به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز نظرسنجی ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung)، که توسط مرکز تحقیقات اقتصادی اروپا در آلمان منتشر می‌شود، یکی از معیارهای پیشرو برای ارزیابی چشم‌انداز اقتصادی آلمان و به‌طور غیرمستقیم منطقه یورو است. این گزارش، که از سال ۱۹۹۱ منتشر می‌شود، دو شاخص کلیدی را ارائه می‌دهد:
-
شاخص احساسات اقتصادی (Economic Sentiment Index): این شاخص، انتظارات سرمایه‌گذاران نهادی و تحلیلگران برای رشد اقتصادی آلمان در شش ماه آینده را بازتاب می‌دهد. مثبت بودن شاخص نشان‌دهنده خوش‌بینی و منفی بودن آن نشان‌دهنده بدبینی است.
-
شاخص وضعیت فعلی (Current Situation Index): این شاخص شرایط کنونی اقتصاد آلمان را می‌سنجد و معیاری از عملکرد فعلی اقتصاد ارائه می‌دهد.
انتشار این گزارش در روز سه‌شنبه، ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۵، ساعت ۱۱:۰۰ به وقت محلی (CEST) یا ۰۹:۰۰ به وقت گرینویچ، به دلیل تأثیر مستقیم بر یورو و جفت‌ارز EUR/USD، یکی از رویدادهای کلیدی هفته محسوب می‌شود. با توجه به پیش‌بینی‌های ضعیف‌تر برای سپتامبر ۲۰۲۵، معامله‌گران باید برای نوسانات احتمالی آماده باشند.
پیش‌بینی‌های نظرسنجی ZEW و زمینه اقتصادی آلمان
بر اساس پیش‌بینی‌های تحلیلگران، شاخص‌های ZEW برای سپتامبر ۲۰۲۵ به شرح زیر هستند:
-
شاخص احساسات اقتصادی: انتظار می‌رود از ۳۴.۷ در آگوست به ۲۷.۳ کاهش یابد. این افت نشان‌دهنده کاهش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به چشم‌انداز اقتصادی آلمان است، که می‌تواند ناشی از عواملی مانند کندی رشد جهانی، تنش‌های ژئوپلیتیکی، یا نگرانی‌های داخلی (مانند تورم انرژی) باشد.
-
شاخص وضعیت فعلی: پیش‌بینی می‌شود از -۶۸.۶ در آگوست به -۷۵ سقوط کند، که نشان‌دهنده بدتر شدن شرایط کنونی اقتصاد آلمان است. این شاخص منفی، بازتاب‌دهنده چالش‌هایی مانند کاهش تولید صنعتی، ضعف تقاضای داخلی، و تأثیر تورم بالا (حدود ۲.۵٪ در منطقه یورو) بر قدرت خرید است.
این پیش‌بینی‌های ضعیف‌تر با داده‌های اخیر اقتصادی آلمان همخوانی دارند. برای مثال، تولید ناخالص داخلی (GDP) آلمان در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ رشد ناچیز ۰.۱٪ را ثبت کرده، و شاخص PMI تولیدی (Manufacturing PMI) به زیر ۴۳ رسیده، که نشان‌دهنده انقباض در بخش تولید است. با این حال، بخش خدمات و تقاضای صادراتی (به‌ویژه به آسیا) همچنان نقاط قوت اقتصاد آلمان هستند.
عوامل بنیادی تأثیرگذار بر جفت‌ارز EUR/USD
جفت‌ارز EUR/USD، که در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۵ در محدوده ۱.۱۷۹۰ معامله می‌شود، تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد. این عوامل، از سیاست‌های پولی گرفته تا فشارهای سیاسی و داده‌های اقتصادی، همگی در شکل‌گیری روند صعودی اخیر نقش داشته‌اند.
۱. ضعف دلار آمریکا و سیاست‌های فدرال رزرو
یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد EUR/USD، ضعف دلار آمریکا است. شاخص دلار آمریکا (DXY) در هفته‌های اخیر به پایین‌ترین سطح دو ماهه خود (حدود ۹۸.۵) رسیده است، که عمدتاً به دلیل انتظارات بازار از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه، ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵، برای کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره (به محدوده ۳.۷۵-۴٪) تقریباً قطعی است، و احتمال کاهش دوم تا پایان سال نیز مطرح شده است. این سیاست‌های انبساطی، همراه با اظهارات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، برای کاهش شدیدتر نرخ بهره، فشار نزولی بر دلار را تشدید کرده است. پست‌های اخیر ترامپ در شبکه‌های اجتماعی، که خواستار کاهش نرخ بهره به صفر شده‌اند، بحث استقلال فدرال رزرو را داغ‌تر کرده، اما بازارها از این جو ریسک‌پذیری (Risk-On) استقبال کرده‌اند.
۲. سیاست‌های بانک مرکزی اروپا (ECB)
برخلاف فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا (ECB) رویکرد محتاطانه‌تری در پیش گرفته است. با وجود تورم ۲.۵٪ در منطقه یورو، ECB فعلاً برنامه‌ای برای کاهش نرخ بهره (که در حال حاضر ۳.۵٪ است) ندارد. این تضاد در سیاست‌های پولی، یورو را در برابر دلار تقویت کرده است. علاوه بر این، اظهارات کریستین لاگارد، رئیس ECB، مبنی بر حمایت از رشد اقتصادی با حفظ ثبات قیمت‌ها، اعتماد سرمایه‌گذاران به یورو را افزایش داده است.
۳. جو ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی
بازارهای سهام جهانی، به‌ویژه وال‌استریت، در هفته‌های اخیر رکوردهای جدیدی ثبت کرده‌اند (شاخص S&P ۵۰۰ بالای ۵۸۰۰). این جو ریسک‌پذیری، نگرانی‌ها درباره بدهی‌های فرانسه (با کسری بودجه ۵.۵٪ از GDP) و مشکلات داخلی منطقه یورو را کم‌رنگ کرده و به رشد یورو کمک کرده است. همچنین، افزایش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک، فشار فروش بر دلار را تقویت کرده است.
۴. تأثیر نظرسنجی ZEW بر یورو
انتشار داده‌های ZEW می‌تواند به‌عنوان یک کاتالیزور کوتاه‌مدت عمل کند:
-
داده‌های بهتر از انتظار: اگر شاخص احساسات اقتصادی بالاتر از ۲۷.۳ یا شاخص وضعیت فعلی بهتر از -۷۵ باشد، خوش‌بینی به اقتصاد آلمان تقویت خواهد شد. این امر می‌تواند یورو را به سمت ۱.۱۸۳۰ یا حتی ۱.۱۸۷۵ سوق دهد.
-
داده‌های ضعیف‌تر از انتظار: اگر شاخص‌ها ضعیف‌تر از پیش‌بینی باشند، اثر منفی ممکن است محدود بماند، زیرا ضعف دلار و سیاست‌های ECB از یورو حمایت می‌کنند. با این حال، اصلاح کوتاه‌مدت تا ۱.۱۷۵۰ یا ۱.۱۷۰۰ محتمل است.
تحلیل تکنیکال جفت‌ارز EUR/USD
جفت‌ارز EUR/USD در حال حاضر در یک روند صعودی کوتاه‌مدت قرار دارد و برای چهارمین روز متوالی افزایش یافته است. قیمت در محدوده ۱.۱۷۹۰ معامله می‌شود، که با سقف ۲۴ جولای همخوانی دارد و نشان‌دهنده یک مقاومت کلیدی است.
۱. سطوح مقاومتی و حمایتی
-
مقاومت‌ها:
-
۱.۱۷۹۰: سقف فعلی و هم‌تراز با ۲۴ جولای. شکست این سطح می‌تواند مومنتوم صعودی را تقویت کند.
-
۱.۱۸۳۰: سقف اول جولای، هدف بعدی در صورت شکست ۱.۱۷۹۰.
-
۱.۱۸۷۵: سطح فیبوناچی ۱۶۱.۸٪ از موج نزولی ژوئن-جولای، هدف میان‌مدت.
-
-
حمایت‌ها:
-
۱.۱۷۵۰: مقاومت شکسته‌شده قبلی، اکنون حمایت.
-
۱.۱۷۰۰: سطح روانی و هم‌تراز با SMA ۵۰ در نمودار چهارساعته.
-
۱.۱۶۹۰: کف کانال صعودی، حمایت کلیدی.
-
۱.۱۶۶۰: کف اصلاحی احتمالی در صورت شکست کانال.
-
۲. اندیکاتورهای تکنیکال
-
RSI (چهارساعته): در حال حاضر روی ۶۶ قرار دارد، که نشان‌دهنده مومنتوم صعودی قوی است، اما نزدیک به محدوده اشباع خرید (Overbought) است. اصلاح موقت در صورت ورود به محدوده بالای ۷۰ محتمل است.
-
MACD: خط MACD بالای خط سیگنال قرار دارد و هیستوگرام مثبت است، که تأییدکننده روند صعودی است.
-
حجم معاملات: افزایش حجم در شکست‌های اخیر (مانند ۱.۱۷۵۰) نشان‌دهنده اعتماد خریداران است.
۳. ساختار بازار
EUR/USD در یک کانال صعودی کوتاه‌مدت (از کف ۱.۱۵۰۰ در اوایل آگوست) حرکت می‌کند. حفظ بالای ۱.۱۷۰۰ نشان‌دهنده ادامه این ساختار است، اما شکست ۱.۱۶۹۰ می‌تواند به اصلاح عمیق‌تر منجر شود.
سناریوهای محتمل برای EUR/USD پس از گزارش ZEW
با توجه به پیش‌بینی‌های ZEW و شرایط فعلی بازار، سه سناریو برای حرکت EUR/USD قابل‌تصور است:
۱. سناریوی صعودی: داده‌های بهتر از انتظار
اگر شاخص‌های ZEW بهتر از پیش‌بینی‌ها باشند (مثلاً احساسات اقتصادی بالای ۳۰ یا وضعیت فعلی بهتر از -۷۰)، یورو تقویت خواهد شد. این امر می‌تواند:
-
قیمت را از ۱.۱۷۹۰ به سمت ۱.۱۸۳۰ و سپس ۱.۱۸۷۵ سوق دهد.
-
مومنتوم صعودی را با تأیید RSI بالای ۷۰ و حجم بالا تقویت کند.
-
احتمال وقوع: ۴۵٪، به دلیل خوش‌بینی نسبی بازار به یورو.
۲. سناریوی خنثی: داده‌های مطابق با پیش‌بینی
اگر داده‌ها در محدوده پیش‌بینی‌شده (۲۷.۳ و -۷۵) باشند، واکنش بازار محدود خواهد بود. در این حالت:
-
EUR/USD احتمالاً بین ۱.۱۷۵۰-۱.۱۸۰۰ نوسان می‌کند.
- معامله‌گران کوتاه‌مدت می‌توانند از این رنج برای استراتژی‌های خرید/فروش استفاده کنند.
-
احتمال وقوع: ۳۵٪، با توجه به تمرکز بازار بر فدرال رزرو.
۳. سناریوی نزولی: داده‌های ضعیف‌تر از انتظار
اگر شاخص‌ها به‌طور قابل‌توجهی ضعیف‌تر باشند (مثلاً احساسات زیر ۲۰ یا وضعیت فعلی زیر -۸۰)، اصلاح کوتاه‌مدت محتمل است. با این حال، اثر منفی محدود خواهد بود، زیرا:
-
ضعف دلار و سیاست‌های ECB از یورو حمایت می‌کنند.
-
حمایت‌های ۱.۱۷۵۰ و ۱.۱۷۰۰ می‌توانند مانع ریزش عمیق شوند.
-
هدف قیمتی: اصلاح تا ۱.۱۶۹۰ یا ۱.۱۶۶۰. احتمال وقوع: ۲۰٪.
عوامل تعیین‌کننده در آینده نزدیک
علاوه بر گزارش ZEW، عوامل زیر بر EUR/USD تأثیر خواهند گذاشت:
-
تصمیم فدرال رزرو (۱۷ سپتامبر): کاهش نرخ بهره و اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، می‌توانند ضعف دلار را تداوم بخشند.
-
اخبار سیاسی: فشارهای سیاسی در آمریکا (مانند اظهارات ترامپ) و بدهی‌های فرانسه می‌توانند جو ریسک‌پذیری را تحت تأثیر قرار دهند.
-
داده‌های اقتصادی دیگر: گزارش‌های PMI منطقه یورو و داده‌های تورم آمریکا (CPI) در هفته‌های آتی.
توصیه به معامله‌گران
معامله‌گران باید با توجه به نوسانات احتمالی پس از گزارش ZEW، استراتژی‌های زیر را در نظر بگیرند:
-
رصد سطوح کلیدی: مقاومت ۱.۱۷۹۰ و حمایت ۱.۱۷۰۰ برای تصمیم‌گیری‌های معاملاتی حیاتی هستند.
-
مدیریت ریسک: استفاده از حد ضرر (Stop Loss) در ۱.۱۶۸۰ برای پوزیشن‌های خرید و ۱.۱۸۱۰ برای پوزیشن‌های فروش.
-
پیگیری اخبار: تمرکز بر اظهارات فدرال رزرو و تحولات سیاسی برای پیش‌بینی جهت‌گیری بازار.
-
استراتژی کوتاه‌مدت: در صورت اصلاح، خرید در حمایت‌های ۱.۱۷۵۰ یا ۱.۱۷۰۰ با هدف ۱.۱۸۳۰ مناسب است.
جمع‌بندی
جفت‌ارز EUR/USD در حال حاضر در یک روند صعودی کوتاه‌مدت قرار دارد و تحت تأثیر ضعف دلار آمریکا، سیاست‌های متفاوت ECB و فدرال رزرو، و جو ریسک‌پذیری بازارهای جهانی است. نظرسنجی ZEW آلمان می‌تواند به‌عنوان یک کاتالیزور کوتاه‌مدت عمل کند، اما اثر آن احتمالاً محدود خواهد بود، مگر اینکه داده‌ها به‌طور قابل‌توجهی از پیش‌بینی‌ها انحراف داشته باشند. در نمای بزرگ‌تر، انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و ثبات سیاست‌های ECB، مسیر صعودی را برای EUR/USD تقویت می‌کنند. معامله‌گران باید با تمرکز بر سطوح تکنیکال و اخبار کلیدی، برای نوسانات احتمالی آماده باشند.
نظرات کاربران