چشم‌انداز آتی دلار و ارزهای کلیدی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، دلار آمریکا (USD) در ابتدای هفته، از جو محتاطانه بازار بهره‌ برد و شاخص دلار در روز دوشنبه در منطقه مثبت بسته شد. در صبح روز سه‌شنبه در اروپا، این شاخص در حدود ۱۰۶.۵۰ نسبتاً آرام باقی مانده است، در حالی که معاملات آتی شاخص‌های سهام آمریکا تغییر چندانی نداشته‌اند.

در واقع، دلار در روز دوشنبه از ضعف یورو به دلیل بحران سیاسی در فرانسه، حمایت دریافت کرد. حزب راست افراطی «اجماع ملی» فرانسه اعلام کرد که از رأی عدم اعتماد به دولت نخست‌وزیر بارنیه حمایت خواهد کرد، زیرا توافقی بر سر بودجه فرانسه حاصل نشده است.

به علاوه، افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری در روز دوشنبه به نفع دلار بود و البته عامل دیگری که باعث افزایش رشد دلار شد، انتشار اخبار اقتصادی ایالات متحده در مورد هزینه‌های ساخت و ساز در اکتبر و شاخص ISM تولید در نوامبر که بیشتر از حد انتظار افزایش یافتند و به سیاست‌های تندروانه فدرال‌رزرو اشاره داشت..

دلار آمریکا هم روز و هم هفته را با روند مثبتی آغاز شد. حتی برخی افزایش‌های ارز آمریکایی بدون هیچ عامل مشخصی است. علیرغم اینکه هیچ گزارشی از اقتصاد کلان برای ساعات شب برنامه‌ریزی نشده بود.

در واقع، بازار از همان ابتدای این هفته حیاتی نشان داد که به سمت پایین نگاه می‌کند. با این حال، معامله‌گران نباید فریب این فرضیه را بخورند. اگر اکثر گزارش‌های ایالات متحده ضعیف باشند، احساس بازار (حداقل در کوتاه‌مدت) می‌تواند به سرعت تغییر کند. از آنجا که فقط یک روز از این هفته مهم پشت سر گذاشته شده، هنوز برای نتیجه‌گیری زود است. 

غیر از این، در چشم‌انداز داده‌ها، شاخص ISM تولید ایالات متحده در نوامبر با افزایش ۱.۹ به ۴۸.۴ رسید که بالاترین سطح در ۵ ماه گذشته و قوی‌تر از پیش‌بینی ۴۷.۵ بود.

همچنین هزینه‌های ساخت و ساز در ایالات متحده در اکتبر با افزایش ۰.۴ درصدی نسبت به ماه قبل، قوی‌تر از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی بود.

اظهارات روز دوشنبه رئیس فدرال‌رزرو آتلانتا، باستیک، نسبت به دلار بی‌طرفانه بود. وی ضمن اشاره به این مطلب که باید سیاست پولی را به سمت وضعیتی تغییر دهیم که نه فعالیت اقتصادی را تحریک کند و نه محدود، خاطرنشان کرد: «ریسک‌ها برای دستیابی به دو مأموریت دوتایی FOMC، یعنی حداکثر اشتغال و ثبات قیمت، به گونه‌ای تغییر کرده‌اند که تقریباً در تعادل قرار دارند.»

بازارها احتمال ۶۴ درصدی برای کاهش ۲۵ واحدی نرخ‌ها در جلسه FOMC در ۱۷-۱۸ دسامبر را پیش‌بینی می‌کنند.

با تغییر تمرکز به داده‌های اقتصادی و جریان‌های جدید در این هفته/ماه، به نظر می‌رسد دلار به طور کلی در وضعیت خوبی قرار دارد. تنها نکته‌ای که باید به آن توجه کرد، تقاضای قوی در بازار اوراق قرضه است.

بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله هنوز در حال بررسی یک شکست قوی بالقوه از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود به میزان ۴.۲۰۶٪ است و این موضوع باید مورد توجه قرار گیرد.

با نگاه به جلسه پیش رو، به نظر نمی‌رسد که موارد زیادی در دستور کار وجود داشته باشد که بتواند بر بازارهای گسترده تأثیر بگذارد. این ممکن است جلسه‌ای آرام‌تر را رقم بزند، چرا که معامله‌گران منتظر داده‌های بیشتری از بازار کار ایالات متحده در این هفته هستند. رویداد اصلی البته گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی در روز جمعه خواهد بود.

چشم‌انداز آتی دلار

گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که افزایش تعرفه‌های پیشنهادی رئیس‌جمهور منتخب ترامپ، که انتظار می‌رود دو برابر اندازه دور قبلی باشد، علی‌رغم نوسانات اولیه بازار، به همراه کاهش مالیات‌ها، به‌طور قابل‌توجهی دلار آمریکا را در سال ۲۰۲۵ تقویت خواهد کرد.

نکات کلیدی:

• استراتژی تعرفه‌ای تهاجمی

در واقع، پیشنهادات رئیس‌جمهور ترامپ به چین، مکزیک و کانادا هدف‌گذاری شده است و تمایل او به استفاده از تعرفه‌ها به‌عنوان ابزاری یک‌جانبه و تأثیرگذار را نشان می‌دهد.

اقتصاددانان گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کنند که افزایش تعرفه‌ها تقریباً دو برابر مقیاس اقدامات قبلی خواهد بود و با خطر تشدید بیشتر، به‌سرعت در سال ۲۰۲۵ اجرا خواهد شد.

• کاهش مالیات‌ها و تقویت دلار

علاوه بر افزایش تعرفه‌ها، انتظار می‌رود که سیاست‌های مالیاتی ترامپ، رشد اقتصادی کوتاه‌مدت را تحریک کند و کمکی برای تقویت بیشتر دلار در سال آینده باشد.

• انتظار بسته‌های سیاستی گسترده‌تر

اعلامیه‌های اولیه تعرفه ممکن است به اقداماتی جامع‌تر تبدیل شوند که شامل مالیات‌های اضافی و تحقیقات باشد که حساسیت بازار به این تحولات را افزایش می‌دهد.

ترکیب این سیاست‌ها می‌تواند به عمق‌بخشی به روند صعودی دلار منجر شود.

• تأثیر پایدار بر بازار

در حالی که واکنش‌های اولیه بازار به اعلامیه‌های تعرفه کوتاه‌مدت بوده است، گلدمن ساکس انتظار دارد که اجرای سیاست‌های بعدی، تأثیرات بلندمدتی را به همراه داشته باشد و بازارها را سخت‌تر از اثرات آن رها کنند.

نتیجه آنکه گلدمن ساکس تأکید می‌کند که سیاست‌های اقتصادی تهاجمی ترامپ، اعم از افزایش دو برابری تعرفه‌ها و اجرای کاهش مالیات‌ها، به احتمال زیاد حمایت قوی از دلار در سال ۲۰۲۵ خواهد بود.

ماهیت در حال تحول این سیاست‌ها به تقویت ادامه‌دار دلار اشاره دارد، زیرا بازار گسترده‌تر پیامدهای آن‌ها را جذب می‌کند.

در چشم‌انداز جفت‌ارزها چه گذشت؟

در حالی که سرمایه‌گذاران برای رویدادهای کلیدی این هفته آماده می‌شوند، جفت ارزهای اصلی در اوایل سه‌شنبه در دامنه‌های تنگ نوسان می‌کنند.

در ادامه روز، تقویم اقتصادی ایالات متحده شامل داده‌های فرصت‌های شغلی JOLTS برای ماه اکتبر و شاخص خوش‌بینی اقتصادی RealClearMarkets/TIPP برای دسامبر خواهد بود.

در کنار این‌ها، در ساعات معاملاتی آمریکایی، چندین سیاست‌گذار فدرال رزرو (Fed) قرار است سخنرانی کنند.

یورو/دلار (EUR/USD) در روز دوشنبه به زیر ۱.۰۵۰۰ سقوط کرد و بیش از ۰.۷٪ در طول روز از دست داد. به نظر می‌رسد تنش‌های سیاسی در فرانسه بر یورو فشار می‌آورد. وزیر دارایی فرانسه، آنتوان آرمان، روز سه‌شنبه با تأکید بر اینکه «کشور در یک نقطه عطف قرار دارد» اظهار داشت که آنها مسئولیتی دارند که کشور به «عدم قطعیت» دچار نشود.

در واقع، بحران سیاسی در فرانسه بر یورو تأثیر منفی گذاشت و به گزارش رویترز در روز دوشنبه، در پی طرح عدم اعتماد احزاب راست افراطی و چپ‌گرا در روز دوشنبه علیه نخست‌وزیر میشل بارنیه، دولت فرانسه تقریباً مطمئن است که در اواخر این هفته سقوط خواهد کرد.

وی نتوانسته است به تمامی خواسته‌های حزب در مورد بودجه سال آینده پاسخ دهد. همچنین، اظهارات عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا، کازاکس، بر یورو تأثیر منفی گذاشت، زیرا وی گفت که بانک مرکزی اروپا در حال بررسی کاهش بزرگ‌تر ۵۰ واحدی نرخ بهره در جلسه هفته آینده است.

البته، همچنان امکان دارد در این هفته، دلار به جای یورو تضعیف شود. بازار همچنان به داده‌های بازار کار و بیکاری ایالات متحده حساس است، اما برخی معتقدند که این عوامل دیگر در اولویت نیستند.

تمرکز اصلی هم‌اکنون بر نگرانی‌های فدرال‌رزرو در مورد پیامدهای ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ است. در چند ماه گذشته، بسیاری حدس زده‌اند که تورم در ایالات متحده تحت ریاست ترامپ ممکن است بالاتر از هر دموکرات دیگری باشد. این موضوع فدرال‌رزرو را مجبور می‌کند تا نرخ‌ها را افزایش دهد یا کمتر از آنچه پیش‌بینی شده بود، کاهش دهد.

علاوه بر این، تسهیل سیاست‌های پولی بانک مرکزی اروپا به طور کامل در نظر گرفته نشده و وضعیت نسبی اقتصادهای ایالات متحده و اتحادیه اروپا به طور کامل مورد توجه قرار نگرفته است. اکنون که بانک مرکزی اروپا به وضعیت وخیم اقتصاد خود اعتراف کرده، بازار نیز کاهش رشد تولید ناخالص داخلی در دو سال گذشته را شناسایی کرده است. با این حال برخی تحلیلگران بر این باورند که دلار هنوز فضای بیشتری برای افزایش دارد.

شاخص PMI تولید S&P آلمان در نوامبر به میزان ۰.۲ به ۴۳.۰ اصلاح شد که از ۴۳.۲ قبلاً گزارش‌شده کمتر است.

عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا، کازاکس، گفت که احتمالاً بانک مرکزی اروپا در جلسه هفته آینده نرخ بهره را کاهش خواهد داد و این موضوع در حال حاضر در حال بحث و بررسی است.

معاملات آتی احتمال ۱۰۰ درصدی برای کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در جلسه ۱۲ دسامبر و ۱۹ درصد احتمال کاهش ۵۰ واحدی در همان جلسه را پیش‌بینی می‌کنند.

در مورد دلار/ین (USD/JPY)، این جفت یک بازگشت را نشان می‌دهد و در اوایل روز سه‌شنبه کمی بالای ۱۵۰.۰۰ معامله می‌شود، پس از اینکه در اولین روز معاملاتی هفته، تقریباً بدون تغییر بسته شد. البته ین از افت‌های اولیه در روز دوشنبه بهبود یافت و به بالاترین سطح یک و نیم ماهه خود در برابر دلار رسید.

در واقع، اظهارات تندروانه رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، موجب تقویت ین شد، چرا که وی تصریح کرد که افزایش بعدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن «نزدیک» است و این نشان می‌دهد که ممکن است بانک مرکزی در جلسه سیاست‌گذاری این ماه نرخ‌ها را افزایش دهد.

غیر از آن، اخبار اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار ژاپن در مورد هزینه‌های سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه سوم نیز از ین حمایت کرد. با این حال، افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری در روز دوشنبه ابتدا بر ین فشار وارد کرد.

هزینه‌های سرمایه‌گذاری در سه‌ماهه سوم ژاپن، با افزایش ۸.۱ درصدی نسبت به سال گذشته، قوی‌تر از پیش‌بینی ۶.۷ درصدی بود. هزینه‌های سرمایه‌گذاری بدون نرم‌افزار در همین دوره، ۹.۵ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۸.۲ درصدی بود.

و اما سایر ارزها نیز تحت فشار به سمت پایین‌ترین سطوح اخیر خود بوده‌اند که در بین آنها یوان چین ضعیف‌تر شده است. جفت ارز دلار استرالیا/دلار آمریکا (AUD/USD) در حال حاضر به آرامی به سمت منطقه حمایت در حدود ۰.۶۴۳۳-۵۰ نزدیک می‌شود. این جفت، پس از کاهش روز دوشنبه، بالای ۰.۶۴۵۰ ثابت مانده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که چین اعلام کرده است که تمام محدودیت‌ها بر صادرات کارخانجات گوشت استرالیایی را لغو کرده است.

و در نهایت، پوند/دلار (GBP/USD) به سمت ۱.۲۶۰۰ کاهش یافت و در روز دوشنبه یک روند سه روزه صعودی را شکست. این جفت ارز در صبح روز سه‌شنبه در اروپا در مرحله تثبیت در حدود ۱.۲۶۵۰ باقی مانده است.

تنها انتشار قابل توجه در اروپا، نرخ تورم سوئیس است، اما با توجه به اینکه قیمت‌های مصرف‌کننده به خوبی زیر ۲٪ باقی مانده‌اند، بانک ملی سوئیس (SNB) از فرآیند کاهش تورم راضی خواهد بود. با این حال، انتظار می‌رود که این بانک دوباره در اواخر این ماه، و شاید یک بار دیگر در سه‌ماهه اول سال آینده، نرخ‌ها را کاهش دهد. این در حالی است که تمرکز به مدیریت تعادل بین قدرت فرانک و تأثیر آن بر فشارهای قیمتی و اقتصاد معطوف شده است.