حق بیمه اکتساب تفاوت بین ارزش منصفانه تخمینی یک شرکت و قیمتی است که برای خرید آن در طی یک معامله ادغام یا اکتساب پرداخت می‌شود.
حق بیمه اکتساب چیست؟
حق بیمه اکتساب مقداری است که تفاوت بین ارزش واقعی تخمینی یک شرکت و قیمت واقعی پرداخت‌شده برای خرید آن را نشان می‌دهد. حق بیمه اکتساب نشان‌دهنده هزینه افزایش‌یافته خرید یک شرکت هدف در طی یک معامله ادغام و اکتساب (M&A) است.
هیچ الزامی وجود ندارد که یک شرکت برای خرید شرکت دیگر حق بیمه‌ای پرداخت کند؛ در واقع، بسته به موقعیت، ممکن است حتی تخفیفی دریافت کند.
درک حق بیمه‌های اکتساب
در یک سناریوی ادغام و اکتساب، شرکتی که برای خرید شرکت دیگر پول پرداخت می‌کند به عنوان خریدار شناخته می‌شود و شرکتی که قرار است خریداری یا اکتساب شود به عنوان شرکت هدف نامیده می‌شود.
دلایل پرداخت حق بیمه اکتساب
به طور معمول، یک شرکت خریدار حق بیمه اکتساب را برای بستن معامله و دفع رقابت پرداخت می‌کند. همچنین ممکن است حق بیمه اکتساب پرداخت شود اگر خریدار معتقد باشد که هم‌افزایی ایجادشده از اکتساب بیشتر از کل هزینه خرید شرکت هدف خواهد بود. اندازه حق بیمه اغلب به عوامل مختلفی مانند رقابت در صنعت، حضور سایر پیشنهاددهندگان، و انگیزه‌های خریدار و فروشنده بستگی دارد.
مهم: در مواردی که قیمت سهام شرکت هدف به طور چشمگیری کاهش یابد، محصول آن منسوخ شود، یا نگرانی‌هایی در مورد آینده صنعت آن وجود داشته باشد، شرکت خریدار ممکن است پیشنهاد خود را پس بگیرد.
حق بیمه اکتساب چگونه کار می‌کند؟
هنگامی که یک شرکت تصمیم می‌گیرد که می‌خواهد شرکت دیگری را خریداری کند، ابتدا تلاش می‌کند ارزش واقعی شرکت هدف را تخمین بزند. برای مثال، ارزش سازمانی میسیز (Macy’s)، با استفاده از داده‌های گزارش 10-K سال 2017 آن، 11.81 میلیارد دلار تخمین زده شده است. پس از اینکه شرکت خریدار ارزش واقعی هدف خود را تعیین کرد، تصمیم می‌گیرد که چقدر حاضر است بیش از ارزش واقعی پرداخت کند تا معامله‌ای جذاب برای شرکت هدف ارائه دهد، به‌ویژه اگر شرکت‌های دیگری نیز در حال بررسی اکتساب باشند.
در مثال بالا، یک خریدار ممکن است تصمیم بگیرد که 20٪ حق بیمه برای خرید میسیز پرداخت کند. بنابراین، کل هزینه‌ای که پیشنهاد می‌دهد 11.81 میلیارد دلار × 1.2 = 14.17 میلیارد دلار خواهد بود. اگر این پیشنهاد حق بیمه پذیرفته شود، ارزش حق بیمه اکتساب 14.17 میلیارد دلار - 11.81 میلیارد دلار = 2.36 میلیارد دلار یا به صورت درصد، 20٪ خواهد بود.
رسیدن به حق بیمه اکتساب
همچنین می‌توانید از قیمت سهام شرکت هدف برای رسیدن به حق بیمه اکتساب استفاده کنید. برای مثال، اگر میسیز در حال حاضر با قیمت 26 دلار برای هر سهم معامله شود و یک خریدار حاضر باشد 33 دلار برای هر سهم برای سهام در جریان شرکت هدف پرداخت کند، می‌توانید حق بیمه اکتساب را به صورت (33 دلار - 26 دلار) ÷ 26 دلار = 27٪ محاسبه کنید.
مهم با این حال، هر شرکتی به طور عمدی برای اکتساب حق بیمه پرداخت نمی‌کند.
با استفاده از مثال قیمت هر سهم، فرض کنید هیچ پیشنهاد حق بیمه‌ای روی میز نباشد و هزینه اکتساب توافق‌شده 26 دلار برای هر سهم باشد. اگر ارزش شرکت قبل از نهایی شدن اکتساب به 16 دلار کاهش یابد، خریدار متوجه می‌شود که حق بیمه‌ای به میزان (26 دلار - 16 دلار) ÷ 16 دلار = 62.5٪ پرداخت کرده است.
نکات کلیدی
- حق بیمه اکتساب مقداری است که تفاوت بین ارزش واقعی تخمینی یک شرکت و قیمت واقعی پرداخت‌شده برای خرید آن در یک معامله ادغام و اکتساب را نشان می‌دهد.
- در حسابداری مالی، حق بیمه اکتساب به عنوان "سرقفلی" در ترازنامه ثبت می‌شود.
- یک شرکت خریدار ملزم به پرداخت حق بیمه برای خرید شرکت هدف نیست و حتی ممکن است تخفیفی دریافت کند.
حق بیمه‌های اکتساب در حسابداری مالی
در حسابداری مالی، حق بیمه اکتساب به عنوان سرقفلی شناخته می‌شود—بخشی از قیمت خرید که بیشتر از مجموع ارزش منصفانه خالص تمام دارایی‌های خریداری‌شده در اکتساب و بدهی‌های پذیرفته‌شده در این فرآیند است. شرکت خریدار سرقفلی را به عنوان یک حساب جداگانه در ترازنامه خود ثبت می‌کند.
سرقفلی دارایی‌های نامشهود مانند ارزش برند شرکت هدف، پایگاه مشتری قوی، روابط خوب با مشتریان، روابط سالم با کارکنان، و هر گونه پتنت یا فناوری اختصاصی به‌دست‌آمده از شرکت هدف را در نظر می‌گیرد. یک رویداد نامطلوب، مانند کاهش جریان‌های نقدی، رکود اقتصادی، محیط رقابتی افزایش‌یافته و موارد مشابه می‌تواند منجر به کاهش ارزش سرقفلی شود، که زمانی رخ می‌دهد که ارزش بازار دارایی‌های نامشهود شرکت هدف به زیر هزینه اکتساب آن کاهش یابد. هر گونه کاهش ارزش منجر به کاهش سرقفلی در ترازنامه و نشان داده شدن به عنوان زیان در صورت سود و زیان می‌شود.
یک خریدار می‌تواند یک شرکت هدف را با تخفیف، یعنی کمتر از ارزش منصفانه آن، خریداری کند. هنگامی که این اتفاق می‌افتد، سرقفلی منفی، که به عنوان بدویل (badwill) نیز شناخته می‌شود، شناسایی می‌شود.
نظرات کاربران