دلار آمریکا در برابر فرانک سوئیس؛ انتظار بازار برای تصمیم SNB

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  جفت‌ارز دلار/فرانک سوئیس (USD/CHF)، یکی از جفت‌ارزهای کلیدی در بازار فارکس، در روز چهارشنبه، ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۵، شاهد تحرکات صعودی بود و قیمت آن تا بالای محدوده ۰.۷۹۴۰ پیشروی کرد. این صعود، که در جلسه معاملاتی اروپا رخ داد، نتیجه ترکیبی از فضای ریسک‌گریز ملایم در بازارهای جهانی و اظهارات انقباضی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بود که به تقویت دلار آمریکا در برابر اغلب ارزهای اصلی کمک کرد. در مقابل، فرانک سوئیس تحت فشار ضعف نسبی اقتصاد سوئیس و انتظارات از تصمیم‌گیری قریب‌الوقوع بانک مرکزی سوئیس (SNB) قرار دارد. این گزارش به بررسی جامع عوامل بنیادی و تکنیکال مؤثر بر جفت‌ارز USD/CHF، تحلیل شرایط کنونی، و چشم‌انداز آتی بازار می‌پردازد.

عوامل بنیادی: تقویت دلار و فشار بر فرانک سوئیس

تقویت دلار آمریکا: نقش داده‌های اقتصادی و فدرال رزرو

دلار آمریکا در روزهای اخیر به دلیل جایگاه خود به‌عنوان پناهگاه امن و سیگنال‌های انقباضی از فدرال رزرو، روند صعودی خود را تقویت کرده است. داده‌های اقتصادی منتشرشده در روز سه‌شنبه، ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۵، نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های تجاری در بخش‌های تولیدی و خدماتی آمریکا بود. شاخص مدیران خرید (PMI) مقدماتی S&P Global برای ماه سپتامبر نشان داد که فعالیت‌های اقتصادی با سرعتی کمتر از ماه‌های گذشته رشد کرده‌اند، اما این افت مطابق با انتظارات بازار بود و همچنان نشانه‌ای از رشد ملایم اقتصادی در آمریکا محسوب می‌شود.

اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی اخیرش تأثیر قابل‌توجهی بر بازارهای ارزی داشت. پاول با تأکید بر شرایط پیچیده اقتصادی، شامل تورم بالا و ضعف نسبی در بازار کار، از سیاست‌گذاران خواست تا در کاهش نرخ بهره احتیاط کنند. او هشدار داد که ریسک‌های تورمی همچنان به سمت صعود متمایل هستند و کاهش نرخ بهره نباید به‌عنوان امری قطعی در نظر گرفته شود. این موضع انقباضی، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در جلسات نوامبر و دسامبر ۲۰۲۵ را تعدیل کرد، اما نتوانست این انتظارات را به‌طور کامل از بین ببرد. در نتیجه، شاخص دلار آمریکا (DXY) با رشد ۰.۴ درصدی به نزدیکی ۹۷.۶۰ واحد رسید، که فشار صعودی بر جفت‌ارز USD/CHF را تقویت کرد.

با این حال، دیدگاه‌های متفاوتی در میان اعضای فدرال رزرو وجود دارد. میشل بومن، یکی از اعضای هیئت‌مدیره، اخیراً خواستار کاهش سریع‌تر نرخ بهره شد و به کاهش سرعت در بازار کار اشاره کرد. این تضاد در اظهارات، عدم اطمینان را در بازار افزایش داده، اما لحن کلی انقباضی فدرال رزرو، به‌ویژه از سوی پاول، تأثیر غالب‌تری بر تقویت دلار داشته است.

وضعیت اقتصادی سوئیس: انتظارات از تصمیم SNB

در سوئیس، اقتصاد با ترکیبی از سیگنال‌های مثبت و منفی مواجه است. نتایج نظرسنجی ZEW برای ماه سپتامبر ۲۰۲۵ نشان داد که شاخص انتظارات اقتصادی از -۵۳.۸ در ماه اوت به -۴۶.۴ بهبود یافته است، که نشانه‌ای از خوش‌بینی نسبی در میان سرمایه‌گذاران و تحلیلگران است. این بهبود غیرمنتظره، به دلیل افزایش تقاضا برای برخی کالاهای صادراتی سوئیس و ثبات نسبی در بخش مالی این کشور بود. با این حال، داده‌های کلان اقتصادی، از جمله تورم پایین و رشد اقتصادی ملایم، همچنان فشار بر فرانک سوئیس را حفظ کرده‌اند.

تمامی نگاه‌ها اکنون به جلسه بانک مرکزی سوئیس (SNB) در روز پنج‌شنبه، ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵، دوخته شده است. انتظار می‌رود SNB نرخ بهره را در سطح فعلی ۰ درصد ثابت نگه دارد، زیرا این بانک به‌طور سنتی سیاست‌های پولی انبساطی را برای حمایت از صادرات و جلوگیری از تقویت بیش از حد فرانک دنبال می‌کند. با این حال، ضعف داده‌های کلان، مانند کاهش رشد صادرات به دلیل تردیدها در روابط تجاری با آمریکا و اتحادیه اروپا، می‌تواند SNB را به سمت سیگنال‌دهی برای کاهش‌های احتمالی نرخ بهره در آینده سوق دهد. چنین سیگنالی، که نشان‌دهنده ادامه سیاست‌های انبساطی است، می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر فرانک سوئیس وارد کند و به صعود USD/CHF کمک کند.

عوامل ژئوپلیتیکی و روان‌شناختی

فضای ریسک‌گریز ملایم در بازارهای جهانی، که ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی، مانند جنگ اوکراین، و نگرانی‌ها درباره ثبات اقتصادی در اروپا و آسیا است، به تقویت دلار به‌عنوان دارایی امن کمک کرده است. فرانک سوئیس، که زمانی به‌عنوان یکی از پناهگاه‌های امن اصلی شناخته می‌شد، به دلیل سیاست‌های پولی انبساطی SNB و رشد اقتصادی ملایم سوئیس، بخشی از جذابیت خود را در این نقش از دست داده است. این موضوع، به‌ویژه در شرایط عدم اطمینان جهانی، به نفع دلار در جفت‌ارز USD/CHF عمل کرده است.

داده‌های اقتصادی پیش‌رو

معامله‌گران اکنون توجه خود را به چند رویداد کلیدی معطوف کرده‌اند که می‌توانند جهت‌گیری بعدی جفت‌ارز USD/CHF را تعیین کنند:

1. سفارشات کالاهای بادوام آمریکا (پنج‌شنبه، ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵): این داده‌ها، که در ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرقی (ET) منتشر می‌شوند، می‌توانند بینشی درباره سلامت بخش تولید آمریکا ارائه دهند. داده‌های قوی‌تر از انتظار می‌توانند دلار را تقویت کرده و USD/CHF را به سمت سطوح بالاتر سوق دهند.

2. شاخص قیمت مصرف شخصی (PCE) آمریکا (جمعه، ۲۶ سپتامبر ۲۰۲۵): شاخص PCE، معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم، می‌تواند سیگنال‌های مهمی درباره سیاست‌های پولی آینده ارائه دهد. افزایش غیرمنتظره در این شاخص می‌تواند انتظارات برای سیاست‌های انقباضی‌تر را تقویت کند.

3. تصمیم بانک مرکزی سوئیس (SNB) (پنج‌شنبه، ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵): تصمیم SNB درباره نرخ بهره و بیانیه همراه آن، تأثیر مستقیمی بر فرانک سوئیس خواهد داشت. سیگنال‌های انبساطی یا حتی اشاره به کاهش نرخ بهره در آینده می‌تواند فشار نزولی بر فرانک را افزایش دهد.

4. سخنرانی مری دالی، رئیس فدرال رزرو سان‌فرانسیسکو (چهارشنبه، ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۵): اظهارات دالی، که در ساعت ۱:۰۰ بعدازظهر به وقت شرقی ارائه می‌شود، می‌تواند سیگنال‌های بیشتری درباره جهت‌گیری سیاست‌های پولی فدرال رزرو ارائه دهد.

تحلیل تکنیکال: محدوده‌های کلیدی و الگوهای نموداری

از منظر تکنیکال، جفت‌ارز USD/CHF در حال حاضر در یک روند صعودی کوتاه‌مدت قرار دارد، اما همچنان با مقاومت‌های کلیدی مواجه است. قیمت در اواخر جلسه معاملاتی اروپا حوالی ۰.۷۹۲۵ معامله می‌شود و زیر میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه (EMA20) در ۰.۷۹۶۴ قرار دارد، که نشان‌دهنده مقاومت قوی در برابر صعود بیشتر است.

بررسی اندیکاتورها

• RSI (شاخص قدرت نسبی): RSI ۱۴ روزه در محدوده ۴۸ قرار دارد، که نشان‌دهنده حالت خنثی با تمایل صعودی است. نوسان RSI بین ۴۰ تا ۶۰ نشان‌دهنده کاهش نوسانات و انتظار بازار برای یک حرکت جهت‌دار است. صعود RSI به بالای ۶۰ می‌تواند نشانه‌ای از تقویت مومنتوم صعودی باشد.

• MACD: اندیکاتور MACD در حال نزدیک شدن به یک کراس صعودی است، که می‌تواند مومنتوم صعودی را تأیید کند. با این حال، فاصله خطوط MACD هنوز محدود است، که نشان‌دهنده نیاز به تأیید بیشتر برای یک حرکت قوی است.

• میانگین‌های متحرک: قیمت USD/CHF در حال حاضر بالای میانگین متحرک ۵۰ روزه (۰.۷۸۸۰) قرار دارد، که نشانه‌ای از روند صعودی کوتاه‌مدت است. با این حال، EMA20 در ۰.۷۹۶۴ به‌عنوان یک مقاومت کلیدی عمل می‌کند.

سطوح کلیدی حمایت و مقاومت

• مقاومت‌ها: سطح ۰.۷۹۶۴ (EMA20) اولین مقاومت کلیدی است. عبور پایدار از این سطح می‌تواند قیمت را به سمت ۰.۸۱۷۰ (سقف اول اوت ۲۰۲۵) هدایت کند. در صورت شکست این مقاومت، اهداف بعدی در ۰.۸۲۱۵ (سقف ۱۹ ژوئن) و ۰.۸۲۴۸ (سقف ۶ ژوئن) قرار دارند.

• حمایت‌ها: سطح ۰.۷۸۲۹ (کف ۱۷ سپتامبر) اولین حمایت کلیدی است. شکست این سطح می‌تواند افت عمیق‌تری به سمت ۰.۷۸۰۰ و سپس ۰.۷۷۵۰ رقم بزند. در سناریوی نزولی شدیدتر، سطح روانی ۰.۷۷۰۰ به‌عنوان حمایت قوی عمل خواهد کرد.

الگوهای نموداری

نمودار روزانه USD/CHF نشان‌دهنده تشکیل یک الگوی کانال صعودی (Ascending Channel) است، که قیمت در حال حاضر در نیمه بالایی آن نوسان می‌کند. شکست اخیر سطح ۰.۷۹۴۰ نشانه‌ای از تمایل صعودی است، اما مقاومت EMA20 در ۰.۷۹۶۴ می‌تواند حرکت صعودی را محدود کند. در صورت شکست این مقاومت، می‌توان انتظار یک موج صعودی قوی‌تر را داشت. در مقابل، بازگشت به زیر ۰.۷۸۲۹ می‌تواند نشانه‌ای از تشکیل یک الگوی دو قله (Double Top) باشد، که فشار نزولی را افزایش می‌دهد.

سناریوهای محتمل

سناریوی صعودی (احتمال بالا)

در این سناریو، USD/CHF با شکست مقاومت ۰.۷۹۶۴، به سمت اهداف ۰.۸۱۷۰ و ۰.۸۲۱۵ حرکت می‌کند. داده‌های قوی‌تر از انتظار در آمریکا، مانند سفارشات کالاهای بادوام یا شاخص PCE، و سیگنال‌های انبساطی از SNB، این سناریو را تقویت می‌کنند.

سناریوی نزولی (احتمال متوسط)

در صورت انتشار داده‌های ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا یا سیگنال‌های انقباضی غیرمنتظره از SNB، USD/CHF می‌تواند به زیر ۰.۷۸۲۹ افت کرده و به سمت حمایت‌های ۰.۷۸۰۰ و ۰.۷۷۵۰ حرکت کند.

سناریوی خنثی (احتمال پایین)

در این حالت، USD/CHF در محدوده ۰.۷۸۲۹ تا ۰.۷۹۶۴ نوسان می‌کند و بازار منتظر محرک‌های قوی‌تر، مانند تصمیم SNB یا داده‌های PCE، برای تعیین جهت‌گیری می‌ماند.

تأثیرات بر بازارهای دیگر

صعود USD/CHF می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر سایر بازارها داشته باشد:

• بازار سهام سوئیس: تضعیف فرانک سوئیس می‌تواند به نفع شرکت‌های صادراتی سوئیسی، مانند نوارتیس و رش، باشد و شاخص SMI را تقویت کند.

• بازار کالاها: تقویت دلار معمولاً فشار نزولی بر قیمت کالاهایی مانند طلا و نقره، که به دلار قیمت‌گذاری می‌شوند، وارد می‌کند.

• سایر جفت‌ارزها: صعود USD/CHF می‌تواند بر سایر جفت‌ارزهای مرتبط با دلار، مانند EUR/USD و GBP/USD، فشار صعودی وارد کند.

جمع‌بندی

جفت‌ارز USD/CHF تحت تأثیر فضای ریسک‌گریز بازار، اظهارات انقباضی جروم پاول، و انتظارات از تصمیم بانک مرکزی سوئیس، در یک روند صعودی کوتاه‌مدت قرار دارد. صعود به بالای ۰.۷۹۴۰، همراه با تقویت شاخص DXY، نشان‌دهنده تسلط خریداران دلار است. با این حال، مقاومت EMA20 در ۰.۷۹۶۴ می‌تواند حرکت صعودی را محدود کند. تصمیم SNB در روز پنج‌شنبه و داده‌های اقتصادی آمریکا، به‌ویژه سفارشات کالاهای بادوام و شاخص PCE، نقش کلیدی در تعیین جهت‌گیری بعدی این جفت‌ارز خواهند داشت.

تا زمانی که USD/CHF بالای حمایت ۰.۷۸۲۹ باقی بماند، سناریوی صعودی غالب خواهد بود، با اهداف بالقوه در ۰.۸۱۷۰ و ۰.۸۲۱۵. معامله‌گران باید به‌دقت تحولات اقتصادی و اظهارات مقامات پولی را رصد کنند و با مدیریت ریسک مناسب، به نوسانات احتمالی این جفت‌ارز در روزهای آتی توجه داشته باشند.