شرکت «برادران لمن» چه بود؟
برادران لمن یک شرکت خدمات مالی جهانی بود که خدمات بانکداری سرمایه‌گذاری، تجارت، مدیریت سرمایه‌گذاری، بانکداری خصوصی، تحقیقات، کارگزاری، سرمایه‌گذاری خصوصی و خدمات مرتبط ارائه می‌داد. این شرکت تا ۲۵ شهریور ۱۳۸۷ (۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸)، که اعلام ورشکستگی کرد، یکی از بزرگ‌ترین بانک‌های سرمایه‌گذاری در ایالات متحده بود. شکست آن عمدتاً ناشی از بحران وام‌های مسکن زیراستاندارد بود و بزرگ‌ترین ورشکستگی تاریخ را رقم زد. در زمان تشکیل پرونده فصل یازدهم، لمن برادرز ۱۶۴ سال فعالیت داشت.
نکات کلیدی:
- برادران لمن یک شرکت مالی جهانی بود که خدمات بانکداری سرمایه‌گذاری، تجارت، کارگزاری و غیره ارائه می‌داد.
- این شرکت چهارمین بانک سرمایه‌گذاری بزرگ در ایالات متحده بود.
- در ۲۵ شهریور ۱۳۸۷ (۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸) به دلیل بحران بازار وام‌های مسکن زیراستاندارد اعلام ورشکستگی کرد.
- فروپاشی آن به‌عنوان عمیق‌تر کردن بحران مالی ۲۰۰۸ شناخته شده و یکی از لحظات تعیین‌کننده آن محسوب می‌شود.
- بانک بارکلیز و نومورا هولدینگز دارایی‌های لمن را پس از ورشکستگی خریداری کردند.
درک برادران لمن
برادران لمن یکی از بازیگران اصلی در صنایع بانکداری و خدمات مالی جهانی محسوب می‌شد. در زمان تشکیل پرونده ورشکستگی، لمن حدود ۶۰۰ میلیارد دلار دارایی متنوع در سطح جهانی داشت و چهارمین شرکت سرمایه‌گذاری بزرگ در ایالات متحده بود. این شرکت بین سال‌های ۱۳۷۵ تا ۱۳۸۵ (۱۹۹۶ تا ۲۰۰۶) به شدت در ایجاد وام‌های مسکن در آمریکا سرمایه‌گذاری کرد و از اهرم مالی (در اوج با نسبت حدود ۳۰:۱) استفاده نمود. به همین دلیل، برخی می‌گویند این شرکت عملاً به یک صندوق پوشش ریسک املاک و مستغلات تبدیل شده بود. هنگامی که ارزش‌های املاک و مستغلات در سال‌های ۱۳۸۶ و ۱۳۸۷ (۲۰۰۷ و ۲۰۰۸) به اوج رسید و سپس کاهش یافت، لمن به‌ویژه آسیب‌پذیر شد.
در طول سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸)، شرکت با صدور سهام، فروش دارایی‌ها و کاهش هزینه‌ها با ضررها مبارزه کرد (صدور بدهی در چنین شرایطی دشوار یا غیرممکن شد). لمن حجم عظیمی از وام‌های زیراستاندارد و کم‌رتبه در دفاتر خود داشت که یا نمی‌توانست یا انتخاب کرد که آن‌ها را نفروشد.
وقتی این وام‌ها غیرنقدشونده شدند، شرکت با بحران نقدینگی مواجه شد، به این معنا که نمی‌توانست به طلبکاران خود پرداخت کند. لمن دیگر نمی‌توانست با صدور بدهی به‌راحتی نقدینگی جمع‌آوری کند و صدور سهام در چنین شرایطی منجر به کاهش ارزش سهام و احساسات منفی شد که باعث افت قیمت سهام آن گردید. در همین حال، قیمت‌های مسکن کاهش یافت، زیرا خریداران به دلیل شرایط بازار و ناتوانی در تأمین اعتبار در حاشیه ماندند. در نتیجه، سیستم مالی جهانی با نبود وام‌های جدید و تهدید قابل‌توجه شکست لمن در معرض فروپاشی قرار گرفت.
بانک فدرال رزرو نیویورک و چندین بانک سرمایه‌گذاری بزرگ ایالات متحده در ۲۲ شهریور ۱۳۸۷ (۱۲ سپتامبر ۲۰۰۸) برای بحث در مورد تصفیه اضطراری لمن به منظور تثبیت بازارها دیدار کردند. هدف، اجتناب از کمک مالی پرهزینه دولتی، مانند وام ۲۵ میلیارد دلاری دولت به بیر استرنز در اسفند ۱۳۸۶ (مارس ۲۰۰۸) بود. مذاکرات، که شامل فروش بالقوه به بانک آو آمریکا و بارکلیز بود، با وتوی بانک انگلستان و سازمان خدمات مالی بریتانیا شکست خورد. تلاش‌های خریداران بالقوه برای تأمین مداخله فدرال نیز ناموفق بود.
نکته: شکست برادران لمن بحران وام‌های مسکن زیراستاندارد را به‌طور برجسته در معرض دید عموم قرار داد و پیش‌زمینه عمیق‌تر شدن رکود بزرگ را فراهم کرد.
تاریخچه برادران لمن
برادران لمن توسط هنری لمن، مهاجری از آلمان، تأسیس شد. او در سال ۱۲۲۳ (۱۸۴۴) یک فروشگاه کالاهای خشک در مونتگمری، آلاباما افتتاح کرد. با ورود برادرانش، امانوئل و مایر، این فروشگاه به نام برادران لمن شناخته شد. فعالیت آن‌ها به‌سرعت از کالاهای خشک به تجارت پنبه و سایر کالاها گسترش یافت.
عملیات شرکت در سال ۱۲۳۷ (۱۸۵۸) به نیویورک منتقل شد، جایی که در آن زمان مرکز تجارت پنبه و سایر کالاها بود. هنری لمن مسئول اولین نسخه فروشگاه مواد غذایی و عمومی بود، در حالی که برادرانش پایه‌های یک غول صنعت مالی را بنا کردند.
طی یک و نیم قرن بعدی، شرکت تغییرات زیادی را تجربه کرد و در چندین اتحاد و مشارکت شرکت نمود. اگرچه ورشکستگی برادران لمن باعث رکود بزرگ یا حتی بحران وام‌های مسکن زیراستاندارد نشد، اما فروپاشی آن فروش گسترده‌ای را در بازارهای جهانی ایجاد کرد.
نکته مهم: به برادران لمن اجازه داده شد که شکست بخورد. پیامدهای آن بلافاصله و در سطح جهانی احساس شد. برای مثال، شاخص صنعتی داو جونز در همان روز اعلام ورشکستگی لمن ۵۰۰ واحد افت کرد. شکست آن به‌عنوان یکی از عوامل کمک‌کننده به رکود بزرگی که به دنبال آن آمد، شناخته می‌شود.
برادران لمن امروز
دارایی‌ها، املاک و مستغلات و عملیات برادران لمن در یک فروش فوری تصفیه شد تا به سرمایه‌گذاران بازپرداخت شود. ظرف یک ماه، بانک ژاپنی نومورا عملیات این شرکت در منطقه آسیا-اقیانوسیه (ژاپن، هنگ‌کنگ، استرالیا) و همچنین کسب‌وکارهای بانکداری سرمایه‌گذاری و تجارت سهام آن در خاورمیانه و اروپا را خریداری کرد. بارکلیز عملیات بانکداری سرمایه‌گذاری و تجارت آمریکای شمالی و همچنین دفتر مرکزی نیویورک آن را خرید.
در فرهنگ عامه
برادران لمن و رهبری آن در زمان ورشکستگی در چندین فیلم با موضوع مالی از سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) به تصویر کشیده شده‌اند، مانند «حاشیه سود»، «بزرگ‌تر از آن که شکست بخورد» و «فروش بزرگ».
سریال شو تایم در سال ۱۳۹۸ (۲۰۱۹) به نام «دوشنبه سیاه» یک کمدی تاریک درباره یک بحران مالی است. این سریال لری و لنی لمن، دو برادر خیالی الهام‌گرفته از برادران واقعی لمن، را به نمایش می‌گذارد.
در سال ۱۳۹۵ (۲۰۱۶)، ارین مونتلا، مدیر مالی سابق لمن که در سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) استعفا داد، کتاب خاطرات خود به نام «چرخه کامل: خاطرات بیش‌ازحد پیش رفتن و سفر بازگشت» را منتشر کرد که درباره تجربیاتش در دنیای مالی بود.
برجسته‌ترین اثر، «سه‌گانه لمن» یک نمایش سه‌پرده‌ای از استفانو ماسینی، رمان‌نویس و نمایشنامه‌نویس ایتالیایی است. این نمایش زندگی سه برادر مهاجر را از زمان ورود به آمریکا و تأسیس کسب‌وکار کالاهای خشک تا فروپاشی شرکت در سال ۱۳۸۷ (۲۰۰۸) دنبال می‌کند.
این نمایش در اسفند ۱۳۹۸ (مارس ۲۰۲۰) در برادوی آغاز شد و پیش از همه‌گیری کووید-۱۹ به‌صورت مختصر اجرا شد و در پاییز ۱۴۰۰ (۲۰۲۱) از سر گرفته شد. این اثر تحسین جهانی منتقدان را کسب کرد و هشت نامزدی جایزه تونی دریافت نمود و پنج جایزه از جمله بهترین نمایش، بهترین کارگردانی نمایش برای سام مندس و بهترین بازیگر مرد در نمایش برای سایمون راسل بیل را برد.
چرا برادران لمن برای ورشکستگی درخواست داد؟
برادران لمن پس از اینکه مشخص شد پرتفوی وام‌های زیراستاندارد آن بسیار کمتر از آنچه تصور می‌شد ارزش دارد، مجبور به درخواست ورشکستگی شد. مشتریان شروع به ترک لمن کردند و قیمت سهام آن سقوط کرد و طلبکاران دیگر به بانک وام نمی‌دادند. در ۲۵ شهریور ۱۳۸۷ (۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸)، لمن اعلام ورشکستگی کرد.
چرا برادران لمن نجات داده نشد؟
مقامات نظارتی ادعا کردند که نمی‌توانستند لمن را نجات دهند، زیرا این شرکت وثیقه کافی برای پشتیبانی از وام نجات تحت اختیارات وام‌دهی اضطراری فدرال رزرو نداشت. علاوه بر این، سیستم مالی در آن زمان نسبت به زمانی که فدرال رزرو بیر استرنز را نجات داد، شکننده‌تر بود. این یکی از دلایلی بود که دولت نتوانست خریداری خصوصی برای لمن پیدا کند.
برخی دیگر گمان کرده‌اند که مقامات نظارتی می‌خواستند از لمن مثالی برای نشان دادن هزینه بی‌مسئولیتی مالی و ریسک‌پذیری بیش‌ازحد در وال استریت بسازند؛ با این حال، اگر این درست باشد، این تصمیم فاجعه‌بار بود، زیرا سرایت از شکست لمن به سراسر اقتصاد جهانی گسترش یافت.
برادران لمن چه کسانی بودند؟
هنری لمن، مهاجری جدید از آلمان به ایالات متحده، یک فروشگاه کالاهای خشک در مونتگمری، آلاباما باز کرد. با ورود دو برادرش، امانوئل و مایر، این فروشگاه به نام برادران لمن شناخته شد. در طول جنگ داخلی ایالات متحده، پنبه به کالایی داخلی با اهمیت فزاینده تبدیل شد. برادران لمن تصمیم گرفتند با تأمین پنبه خام در فروشگاه کالاهای خشک و سپس تجارت پنبه در نیویورک از این فرصت استفاده کنند. این شرکت در نهایت جنوب را به‌طور کامل ترک کرد و دفتر مرکزی خود را به نیویورک منتقل کرد، جایی که تقریباً به‌طور کامل بر تجارت و کارگزاری کالاها تمرکز داشت. در دهه‌های بعدی، عملیات به یک شرکت مالی تمام‌عیار گسترش یافت.
نظرات کاربران