آئین‌نامه U یک مقررات فدرال رزرو است که میزان اعتباری که وام‌دهندگان می‌توانند برای وام‌های تضمین‌شده با اوراق بهادار، به‌ویژه برای خرید اوراق بهادار اضافی، ارائه دهند را محدود می‌کند.
آئین‌نامه U یک مقررات هیئت فدرال رزرو است که وام‌هایی را که توسط نهادها با استفاده از اوراق بهادار به‌عنوان وثیقه و برای خرید اوراق بهادار به‌صورت حاشیه‌ای ارائه می‌شود، تنظیم می‌کند. آئین‌نامه U میزان اهرمی را که می‌تواند برای وام‌های تضمین‌شده با اوراق بهادار به منظور خرید اوراق بهادار بیشتر ارائه شود، محدود می‌کند. اوراق بهادار موردنظر معمولاً شامل سهام، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و سایر اوراق بهادار معامله‌شده در بازار هستند.
نکات کلیدی
- آئین‌نامه U یک الزام فدرال رزرو برای وام‌دهندگان است که اعتبار تضمین‌شده با سهام حاشیه‌ای ارائه می‌دهند به استثنای کارگزاران و فروشندگان اوراق بهادار.
- سهام حاشیه‌ای شامل اوراق بهادار سهام ثبت‌شده در یک بورس ملی مانند NYSE، اوراق بهادار فرابورس (OTC) معامله‌شده در نزدک، اوراق بدهی که می‌توانند به سهام حاشیه‌ای تبدیل شوند، و اکثر صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است.
- این مقررات برای بانک‌های تجاری، انجمن‌های پس‌انداز و وام، بانک‌های پس‌انداز فدرال، اتحادیه‌های اعتباری، انجمن‌های اعتباری تولیدی، شرکت‌های بیمه و شرکت‌هایی با طرح‌های گزینه سهام کارکنان اعمال می‌شود.
- آئین‌نامه U محدودیت‌هایی برای نهادهایی که اعتبار برای خرید یا حمل سهام حاشیه‌ای ارائه می‌دهند و از اوراق بهادار به‌عنوان وثیقه برای وام‌ها استفاده می‌کنند، تعیین می‌کند.
درک آئین‌نامه U
آئین‌نامه U به منظور کاهش ریسک‌های ذاتی استفاده از اهرم حاشیه‌ای در معاملات اوراق بهادار طراحی شده است، به‌ویژه زمانی که اهرم بیش از حد به یک فرد یا کسب‌وکار اعطا می‌شود. با محدود کردن میزان حاشیه، آئین‌نامه U قصد دارد زیان‌های بالقوه‌ای که وام‌گیرندگان و بانک‌ها یا وام‌دهندگان ممکن است در مواردی که اهرم می‌تواند به زیان‌های بسیار بزرگ نسبت به سرمایه فیزیکی ارائه‌شده منجر شود، محدود کند. آئین‌نامه U به‌طور خاص بر اهرمی که با اوراق بهادار به‌عنوان وثیقه برای خرید اوراق بهادار اضافی ارائه می‌شود، تمرکز دارد. این مقررات برای نهادهایی غیر از کارگزاران-فروشندگان، مانند بانک‌های تجاری، انجمن‌های پس‌انداز و وام، بانک‌های پس‌انداز فدرال، اتحادیه‌های اعتباری، انجمن‌های اعتباری تولیدی، شرکت‌های بیمه و شرکت‌هایی که طرح‌های گزینه سهام کارکنان دارند، اعمال می‌شود.
آئین‌نامه U سقفی برای حداکثر مبلغ وام که یک نهاد می‌تواند به وام‌گیرنده‌ای که وام را با سهام یا سایر اوراق بهادار برای خرید اوراق بهادار بیشتر تضمین می‌کند، تعیین می‌کند. حداکثر ارزش وامی که می‌تواند ارائه شود، ۵۰٪ از ارزش بازار اوراق بهادار وثیقه است.
مهم: آئین‌نامه U برای ایجاد حدی برای زیان‌های بالقوه‌ای که وام‌گیرندگان و بانک‌ها یا وام‌دهندگان ممکن است در مواردی که اهرم می‌تواند به زیان‌های بزرگ نسبت به سرمایه ارائه‌شده منجر شود، طراحی شده است.
الزامات وام‌دهندگان
بانکی آئین‌نامه U دو الزام مهم برای وام‌دهندگان بانکی دارد که باید رعایت کنند. اول، یک وام‌دهنده بانکی باید برای وام‌های تضمین‌شده با وثیقه که بیش از ۱۰۰,۰۰۰ دلار هستند، بیانیه هدف (فرم U-1) دریافت کند. دوم، یک وام‌دهنده بانکی تنها می‌تواند تا ۵۰٪ از ارزش اوراق بهاداری که به‌عنوان وثیقه برای وام استفاده می‌شوند، اعتبار ارائه دهد، اگر وام برای خرید اوراق بهادار استفاده شود. آئین‌نامه U به‌طور خاص برای وام‌های تضمین‌شده‌ای که به منظور خرید اوراق بهادار ارائه می‌شوند، اعمال می‌شود. به همین دلیل است که بیانیه‌های هدف برای رعایت آئین‌نامه U مهم هستند. بیانیه‌های هدف برای وام‌های بیش از ۱۰۰,۰۰۰ دلار با دقت بیشتری اجرا می‌شوند. یک وام‌دهنده بانکی هنگام ارائه وامی که با اوراق بهادار تضمین شده و برای خرید اوراق بهادار بیشتر استفاده نمی‌شود، با محدودیت‌های هیئت فدرال رزرو مواجه نیست.
۱۹۳۶
سال شروع آئین‌نامه U برای پوشش اعتبار اوراق بهاداری که به‌طور خاص توسط بانک‌های تجاری ارائه می‌شود.
مثال از محدودیت‌های آئین‌نامه U
به عنوان مثال، فرض کنید یک وام‌گیرنده می‌خواهد برای خرید اوراق بهادار از بانکی پول قرض کند و قصد دارد از ۴۰۰,۰۰۰ دلار اوراق بهادار به‌عنوان وثیقه استفاده کند. این وام نیازمند فرم U-1 است که هدف وام را افشا می‌کند. از آنجا که وام برای خرید اوراق بهادار بیشتر است، حداکثر مبلغ اعتباری که بانک می‌تواند به وام‌گیرنده ارائه دهد، ۲۰۰,۰۰۰ دلار است. اگر وام‌گیرنده میزان وثیقه‌ای که مایل به استفاده برای تضمین وام است را به ۵۰۰,۰۰۰ دلار افزایش دهد، بانک می‌تواند وامی به مبلغ ۲۵۰,۰۰۰ دلار به او ارائه دهد.
معافیت‌های آئین‌نامه U
برخی استثناها برای آئین‌نامه U ممکن است اعمال شوند. وام‌دهندگان غیربانکی تحت نظارت کمی متفاوت هنگام وام‌دهی با اوراق بهادار به‌عنوان وثیقه قرار دارند. علاوه بر این، وام‌های ارائه‌شده در برابر طرح‌های گزینه سهام کارکنان ممکن است از الزامات آئین‌نامه U معاف باشند.
نظرات کاربران