محصول قابل معامله در بورس یا ETP نوعی ابزار مالی است که قیمت آن بر اساس عملکرد اوراق بهادار پایه، یک شاخص خاص یا سایر دارایی‌های مالی تعیین می‌شود. این محصولات همانند سهام در بورس معامله می‌شوند، یعنی می‌توان آنها را خرید و فروش کرد و قیمت‌شان در طول روز معاملاتی نوسان دارد.
نکات کلیدی
- ETPها ابزارهایی هستند که عملکرد اوراق بهادار، شاخص یا محصولات مالی خاصی را دنبال می‌کنند.
- این ابزارها مانند سهام در بورس معامله می‌شوند.
- قیمت ETPها می‌تواند روزانه و حتی درون‌روزی تغییر کند.
- قیمت آنها از ارزش دارایی‌های پایه‌ای که دنبال می‌کنند، به دست می‌آید.
انواع محصولات قابل معامله در بورس (ETP)
ETPها می‌توانند به طیف گسترده‌ای از دارایی‌ها مانند کالاها، ارزها، سهام و اوراق قرضه متصل باشند. این محصولات ممکن است شامل تعداد کمی یا صدها دارایی پایه باشند. انواع متداول ETP عبارت‌اند از:
صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)
ETFها مجموعه‌ای از دارایی‌ها (مانند سهام و اوراق قرضه) هستند که معمولاً عملکرد یک شاخص خاص مانند S&P 500 را دنبال می‌کنند، اما می‌توانند صنایع خاص، کالاها یا ارزها را نیز هدف قرار دهند. قیمت ETF نیز همانند سایر دارایی‌ها افزایش یا کاهش می‌یابد و در طول روز معاملاتی قابل خرید و فروش است.
- ETFها عموماً مدیریت غیرفعال دارند و به همین دلیل هزینه‌های پایینی دارند.
- برخی از ETFها به‌صورت فعال مدیریت می‌شوند و ممکن است هزینه‌های بیشتری به همراه داشته باشند.
- ETFهای ترکیبی نیز وجود دارند که بخشی از آنها به صورت فعال و بخشی به صورت غیرفعال اداره می‌شود.
نکته جالب: در ژانویه ۲۰۲۴، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اولین ETFهای بیت‌کوین اسپات را تأیید کرد. این صندوق‌ها به مدیران اجازه می‌دهند بیت‌کوین نگهداری کرده و سهام آن را در بورس به سرمایه‌گذاران عرضه کنند.
اوراق یادداشت قابل معامله (ETN)
ETNها نیز مانند ETFها، معمولاً یک شاخص را دنبال می‌کنند و در بورس معامله می‌شوند. اما ETNها به‌جای نگهداری دارایی واقعی، اوراق بدهی بدون پشتوانه هستند که توسط مؤسسات صادر می‌شوند و در سررسید، مبلغ اصلی سرمایه‌گذاری شده را به همراه سود احتمالی پرداخت می‌کنند.
- این اوراق بهره منظم (Coupon) پرداخت نمی‌کنند.
- بازپرداخت سرمایه به توانایی اعتباری صادرکننده بستگی دارد.
کالاهای قابل معامله در بورس (ETC)
ETCها ابزارهایی برای سرمایه‌گذاری در کالاهایی مانند طلا، نفت، محصولات کشاورزی و غیره هستند. ETC می‌تواند ساختاری مشابه ETF یا ETN داشته باشد و در بورس معامله شود.
- ETCها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند بدون نگهداری فیزیکی کالا، در قیمت آنها مشارکت داشته باشند.
مقایسه ETP و صندوق‌های مشترک (Mutual Funds)
- صندوق‌های مشترک فقط یک بار در پایان روز قیمت‌گذاری می‌شوند، اما ETPها در طول روز قابل معامله هستند.
- هزینه‌های ETP معمولاً کمتر از صندوق‌های مشترک است.
- برخی از صندوق‌های مشترک بدون کارمزد معامله می‌شوند، اما ETPها ممکن است هزینه‌هایی مانند تفاوت قیمت خرید و فروش (Bid/Ask) داشته باشند.
مزایا و معایب ETPها
مزایا
- دسترسی آسان به طیف وسیعی از اوراق بهادار و شاخص‌ها
- جایگزینی با هزینه کم برای صندوق‌های مدیریت‌شده
- نقدشوندگی بالا به دلیل محبوبیت زیاد
معایب
- ریسک بازار و نوسانات قیمت
- تفاوت در حجم معاملات، که ممکن است نقدشوندگی را تحت تأثیر قرار دهد
نکته جالب: از زمان معرفی اولین ETF در سال ۱۹۹۳، محبوبیت ETPها به‌شدت افزایش یافته و در پایان سال ۲۰۲۴، ارزش ETFهای جهانی به حدود ۱.۸۸ تریلیون دلار رسیده است.
نمونه واقعی از یک ETP
بزرگ‌ترین ETF حال حاضر بازار، صندوق SPDR S&P 500 (نماد: SPY) است که تا ماه مه ۲۰۲۵ حدود ۶۰۴ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد. این صندوق مالک سهام ۵۰۴ شرکت شاخص S&P 500 است.
۵ دارایی اصلی این صندوق عبارت‌اند از:
- مایکروسافت
- انویدیا
- اپل
- آمازون
- متا (فیسبوک سابق)
تفاوت ETP با گزینه‌های سنتی سرمایه‌گذاری چیست؟
ETPها برخلاف صندوق‌های سنتی، در طول روز قابل معامله هستند و قیمت آنها در بازار مشخص می‌شود. این ویژگی، نقدشوندگی بالایی ایجاد می‌کند. علاوه بر این، ETPها می‌توانند شاخص‌ها، کالاها یا ارزهای خاصی را دنبال کنند و امکان اجرای استراتژی‌های هدفمندتر را فراهم می‌کنند.
آیا ETPها در بورس معامله می‌شوند؟
بله، ETPها مانند سهام در بورس معامله می‌شوند و می‌توان آنها را در طول روز با قیمت لحظه‌ای خرید یا فروش کرد.
ETPهای اهرمی و معکوس چگونه کار می‌کنند؟
- ETPهای اهرمی بازده شاخص یا دارایی پایه را با استفاده از ابزارهای مالی مشتقه چند برابر می‌کنند.
- ETPهای معکوس دقیقاً عملکرد مخالف شاخص را ارائه می‌دهند و معمولاً برای معاملات کوتاه‌مدت توسط سرمایه‌گذاران حرفه‌ای طراحی شده‌اند.
چه ریسک‌هایی در سرمایه‌گذاری در ETP وجود دارد؟
- ریسک بازار
- ریسک نقدشوندگی
- خطای انطباق (tracking error)
- ریسک‌های مرتبط با دارایی‌های پایه
همچنین شرایط اقتصادی، سیاسی و نرخ بهره می‌توانند روی عملکرد ETPها تأثیر بگذارند.
جمع‌بندی
ETPها ابزارهای مالی هستند که در بورس معامله می‌شوند و امکان دسترسی به انواع دارایی‌ها مانند سهام، اوراق قرضه، کالاها و ارزها را فراهم می‌کنند. ETPها شامل ETF، ETN، ETC و سایر ساختارهای مشابه هستند.
با توجه به قابلیت نقدشوندگی، تنوع بالا و هزینه پایین، ETPها ابزارهای محبوبی برای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شوند، اما مانند هر ابزار مالی دیگر، با ریسک‌هایی نیز همراه هستند.
نظرات کاربران