونه اظهارنظری حاکی از عدم شدت انقباض اعتباری، آنطور که در ابتدا پیش‌بینی می‌شد، می‌تواند تأثیر مثبتی بر ارزش دلار داشته باشد.

از سوی دیگر، در صورتی که پاول در را به روی احتمال کاهش نرخ بهره در اواخر سال 2023 یا اوایل سال 2024 باز کند، احتمالاً قیمت طلا رهسپار مسیر صعودی خواهد شد.

با تمام این‌ها، با وجود نوسانات فزاینده در بازارهای مالی طی رویداد فدرال رزرو، تعیین مسیر بعدی طلا (XAU/USD) دشوارتر خواهد شد. از این رو، عاقلانه‌تر آن است که قبل از هرگونه موضع‌گیری، منتظر فروکش‌کردن تلاطم در بازار باشید.