صندوق‌های سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال چیست؟

صندوق UCITS چیست؟

صندوق‌های UCITS (صندوق‌های سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال) صندوق‌های مشترکی هستند که با مقررات کمیسیون اروپا برای فروش فرامرزی در اتحادیه اروپا سازگارند.

نکات کلیدی

• صندوق‌های سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال چارچوب نظارتی برای فروش صندوق‌های مشترک در کشورهای عضو اتحادیه اروپا است.
• این صندوق‌ها به‌عنوان «UCITS-compliant» شناخته شده و برای سرمایه‌گذاران خرد طراحی شده‌اند.
• چارچوب UCITS شفافیت، مقررات یکسان و تنوع فرصت‌های سرمایه‌گذاری فرامرزی را تضمین می‌کند.

صندوق UCITS چیست؟

صندوق‌های سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال (UCITS) نوعی صندوق مشترک هستند که با مقررات کمیسیون اروپا برای صندوق‌هایی که در کشورهای عضو اتحادیه اروپا فروخته می‌شوند، سازگارند.

این صندوق‌ها در کشورهای عضو اتحادیه اروپا ثبت شده و توسط کشور مبدأ خود تنظیم می‌شوند، اما از دستورالعمل‌های کمیسیون اروپا نیز پیروی می‌کنند.

صندوق‌های UCITS به‌طور کلی برای سرمایه‌گذاران اروپایی ایمن و به‌خوبی تنظیم‌شده تلقی می‌شوند. سرمایه‌گذاران غیراروپایی می‌توانند از طریق کارگزاران در این صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کنند.

صندوق‌هایی با دستورالعمل‌های مشابه UCITS در مناطقی مانند آفریقای جنوبی، آمریکای لاتین و استرالیا نیز برای سرمایه‌گذاران در دسترس هستند.

طبق اعلام کمیسیون اروپا، صندوق‌های UCITS حدود ۷۵ درصد از کل سرمایه‌گذاری‌های جمعی سرمایه‌گذاران خرد در اروپا را تشکیل می‌دهند. بسیاری از ارائه‌دهندگان صندوق‌های مشترک از عبارت «UCITS-compliant» به‌عنوان بخشی از استراتژی بازاریابی خود استفاده می‌کنند.

نسخه‌های UCITS

نسخه‌های UCITS با اعداد رومی مشخص می‌شوند که نشان‌دهنده به‌روزرسانی‌های اخیر هستند.

• UCITS I: اولین دستورالعمل UCITS در ۲۰ دسامبر ۱۹۸۵ برای تسهیل عرضه‌های فرامرزی صندوق‌های سرمایه‌گذاری به سرمایه‌گذاران خرد تصویب شد. پیشنهادهای اصلاح در دهه ۱۹۹۰ ارائه شد، اما هیچ‌گاه به‌طور کامل اجرایی نشد، بنابراین UCITS II وجود ندارد.
• UCITS III: در سال ۲۰۰۲، دو دستورالعمل (2001/107/EC و 2001/108/EC) تصویب شد که طیف سرمایه‌گذاری صندوق‌های UCITS را گسترش داد و محدودیت‌های صندوق‌های مبتنی بر شاخص را کاهش داد.
• UCITS IV: دستورالعمل 2009/65/EC در ژوئیه ۲۰۱۱ اجرایی شد و تغییرات فنی بیشتری را به همراه آورد.
• UCITS V: دستورالعمل 2014/91/EU در مارس ۲۰۱۶ اجرایی شد و وظایف و مسئولیت‌های سپرده‌گذاران صندوق و الزامات پاداش مدیران صندوق را با دستورالعمل مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین (AIFMD) هم‌راستا کرد.
• UCITS VI: دستورالعمل 2021/2261/EC از اول ژانویه ۲۰۲۳ اجرایی شد و صندوق‌ها را ملزم به ارائه سندی با اطلاعات کلیدی (KID) کرد که هزینه‌ها، ریسک‌ها و پتانسیل بازده را توضیح می‌دهد.

نکته:

صندوق‌های UCITS نه‌تنها در اتحادیه اروپا، بلکه در آفریقای جنوبی، آمریکای لاتین و استرالیا نیز به‌عنوان چارچوبی برای ایجاد صندوق‌ها استفاده می‌شوند.

دستورالعمل‌های UCITS

همه دستورالعمل‌ها شماره نسخه دریافت نمی‌کنند. برخی در آخرین نسخه شماره‌دار ادغام می‌شوند. در ادامه، خلاصه‌ای از دستورالعمل‌های پیشنهادی پس از ۲۰۰۹ ارائه شده است:

• دستورالعمل 2009/65/EC، ۱۳ ژوئیه ۲۰۰۹ (UCITS IV): دستورالعمل اصلی UCITS که به‌روزرسانی‌هایی از طریق سایر دستورالعمل‌ها دریافت می‌کند.
• دستورالعمل 2010/78/EU، ۲۴ نوامبر ۲۰۱۰: اختیارات بیشتری به تنظیم‌کنندگان مالی پس از بحران مالی ۲۰۰۸ داد و قوانین خدمات مالی را اصلاح کرد. این دستورالعمل دیگر اجرا نمی‌شود.
• دستورالعمل 2011/61/EU، ۸ ژوئن ۲۰۱۱: الزامات مشترکی برای مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین (AIFM) در اتحادیه اروپا ایجاد کرد.
• دستورالعمل 2013/14/EU، ۲۱ مه ۲۰۱۳: اختیاراتی به کمیسیون اروپا برای کاهش وابستگی بیش از حد مدیران صندوق به رتبه‌بندی‌های اعتباری هنگام انتخاب سرمایه‌گذاری‌ها داد.
• دستورالعمل 2014/91/EU، ۲۳ ژوئیه ۲۰۱۴ (UCITS V): سیاست‌هایی برای تضمین شیوه‌های ایمن‌تر در پاداش‌ها، سپرده‌گذاری و تحریم‌ها اجرا کرد.
• دستورالعمل 2019/1160/EU، ۲۰ ژوئن ۲۰۱۹: مسائل مربوط به توزیع فرامرزی UCITS و صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین را اصلاح کرد.
• دستورالعمل 2019/2034/EU، ۲۷ نوامبر ۲۰۱۹: چارچوبی برای نظارت احتیاطی بر شرکت‌های سرمایه‌گذاری و مدیریت اخلاقی آن‌ها ایجاد کرد و مکانیزمی برای تبادل اطلاعات بین کشورهای عضو را تشویق کرد.
• دستورالعمل 2019/2162/EU، ۲۷ نوامبر ۲۰۱۹: چارچوبی برای صدور اوراق قرضه پوشش‌دار در اتحادیه اروپا ایجاد کرد.
• دستورالعمل 2021/2261/EU، ۱۵ دسامبر ۲۰۲۱ (UCITS VI): معیارهایی برای انتشار اطلاعات کلیدی درباره UCITS تعیین کرد.

سؤالات متداول

UCITS در سهام به چه معناست؟ UCITS چارچوب نظارتی برای صندوق‌های مشترک در اتحادیه اروپا است که نحوه فروش و مدیریت این صندوق‌ها را تنظیم می‌کند.

تفاوت UCITS و ETF چیست؟ یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) که با UCITS سازگار است، نوعی صندوق است که با چارچوب UCITS برای صندوق‌های مستقر و مدیریت‌شده در اتحادیه اروپا مطابقت دارد.

آیا شهروندان آمریکایی می‌توانند در UCITS سرمایه‌گذاری کنند؟ شهروندان آمریکایی می‌توانند از طریق کارگزاران مجاز در صندوق‌های UCITS سرمایه‌گذاری کنند، اما بدون کارگزار مجاز امکان سرمایه‌گذاری مستقیم ندارند.

تفاوت UCITS و غیر-UCITS چیست؟ صندوق‌های غیر-UCITS با دستورالعمل‌های UCITS مطابقت ندارند و معمولاً بازپایان (open-ended) و نقدشونده نیستند، که یکی از الزامات کلیدی برای سازگاری با UCITS است.

نتیجه‌گیری

صندوق‌های سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال (UCITS) چارچوب نظارتی اتحادیه اروپا برای ایجاد استانداردهایی برای صندوق‌های مشترک است. صندوق‌هایی که این دستورالعمل‌ها را رعایت می‌کنند، به‌عنوان UCITS-compliant شناخته شده و برای سرمایه‌گذاران خرد طراحی شده‌اند تا فرصت‌های سرمایه‌گذاری شفاف، تنظیم‌شده و متنوعی در اختیار شهروندان کشورهای عضو اتحادیه اروپا قرار دهند.