روحیه حیوانی چیست؟

«روحیه حیوانی» اصطلاحی است که توسط اقتصاددان برجسته بریتانیایی، جان مینارد کینز، ابداع شد تا توصیف کند چگونه افراد در زمان‌های استرس اقتصادی یا عدم اطمینان به تصمیمات مالی، از جمله خرید و فروش اوراق بهادار، می‌رسند. در انتشار سال ۱۹۳۶ کینز، «نظریه عمومی اشتغال، بهره و پول»، او از روحیه حیوانی به‌عنوان احساسات انسانی که بر اعتماد مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارند صحبت می‌کند.

امروزه، روحیه حیوانی عوامل روانی و احساسی را توصیف می‌کنند که سرمایه‌گذاران را به اقدام در مواجهه با سطوح بالای نوسانات در بازارهای سرمایه سوق می‌دهند. این اصطلاح از لاتین spiritus animalis به معنای «نفسی که ذهن انسان را بیدار می‌کند» گرفته شده است. به‌نحوی، بینش‌های کینز درباره رفتار انسانی، ظهور اقتصاد رفتاری را پیش‌بینی کرد.

نکات کلیدی

• روحیه حیوانی از لاتین spiritus animalis به معنای «نفسی که ذهن انسان را بیدار می‌کند» گرفته شده و توسط اقتصاددان بریتانیایی، جان مینارد کینز، در سال ۱۹۳۶ ابداع شد.
• روحیه حیوانی به روش‌هایی اشاره دارند که احساسات انسانی می‌توانند تصمیم‌گیری مالی را در محیط‌های نامطمئن و زمان‌های پرنوسان هدایت کنند.
• روحیه حیوانی اساساً روان‌شناسی بازار و به‌ویژه نقش احساسات و ذهنیت گله‌ای در سرمایه‌گذاری را توضیح می‌دهند.
• روحیه حیوانی برای توضیح رفتار غیرمنطقی افراد استفاده می‌شوند و پیشرو اقتصاد رفتاری مدرن هستند.
• ما می‌توانیم مفهوم روحیه حیوانی را در عمل طی بحران‌های مالی، از جمله رکود بزرگ سال‌های ۲۰۰۷-۲۰۰۹، مشاهده کنیم.

درک روحیه حیوانی

مفهوم فنی spiritus animalis را می‌توان تا سال ۳۰۰ قبل از میلاد در زمینه‌های آناتومی انسان و فیزیولوژی پزشکی ردیابی کرد. در آنجا، روحیه حیوانی به مایع یا روح موجود در فعالیت‌های حسی و پایانه‌های عصبی مغز اشاره داشت که منجر به پدیده‌های روانی جمعی مانند شیدایی یا هیستری می‌شد.

روحیه حیوانی همچنین در فرهنگ ادبی ظاهر شدند، جایی که به حالات شجاعت جسمانی، شادمانی و سرزندگی اشاره داشتند. معنای ادبی دلالت بر این دارد که روحیه حیوانی می‌توانند بالا یا پایین باشند بسته به درجه سلامت و انرژی فرد.

روحیه حیوانی در مالی و اقتصاد

امروز در مالی، اصطلاح روحیه حیوانی در روان‌شناسی بازار و اقتصاد رفتاری مطرح می‌شود. روحیه حیوانی نشان‌دهنده احساسات اعتماد، امید، ترس و بدبینی هستند که می‌توانند بر تصمیم‌گیری مالی تأثیر بگذارند و به نوبه خود می‌توانند رشد اقتصادی را تقویت یا مانع شوند. اگر روحیه حیوانی پایین باشند، سطح اعتماد پایین خواهد بود و این می‌تواند یک بازار امیدوارکننده را – حتی اگر اصول بازار یا اقتصاد قوی باشند – کاهش دهد. به همین ترتیب، اگر روحیه حیوانی بالا باشند، اعتماد در میان فعالان اقتصاد بالا خواهد بود و قیمت‌های بازار سر به فلک خواهند کشید.

نکته: روحیه حیوانی می‌توانند به حباب‌های قیمتی دارایی‌ها منجر شوند و همچنین می‌توانند به فروش‌های ناشی از وحشت منجر شوند.

نقش احساسات در تصمیمات تجاری

بر اساس نظریه پشت روحیه حیوانی، تصمیمات رهبران تجاری بر اساس شهود و رفتار رقبای آن‌ها به جای تحلیل‌های محکم است. کینز درک کرد که در زمان‌های آشوب اقتصادی، افکار غیرمنطقی ممکن است بر افراد در حالی که به دنبال منافع مالی خود هستند تأثیر بگذارند.

کینز در «نظریه عمومی» همچنین پیشنهاد داد که تلاش برای تخمین بازده آینده صنایع، شرکت‌ها یا فعالیت‌های مختلف با استفاده از دانش عمومی و بینش‌های موجود «به مقدار کمی و گاهی به هیچ چیز» منجر می‌شود. او پیشنهاد کرد که تنها راهی که افراد می‌توانند در یک محیط نامطمئن تصمیم‌گیری کنند این است که روحیه حیوانی آن‌ها را هدایت کنند.

روحیه حیوانی در قرن بیست و یکم

در سال ۲۰۰۹، اصطلاح روحیه حیوانی با انتشار کتاب «روحیه حیوانی: چگونه روان‌شناسی انسانی اقتصاد را هدایت می‌کند و چرا برای سرمایه‌داری جهانی اهمیت دارد» توسط دو اقتصاددان – جورج آ. آکرلوف (برنده جایزه نوبل و استاد اقتصاد در دانشگاه کالیفرنیا) و رابرت جی. شیلر (استاد اقتصاد در دانشگاه ییل) – دوباره به محبوبیت رسید.

در اینجا، نویسندگان استدلال می‌کنند که اگرچه روحیه حیوانی مهم هستند، اما به همان اندازه مهم است که دولت به‌طور فعال برای کنترل آن‌ها – از طریق سیاست‌گذاری اقتصادی – در صورت لزوم مداخله کند. در غیر این صورت، نویسندگان فرض می‌کنند که روحیه ممکن است به میل خود عمل کنند – یعنی سرمایه‌داری ممکن است از کنترل خارج شود و منجر به نوعی زیاده‌روی شود که در بحران مالی ۲۰۰۸ شاهد آن بودیم.

پنج نوع شناختی و روانی روحیه حیوانی که توسط آکرلوف و شیلر شناسایی شده‌اند شامل موارد زیر است. این پدیده‌ها به اقتصاددانان کمک می‌کنند تا به سؤالات پیچیده‌ای مانند «چرا اقتصادها به افسردگی می‌افتند» و «چرا قیمت‌های مالی و سرمایه‌گذاری‌های شرکتی این‌قدر پرنوسان هستند؟» پاسخ دهند:

• اعتماد
• فساد
• توهم پولی
• انصاف
• داستان‌ها

نمونه‌های روحیه حیوانی در عمل

حباب دات‌کام

روحیه حیوانی اغلب به‌عنوان روان‌شناسی بازار تعریف‌شده توسط ترس یا طمع ظاهر می‌شوند. برای مورد دوم، اصطلاح «شیدایی غیرمنطقی» برای توصیف اشتیاق سرمایه‌گذاران استفاده شده است که قیمت دارایی‌ها را بسیار بالاتر از آنچه اصول بنیادی آن‌ها توجیه می‌کند، بالا می‌برد. تنها افزودن «دات‌کام» به نام یک شرکت ارزش بازار آن را به سطوح خارق‌العاده‌ای افزایش داد، با استارتاپ‌هایی که هیچ درآمدی نداشتند، قیمت سهام بالاتری را به خود اختصاص می‌دادند.

سقوطی که به دنبال آن آمد، شاخص نزدک را که بین سال‌های ۱۹۹۵ تا ۲۰۰۰ پنج برابر افزایش یافته بود، از اوج ۵,۰۴۸.۶۲ در ۱۰ مارس ۲۰۰۰ به ۱,۱۳۹.۹۰ در ۴ اکتبر ۲۰۰۲، یعنی کاهشی ۷۶.۸۱ درصدی، فرو ریخت. تا پایان سال ۲۰۰۱، اکثر سهام دات‌کام ورشکست شده بودند.

رکود بزرگ

نمونه دیگر، مقدمه بحران مالی ۲۰۰۸-۲۰۰۹ و رکود بزرگ بود، زمانی که بازارها پر از نوآوری‌های مالی بودند. استفاده خلاقانه از محصولات مالی جدید و موجود – مانند تعهدات بدهی وثیقه‌شده (CDOs) – به‌ویژه در بازار مسکن فراوان بود. در ابتدا، این روند مثبت تلقی می‌شد، تا زمانی که مشخص شد ابزارهای مالی جدید فریبنده و تقلبی هستند. در این مقطع، اعتماد سرمایه‌گذاران سقوط کرد، فروش‌های گسترده‌ای آغاز شد و بازارها فروپاشیدند. نمونه‌ای واضح از روحیه حیوانی که از کنترل خارج شده‌اند.

انتقادات از روحیه حیوانی

«روحیه حیوانی» به تمایل قیمت‌های سرمایه‌گذاری برای بالا و پایین رفتن بر اساس احساسات انسانی به جای ارزش ذاتی اشاره دارد. با این حال، این نظریه توسط برخی اقتصاددانان مورد انتقاد قرار گرفته است که استدلال می‌کنند بازارها با این حال کارآمد هستند و غیرمنطقی بودن فردی در کل جمع‌بندی می‌شود. نظریه روحیه حیوانی، مانند اقتصاد رفتاری، اساساً مفروضات کارایی و عقلانیت را به چالش می‌کشد.

سایر منتقدان استدلال می‌کنند که حباب‌ها نتیجه روان‌شناسی جمعی نیستند، بلکه به دلیل دخالت بیش از حد بانک‌های مرکزی و مقررات بیش از حد است که رشد اقتصادی را متوقف می‌کند و بازارها را از تعادل خارج می‌کند. این استدلال‌ها اغلب از نظریه اقتصادی اتریشی یا لیبرتارینیسم ناشی می‌شوند که ادعا می‌کنند افزایش‌های بزرگ در عرضه پول («چاپ‌شده» توسط دولت‌ها) دلیل حباب‌ها و سقوط نهایی آن‌ها با تشویق سرمایه‌گذاری نادرست است.

نتیجه‌گیری

روحیه حیوانی مفهومی است که توسط اقتصاددان جان مینارد کینز توسعه یافت تا احساسات انسانی که بر اعتماد مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارند را توصیف کند. این‌ها روان‌شناسی بازار و به‌ویژه نقش احساسات و ذهنیت گله‌ای در سرمایه‌گذاری را توضیح می‌دهند. این مفهوم مفروضات عقلانیت و کارایی را به‌عنوان محرک‌های اصلی رفتار اقتصادی زیر سؤال می‌برد.