تجمع اخبار بد پیرامون ارزهای بازارهای نوظهور

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، افزایش شدید دلار آمریکا و «تجمع اخبار بد» باعث شده است که بزرگ‌ترین فروش در ارزهای بازارهای نوظهور از زمان آغاز کمپین افزایش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو دو سال پیش رخ دهد.

شاخص ارزهای بازارهای نوظهور جی‌پی‌مورگان (JPMorgan) در دو ماه و نیم گذشته بیش از ۵ درصد کاهش یافته و در مسیر بزرگ‌ترین کاهش فصلی خود از سپتامبر ۲۰۲۲ قرار دارد.

این کاهش به‌طور گسترده‌ای مشاهده شده و حداقل ۲۳ ارز که توسط بلومبرگ پیگیری می‌شوند، در این فصل در برابر دلار کاهش داشته‌اند.

دلار از اواخر سپتامبر به شدت افزایش یافته و به یکی از معاملات برجسته «ترامپ» تبدیل شده است، که ناشی از برخی انتظارات مبنی بر این است که رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، دونالد ترامپ، تعرفه‌های تجاری گسترده‌ای را اعمال، و هنگامی که به دفتر کار خود برود، سیاست مالی را تسهیل خواهد کرد.

پل مک‌نامارا، مدیر ارشد در زمینه اوراق قرضه و ارزهای بازارهای نوظهور در شرکت GAM، با اشاره به اینکه  «دلار به‌طور کامل در مرکز توجه است»، این موضوع را عامل اصلی ضعف ارزهای بازارهای نوظهور برشمرد.

ترامپ ماه گذشته اظهار داشت که تعرفه ۲۵ درصدی بر تمام واردات از مکزیک و کانادا، همتای بازارهای توسعه‌یافته، و همچنین ۱۰ درصد اضافی بر کالاهای چینی وضع خواهد کرد. پزوی مکزیک در این فصل ۲.۱ درصد کاهش یافته، در حالی که یوان چین در بازارهای خارج از کشور ۳.۷ درصد کاهش داشته است.

به‌طور کلی، رند آفریقای جنوبی — بدان دلیل که تجارت آن آسان‌تر از سایر ارزها است، معمولاً به عنوان نماینده احساسات در بازارهای نوظهور شناخته می‌شود — از پایان سپتامبر حدود ۲.۴ درصد کاهش یافته است.

حتی زمانی که بهره‌های حاصل از نگهداری دارایی‌ها به ارز محلی در بازده‌های ارزی لحاظ می‌شوند، تنها ارزهای کشورهای بسیار پرخطر از نظر سرمایه‌گذاران، مانند ترکیه و آرژانتین، در این فصل برای سرمایه‌گذاران مثبت بوده‌اند.

به علاوه، زمانی که سرمایه‌گذاران در ارزهای با نرخ بهره پایین مانند دلار یا ین وام می‌گیرند تا ارزهای بازارهای نوظهور با بازده بالاتر را خریداری کنند، گستردگی فروش پس از انتخابات، به آنچه که معاملات Carry نامیده می‌شود، آسیب زده است.

یک سبد از معاملات Carry محبوب بازارهای نوظهور که توسط بانک آمریکایی سیتی پیگیری می‌شود، در سال جاری تنها ۱.۵ درصد بازدهی داشته که در مقایسه با ۷.۵ درصد در سال ۲۰۲۳، تقریباً برابر با میانگین ۱۰ ساله خود است.

آخرین کاهش، شاخص ارزهای بازارهای نوظهور JPMorgan را در مسیر هفتمین کاهش سالانه متوالی قرار می‌دهد.

تحلیلگران بر این باورند که ضعف پزوی مکزیک عمدتاً به تحولات تعرفه‌ای نسبت داده می‌شود. اما تصویر برای برخی دیگر از ارزهای بازارهای نوظهور پیچیده‌تر است و برخی نیز تحت فشار چالش‌های خاص کشور قرار دارند.

تیه‌ری ویزمن، استراتژیست جهانی ارز و نرخ‌ها در مک‌کواری، با تأکید بر اینکه در بازارهای نوظهور، تجمع اخبار بدی وجود داشته است، ضمن اشاره به چین، موضوع نگرانی‌ها درباره کاهش در اقتصاد داخلی [و] احتمال اینکه بانک مرکزی به تسهیل سیاست ادامه دهد را مطرح کرد.

وی همچنین به برزیل اشاره کرد و کسری‌ها و پایداری بدهی را نگران‌کننده برشمرد.

بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله مرجع چین به زیر ۲ درصد کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح خود در ۲۲ سال گذشته رسیده است، چرا که معامله‌گران شرط می‌بندند که بانک مرکزی نرخ بهره را بیشتر کاهش دهد تا به تحریک رشد کمک کند.

رئال برزیل نیز در هفته‌های اخیر به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسیده و برای اولین بار از مرز شش به دلار عبور کرده است، در حالی که وعده یک دولت جدید برای پیداکردن ۷۰ میلیارد رئال (۱۲ میلیارد دلار) صرفه‌جویی در هزینه‌ها نتوانسته نگرانی‌ها درباره مالیات عمومی را کاهش دهد.

در عین حال، وون کره جنوبی پس از اعلام وضعیت فوق‌العاده توسط رئیس‌جمهور یئون سوک یول، تحت فشار قرار گرفت.

افزایش دلار همچنین در ماه‌های اخیر یورو را نیز دستخوش کاهش کرده است. مارک مک‌کومیک، رئیس استراتژی‌های FX و EM در TD Securities، حرکت قیمت منفی یورو را خبر بدی برای ارزهای بازارهای نوظهور از جمله زلوتی لهستان و فورینت مجارستان برشمرد که در اطراف ارز واحد می‌چرخند.

ویزمان از مک‌کواری نیز در این زمینه تصریح کرد: «این روزها هیچ بازار در حال توسعه‌ای وجود ندارد که به واسطه‌ی داشتن داستان‌های اقتصادی قوی برجسته باشد.»

تصمیمات سیاست پولی بانک مرکزی اروپا و بانک ملی سوئیس

بانک مرکزی اروپا (ECB) و بانک ملی سوئیس (SNB) روز پنج‌شنبه پس از آخرین جلسه سیاست‌گذاری سال، تصمیمات خود در زمینه سیاست پولی را اعلام خواهند کرد.

در چشم‌انداز گزارش‌های کلیدی، در نیمه دوم روز، داده‌های هفتگی مطالبات اولیه بیکاری و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه نوامبر ایالات متحده از سوی شرکت‌کنندگان بازار به‌دقت زیر نظر خواهد بود.

اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) روز چهارشنبه گزارش داد که تورم سالانه در ایالات متحده، که با تغییرات شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اندازه‌گیری می‌شود، همان‌طور که پیش‌بینی شده بود، از ۲.۶ درصد در اکتبر، به ۲.۷ درصد در نوامبر افزایش یافته است.

به‌صورت ماهانه، CPI اصلی و CPI هسته، هر دو ۰.۳ درصد افزایش یافته‌اند که با برآوردهای تحلیلگران مطابقت دارد.

شاخص دلار ایالات متحده (USD) پس از گزارش تورم نوامبر به افزایش خود ادامه داد و برای چهارمین روز متوالی در محدوده مثبت بسته شد. صبح روز پنج‌شنبه، شاخص دلار در حدود ۱۰۶.۵۰ ثابت مانده است.

در ساعات معاملاتی آسیا، داده‌های استرالیا نشان داد که نرخ بیکاری در نوامبر به ۳.۹٪ کاهش یافته است که از ۴.۱٪ در اکتبر کمتر است. این خوانش بهتر از پیش‌بینی بازار به میزان ۴.۲٪ بود.

در این دوره، تغییر اشتغال ۳۵.۶ هزار نفر افزایش یافته است که در مقایسه با پیش‌بینی بازار به میزان ۲۵ هزار نفر، رقم بالاتری است.

دلار استرالیا/دلار آمریکا (AUD/USD) با داده‌های مثبت بازار کار، مومنتوم صعودی را جمع‌آوری کرد و آخرین بار با بیش از ۰.۸٪ افزایش در روز بالای ۰.۶۴۰۰ مشاهده شد.

و اما بانک کانادا (BoC) روز چهارشنبه اعلام کرد که نرخ سیاستی را همان‌طور که انتظار می‌رفت، به میزان ۵۰ واحد پایه به ۳.۲۵٪ کاهش داده است. با این حال، BoC در بیانیه سیاست خود، لحن محتاطانه‌ای را در مورد تسهیل بیشتر سیاست اتخاذ کرد. BoC این قضیه را نفی کرد که انتظار می‌رود کاهش‌های بیشتری در نرخ‌ها در صورت پیشرفت اقتصاد مطابق با پیش‌بینی‌ها معقول باشد و در عوض، اذعان داشت که نیاز به کاهش‌های بیشتر نرخ‌ها را یک تصمیم آنی ارزیابی خواهد کرد.

دلار آمریکا/دلار کانادا (USD/CAD) پس از تصمیم BoC کاهش یافت و در روز چهارشنبه زیان‌های روزانه کوچکی را ثبت کرد. صبح روز پنج‌شنبه، این جفت ارز در وضعیت ضعیفی باقی مانده و زیر ۱.۴۱۵۰ معامله می‌شود.

دلار آمریکا/فرانک سوئیس (USD/CHF) روز چهارشنبه به طور جزئی بالاتر بسته شد، اما در صبح روز پنج‌شنبه در اروپا از مومنتوم آن کاسته شد. در زمان انتشار، این جفت ارز ۰.۲٪ در روز کاهش یافت و به ۰.۸۸۲۵ رسید. انتظار می‌رود SNB نرخ سیاست را به میزان ۲۵ واحد پایه تا ۰.۷۵٪ کاهش دهد.

پوند/دلار (GBP/USD) روز چهارشنبه زیان‌های کوچکی را ثبت کرد، اما صبح زود روز پنج‌شنبه موفق به پیدا کردن پایگاهی شد. این جفت ارز، آخرین بار به سمت ۱.۲۸۰۰ افزایش یافته بود.

و اما دلار/ین (USD/JPY) پس از اینکه روز چهارشنبه در منطقه مثبت بسته شد، در محدوده‌ای تنگ بالای ۱۵۲.۰۰ نوسان می‌کند.

یورو/دلار (EUR/USD) به کاهش ادامه داد و در روز چهارشنبه برای چهارمین روز معاملاتی متوالی زیان‌هایی را ثبت کرد. این جفت ارز صبح زود روز پنج‌شنبه بهبود یافته و به راحتی بالای ۱.۰۵۰۰ معامله می‌شود و حتی تا به حدود 1.0520 افزایش می‌یابد.

بازارها در انتظار اعلام تصمیم‌گیری نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) هستند که در ساعت 13:15 به وقت گرینویچ اعلام خواهد شد. انتظار می‌رود که ECB نرخ تسهیلات سپرده خود را به میزان 25 واحد پایه (bps) و تا 3% کاهش دهد، چرا که فشارهای قیمتی در منطقه یورو تحت کنترل به نظر می‌رسند و اقتصاد همچنان در حال وخامت است.

این سومین کاهش متوالی نرخ بهره توسط ECB و چهارمین کاهش در سال جاری خواهد بود. بنابراین، سرمایه‌گذاران به دقت به راهنمایی‌های نرخ بهره از کریستین لاگارد، رئیس ECB، در کنفرانس مطبوعاتی پس از تصمیم سیاستی که در ساعت 13:45 به وقت گرینویچ برگزار خواهد شد، توجه خواهند کرد. پیش‌بینی می‌شود ECB نرخ‌های کلیدی را به میزان ۲۵ واحد پایه کاهش دهد.