دلار در سایه داده‌های اقتصادی؛ فرصت یا تهدید ارزهای جهانی؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای جهانی در هفته جاری تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و سیاسی قرار گرفته‌اند؛ از داده‌های ضعیف اشتغال در ایالات متحده گرفته تا بحران سیاسی در فرانسه و تغییرات ناگهانی در ژاپن. این رویدادها باعث نوسانات چشمگیر در شاخص دلار آمریکا (DXY) و جفت‌ارزهای کلیدی شده‌اند. در ادامه، ۱۵ محور اصلی تحولات و تأثیر آن‌ها بر بازار ارز و فلزات گرانبها را بررسی می‌کنیم.

۱. سقوط شاخص دلار به کف شش هفته‌ای

شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از افت تا سطح ۹۷.۳۰ در اوایل سه‌شنبه، کمترین میزان شش هفته اخیر، توانست اندکی بازیابی شود و در سطح ۹۷.۴۴۷ قرار گیرد. این افت به دنبال داده‌های اشتغال ناامیدکننده بود و نشان داد که سرمایه‌گذاران نسبت به آینده سیاست‌های پولی فدرال رزرو مردد هستند. این کاهش ارزش دلار باعث شد ارزهای رقیب فضایی برای رشد پیدا کنند.

۲. تأثیر مستقیم NFP بر چشم‌انداز دلار

گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) برای ماه اوت نشان داد تنها ۲۲ هزار شغل جدید ایجاد شده؛ ضعیف‌ترین عملکرد از ژانویه ۲۰۲۱. این آمار بازار کار شکننده ایالات متحده را آشکار کرد و احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت نمود. هرچند سرمایه‌گذاران منتظر اصلاحات نهایی داده‌های اشتغال هستند، اما فعلاً دلار تحت فشار قرار دارد.

۳. افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

طبق ابزار CME FedWatch، بازارها اکنون شانس ۹۰ درصدی برای کاهش ۲۵ واحد پایه و نزدیک به ۱۰ درصد برای کاهش ۵۰ واحد پایه در نشست هفته آینده فدرال رزرو را برآورد می‌کنند. بانک‌های بزرگی چون Standard Chartered نیز پیش‌بینی خود را از کاهش ۲۵ واحدی به ۵۰ واحدی تغییر داده‌اند. این فضای انتظاری موجب شد شاخص دلار نتواند جایگاه محکمی پیدا کند.

۴. بازنگری داده‌های اشتغال و اهمیت آن

بازار چشم به گزارش بازنگری معیار NFP دوخته است که داده‌های آوریل ۲۰۲۴ تا مارس ۲۰۲۵ را پوشش می‌دهد. سال گذشته چنین بازنگری منفی ۸۱۸ هزار شغل را نشان داد و زمینه‌ساز کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره در سپتامبر شد. تکرار چنین سناریویی می‌تواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند و مسیر سیاست پولی را تغییر دهد.

۵. داده‌های تورم؛ عامل بعدی تعیین‌کننده

همزمان با ضعف بازار کار، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای اوت اهمیت دوچندانی یافته است. بانک آمریکا هشدار داده که تورم «چسبنده» باقی می‌ماند و شاخص سالانه ممکن است به ۲.۹٪ برسد. اگر چنین شود، فدرال رزرو با چالش بزرگی بین مهار تورم و حمایت از بازار کار مواجه خواهد شد.

۶. EUR/USD و بحران سیاسی فرانسه

یورو/دلار با ۰.۱٪ افت به ۱.۱۷۵۰ رسید. بحران سیاسی در فرانسه، جایی که پارلمان دولت را برکنار کرد، به یورو ضربه زد. هرچند ضعف دلار تا حدی از افت بیشتر جلوگیری کرد، اما تحلیلگران ING هشدار دادند که بن‌بست سیاسی بر سر بودجه می‌تواند فشار بیشتری بر یورو وارد کند.

۷. GBP/USD و بهره‌برداری از دلار ضعیف

پوند/دلار در ۱.۳۵۶۰ معامله شد؛ رشدی که از ضعف دلار ناشی می‌شود. در روزهای اخیر، این جفت‌ارز بیش از ۰.۵٪ تقویت شده است. هرچند داده‌های اقتصادی بریتانیا چندان قوی نیستند، اما در شرایط فعلی، پوند موفق شده از موقعیت برتر نسبت به دلار استفاده کند.

۸. USD/JPY و نوسانات سیاسی ژاپن

دلار/ین با ۰.۳٪ کاهش به ۱۴۷.۰۷ رسید. استعفای غیرمنتظره نخست‌وزیر ژاپن، شیگرو ایشیبا، فضای سیاسی این کشور را متلاطم کرد. این رویداد احتمال تعویق سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ژاپن را افزایش داده و موجب شد ین به شدت نوسان کند.

۹. USD/CNY و سیاست‌های پکن

دلار/یوان با ۰.۱٪ افت به ۷.۱۲۷۰ رسید و یوان به بالاترین سطح ۱۰ ماهه خود رسید. بانک خلق چین با تعیین قوی‌ترین نرخ میانی در یک سال گذشته، عملاً سیگنال حمایت از یوان ارسال کرد. این اقدام به نوعی تلاش برای مدیریت تنش‌های تجاری با آمریکا و تقویت صادرات تلقی می‌شود.

۱۰. AUD/USD در اوج هفت‌هفته‌ای

دلار استرالیا/دلار آمریکا با ۰.۳٪ رشد به ۰.۶۶۰۹ رسید. این صعود در حالی رخ داد که داده‌های اعتماد مصرف‌کننده استرالیا کاهش یافته است. به نظر می‌رسد ضعف گسترده دلار آمریکا بیش از عوامل داخلی، پشتوانه اصلی رشد AUD/USD بوده است.

۱۱. USD/SGD و ثبات نسبی در سنگاپور

دلار آمریکا/ دلار سنگاپور اندکی کاهش یافت. برخلاف بسیاری از ارزهای منطقه‌ای، حرکت این جفت‌ارز محدود بود. سرمایه‌گذاران در انتظار داده‌های تورمی آمریکا، با احتیاط عمل کردند و بازار سنگاپور نوسانات شدیدی تجربه نکرد.

۱۲. USD/KRW و رشد وون کره جنوبی

دلار/وون کره جنوبی با ۰.۲٪ افت همراه شد. سرمایه‌گذاران ورود سرمایه‌های جدید به بازارهای آسیایی را پیش‌بینی می‌کنند، چرا که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند جذابیت بازارهای نوظهور را تقویت کند. وون کره جنوبی از این چشم‌انداز بهره برد.

۱۳. USD/INR و تثبیت روپیه هند

دلار/روپیه هند پس از نزدیک شدن به اوج تاریخی خود، اندکی عقب‌نشینی کرد و تثبیت شد. بانک مرکزی هند با مداخله محتاطانه مانع از تضعیف بیشتر روپیه شد. بازار انتظار دارد با کاهش نرخ بهره در آمریکا، فشار بر روپیه کمتر شود.

۱۴. USD/IDR و ضعف شدید روپیه اندونزی

دلار/روپیه اندونزی بیش از ۱٪ رشد کرد. برکناری ناگهانی وزیر دارایی اندونزی شوک بزرگی به بازار وارد کرد. بانک مرکزی اندونزی ناچار شد برای حمایت از ارز ملی مداخله کند. این اتفاق نشان داد که بی‌ثباتی سیاسی تا چه حد می‌تواند بازار ارزهای نوظهور را متلاطم کند.

۱۵. طلا در اوج تاریخی

طلا (XAU/USD) با ادامه روند صعودی خود به نزدیکی ۳۶۶۰ دلار رسید؛ بالاترین سطح تاریخی. ضعف دلار و افزایش عدم قطعیت‌های سیاسی و اقتصادی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داد. با وجود اصلاح جزئی، روند کلی همچنان صعودی است.

نتیجه‌گیری

بازارهای جهانی در حال تجربه دوره‌ای از بی‌ثباتی گسترده‌اند؛ ضعف داده‌های اقتصادی آمریکا، بحران‌های سیاسی در اروپا و آسیا، و سیاست‌های ارزی چین همگی بر نوسانات دلار و جفت‌ارزهای کلیدی تأثیر گذاشته‌اند. چشم‌انداز بازار به شدت به تصمیم فدرال رزرو در نشست هفته آینده گره خورده است. اگرچه انتظار کاهش نرخ بهره قطعی به نظر می‌رسد، اما میزان این کاهش و پیام‌های همراه آن مسیر آینده دلار و دیگر ارزها را تعیین خواهد کرد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران باید بیش از هر زمان دیگری به داده‌های اقتصادی و تحولات سیاسی حساس باشند.