سیاست پولی چیست؟

سیاست پولی مجموعه‌ای از ابزارهایی است که توسط بانک مرکزی یک کشور برای کنترل عرضه کلی پول و ترویج رشد اقتصادی استفاده می‌شود.

این سیاست شامل استراتژی‌هایی مانند تنظیم نرخ‌های بهره و تغییر الزامات ذخایر بانکی است.

در ایالات متحده، بانک فدرال رزرو (فد) سیاست پولی را برای تحقق مأموریت دوگانه‌ای که از کنگره دریافت کرده، یعنی دستیابی به اشتغال حداکثری و کنترل تورم، اجرا می‌کند.

نکات کلیدی

• سیاست پولی عرضه کلی پول یک کشور را برای اهداف رشد اقتصادی کنترل می‌کند.
• استراتژی‌های سیاست پولی شامل تنظیم نرخ‌های بهره و تغییر الزامات ذخایر بانکی است.
• این سیاست معمولاً به‌عنوان انبساطی یا انقباضی طبقه‌بندی می‌شود.
• فد معمولاً از سه ابزار برای اجرای سیاست پولی استفاده می‌کند: الزامات ذخیره، نرخ تنزیل و عملیات بازار باز.

درک سیاست پولی

سیاست پولی کنترل مقدار پول در دسترس در اقتصاد و کانال‌هایی است که از طریق آن‌ها پول جدید تأمین می‌شود.

آمارهای اقتصادی مانند تولید ناخالص داخلی (GDP)، نرخ تورم و نرخ‌های رشد خاص صنعت و بخش، بر استراتژی سیاست پولی تأثیر می‌گذارند.

بانک مرکزی ممکن است نرخ‌های بهره‌ای را که برای وام دادن پول به بانک‌های کشور دریافت می‌کند، تغییر دهد. با افزایش یا کاهش این نرخ‌ها، مؤسسات مالی نرخ‌های خود را برای مشتریان، مانند کسب‌وکارها یا خریداران خانه، تنظیم می‌کنند.

این می‌تواند وام‌گیری، هزینه، فعالیت‌های تجاری، استخدام و رشد اقتصادی را کند یا تشویق کند. همچنین می‌تواند بر نرخ تورم تأثیر بگذارد.

علاوه بر این، بانک مرکزی ممکن است اوراق قرضه دولتی را خرید یا فروش کند، نرخ‌های ارز خارجی را هدف قرار دهد و مقدار پولی را که بانک‌ها باید به‌عنوان ذخیره نگه دارند، تغییر دهد.

نکته مهم

فدرال رزرو معمولاً از سه ابزار برای سیاست پولی استفاده می‌کند: الزامات ذخیره، نرخ تنزیل و عملیات بازار باز.

انواع سیاست پولی

سیاست‌های پولی بسته به سطح رشد یا رکود در اقتصاد، به‌عنوان انبساطی یا انقباضی دیده می‌شوند.

انقباضی

سیاست انقباضی نرخ‌های بهره را افزایش می‌دهد و عرضه پول در گردش را محدود می‌کند تا رشد را کند کرده و تورم را کاهش دهد، جایی که قیمت کالاها و خدمات در اقتصاد افزایش می‌یابد و قدرت خرید پول کاهش می‌یابد.

انبساطی

در زمان‌های کندی یا رکود اقتصادی، سیاست انبساطی فعالیت اقتصادی را حمایت می‌کند. با کاهش نرخ‌های بهره، پس‌انداز کمتر جذاب می‌شود، وام‌گیری کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان افزایش می‌یابد و هزینه‌های کسب‌وکار و مصرف‌کنندگان نیز بیشتر می‌شود.

اهداف سیاست پولی

تورم

سیاست پولی انقباضی برای تعدیل تورم با کاهش سطح پول در گردش در اقتصاد استفاده می‌شود. سیاست پولی انبساطی مقدار پول در گردش را افزایش می‌دهد و به دلیل فعالیت اقتصادی بیشتر، فشار تورمی را تقویت می‌کند.

بیکاری

سیاست پولی انبساطی بیکاری را کاهش می‌دهد، زیرا عرضه پول بیشتر و نرخ‌های بهره جذاب، فعالیت‌های تجاری و گسترش بازار کار را تحریک می‌کنند.

نرخ‌های ارز

نرخ‌های ارز بین ارزهای داخلی و خارجی می‌توانند تحت تأثیر سیاست پولی قرار گیرند. با افزایش عرضه پول، ارز داخلی ممکن است نسبت به سایر ارزها کمتر جذاب و ارزان‌تر شود.

ابزارهای سیاست پولی

عملیات بازار باز

در عملیات بازار باز (OMO)، فد اوراق قرضه را از سرمایه‌گذاران خریداری می‌کند یا اوراق قرضه اضافی به آن‌ها می‌فروشد تا پول در دسترس اقتصاد را افزایش یا کاهش دهد.

هدف OMO تنظیم سطح موجودی‌های ذخیره برای دستکاری نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت است که بر سایر نرخ‌های بهره تأثیر می‌گذارد.

نرخ‌های بهره

بانک مرکزی ممکن است نرخ‌های بهره یا وثیقه مورد نیاز را تغییر دهد. در ایالات متحده، این نرخ به‌عنوان نرخ تنزیل شناخته می‌شود. این نرخی است که فد برای وام‌هایی که به مؤسسات مالی می‌دهد، دریافت می‌کند.

سطح نرخ تنزیل می‌تواند بر سایر نرخ‌های بهره، مانند نرخ‌هایی که بانک‌ها از مشتریان دریافت می‌کنند، تأثیر بگذارد. بانک‌ها بسته به نرخ تنزیل، آزادانه‌تر یا محدودتر وام می‌دهند.

الزامات ذخیره

بانک مرکزی می‌تواند الزامات ذخیره را دستکاری کند، که مقدار وجوهی را که بانک‌ها باید به‌عنوان نسبتی از سپرده‌های مشتریان خود نگه دارند، تعیین می‌کند تا بتوانند تعهدات خود را ایفا کنند.

کاهش این الزام ذخیره، سرمایه بیشتری را برای بانک‌ها آزاد می‌کند تا به‌عنوان وام ارائه دهند یا برای خرید سایر دارایی‌ها استفاده کنند. افزایش این الزام، وام‌دهی بانک‌ها را محدود کرده و رشد را کند می‌کند.

سیاست پولی در مقابل سیاست مالی

سیاست پولی توسط بانک مرکزی برای حفظ اقتصاد پایدار و کاهش بیکاری اجرا می‌شود. هدف آن حفاظت از ارزش ارز و حفظ فعالیت اقتصادی است.

با دستکاری نرخ‌های بهره یا الزامات ذخیره، یا از طریق عملیات بازار باز، بانک مرکزی بر وام‌گیری، هزینه و نرخ‌های پس‌انداز تأثیر می‌گذارد.

سیاست مالی ابزار دیگری است که توسط دولت‌ها، نه بانک‌های مرکزی، استفاده می‌شود. در حالی که فدرال رزرو می‌تواند از طریق عرضه پول بر اقتصاد تأثیر بگذارد و احساسات بازار را تحت تأثیر قرار دهد، وزارت خزانه‌داری ایالات متحده می‌تواند پول جدید ایجاد کند و سیاست‌های مالیاتی جدید را اجرا کند.

به عبارت دیگر، سیاست مالی شامل هزینه و مالیات‌گیری دولت است. دولت برای افزودن پول، مستقیم یا غیرمستقیم، به اقتصاد هزینه می‌کند تا هزینه‌های کسب‌وکار و مصرف‌کنندگان را افزایش داده و رشد را تحریک کند.

هر دو سیاست پولی و مالی در پاسخ به همه‌گیری کووید-۱۹ استفاده شدند.

سیاست پولی هر چند وقت یک‌بار تغییر می‌کند؟

کمیته بازار باز فدرال رزرو سالانه هشت بار تشکیل جلسه می‌دهد تا تغییرات احتمالی در سیاست‌های پولی کشور را تعیین کند. فدرال رزرو همچنین ممکن است در شرایط اضطراری، مانند بحران اقتصادی ۲۰۰۷-۲۰۰۸ و همه‌گیری کووید-۱۹، اقدام کند.

چگونه سیاست پولی برای مهار تورم در ایالات متحده استفاده شده است؟

سیاست انقباضی می‌تواند رشد اقتصادی را کند کرده و حتی بیکاری را افزایش دهد، اما اغلب برای تعادل اقتصاد و کنترل تورم ضروری دیده می‌شود. در دهه ۱۹۸۰، طی تورم دو رقمی، فدرال رزرو نرخ بهره پایه خود را به ۲۰٪ افزایش داد. اگرچه اثر نرخ‌های بالا باعث رکود شد، تورم در سال‌های بعد به محدوده ۳٪ تا ۴٪ کاهش یافت.

چرا فدرال رزرو به‌عنوان وام‌دهنده آخرین راه‌حل شناخته می‌شود؟

فد همچنین نقش وام‌دهنده آخرین راه‌حل را ایفا می‌کند و با ارائه نقدینگی به بانک‌ها و حفظ نظارت نظارتی، از شکست آن‌ها و ایجاد وحشت مالی جلوگیری می‌کند.

نتیجه‌گیری

سیاست پولی از استراتژی‌ها و ابزارهایی برای حفظ ثبات اقتصاد یک کشور در حالی که تورم و بیکاری را محدود می‌کند، استفاده می‌کند.

سیاست پولی انبساطی اقتصاد ضعیف را تحریک می‌کند و سیاست پولی انقباضی اقتصاد تورمی را کند می‌کند. سیاست پولی یک کشور اغلب با سیاست مالی آن هماهنگ است.