عقب‌نشینی یورو/ین پس از رشد اخیر؛ نگاه‌ها به سیاست‌های پولی دو سوی آتلانتیک

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  جفت‌ارز یورو/ین (EUR/JPY) به‌عنوان یکی از مهم‌ترین جفت‌ارزهای بازار فارکس، همواره تحت تأثیر سیاست‌های پولی دو اقتصاد بزرگ جهان، یعنی منطقه یورو و ژاپن، قرار دارد. این جفت‌ارز، که نشان‌دهنده نسبت ارزش یورو به ین ژاپن است، در هفته‌های اخیر شاهد نوسانات قابل‌توجهی بوده است. پس از ثبت رشد ۰.۵ درصدی در جلسه معاملاتی قبلی، یورو/ین با عقب‌نشینی نسبی در محدوده ۱۷۳.۹۰ معامله شد، اما به‌سرعت بخشی از این افت را جبران کرد و در محدوده ۱۷۴.۰۰ تثبیت شد. این حرکت نتیجه ترکیبی از عوامل بنیادی، مانند سیاست‌های پولی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و بانک مرکزی اروپا (ECB)، و همچنین عوامل تکنیکال است. در این مقاله، به بررسی جامع روند اخیر یورو/ین، عوامل محرک آن، تحلیل تکنیکال، و سناریوهای محتمل آینده می‌پردازیم.

عقب‌نشینی یورو/ین و واکنش بازار

جفت‌ارز یورو/ین پس از رشد ۰.۵ درصدی در جلسه معاملاتی قبلی، در ساعات اولیه روز جمعه آسیا (۲۰ سپتامبر ۲۰۲۵) با فشار فروش مواجه شد و به محدوده ۱۷۳.۹۰ رسید. این افت همزمان با دو رویداد کلیدی رخ داد:

1. تصمیم بانک مرکزی ژاپن (BoJ): بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را در سطح ۰.۵ درصد ثابت نگه داشت، تصمیمی که مطابق با انتظارات بازار بود. این اقدام نشان‌دهنده ادامه سیاست پولی محتاطانه ژاپن در مواجهه با تورم کاهشی است.

2. انتشار داده‌های تورمی: شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی (Core CPI) ژاپن در ماه اوت ۲.۷ درصد رشد سالانه را ثبت کرد، که بالاتر از هدف ۲ درصدی BoJ بود، اما نسبت به ۳.۱ درصد ماه قبل کاهش یافت. این کاهش، همراه با افت نرخ رشد قیمت مواد غذایی از ۷.۶ درصد به ۷.۲ درصد، نشان‌دهنده کم شدن فشارهای تورمی است.

این داده‌ها باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در آینده نزدیک را بازنگری کنند. با این حال، انتظار می‌رود BoJ تا پایان سال ۲۰۲۵ حداقل یک افزایش نرخ بهره دیگر را در نظر بگیرد، به‌ویژه اگر داده‌های تورمی به سمت هدف ۲ درصدی پایدار حرکت کنند.

تأثیر سیاست‌های پولی ژاپن

سیاست پولی ژاپن در دهه‌های گذشته به دلیل نرخ بهره نزدیک به صفر و حتی منفی، ین را به ارزی با بازدهی پایین (Low-Yield Currency) تبدیل کرده است. این ویژگی باعث شده که یورو/ین به‌عنوان یک جفت‌ارز محبوب در استراتژی‌های Carry Trade (معامله بر اساس تفاوت نرخ بهره) مورد توجه قرار گیرد. با این حال، افزایش اخیر نرخ بهره به ۰.۵ درصد و احتمال افزایش بیشتر در آینده، ین را به‌تدریج تقویت کرده و فشار نزولی بر یورو/ین وارد می‌کند. معامله‌گران اکنون با دقت بیشتری اظهارات مقامات BoJ و داده‌های اقتصادی ژاپن را رصد می‌کنند تا نشانه‌هایی از تغییر سیاست پولی پیدا کنند.

موضع محتاطانه بانک مرکزی اروپا

در سوی دیگر آتلانتیک، یورو از انتظارات مربوط به سیاست‌های بانک مرکزی اروپا (ECB) حمایت می‌گیرد. تازه‌ترین داده‌های تورمی منطقه یورو و اظهارات مقامات ECB نشان‌دهنده توقف احتمالی چرخه کاهش نرخ بهره است. این موضع محتاطانه به چند دلیل اتخاذ شده است:

• تورم پایدار: نرخ تورم منطقه یورو در ماه‌های اخیر در محدوده ۲.۵ تا ۳ درصد نوسان داشته و هنوز به هدف ۲ درصدی ECB نرسیده است. این موضوع باعث شده بانک مرکزی از کاهش شتاب‌زده نرخ بهره خودداری کند.

• اظهارات مقامات ECB: لوئیس دگوئیندوس، معاون ECB، بر لزوم رویکردی محتاطانه تأکید کرد و اعلام نمود که سطح کنونی نرخ بهره (۴ درصد) با شرایط تورمی و انتقال سیاست‌های پولی همخوانی دارد. همچنین، مارتینس کازاکس و گدیمیناس سیمکوس، دو عضو شورای حکام ECB، اعلام کردند که فعلاً نیازی به کاهش بیشتر نرخ بهره وجود ندارد، اما احتمال تغییرات در آینده را رد نکردند.

• نااطمینانی‌های اقتصادی: تنش‌های ژئوپلیتیک، مانند درگیری‌های خاورمیانه، و کندی رشد اقتصادی در برخی کشورهای منطقه یورو، ECB را به سمت حفظ سیاست‌های کنونی سوق داده است.

این موضع محتاطانه ECB، یورو را در برابر ین تقویت کرده و به جفت‌ارز یورو/ین کمک کرده تا علی‌رغم فشارهای نزولی اولیه، در محدوده‌های بالا تثبیت شود.

عوامل بنیادی تأثیرگذار بر یورو/ین

علاوه بر سیاست‌های پولی، عوامل بنیادی دیگری نیز بر روند یورو/ین تأثیر گذاشته‌اند:

1. تفاوت نرخ بهره: تفاوت نرخ بهره بین منطقه یورو (۴ درصد) و ژاپن (۰.۵ درصد) همچنان یورو/ین را به‌عنوان گزینه‌ای جذاب برای استراتژی‌های Carry Trade نگه داشته است. این تفاوت باعث می‌شود سرمایه‌گذاران یورو بخرند و ین بفروشند، که به صعود جفت‌ارز کمک می‌کند.

2. نااطمینانی‌های جهانی: تنش‌های ژئوپلیتیک، مانند درگیری‌های اوکراین و خاورمیانه، و نگرانی‌ها از رکود اقتصادی جهانی، تقاضا برای ین به‌عنوان ارز امن را افزایش داده و فشار نزولی بر یورو/ین وارد کرده است.

3. داده‌های اقتصادی ضعیف آلمان: انتشار داده‌های ضعیف‌تر از انتظار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آلمان، که کاهش ۰.۸ درصدی را در ماه اوت نشان داد، یورو را تحت فشار قرار داد. این داده‌ها نشان‌دهنده کاهش فشارهای تورمی در بزرگ‌ترین اقتصاد منطقه یورو هستند و می‌توانند بر انتظارات از سیاست‌های ECB تأثیر بگذارند.

تحلیل تکنیکال یورو/ین

از منظر تکنیکال، یورو/ین در یک کانال صعودی بلندمدت قرار دارد و اخیراً بخشی از افت اولیه خود را جبران کرده و در محدوده ۱۷۴.۰۰ تثبیت شده است. بررسی نمودارهای روزانه و ساعتی، چشم‌انداز روشنی از مسیر پیش‌رو ارائه می‌دهد.

بررسی اندیکاتورها

• شاخص RSI: شاخص قدرت نسبی در سطح ۵۵ قرار دارد، که نشان‌دهنده برتری نسبی خریداران بدون ورود به محدوده اشباع خرید (بالای ۷۰) است. این سطح به معامله‌گران اطمینان می‌دهد که هنوز فضای کافی برای صعود وجود دارد.

• میانگین متحرک نمایی ۹ روزه (EMA-9): تثبیت قیمت بالای EMA-9 در ۱۷۳.۵۵، مومنتوم کوتاه‌مدت صعودی را تأیید می‌کند. این سطح به‌عنوان حمایت دینامیک عمل می‌کند.

• میانگین متحرک ۵۰ روزه (EMA-50): این میانگین در ۱۷۱.۸۴ قرار دارد و به‌عنوان حمایت ثانویه عمل می‌کند. فاصله کنونی قیمت از EMA-50 نشان‌دهنده قدرت روند صعودی است.

• کندل‌ها: تشکیل کندل‌های صعودی با شدوهای کوچک در محدوده ۱۷۴.۰۰، نشانه‌ای از بازگشت خریداران و کاهش فشار فروش است.

سطوح کلیدی پیش‌رو

مقاومت‌ها

• سطح روانی ۱۷۴.۰۰: این سطح، که اخیراً شکسته شده، اکنون به‌عنوان یک مقاومت روانی کلیدی عمل می‌کند. تثبیت بالای این سطح می‌تواند شتاب صعودی را تقویت کند.

• سقف ۱۴ ماهه در ۱۷۴.۵۰: این سطح مقاومت بعدی است و عبور از آن می‌تواند یورو/ین را به سمت مرز بالایی کانال صعودی در ۱۷۴.۷۰ سوق دهد.

• سقف تاریخی ۱۷۵.۴۳ (جولای ۲۰۲۴): شکست این سطح، که بالاترین رکورد یورو/ین در سال گذشته است، می‌تواند زمینه‌ساز ثبت اوج‌های جدید باشد.

حمایت‌ها

• EMA-9 در ۱۷۳.۵۵: این سطح به‌عنوان حمایت اولیه عمل می‌کند. شکست این سطح می‌تواند سناریوی نزولی را فعال کند.

• کف کانال در ۱۷۲.۴۰: این سطح حمایت کلیدی بعدی است و شکست آن نشانه‌ای از تضعیف روند صعودی خواهد بود.

• EMA-50 در ۱۷۱.۸۴: این میانگین متحرک به‌عنوان حمایت قوی‌تر عمل می‌کند و می‌تواند از افت بیشتر قیمت جلوگیری کند.

سناریوهای محتمل

1. سناریوی صعودی (محتمل): اگر یورو/ین بالای ۱۷۴.۰۰ تثبیت شود، می‌تواند به سمت ۱۷۴.۵۰ و سپس ۱۷۴.۷۰ حرکت کند. شکست این سطوح، مسیر را برای تست سقف تاریخی ۱۷۵.۴۳ هموار می‌کند. این سناریو با تداوم تفاوت نرخ بهره و سیاست محتاطانه ECB حمایت می‌شود.

2. سناریوی نزولی (کم‌احتمال): شکست حمایت ۱۷۳.۵۵ می‌تواند یورو/ین را به سمت ۱۷۲.۴۰ و سپس ۱۷۱.۸۴ هدایت کند. این سناریو در صورت انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار در منطقه یورو یا افزایش غیرمنتظره نرخ بهره توسط BoJ محتمل‌تر می‌شود.

توصیه به معامله‌گران

با توجه به شرایط کنونی، معامله‌گران باید استراتژی‌های زیر را در نظر بگیرند:

• ورود در سطوح حمایتی: محدوده ۱۷۳.۵۵ تا ۱۷۴.۰۰ فرصت مناسبی برای خرید است، به‌ویژه اگر با کندل‌های صعودی قوی همراه باشد.

• مدیریت ریسک: استفاده از حد ضرر در زیر ۱۷۳.۵۵ برای جلوگیری از زیان‌های احتمالی در صورت اصلاح.

• پایش اخبار پولی: اظهارات مقامات BoJ و ECB، به‌ویژه در مورد نرخ بهره و تورم، تأثیر مستقیمی بر یورو/ین دارند.

• استراتژی Carry Trade: با توجه به تفاوت نرخ بهره، نگهداری موقعیت‌های خرید (Long) در یورو/ین می‌تواند سودآور باشد، به‌ویژه در بازه‌های زمانی میان‌مدت.

نتیجه‌گیری

جفت‌ارز یورو/ین در یک مقطع حساس تکنیکال و بنیادی قرار دارد. تثبیت بالای ۱۷۴.۰۰ می‌تواند این جفت‌ارز را به سمت اوج‌های جدید، از جمله سقف تاریخی ۱۷۵.۴۳، هدایت کند. حمایت‌های کلیدی در ۱۷۳.۵۵ و ۱۷۲.۴۰ از افت شدید قیمت جلوگیری می‌کنند، اما ریسک‌های ناشی از سیاست‌های پولی ژاپن و اروپا همچنان می‌توانند نوسانات قابل‌توجهی ایجاد کنند. عوامل بنیادی، مانند تفاوت نرخ بهره و نااطمینانی‌های اقتصادی، به نفع خریداران هستند، اما معامله‌گران باید با دقت داده‌های اقتصادی و اظهارات مقامات پولی را رصد کنند. با مدیریت ریسک مناسب و پایش مداوم بازار، یورو/ین می‌تواند فرصت‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری در کوتاه‌مدت و میان‌مدت فراهم کند.