پرمیوم وارانت چیست؟

پرمیوم وارانت چیست؟

پرمیوم وارانت تفاوت بین قیمت فعلی معامله‌شده وارانت و ارزش حداقل آن است. ارزش حداقل وارانت، تفاوت بین قیمت اعمال آن و قیمت فعلی معامله‌شده سهام زیربنایی است. به‌طور جایگزین، پرمیوم وارانت درصد تفاوت بین هزینه خرید سهام با اعمال وارانت و خرید آن‌ها در بازار آزاد با قیمت فعلی است.

نکات کلیدی

• پرمیوم وارانت نشان‌دهنده ارزش اضافی وارانت نسبت به حداقل ارزش اعلام‌شده آن است، که می‌تواند به‌عنوان تفاوت بین قیمت اعمال و قیمت بازار سهام زیربنایی تخمین زده شود.

• همچنین می‌تواند به پرمیومی اشاره کند که برای اعمال وارانت نسبت به خرید سهام در بازار آزاد پرداخت می‌شود.

• وارانت نوعی اختیار خرید است که توسط شرکت‌ها اعطا می‌شود و به کارکنان یا مدیران حق خرید سهام شرکت در آینده با شرایط مطلوب را می‌دهد.

درک پرمیوم وارانت

وارانت‌ها دارای قیمت و پرمیوم هستند. معمولاً با افزایش قیمت وارانت و کاهش زمان تا سررسید، پرمیوم کاهش می‌یابد. وارانت زمانی «در پول» (ITM) است که قیمت اعمال آن کمتر از قیمت فعلی سهام باشد. هرچه وارانت بیشتر در پول باشد، پرمیوم وارانت کمتر است. نوسانات بالا نیز ممکن است باعث افزایش پرمیوم وارانت شود.

مانند اختیار معامله‌ها، پرمیوم می‌تواند با توجه به عوامل عرضه و تقاضا افزایش یا کاهش یابد.

محاسبه پرمیوم وارانت

برای تعریف ساده، پرمیوم مقدار بیش از ارزش ذاتی یا حداقل است.

• پرمیوم = قیمت فعلی وارانت - ارزش حداقل

• ارزش حداقل = قیمت اعمال - قیمت فعلی سهام زیربنایی

نمونه پرمیوم وارانت

در این مثال، اگر قیمت وارانت ۱۰ دلار، قیمت اعمال ۲۵ دلار و قیمت فعلی سهام ۳۰ دلار باشد، پرمیوم وارانت برابر است با ۱۰ - (۳۰ - ۲۵) = ۵ دلار.

برای محاسبه دوم، پرمیوم، که به‌صورت درصد بیان می‌شود، تفاوت بین خرید سهام وارانت در مقابل خرید سهام از طریق بازار آزاد است.

• پرمیوم = [(قیمت وارانت + قیمت اعمال - قیمت فعلی سهام) / قیمت فعلی سهام] * ۱۰۰

به‌عنوان مثال، سرمایه‌گذاری یک وارانت با قیمت ۱۰ دلار و قیمت اعمال ۲۵ دلار دارد. قیمت فعلی سهام ۳۰ دلار است. پرمیوم وارانت برابر است با [(۱۰ + ۲۵ - ۳۰) / ۳۰] * ۱۰۰ = ۱۶.۷٪.

وارانت‌ها معمولاً با پرمیوم معامله می‌شوند زیرا معامله‌گران معتقدند که سهام زیربنایی می‌تواند در قیمت افزایش یابد. بنابراین، هرچه زمان تا سررسید بیشتر باشد، سهام زمان بیشتری برای افزایش دارد. با این حال، مانند اختیار معامله‌ها، با نزدیک شدن به زمان سررسید، پرمیوم کاهش می‌یابد.

تفاوت بین اختیار معامله‌ها و وارانت‌ها

وارانت مشابه اختیار خرید است. این حق را به دارنده می‌دهد، اما نه تعهد، برای خرید یک اوراق بهادار زیربنایی با قیمت، مقدار و زمان مشخص در آینده. وارانت‌ها برخلاف اختیار معامله، توسط شرکت صادر می‌شوند، در حالی که اختیار معامله ابزاری از بورس سهام است. اوراق بهادار نشان‌داده‌شده در وارانت، معمولاً سهام شرکت، توسط شرکت صادرکننده تحویل داده می‌شود، نه توسط سرمایه‌گذاری که سهام را نگه می‌دارد. معامله‌گران نمی‌توانند وارانت بنویسند.

شرکت‌ها اغلب وارانت‌ها را به‌عنوان بخشی از عرضه جدید برای جذب سرمایه‌گذاران به خرید اوراق بهادار جدید شامل می‌کنند.

نکته: در حالی که اکثر اختیار معامله‌های فهرست‌شده حداکثر دوره سررسید یک تا سه سال دارند، وارانت‌ها ممکن است سررسیدهایی تا ۱۵ سال یا بیشتر داشته باشند.

وارانت‌ها چگونه با سهام شرکت متفاوت‌اند؟

وارانت‌ها گاهی به‌عنوان شکلی از جبران سهام به کارکنان شرکت داده می‌شوند که به‌عنوان اختیار معامله سهام کارکنان (ESO) شناخته می‌شود. از آنجا که آن‌ها قراردادهای اختیاری هستند، سود سهام پرداخت نمی‌کنند و حق رأی ندارند. با این حال، وارانت‌ها ممکن است اعمال شده و به سهام تبدیل شوند.

شیرین‌کننده وارانت چیست؟

گاهی اوقات یک شرکت وارانت‌ها را به اوراق بهادار دیگری که صادر می‌کند اضافه می‌کند تا سرمایه جذب کند و عرضه را برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر کند. به‌عنوان مثال، یک وارانت ممکن است به اوراق قرضه شرکتی یا سهام ممتاز «پیوند» شود. این به‌عنوان «شیرین‌کننده» شناخته می‌شود.

وارانت‌ها چگونه می‌توانند سود هر سهم (EPS) را رقیق کنند؟

سود هر سهم (EPS) یک معیار کلیدی است که توسط سرمایه‌گذاران و تحلیلگران دنبال می‌شود. این معیار به‌عنوان درآمد خالص شرکت برای یک دوره خاص تقسیم بر تعداد سهام در گردش محاسبه می‌شود. با این حال، وارانت‌ها می‌توانند اثر رقیق‌کننده داشته باشند، زیرا این قراردادها نشان‌دهنده سهام جدید بالقوه‌ای هستند که هنوز در دسترس نیستند. بنابراین، EPS کاملاً رقیق‌شده اغلب ترجیح داده می‌شود، که تمام سهام بالقوه جدید ناشی از وارانت‌ها، سایر جبران‌های سهام کارکنان و اوراق بهادار قابل تبدیل را در نظر می‌گیرد.