افست چیست؟

افست یک استراتژی در بازار مالی است که در آن یک معامله‌گر ابتدا یک موقعیت (Position) باز می‌کند و سپس موقعیت مستقیماً متضادی را اتخاذ می‌کند. به عنوان مثال، اگر شما ۱۰۰ سهم از شرکت XYZ را به‌صورت بلندمدت (Long) در اختیار داشته باشید، فروش ۱۰۰ سهم از XYZ موقعیت افست‌کننده خواهد بود.

یک موقعیت افست همچنین می‌تواند از طریق ابزارهای پوشش ریسک (Hedging) مانند قراردادهای آتی (Futures) یا قراردادهای اختیار معامله (Options) ایجاد شود. در بازار مشتقات، برای افست کردن یک موقعیت آتی، معامله‌گر یک معامله معادل اما متضاد انجام می‌دهد که تعهد تحویل محصول فیزیکی مرتبط با قرارداد را حذف می‌کند.

هدف از افست، کاهش موقعیت خالص سرمایه‌گذار در یک سرمایه‌گذاری به صفر است، به‌گونه‌ای که دیگر سود یا زیانی از آن موقعیت تجربه نشود.

در کسب‌وکار، افست به تولید سود در یک واحد تجاری اشاره دارد که زیان‌های واحد دیگری را جبران می‌کند.

نکات کلیدی

• در حسابداری، افست ثبت سودی است که اثر ثبت یک زیان را خنثی می‌کند.
• در معاملات آتی، افست گرفتن دو موقعیت متضاد در یک کالا برای لغو تحویل کالا است.
• در برخی بازارها، افست برای کاهش مواجهه با ریسک استفاده می‌شود.

نحوه عملکرد افست

افست در انواع مختلف کسب‌وکارها استفاده می‌شود و اثر آن حذف یا محدود کردن بدهی‌ها است.

• در حسابداری: یک ورودی می‌تواند با ورودی برابر اما متضادی که ورودی اولیه را خنثی می‌کند، افست شود. به عنوان مثال، زیان در یک بخش می‌تواند با سود برابر در بخش دیگری حذف شود.
• در بانکداری: حق افست به مؤسسات مالی اجازه می‌دهد در صورت عدم پرداخت بدهی، دارایی‌های بدهکار را تصرف کنند.
• در بازار آتی برای سرمایه‌گذاران: یک موقعیت افست‌کننده نیاز به دریافت تحویل فیزیکی دارایی پایه یا کالا را با فروش کالاهای مرتبط به طرف دیگر حذف می‌کند.

افست کردن زیان‌ها

کسب‌وکارها ممکن است زیان‌ها در یک بخش تجاری را با تخصیص مجدد سودها از بخش دیگر افست کنند. این امکان را به سودآوری یک فعالیت می‌دهد تا از فعالیت دیگر پشتیبانی کند.

برای مثال، یک کسب‌وکار موفق در بازار گوشی‌های هوشمند ممکن است تصمیم به تولید تبلت به‌عنوان خط تولید جدید بگیرد. سودهای حاصل از فروش گوشی‌های هوشمند می‌توانند زیان‌های اولیه مرتبط با گسترش به یک حوزه جدید را افست کنند.

به طور مشابه، شرکت‌هایی با فروش جهانی ممکن است زیان‌ها در یک ارز را با سودها در ارز دیگر افست کنند. یک واحد ممکن است در معرض ریسک کاهش ارزش فرانک سوئیس در مقایسه با یورو باشد، در حالی که واحد دیگر ممکن است از کاهش ارزش فرانک سود ببرد.

افست در قراردادهای مشتقه

سرمایه‌گذاران موقعیت‌های آتی و سایر سرمایه‌گذاری‌ها را افست می‌کنند تا خود را از هرگونه بدهی مرتبط خلاص کنند. تقریباً تمام موقعیت‌های آتی قبل از تحقق شرایط قرارداد آتی افست می‌شوند. اگرچه اکثر موقعیت‌ها نزدیک به دوره تحویل افست می‌شوند، مزایای قرارداد آتی به‌عنوان مکانیزم پوشش ریسک همچنان محقق می‌شود.

یک قرارداد آتی توافقی برای خرید یک کالای خاص با قیمت مشخص در تاریخ آینده است. اگر قرارداد تا تاریخ توافق‌شده نگه داشته شود، سرمایه‌گذار ممکن است مسئول پذیرش تحویل فیزیکی کالای موردنظر شود.

هدف از افست کردن یک قرارداد آتی برای یک کالا، برای اکثر سرمایه‌گذاران، اجتناب از دریافت فیزیکی کالاهای مرتبط با قرارداد است.

افست برای کاهش ریسک

در بازارهای اختیار معامله، معامله‌گران اغلب به دنبال افست کردن مواجهه‌های خاص با ریسک هستند که گاهی به‌عنوان «یونانی‌ها (Greeks)» شناخته می‌شوند. برای مثال، اگر یک دفترچه اختیاری (Options Book) در معرض کاهش نوسانات ضمنی (Long Vega) باشد، معامله‌گر ممکن است اختیارهای مرتبط را بفروشد تا آن مواجهه را افست کند.

یا اگر یک موقعیت اختیاری در معرض ریسک جهت‌دار (Directional Risk) باشد، معامله‌گر ممکن است دارایی پایه را خریداری یا بفروشد تا به حالت دلتا خنثی (Delta Neutral) برسد. پوشش دینامیک (Dynamic Hedging) یا پوشش دلتا-گاما (Delta-Gamma Hedging) استراتژی‌ای است که توسط معامله‌گران مشتقات برای حفظ موقعیت‌های افست‌کننده به‌صورت مداوم استفاده می‌شود.

چرا باید یک موقعیت افست بگیرم؟

یکی از تعاریف کلمه افست «چیزی است که برای تعادل یا جبران چیز دیگری استفاده می‌شود.» در تمام کسب‌وکارهایی که از افست استفاده می‌شود، آن‌ها برای حذف زیان یا برخی دیگر از ریسک‌های نزولی ذاتی در تصمیم‌گیری‌های قبلی به کار گرفته می‌شوند.

افست یک پرداخت به چه معناست؟

افست در پرداخت، کاهش در مبلغ کل بدهی است. این زمانی رخ می‌دهد که یک طرف با موفقیت استدلال کند که مبلغ بدهی باید به دلیل جبران خسارتی که به پرداخت‌کننده بدهکار است، کاهش یابد.

افست بازپرداخت مالیاتی چیست؟

اگر بازپرداخت مالیاتی شما افست شود، دولت فدرال بخشی از بازپرداخت شما را برای پرداخت بدهی ایالتی یا فدرال شما، مانند حمایت از کودک پرداخت‌نشده، تصرف کرده است.

نتیجه‌گیری

اگر سرمایه‌گذاری اولیه خرید باشد، فروش به همان مقدار برای خنثی کردن موقعیت انجام می‌شود. برای افست کردن یک فروش اولیه، خریدی برای خنثی کردن موقعیت انجام می‌شود.

در قراردادهای آتی مرتبط با سهام، سرمایه‌گذاران ممکن است از پوشش ریسک برای اتخاذ یک موقعیت متضاد برای مدیریت ریسک مرتبط با قرارداد آتی استفاده کنند. برای مثال، اگر بخواهید یک موقعیت بلندمدت در یک سهام را افست کنید، می‌توانید همان تعداد سهام را به‌صورت فروش استقراضی (Short-Sell) بفروشید.