معیار «ایمنی‌اول روی» (Roy's Safety First Criterion) فرمولی است برای تعیین احتمال اینکه یک سبد سرمایه‌گذاری بازده مورد انتظار را ارائه دهد.
معیار ایمنی‌اول روی (SFRatio) چیست؟
معیار ایمنی‌اول روی، که به آن نسبت SFRatio نیز گفته می‌شود، یک رویکرد مدیریت ریسک است که حداقل بازده مورد نیاز برای یک سطح مشخص از ریسک را تعیین می‌کند. این معیار برای مشخص کردن احتمال اینکه یک سبد سرمایه‌گذاری مشخص بتواند بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار را برآورده کند یا بیشتر از آن باشد، استفاده می‌شود.
معیار ایمنی‌اول روی به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا سرمایه‌گذاری‌های بالقوه سبد خود را بر اساس احتمال اینکه بازده سبد کمتر از حداقل بازده مطلوب آنها باشد، مقایسه کنند.
نکات کلیدی
- قانون ایمنی‌اول روی حداقل بازدهی که یک سرمایه‌گذار برای یک سبد سرمایه‌گذاری دارد را اندازه‌گیری می‌کند.
- همچنین به عنوان SFRatio شناخته می‌شود و سرمایه‌گذاران می‌توانند از این فرمول برای مقایسه سناریوهای مختلف سرمایه‌گذاری استفاده کنند تا آن که بیشترین احتمال رسیدن به حداقل بازده مورد نیاز را داشته باشد.
فرمول نسبت SFRatio
که در آن:
- = بازده مورد انتظار سبد سرمایه‌گذاری
- = حداقل بازده مورد نیاز سرمایه‌گذار
- = انحراف معیار بازده سبد
چگونه معیار ایمنی‌اول روی (SFRatio) را محاسبه کنیم
SFRatio با کم کردن حداقل بازده مطلوب از بازده مورد انتظار سبد و تقسیم نتیجه بر انحراف معیار بازده‌های سبد محاسبه می‌شود. سبد بهینه، سبدی است که احتمال افت بازده آن زیر سطح حداقل تعیین‌شده را به حداقل برساند.
معیار ایمنی‌اول روی چه چیزی را نشان می‌دهد؟
SFRatio احتمال دستیابی به حداقل بازده مورد نیاز سبد را ارائه می‌دهد. تصمیم بهینه سرمایه‌گذار انتخاب سبدی با بالاترین SFRatio است. سرمایه‌گذاران می‌توانند از فرمول برای محاسبه و ارزیابی سناریوهای مختلف با وزن‌های متفاوت کلاس‌های دارایی، سرمایه‌گذاری‌های مختلف و سایر عوامل مؤثر بر احتمال رسیدن به حداقل بازده استفاده کنند.
برخی سرمایه‌گذاران بر این باورند که معیار ایمنی‌اول روی علاوه بر یک روش ارزیابی، یک فلسفه مدیریت ریسک نیز هست. با انتخاب سرمایه‌گذاری‌هایی که حداقل بازده قابل قبول سبد را رعایت می‌کنند، سرمایه‌گذار می‌تواند با آرامش خاطر بداند که سرمایه‌گذاری او حداقل بازده را خواهد داشت و هر چیزی بالاتر از آن به عنوان سود اضافی تلقی می‌شود.
SFRatio بسیار شبیه نسبت شارپ است؛ برای بازده‌های دارای توزیع نرمال، حداقل بازده برابر با نرخ بدون ریسک است.
مثال از معیار ایمنی‌اول روی
فرض کنید سه سبد سرمایه‌گذاری با بازده مورد انتظار و انحراف معیار متفاوت وجود دارد.
- سبد A با بازده مورد انتظار ۱۲٪ و انحراف معیار ۲۰٪
- سبد B با بازده مورد انتظار ۱۰٪ و انحراف معیار ۱۰٪
- سبد C با بازده مورد انتظار ۸٪ و انحراف معیار ۵٪
حداقل بازده برای سرمایه‌گذار ۵٪ است.
کدام سبد باید انتخاب شود؟
- SFRatio برای A: (12 - 5) / 20 = 0.35
- SFRatio برای B: (10 - 5) / 10 = 0.50
- SFRatio برای C: (8 - 5) / 5 = 0.60
سبد C بالاترین SFRatio را دارد و بنابراین باید انتخاب شود.
نظرات کاربران