اسپرد اوراق قرضه پربازده چیست؟ تعریف و کاربرد در سرمایه‌گذاری
اسپرد اوراق قرضه پربازده، تفاوت درصد بازدهی جاری بین طبقات مختلف اوراق قرضه پربازده در مقایسه با اوراق قرضه شرکتی با رتبه سرمایه‌گذاری، اوراق قرضه خزانه‌داری یا سایر معیارهای اوراق قرضه معیار است. اسپردها اغلب به عنوان تفاوت در نقاط درصد یا نقاط پایه (بیس پوینت) بیان می‌شوند. اسپرد اوراق قرضه پربازده به عنوان اسپرد اعتباری نیز شناخته می‌شود.
نکات کلیدی
- اسپرد اوراق قرضه پربازده، که به عنوان اسپرد اعتباری نیز شناخته می‌شود، تفاوت در بازدهی اوراق قرضه پربازده و یک معیار اوراق قرضه معیار، مانند اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری یا خزانه‌داری است.
- اوراق قرضه پربازده به دلیل ریسک نکول، بازدهی بالاتری ارائه می‌دهند. هرچه ریسک نکول بیشتر باشد، بهره پرداختی به این اوراق بیشتر است.
- اسپردهای اوراق قرضه پربازده برای ارزیابی بازارهای اعتباری استفاده می‌شوند، جایی که افزایش اسپردها می‌تواند نشان‌دهنده تضعیف شرایط اقتصاد کلان باشد.
نحوه عملکرد اسپرد اوراق قرضه پربازده
اوراق قرضه پربازده، که به عنوان اوراق قرضه بنجل نیز شناخته می‌شود، نوعی اوراق قرضه است که به دلیل ریسک بالای نکول، نرخ بهره بالایی ارائه می‌دهد. اوراق قرضه پربازده دارای رتبه اعتباری پایین‌تری نسبت به اوراق قرضه دولتی یا اوراق قرضه شرکتی با رتبه سرمایه‌گذاری است، اما درآمد بهره یا بازدهی بالاتر، سرمایه‌گذاران را به آن جذب می‌کند. بخش پربازده همبستگی پایینی با سایر بخش‌های درآمد ثابت دارد و حساسیت کمتری به نرخ بهره دارد، و آن را به یک دارایی سرمایه‌گذاری خوب برای تنوع بخشیدن به سبد تبدیل می‌کند.هرچه ریسک نکول یک اوراق قرضه بنجل بیشتر باشد، نرخ بهره نیز بیشتر خواهد بود. یکی از معیارهایی که سرمایه‌گذاران برای ارزیابی سطح ریسک ذاتی در یک اوراق قرضه پربازده استفاده می‌کنند، اسپرد اوراق قرضه پربازده است. اسپرد اوراق قرضه پربازده، تفاوت بین بازدهی اوراق قرضه با رتبه پایین و بازدهی اوراق قرضه با رتبه بالا یا اوراق قرضه دولتی با سررسید مشابه است.با افزایش اسپرد، ریسک درک شده سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه بنجل نیز افزایش می‌یابد، و در نتیجه، پتانسیل کسب بازدهی بالاتر از این اوراق افزایش می‌یابد. بنابراین، اسپرد اوراق قرضه با بازدهی بالاتر، یک صرف ریسک است. سرمایه‌گذاران ریسک بالاتر موجود در این اوراق را در ازای صرف یا درآمد بالاتر می‌پذیرند.اوراق قرضه پربازده معمولاً بر اساس تفاوت بین بازدهی آنها و بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده ارزیابی می‌شوند. شرکتی با سلامت مالی ضعیف، اسپرد نسبتاً بالایی نسبت به اوراق قرضه خزانه‌داری خواهد داشت. این در تضاد با شرکتی با سلامت مالی قوی است که اسپرد پایینی نسبت به اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده خواهد داشت. اگر اوراق قرضه خزانه‌داری 2.5 درصد بازدهی داشته باشند و اوراق قرضه با رتبه پایین 6.5 درصد بازدهی داشته باشند، اسپرد اعتباری 4 درصد است. از آنجایی که اسپردها به صورت نقاط پایه بیان می‌شوند، اسپرد در این مورد 400 نقطه پایه است.اسپردهای اوراق قرضه پربازده که گسترده‌تر از میانگین تاریخی هستند، نشان‌دهنده ریسک اعتباری و نکول بیشتر برای اوراق قرضه بنجل است.
مزایای اسپردهای اوراق قرضه پربازده
اسپردهای پربازده توسط سرمایه‌گذاران و تحلیلگران بازار برای ارزیابی کلی بازارهای اعتباری استفاده می‌شوند. تغییر در ریسک اعتباری درک شده یک شرکت منجر به ریسک اسپرد اعتباری می‌شود. به عنوان مثال، اگر قیمت‌های پایین‌تر نفت در اقتصاد بر طیف گسترده‌ای از شرکت‌ها تأثیر منفی بگذارد، انتظار می‌رود اسپرد پربازده یا اسپرد اعتباری گسترده‌تر شود، با افزایش بازدهی و کاهش قیمت‌ها.اگر تحمل ریسک کلی بازار پایین باشد و سرمایه‌گذاران به سمت سرمایه‌گذاری‌های پایدار حرکت کنند، اسپرد افزایش می‌یابد. اسپردهای بالاتر نشان‌دهنده ریسک نکول بالاتر در اوراق قرضه بنجل است و می‌تواند بازتابی از اقتصاد کلی شرکت‌ها (و در نتیجه کیفیت اعتباری) و/یا تضعیف گسترده‌تر شرایط اقتصاد کلان باشد.اسپرد اوراق قرضه پربازده در یک زمینه تاریخی بسیار مفید است، زیرا سرمایه‌گذاران می‌خواهند بدانند که اسپرد امروز در مقایسه با میانگین اسپردها در گذشته چقدر گسترده است. اگر اسپرد امروز خیلی باریک باشد، بسیاری از سرمایه‌گذاران باهوش از خرید اوراق قرضه بنجل اجتناب خواهند کرد. اگر اسپرد گسترده‌تر از میانگین تاریخی باشد، سرمایه‌گذاری‌های پربازده برای سرمایه‌گذاران جذاب هستند.
نظرات کاربران