سود نقدی به ازای هر سهم چیست؟

سود نقدی به ازای هر سهم (DPS) مجموع سودهای نقدی اعلام‌شده‌ای است که یک شرکت برای هر سهم عادی در جریان صادر می‌کند.

سود نقدی به ازای هر سهم (DPS) مدت‌هاست که یکی از ارکان اصلی سرمایه‌گذاری ارزشی بوده و معیاری ملموس از سلامت مالی یک شرکت و تعهد آن به سهامداران ارائه می‌دهد. این مقدار مجموع سودهای نقدی اعلام‌شده‌ای است که یک شرکت برای هر سهم عادی در جریان صادر می‌کند. این رقم با تقسیم مجموع سودهای نقدی یک شرکت، شامل سودهای موقت، در یک دوره زمانی (معمولاً یک ربع یا یک سال) بر تعداد سهام عادی در جریان شرکت محاسبه می‌شود.

سود نقدی به ازای هر سهم یک شرکت اغلب با استفاده از سود نقدی پرداخت‌شده در آخرین ربع سال به دست می‌آید، که همچنین برای محاسبه بازده سود نقدی استفاده می‌شود.

نکات کلیدی

• سود نقدی به ازای هر سهم (DPS) مجموع سودهای نقدی اعلام‌شده‌ای است که یک شرکت برای هر سهم عادی در جریان صادر می‌کند.
• DPS با تقسیم مجموع سودهای نقدی پرداخت‌شده توسط یک شرکت، شامل سودهای موقت، در یک دوره زمانی، معمولاً یک سال، بر تعداد سهام عادی در جریان صادرشده محاسبه می‌شود.
• DPS راه مهمی برای سرمایه‌گذاران است تا درآمدی که می‌توانند از خرید سهام یک شرکت انتظار داشته باشند را اندازه‌گیری کنند.
• افزایش DPS در طول زمان نشانه‌ای است که مدیریت شرکت معتقد است رشد سود آن پایدار است.

درک سود نقدی به ازای هر سهم (DPS)

DPS معیاری مهم برای سرمایه‌گذاران است زیرا مقدار سود نقدی که یک شرکت پرداخت می‌کند مستقیماً به درآمد برای سهامدار تبدیل می‌شود. این ساده‌ترین رقمی است که یک سرمایه‌گذار می‌تواند برای محاسبه پرداخت‌های سود نقدی خود از داشتن سهام یک شرکت در طول زمان استفاده کند.

افزایش مداوم DPS در طول زمان همچنین می‌تواند به سرمایه‌گذاران اطمینان دهد که مدیریت شرکت معتقد است رشد سود آن پایدار است. در اینجا اطلاعات بیشتری وجود دارد که سرمایه‌گذاران می‌توانند از DPS استنباط کنند:

سودآوری و جریان نقدی

 DPS ثابت یا رو به افزایش نشان می‌دهد که یک شرکت سود و جریان نقدی کافی برای پشتیبانی از پرداخت‌های سود نقدی منظم تولید می‌کند. این نشانه‌ای از ثبات مالی است. ارزش سهامدار: DPS بالاتر اغلب به این معناست که شرکت اولویت را به پاداش دادن به سرمایه‌گذاران خود می‌دهد. سیاست سود نقدی: تغییرات در DPS در طول زمان می‌تواند سیاست سود نقدی یک شرکت را نشان دهد. افزایش‌های ثابت ممکن است نشان‌دهنده تعهدی به افزایش بازده سهامداران باشد، در حالی که کاهش‌ها می‌تواند به این معنا باشد که شرکت تحت فشار مالی قرار دارد. بازده سود نقدی: هنگامی که با قیمت سهام ترکیب شود، DPS به محاسبه بازده سود نقدی کمک می‌کند، که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد پتانسیل درآمد سهام‌های مختلف را مقایسه کنند. مرحله بلوغ در مقابل رشد: شرکت‌های تثبیت‌شده با جریان‌های نقدی پایدار اغلب DPS بالاتری دارند، در حالی که شرکت‌های متمرکز بر رشد ممکن است DPS پایین‌تر یا بدون DPS داشته باشند زیرا سود خود را دوباره سرمایه‌گذاری می‌کنند. قابلیت اطمینان درآمد: برای سرمایه‌گذاران متمرکز بر درآمد، تاریخچه DPS پایدار یا رو به رشد می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که شرکت برای سودهای نقدی آینده قابل اعتماد است.

فرمول DPS DPS = (D - SD) / S

که در آن: D = مجموع سودهای نقدی در یک دوره (معمولاً یک ربع یا سال) SD = سودهای نقدی ویژه و یک‌بار در دوره S = سهام عادی در جریان برای دوره

سودهای نقدی در طول کل سال، بدون احتساب سودهای نقدی ویژه اما شامل سودهای موقت، باید جمع شوند تا به این رقم برسند. سودهای نقدی ویژه تنها یک‌بار انتظار می‌رود صادر شوند و بنابراین حذف می‌شوند. سودهای موقت، سودهای نقدی هستند که به سهامداران اعلام و پرداخت شده‌اند قبل از اینکه شرکت سود سالانه خود را تعیین کند.

فرض کنید یک شرکت در دوره محاسبه سهام عادی صادر کرده است. در این صورت، تعداد سهام عادی در جریان معمولاً با استفاده از میانگین وزنی سهام در دوره گزارش‌دهی محاسبه می‌شود، که همان رقمی است که برای سود هر سهم (EPS) استفاده می‌شود.

برای مثال، فرض کنید شرکت ABC در سال گذشته مجموعاً 237,000 دلار سود نقدی پرداخت کرده است، که در آن سود نقدی ویژه یک‌بار مصرف 59,250 دلار بوده است. فرض کنید این شرکت همچنین 2 میلیون سهم در جریان دارد. بنابراین، DPS آن به صورت زیر خواهد بود:

(237,000 دلار - 59,250 دلار) / 2,000,000 = 0.09 دلار به ازای هر سهم.

سایر معیارهای مالی DPS به چندین معیار مالی مرتبط است که پرداخت‌های سود نقدی یک شرکت را در نظر می‌گیرند، مانند نسبت‌های پرداخت و حفظ. با توجه به تعریف نسبت پرداخت به عنوان نسبت سودهایی که به عنوان سود نقدی به سهامداران پرداخت می‌شود، DPS می‌تواند با ضرب نسبت پرداخت یک شرکت در سود هر سهم (EPS) آن محاسبه شود. EPS یک شرکت، برابر با درآمد خالص تقسیم بر تعداد سهام in جریان، معمولاً در صورت سود و زیان شرکت یافت می‌شود. نسبت حفظ، در عین حال، نسبت سودهایی را که در شرکت نگه داشته شده‌اند و بنابراین به عنوان سود نقدی پرداخت نشده‌اند، اندازه‌گیری می‌کند.

نمونه‌های سود نقدی به ازای هر سهم شرکتی که DPS رو به رشدی دارد، سیگنالی از عملکرد قوی به بازار ارسال می‌کند. به همین دلیل، بسیاری از شرکت‌هایی که سود نقدی پرداخت می‌کنند، بر افزایش DPS خود تمرکز دارند. به همین ترتیب، شرکت‌های پرداخت‌کننده سود نقدی تثبیت‌شده معمولاً رشد DPS پایداری دارند. هنگامی که این شرکت‌ها در نمودار ترسیم شوند، همان‌طور که در نمودارهای زیر دیده می‌شود، DPS آنها در طول زمان مانند یک سری پله به نظر می‌رسد.

برای مثال، شرکت کوکاکولا (KO) از سال 1920 سود نقدی سه‌ماهه پرداخت کرده و به طور مداوم DPS سالانه خود را افزایش داده است. در سال 1996، این مقدار 0.125 دلار بود. در سال 2000، به 0.17 دلار رسید. در ژوئن 2012، به 0.51 دلار رسید. سپس، در ربع آخر سال 2012، به 0.255 دلار کاهش یافت. اما این به دلیل عملکرد ضعیف نبود. در واقع، در سال 2012، کوکاکولا یک تقسیم سهام دو به یک را اجرا کرد. این به این معناست که برای هر سهم که سرمایه‌گذاران داشتند، یک سهم اضافی دریافت کردند. در حالی که این تعداد سهام در جریان را دو برابر می‌کند، سود نقدی دریافتی را تغییر نمی‌دهد، که 0.51 دلار بود. به همین دلیل باید هنگام بررسی DPS یک شرکت در طول زمان مراقب باشید. بسیاری از سایت‌های مالی «سود نقدی تعدیل‌شده» را ارائه می‌دهند، که DPS را در طول زمان برای در نظر گرفتن تقسیم سهام و موارد مشابه استاندارد می‌کند.

به همین ترتیب، کوکاکولا سابقه خود را تا به امروز ادامه داده و هر سه‌ماهه سود نقدی خود را حفظ کرده یا افزایش داده است (در زیر ببینید؛ روی نمودار نگه دارید تا داده‌های سه‌ماهه‌های جداگانه را ببینید).

این باعث می‌شود کوکاکولا یکی از به اصطلاح اشراف سود نقدی باشد: شرکت‌هایی در شاخص S&P 500 که سود نقدی خود را برای حداقل 25 سال متوالی افزایش داده‌اند. این یک گروه معتبر است، زیرا نشان‌دهنده تعهدی به بازگرداندن ارزش به سهامداران حتی در دوره‌های چالش‌برانگیز است.

به طور مشابه، والمارت (WMT) از زمان اعلام اولین سود نقدی 0.05 دلاری خود در مارس 1974، هر سال سود نقدی سالانه خود را افزایش داده است. از سال 2015، این غول خرده‌فروشی هر سال حداقل 4 سنت به سود نقدی هر سهم خود اضافه کرده است، که در سال 2019 به 2.08 دلار افزایش یافت. در فوریه 2024، والمارت سود نقدی سالانه خود را برای سال مالی 2025 به 0.83 دلار به ازای هر سهم بر اساس پس از تقسیم سهام اعلام کرد، که 9 درصد افزایش داشت.

مدل تخفیف سود نقدی (DDM) چیست؟

DDM روشی است که برای تخمین ارزش ذاتی یک سهام بر اساس ارزش فعلی پرداخت‌های سود نقدی مورد انتظار در آینده استفاده می‌شود. DDM فرض می‌کند که ارزش یک سهام مجموع تمام پرداخت‌های سود نقدی آینده آن است که به ارزش فعلی با استفاده از نرخ بازده خاصی تنزیل شده‌اند.

این به سرمایه‌گذاران یک مبنای نظری آگاهانه ارائه می‌دهد تا مشخص کنند آیا یک سهام نسبت به قیمت بازار خود بیش از حد ارزش‌گذاری شده یا کمتر از ارزش واقعی است. این مدل معمولاً DPS اخیر را برای محاسبات خود در نظر می‌گیرد.

اشراف سود نقدی چیست؟

اشراف سود نقدی شرکتی در شاخص S&P 500 است که نه تنها به طور مداوم به سهامداران سود نقدی پرداخت می‌کند، بلکه هر سال اندازه پرداخت خود را افزایش می‌دهد. شاخص اشراف سود نقدی S&P 500 در سال 2005 ایجاد شد، که به طور برابر بین تمام شرکت‌های S&P 500 که سود نقدی خود را در 25 سال گذشته افزایش داده‌اند وزن‌دهی شده است. از جمله آنها می‌توان به C.H. Robinson Worldwide Inc. (CHRW)، Brown & Brown Inc. (BRO)، Stanley Black & Decker Inc. (SWK)، Sherwin-Williams Co. (SHW)، Aflac Inc (AFL)، Colgate-Palmolive Co. (CL)، Johnson & Johnson (JNJ)، International Business Machines Corp. (IBM) و Lowe's Companies, Inc. (LOW) اشاره کرد.

یک صندوق معامله‌شده در بورس که این گروه را دنبال می‌کند، FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF (KNG) است.

نسبت حفظ چیست؟

نسبت حفظ، که به آن نسبت بازپرداخت نیز گفته می‌شود، نسبت سودهایی است که به عنوان سود انباشته در کسب‌وکار نگه داشته می‌شوند. این به درصد درآمد خالصی اشاره دارد که برای رشد کسب‌وکار حفظ می‌شود، نه اینکه به عنوان سود نقدی پرداخت شود. این برخلاف نسبت پرداخت است که درصد سودی را که به عنوان سود نقدی به سهامداران پرداخت می‌شود، اندازه‌گیری می‌کند.

سود نقدی به ازای هر سهم خوب چیست؟

یک DPS خوب معمولاً در محدوده 2٪ تا 6٪ از قیمت سهام قرار می‌گیرد، که نشان‌دهنده بازده سالم برای سرمایه‌گذاران است. این به این معناست که شرکت‌ها برای هر سهم در جریان بین 0.02 دلار تا 0.06 دلار سود نقدی پرداخت می‌کنند. با این حال، آنچه که یک DPS «خوب» را تشکیل می‌دهد به صنعت شرکت، مرحله رشد و شرایط بازار بستگی دارد. شرکت‌های تثبیت‌شده با درآمدهای پایدار، مانند آن‌هایی که در بخش‌های خدماتی یا کالاهای مصرفی اساسی فعالیت می‌کنند، اغلب DPS بالاتری ارائه می‌دهند، در حالی که شرکت‌های متمرکز بر رشد ممکن است سود خود را به جای پرداخت سود نقدی دوباره سرمایه‌گذاری کنند.

آیا باید بر سودهای نقدی مالیات پرداخت کنید؟

بله، اما جزئیات به مکان شما و نوع سودهای نقدی دریافت‌شده بستگی دارد. سودهای نقدی به عنوان سودهای واجد شرایط یا غیرواجد شرایط طبقه‌بندی می‌شوند. سودهای واجد شرایط با نرخ‌های 0٪، 15٪ یا 20٪ بسته به درآمد مشمول مالیات و وضعیت تشکیل پرونده شما مالیات‌بندی می‌شوند.

برای مثال، اگر درآمد مشمول مالیات شما زیر آستانه‌های خاصی باشد، ممکن است هیچ مالیاتی بر سودهای واجد شرایط پرداخت نکنید. در مقابل، سودهای غیرواجد شرایط به عنوان درآمد عادی با نرخ‌های مالیات بر درآمد استاندارد شما، که می‌تواند برای افراد با درآمد بالاتر تا 37٪ باشد، مالیات‌بندی می‌شوند.

نتیجه‌گیری DPS نشان‌دهنده مقدار نقدی است که یک شرکت برای هر سهم در جریان که شما دارید به سهامداران بازمی‌گرداند. برای محاسبه DPS، مجموع سودهای نقدی پرداخت‌شده را بر تعداد سهام در جریان تقسیم می‌کنید.

DPS بالاتر نشان‌دهنده سلامت مالی قوی شرکت و تعهد به بازگرداندن ارزش به سرمایه‌گذاران است، که ملاحظه‌ای ضروری برای سرمایه‌گذاری متمرکز بر درآمد است. با درک DPS، می‌توانید سهام‌های مختلف را بر این اساس مقایسه کنید و بهتر بتوانید شرکت‌هایی را انتخاب کنید که بهترین تطابق را با نیازها و اهداف سرمایه‌گذاری شما دارند.